比特币标准

Saifedean Ammous 类别 Bitcoin

2022-07-25

比特币标准

中央银行的非中心化替代方案

致我的妻子和女儿，她们给了我一个写作的理由.

并感谢中本聪，他给了我一些值得写的东西.

关于作者

Saifedean Ammous是黎巴嫩美国大学的经济学教授和哥伦比亚大学资本主义与社会中心的成员。他拥有哥伦比亚大学的可持续发展博士学位。

前言

作者：Nassim Nicholas Taleb

让我们从头开始遵循事物的逻辑。或者说，从终点开始：现代。在我写这几行字的时候，我们正在目睹一场针对某类专家的彻底暴动，在那些对我们来说太难理解的领域，比如宏观经济现实，在这些领域，专家不仅不是专家，而且他也不知道。以前的美联储老板格林斯潘和伯南克，对经验现实掌握得很少，这一点我们发现得太晚了：一个人的宏观BS比微观BS更长，这就是为什么我们需要谨慎对待谁被赋予集中的宏观决策。

更糟糕的是，所有中央银行都在同一模式下运作，使之成为一个完美的单一文化。

在复杂的领域，专业知识并不集中：在有机的现实下，事物以分布式的方式运作，正如F. A. 哈耶克已经令人信服地证明了这一点。但哈耶克使用的是分布式知识的概念。好吧，看起来我们甚至不需要 “知识 “的部分来使事情顺利进行。我们也不需要个人的理性。我们所需要的只是结构。

这并不意味着所有参与者都有在决策中享有民主份额。一个有积极性的参与者可以不相称地移动针（我研究的是少数人规则的不对称性）。但每个参与者都可以选择成为那个玩家。

不知何故，在规模转换下，出现了一个神奇的效果：理性的市场不需要任何个体交易者是理性的。事实上，它们在零智能的情况下运作良好–零智能的人群，在正确的设计下，比由最大智能的人类组成的苏维埃式管理更好。

这就是为什么比特币是一个很好的想法。它满足了复杂系统的需求，不是因为它是一种加密货币，而恰恰是因为它没有所有者，没有可以决定其命运的权威。它是由人群，即其用户所拥有的。而且它现在有几年的跟踪记录，足以让它成为一种动物本身。

其他加密货币要想竞争，需要有这样的哈耶克属性。

比特币是一种没有政府的货币。但是，有人会问，我们不是有黄金、白银和其他金属，另一类没有政府的货币吗？并非如此。当你交易黄金时，你在香港进行 “定位 “交易，最后收到对那里的股票的索赔，你可能需要将其转移到新泽西。银行控制着保管人的游戏，而政府控制着银行（或者说，银行家和政府官员，客气点说，是紧紧地在一起）。所以比特币在交易中比黄金有一个巨大的优势：通关不需要特定的托管人。没有政府可以控制你脑子里有什么代码。

最后，比特币将经历磨难。它可能会失败；但随后它将很容易被重新发明，因为我们现在知道它是如何工作的。在目前的状态下，它可能不方便交易，不足以在当地的美德咖啡连锁店购买你的无咖啡因的意大利玛奇朵咖啡。它可能太不稳定，暂时还不能成为一种货币。但它是第一种有机货币。

但它的存在本身就是一种保险，它将提醒各国政府，当权者最后可以控制的对象，即货币，已经不再是他们的垄断。这给我们这些人群提供了一份保险，防止奥威尔式的未来。

Nassim Nicholas Taleb

2018年1月22日

序言

2008年11月1日，一位化名为中本聪的计算机程序员向一个密码学邮件列表发送了一封电子邮件，宣布他制作了一个 “新的电子现金系统，完全是点对点的，没有可信的第三方”。1 他复制了解释该设计的论文摘要，以及网上的链接。从本质上讲，比特币提供了一个拥有自己本土货币的支付网络，并使用一种复杂的方法让成员验证所有的交易，而不需要信任网络中的任何一个成员。该货币以预定的比率发行，以奖励那些将其处理能力用于验证交易的成员，从而为他们的工作提供奖励。这项发明的惊人之处在于，与之前许多其他建立数字现金的尝试相反，它确实有效。

虽然是一个聪明和整洁的设计，但并没有太多的迹象表明这样一个古怪的实验会引起密码学极客圈子以外的人的兴趣。几个月来，情况就是这样，全世界只有几十个用户加入网络，参与挖矿，互相发送硬币，开始获得尽管是数字形式的，但也获得了收藏品的地位。

但在2009年10月，一家互联网交易所2 以5.02美元的价格出售了5050个比特币，以1美元购买1006个比特币的价格，注册了第一个用钱购买的比特币。3 这个价格是通过测量生产一个比特币所需的电力价值来计算的。在经济方面，这个开创性的时刻可以说是比特币生命中最重要的时刻。比特币不再是一个由程序员组成的边缘社区所玩的数字游戏；它现在已经成为一个有价格的市场商品，表明有人在某个地方对它进行了积极的估值。 2010年5月22日，有人支付了10,000个比特币来购买两个价值25美元的比萨饼，代表着比特币第一次被用作交易媒介。该代币需要7个月的时间从一个市场商品过渡到一个交易媒介。

从那时起，比特币网络的用户和交易数量以及专用于它的处理能力都在增长，而其货币价值也迅速上升，截至2017年11月，每枚比特币超过7000美元。4 八年后，很明显，这项发明不再只是一个网络游戏，而是一项通过市场检验的技术，并被许多人用于现实世界，其汇率经常在电视、报纸和网站上与各国货币的汇率一起出现。

比特币可以被最好地理解为分布式软件，它允许使用一种不受意外通货膨胀影响的货币进行价值转移，而无需依赖受信任的第三方。换句话说，比特币将现代中央银行的功能自动化，并通过将它们编入分散在数千名网络成员中的代码，使其具有可预测性和几乎不可改变性，没有人可以在没有其他成员的同意下改变代码。这使得比特币成为第一个明显可靠的数字现金运作实例。 数字现金和 数字硬通货. 虽然比特币是数字时代的一项新发明，但它所要解决的问题–即提供一种完全由其所有者控制的货币形式，并有可能长期保值–与人类社会本身一样古老。价值的问题，这与人类社会本身一样古老。本书根据多年来对这项技术和它所解决的经济问题的研究，以及历史上各社会如何找到这些问题的解决方案，提出了对这些问题的构想。我的结论可能会让那些给比特币贴上骗局或投机者和发起人想赚快钱的诡计的人吃惊。事实上，比特币改进了早期的 “价值储存 “解决方案，比特币作为数字时代的健全货币的适用性可能会让反对者感到惊讶。

历史可以预示未来，特别是当仔细研究时。而时间会告诉我们，这本书中的案例有多么合理。正如它所必须的，本书的第一部分解释了货币，它的功能和属性。作为一个有工程背景的经济学家，我一直在寻求从它所要解决的问题来理解一项技术，这样就可以确定它的功能本质，并将其与附带的、表面的和无关紧要的特征分开。通过了解货币试图解决的问题，就有可能阐明什么是健全和不健全的货币，并应用这一概念框架来理解各种商品，如贝壳、珠子、金属和政府货币，是如何和为什么发挥了货币的功能，以及如何和为什么它们可能在这方面失败，或为社会储存价值和交换的目的服务。

本书的第二部分讨论了历史上健全和不健全的货币形式的个人、社会和全球影响。健全的货币使人们能够从长远考虑，为未来进行更多的储蓄和投资。长期的储蓄和投资是资本积累和人类文明进步的关键。货币是一个经济体的信息和测量系统，健全的货币使贸易、投资和创业能够在坚实的基础上进行，而不健全的货币则使这些过程陷入混乱。健全的货币也是自由社会的一个基本要素，因为它为反对专制政府提供了一个有效的堡垒。

本书的第三部分解释了比特币网络的运作及其最突出的经济特征，并分析了比特币作为健全货币形式的可能用途，讨论了一些比特币不能很好服务的使用情况，以及还讨论了一些比特币不能很好服务的使用情况，以及解决一些围绕它的最常见的误解和误解。

写这本书是为了帮助读者了解比特币的经济学，以及它如何作为历史上用于实现货币功能的许多技术的数字迭代。这本书不是一个广告或邀请购买比特币货币。远非如此。比特币的价值可能会保持波动，至少在一段时间内是这样；比特币网络可能会成功或失败，不管是出于什么可预见或不可预见的原因；使用它需要技术能力，并带有风险，使它不适合许多人。本书不提供投资建议，但旨在帮助阐明该网络的经济属性及其运作，使读者在决定是否要使用它之前有一个知情的了解。

只有在这样的理解下，并且只有在对拥有和储存比特币的实际操作方面进行广泛和彻底的研究后，任何人都应该考虑持有比特币的价值。虽然比特币的市场价值上升可能使它看起来像一个不费吹灰之力的投资，但仔细看看无数的黑客、攻击、诈骗和安全故障，这些都让人们失去了他们的比特币，这对任何认为拥有比特币可以保证盈利的人来说是一个清醒的警告。如果你读完这本书后认为比特币是值得拥有的东西，你的第一笔投资不应该是购买比特币，而是花时间了解如何安全地购买、存储和拥有比特币。这是比特币的固有性质，这种知识不能被委托或外包。对于任何有兴趣使用这个网络的人来说，除了个人责任，没有其他选择，这也是进入比特币需要进行的真正投资。

笔记

1 完整的电子邮件可以在中本聪研究所所有已知的中本聪著作档案中找到，网址是 www.nakamotoinstitute.org 2 现已停业的《新自由标准》。3 纳撒尼尔-波普尔。 数字黄金(Harper, 2015)。4 换句话说，在它成为市场商品的八年里，一个比特币已经升值了大约800万倍，或者说，从它的第一个价格0.000994美元到写这篇文章时的历史最高价7888美元，精确地说是793,513,944%。

第一章钱

比特币是服务于货币功能的最新技术–一项利用数字时代的技术可能性来解决整个人类存在的问题的发明：如何跨越时间和空间移动经济价值。为了理解比特币，人们必须首先理解货币，而要理解货币，除了研究货币的功能和历史，别无选择。

人们交换价值的最简单方式是相互交换有价值的物品。这一过程是 直接交换被称为易货贸易，但只在只有少数商品和服务生产的小圈子里才实用。在一个由十几个人组成的与世隔绝的假想经济中，专业化和贸易的空间并不大，个人有可能各自从事最基本的生存必需品的生产，并在他们之间直接交换。以物易物一直存在于人类社会，并持续到今天，但它是非常不切实际的，只在特殊情况下使用，通常是通常涉及到相互之间非常熟悉的人。

在一个更复杂和更大的经济中，个人有机会专门生产更多的商品，并与更多的人进行交换，这些人与他们没有个人关系，与他们保持商品、服务和恩惠的流水账是完全不现实的。市场越大，专业化和交换的机会就越多，但也有更大的问题，那就是 愿望的重合-你想获得的东西是由一个不想要你出售的东西的人生产的。这个问题比对不同商品的不同要求更深刻，因为这个问题有三个不同的层面。

首先是尺度上的不吻合：你想要的东西可能与你拥有的东西价值不等，把其中的一个单位分成更小的单位可能不实际。想象一下，想卖鞋换房子，你不可能把房子分成小块买下，每块的价值相当于一双鞋，房主也不希望拥有所有价值相当于房子的鞋子。第二，在时间框架上缺乏重合：你想卖的东西可能是易腐烂的，但你想买的东西是更耐用和有价值的，这使得你很难在一个时间点上积累足够的易腐烂物品来换取耐用物品。要一次性积累足够的苹果来换取一辆汽车是不容易的，因为在交易完成之前苹果就会腐烂。第三，是地点的不重合：你可能想卖掉一个地方的房子去买另一个地方的房子，而（大多数）房子是不能运输的。这三个问题使得直接交换非常不实际，导致人们需要借助于进行更多层次的交换来满足其经济需求。

唯一的办法是通过 间接交换你试图找到另一个人想要的其他物品，并找到愿意与你交换你想要出售的物品的人。这个中介商品是一种 交换的媒介虽然任何物品都可以作为交换媒介，但随着经济范围和规模的扩大，人们不断寻找他们的对手正在寻找的不同物品，为他们想要进行的每一次交换进行多次交换，就变得不切实际了。一个更有效的解决方案将自然而然地出现，如果只是因为那些会比那些不这样做的人更有成效：出现了一种单一的交换媒介（或最多是少量的交换媒介），供每个人交易他们的货物。一个承担着广泛接受的交换媒介作用的物品被称为货币。

作为交换媒介是定义货币的典型功能–换句话说，购买货币不是为了消费（消费品），也不是为了用于生产其他商品（投资，或资本品），而是主要为了交换其他商品。虽然投资也是为了产生收入以换取其他商品，但它在三个方面与货币不同：第一，它提供回报，而货币不提供；第二，它总是涉及失败的风险，而货币应该是风险最小的；第三，投资的流动性比货币差，每次要花钱时都需要大量交易成本。这可以帮助我们理解为什么总是有对货币的需求，以及为什么持有投资永远无法完全取代货币。人类的生活是以不确定性为前提的，人类无法确定何时会需要多少钱。1 这是常识，也是几乎所有人类文化中的古老智慧，个人希望以货币的形式存储他们的部分财富，因为它是流动性最强的持有物，允许持有人在需要时迅速变现，而且它比任何投资的风险都小。持有货币的便利性的代价是放弃了可以用它进行的消费，以及放弃了可以通过投资获得的回报。

奥地利经济学派之父、经济学中边际分析的创始人卡尔-门格尔通过研究市场环境中人类的这种选择，提出了对导致商品在市场上被自由采用为货币的关键属性的理解，这就是 可售性-一件商品在任何时候都可以在市场上出售，而且其持有人的损失最小。销性–一种商品可以在其持有者希望的任何时候在市场上出售，而其价格的损失最小的容易程度。2

没有任何原则规定什么应该或不应该被用作货币。任何人选择购买某样东西不是为了它本身，而是为了用它来换取其他东西，这就是事实上的货币，而且随着人们的不同，他们对什么是货币的看法和选择也不同。纵观人类历史，许多东西都具有货币的功能：最明显的是黄金和白银，但也有铜、贝壳、大石头、盐、牛、政府纸、宝石，甚至在某些情况下还有酒和香烟。人们的选择是主观的，因此，对货币的选择没有 “正确 “和 “错误”。然而，选择是有后果的。

商品的相对可售性可以根据它们解决前面提到的需求不一致问题的三个方面来评估：它们的跨尺度、跨空间和跨时间可售性。一个可以跨尺度销售的商品可以很方便地被分割成更小的单位或组合成更大的单位，从而使持有者能够以他所希望的任何数量出售它。跨越空间的可销售性表明该物品易于运输或在人们旅行时携带，这导致良好的货币媒介通常具有较高的每单位重量的价值。这两个特点都不难被大量可能具有货币功能的商品所满足。最关键的是第三个因素，即跨越时间的可销售性。

一种商品的跨期销售能力是指其在未来的保值能力，允许持有人将财富储存在其中，这是货币的第二个功能。 价值储存. 一个商品要想在不同时期都能出售，就必须对腐烂、腐蚀和其他类型的退化有免疫力。可以说，任何认为自己可以将财富长期储存在鱼、苹果或橘子中的人都得到了惨痛的教训，而且很可能没有什么理由担心将财富储存一段时间。然而，随着时间的推移，物理上的完整性是一个必要但不充分的条件，因为即使一个商品的物理条件保持不变，它的价值也有可能大幅下降。要使商品保持其价值，还需要在持有者拥有该物品期间，该物品的供应量不至于急剧增加，这也是必要的。历史上货币形式的一个共同特点是，存在一些机制来限制商品的新单位的生产，以保持现有单位的价值。生产新货币单位的相对难度决定了货币的硬度：供给难以增加的货币被称为 硬货币而 容易的货币是指其供应量可以大量增加的货币。

我们可以通过了解与商品供应有关的两个不同数量来理解货币的硬度：（1）库存存量这是现有的供应量，包括过去生产的所有东西，减去已经消费或销毁的所有东西；以及(2) 流动2）流量，即下一时期将生产的额外产品。存量和流量之间的比率是一个可靠的指标，表明一种商品作为货币的硬度，以及它在多大程度上适合扮演货币角色。一个存量与流量之比低的商品，如果人们开始使用它作为价值储存，它的现有供应就会急剧增加。这样的商品如果被选作价值储存，就不可能保持价值。存量与流量的比率越高，一种商品就越有可能在一段时间内保持其价值，从而更有可能跨期销售。3

如果人们选择一种存量与流量比高的硬通货作为价值储存，他们购买它来储存，就会增加对它的需求，导致其价格上涨，这将激励其生产者生产更多的硬通货。但是，由于流量与现有的供应量相比很小，即使新产量的大幅增加也不太可能大幅压低价格。另一方面，如果人们选择将他们的财富储存在一种容易的货币中，其存量与流量之比很低，那么，这种商品的生产者创造非常大量的商品来压低价格，使商品贬值，征用储蓄者的财富，并破坏商品在不同时期的可销售性，这将是微不足道的。

我喜欢把这称为 容易赚钱的陷阱任何被用作价值储存的东西都会增加其供应量，而任何供应量可以轻易增加的东西都会破坏那些被用作价值储存的人的财富用作价值储存的人的财富。这个陷阱的推论是，任何被成功用作货币的东西都会有一些自然或人为的机制来限制新的商品流入市场，以保持其价值跨越时间。因此，对于承担货币角色的东西，它的生产成本必须很高，否则，廉价赚钱的诱惑将破坏储蓄者的财富，并破坏任何人在这种媒介中储蓄的动机。

每当自然、技术或政治的发展导致一种货币商品的新供应量迅速增加时，这种商品就会失去其货币地位，而被其他具有更可靠的高存量与流量比率的交换媒介所取代，这一点将在下一章讨论。贝壳在难以找到时被用作货币，散装香烟在监狱中被用作货币，因为它们难以采购或生产，而对于国家货币，供应量的增加率越低，货币就越有可能被个人持有并长期保持其价值。

当现代技术使进口和捕捉贝壳变得容易时，使用贝壳的社会就会转而使用金属或纸币，而当一个政府增加其货币的供应量时，其公民就会转而持有外国货币、黄金或其他更可靠的货币资产。二十世纪为我们提供了不幸的大量此类悲惨的例子，尤其是来自发展中国家的例子。存活时间最长的货币媒介是那些拥有非常可靠的机制来限制其供应增长的媒介，换句话说。 硬通货. 货币媒介之间的竞争随时都在进行，其结果通过技术对竞争者不同的存量与流量比率的影响来预示，这一点将在下一章得到证明。

虽然人们通常可以自由地使用他们喜欢的任何商品作为他们的交换媒介，但现实是，随着时间的推移，那些使用硬通货的人将受益最多，因为他们的交换媒介的新供应量可以忽略不计，所以价值损失很小。那些选择轻松货币的人可能会失去价值，因为它的供应迅速增长，使其市场价格下降。无论是通过前瞻性的理性计算，还是回顾现实的严酷教训，大部分的金钱和财富将集中在那些选择最硬和最容易出售的货币形式的人身上。但商品本身的硬度但商品的硬度和可销售性本身并不是在时间上静止不变的东西。由于不同社会和时代的技术能力不同，各种形式的货币的硬度也不同，它们的可售性也随之不同。在现实中，什么是最好的货币的选择一直是由社会的技术现实决定的，形成了不同商品的可销售性。因此，奥地利经济学家对健全货币的定义很少是教条主义或客观主义的，他们不是把它定义为一种特定的货物或商品，而是把它定义为在市场上出现的、由与之交易的人们自由选择的、而不是由强制性权威强加给他们的任何一种货币，以及其价值是通过市场互动而不是通过政府强制决定的货币。4 自由市场的货币竞争在生产健全的货币方面是无情有效的，因为它只允许那些选择正确货币的人长期保持相当的财富。政府没有必要把最坚硬的货币强加给社会；社会早在构思政府之前就已经发现了它，任何政府的强加，如果有任何效果，也只会阻碍货币竞争的进程。

硬通货和软通货对个人和社会的全面影响远比单纯的经济损失或收益要深刻得多，这也是本书的核心主题，在本书中进行了详尽的讨论。第五章 , 6 , 和 7 . 那些能够将财富保存在良好的价值储存中的人，有可能比那些价值储存不好的人更多地为未来做打算。货币媒介的健全性，就其长期保值的能力而言，是决定个人在多大程度上重视现在而不是未来的关键因素，或者说他们的 时间偏好这是本书中的一个关键概念。

除了存量与流量的比率，货币媒介可销售性的另一个重要方面是它的可接受性。越多的人接受一种货币媒介，它的流动性就越强，也就越有可能在没有太大损失的情况下被买卖。在有许多点对点互动的社会环境中，正如计算协议所显示的那样，自然会出现少数标准来主导交换，因为加入网络的收益会以指数形式增长，网络规模越大。因此，Facebook和少数几个社交媒体网络在市场上占据了主导地位，而当时有数百个几乎相同的网络被创造出来，并在市场上销售。而数百个几乎相同的网络被创建和推广。同样，任何发送电子邮件的设备都必须利用IMAP/POP3协议来接收电子邮件，并利用SMTP协议来发送。许多其他的协议被发明出来，它们也可以被很好地使用，但几乎没有人使用它们，因为这样做会使用户无法与今天使用电子邮件的几乎所有人进行互动，因为他们都在使用IMAP/POP3和SMTP。同样，对于货币来说，不可避免地会出现一种或几种商品作为主要的交换媒介，因为被交换的属性很容易就会变得最重要。如前所述，一种交换媒介的获得不是因为其本身的属性，而是因为其可销售性。

此外，广泛接受一种交换媒介，使所有的价格都能用它来表示，这使它能够发挥货币的第三个功能。 记账单位. 在一个没有公认的交换媒介的经济体中，每一种商品都必须以其他商品为单位进行定价，从而导致大量的价格，使经济计算变得异常困难。在一个有交换媒介的经济中，所有商品的所有价格都以相同的记账单位来表示。在这个社会中，货币作为衡量人际价值的尺度；它奖励生产者对他人的价值贡献，并向消费者表明他们需要支付多少钱才能获得他们想要的商品。只有在统一的交换媒介作为记账单位的情况下，复杂的经济计算才成为可能，并伴随着复杂任务的专业化、资本积累和大型市场的可能性。市场经济的运作取决于价格，而价格，准确地说，是取决于一种共同的交换媒介，它反映了不同商品的相对稀缺性。如果这是轻松的货币，其发行者不断增加其数量的能力将使其无法准确反映机会成本。货币数量的每一次不可预测的变化都会扭曲它作为人际价值的衡量标准和经济信息的渠道的作用。

有了单一的交换媒介，经济的规模就可以随着愿意使用这种交换媒介的人数的增加而增长。经济规模越大，从交换和专业化中获得收益的机会就越大，也许更重要的是，生产结构可以变得更长、更复杂。生产者可以专注于生产资本货物，在较长的时间间隔后才能生产出最终的消费品，这样就可以生产出更多的优质产品。在原始的小经济体中，鱼的生产结构包括个人到岸上徒手抓鱼，整个过程从开始到结束需要几个小时。随着经济的发展，更复杂的工具和资本货物被利用，这些工具的生产大大延长了生产过程的时间，同时也提高了其生产力。在现代世界，捕鱼要用高度复杂的船只，这些船只要花数年时间建造，并要运行几十年。这些船能够航行到小船无法到达的海域，从而生产出否则就无法获得的鱼。这些船可以冒着恶劣的天气，在非常困难的条件下继续生产，而那些资本密集度较低的船会无用地停靠在那里。由于资本积累使这一过程变得更长，它的单位劳动生产率变得更高，它可以生产出优越的产品，而这些产品对于拥有基本工具和没有资本积累的原始经济来说是不可能的。如果没有货币发挥交换媒介的作用，使专业化得以实现；没有价值储存的作用，创造未来导向，激励个人将资源用于投资而不是消费；没有记账单位，允许对利润和损失进行经济计算，这些都是不可能的。

在货币的演变历史中，各种商品都扮演着货币的角色，其硬度和健全程度各不相同，这取决于每个时代的技术能力。从贝壳到盐、牛、白银、黄金和由黄金支持的政府货币，到目前几乎普遍使用的政府提供的法定货币，技术进步的每一步都使我们能够利用一种新的货币形式，带来更多的好处，但也一如既往地存在新的隐患。通过研究历史上被用于货币作用的工具和材料的历史，我们能够辨别出使好钱和使坏钱的特征。只有在这个背景下，我们才能继续了解比特币是如何运作的，以及它作为货币媒介的作用是什么。

下一章研究了历史上被用作货币的不起眼的人工制品和物品的历史，从雅浦岛的拉伊石，到美洲的贝壳，非洲的玻璃珠，以及古代的牛和盐。每一种这些交换媒介都在其人口拥有最好的存量与流量比率的时期内发挥了货币的功能，但当它失去这种属性时就停止了。了解如何和为什么对于理解货币的未来演变和比特币可能发挥的任何作用至关重要。第三章转到货币金属的分析，以及黄金如何在19世纪末的金本位时代成为世界上最主要的货币金属。第四章分析了向政府货币的转变及其历史记录。在讨论了不同种类的货币的经济和社会影响之后第五章 , 6 , 和 7 , 第八章介绍了比特币的发明和它的货币属性。

笔记

1 见Ludwig von Mises的 *人类行动。*p. 250，讨论了未来的不确定性如何成为持有货币需求的关键驱动力。如果没有未来的不确定性，人类可以提前知道他们所有的收入和支出，并对其进行最佳规划，因此他们永远不必持有任何现金。但由于不确定性是生活中不可避免的一部分，人们必须继续持有货币，这样他们就有能力在不知道未来的情况下进行消费。2 卡尔-门格尔，“论货币的起源”。 经济杂志，第一卷。 2 (1892):239-255；译者：C. A. Foley。3 安塔尔-费克特。 Whither Gold?(1997). 1996年国际货币奖得主，由Bank Lips赞助。4 约瑟夫-萨勒诺 钱。健全与不健全(Ludwig von Mises Institute, 2010), pp. xiv-xv.

第二章原始货币

在我所接触到的所有历史上的货币形式中，最类似于比特币运作的是基于雅浦岛（今天是密克罗尼西亚联邦的一部分）上的Rai石头的古老系统。了解这些用石灰石雕刻的大圆石是如何作为货币运作的，将有助于我们解释比特币的运作。第八章 . 了解Rai石头如何失去其货币作用的非凡故事，是货币一旦失去其硬度就会失去其货币地位的一个实物课程。

构成货币的拉伊石大小不一，大到中间有孔的圆盘，重达四公吨。它们不是雅浦岛的原生石，雅浦岛不含任何石灰石，雅浦岛的所有石头都是从邻近的帕劳或关岛运来的。这些石头的美丽和稀有使它们在雅浦受到欢迎和尊敬，但采购这些石头是非常困难的，因为这涉及到一个艰苦的采石过程，然后用木筏和独木舟运输。有些石头需要数百人的运输，一旦到达雅浦岛，它们就被放置在一个显眼的位置，每个人都可以看到它们。它们。石头的主人可以把它作为一种支付方式，而不需要移动：所发生的一切是，石头的主人会向所有镇民宣布，石头的所有权现在已经转移到接受者身上。整个镇子都会承认这块石头的所有权，然后接受者可以随时用它来付款。实际上是没有办法偷到石头的，因为它的所有权是所有人都知道的。

几个世纪以来，甚至可能是几千年来，这种货币体系对雅浦人来说都很有效。虽然这些石头从未移动过，但它们具有跨空间的可销售性，因为人们可以在岛上的任何地方用它们来支付。不同大小的石头提供了某种程度的跨尺度的可销售性，就像用一块石头的几分之一来支付的可能性。几个世纪以来，由于获取新石头的难度和成本较高，石头的可售性得到了保证，因为雅浦岛没有石头，从帕劳采石和运输石头并不容易。向雅浦采购新石头的成本非常高，这意味着现有的石头供应量总是远远大于在特定时期内可以生产的新供应量，这使得接受石头作为一种支付方式成为一种谨慎的做法。换句话说，拉伊石的存量与流量比非常高，无论它们多么受欢迎，任何人都不容易通过引进新的石头来增加石头的供应。或者说，至少在1871年之前是这样的，当时一位名叫大卫-奥基夫的爱尔兰裔美国船长在雅浦海岸遇难，被当地人救活。1

奥基夫看到了从岛上采摘椰子并卖给椰子油生产商的盈利机会，但他没有办法吸引当地人为他工作，因为他们对自己在热带天堂的生活非常满意，对他能提供的任何外国形式的金钱都没有用。但奥基夫不接受拒绝；他航行到香港，采购了一艘大船和炸药，把它们带到帕劳，在那里他用炸药和现代工具开采了几块大莱石，然后启程前往雅浦，把这些石头送给当地人作为椰子的报酬。与O’Keefe的预期相反，村民们并不愿意接受他的石头。村长禁止他的乡亲们为石头工作，认为奥基夫的石头没有价值，因为它们太容易收集。只有用雅浦人的汗水和鲜血以传统方式开采的石头才能在雅浦被接受。岛上的其他人不同意，他们确实向奥基夫提供了他所寻求的椰子。这导致了岛上的冲突，并最终导致莱石作为货币的消亡。今天，石头在岛上发挥着更多的仪式和文化作用，现代政府货币是最常用的货币媒介。

虽然O’Keefe的故事具有很强的象征意义，但他只是预示着随着现代工业文明对雅浦及其居民的侵袭，莱石的货币作用将不可避免地消亡。随着现代工具和工业能力进入该地区，石头的生产不可避免地会变得比以前便宜得多。将会有许多O’Keefes，本地的和外国的，能够为雅浦提供越来越多的新石头。随着现代技术的发展，莱石的存量与流量之比急剧下降：每年有可能生产更多的莱石，使岛上的现有存量大大贬值。对任何人来说，使用这些石头作为价值储存都变得越来越不明智，因此它们失去了跨时代的可销售性，也就失去了作为交换媒介的功能。

细节可能有所不同，但对于每一种失去货币作用的货币形式来说，存量与流量比率下降的基本动态都是一样的，直到写下这几行字的时候，委内瑞拉玻利瓦尔的崩溃正在发生。

类似的故事发生在非洲西部几个世纪以来被用作货币的 aggry珠子上。这些珠子在非洲西部的历史并不完全清楚，有人认为它们是由陨石制成的，或者是从埃及和腓尼基商人那里传来的。目前已知的是，它们在一个玻璃制造技术昂贵且不太常见的地区是很珍贵的，这使它们具有很高的存货比，使它们可以跨时代地销售。由于小而有价值，这些珠子可以跨规模销售，因为它们可以被组合成链子、项链或手镯；尽管这远非理想，因为有许多不同种类的珠子而不是一个标准单位。它们也可以跨空间销售，因为它们很容易移动。相比之下，玻璃珠珠子并不昂贵，在欧洲没有货币作用，因为玻璃制造技术的扩散意味着如果它们被用作货币单位，它们的生产者可以用它们来充斥市场–换句话说，它们的库存与流动比率很低。

当欧洲探险家和商人在十六世纪访问西非时，他们注意到这些珠子的高价值，于是开始从欧洲大量进口。接下来的情况与奥基夫的故事相似，但鉴于这些珠子的尺寸很小，而人口规模大得多，所以这是一个更缓慢、更隐蔽的过程，后果也更大、更悲惨。缓慢但肯定的是，欧洲人能够用很少的钱购买非洲的大量珍贵资源，以换取他们在国内获得的珠子。2 欧洲人对非洲的入侵慢慢地把珠子从硬通货变成了软通货，破坏了它们的可销售性，使这些珠子在拥有它们的非洲人手中的购买力随着时间的推移而受到侵蚀，使他们的财富转移到欧洲人手中而变得贫穷，欧洲人可以轻易地获得这些珠子。这些珠子后来被称为 “奴隶珠”，因为它们在非洲人与欧洲人和北美人的奴隶贸易中起了推波助澜的作用。一种货币媒介价值的一次性崩溃是可悲的，但至少它很快就结束了，其持有者可以开始交易、储蓄和用新的货币计算。但是，随着时间的推移，其货币价值的缓慢流失将使其持有者的财富慢慢转移到那些能够以低成本生产该媒介的人手中。当我们在本书后面部分转向讨论政府货币的健全性时，这是一个值得记住的教训。

贝壳是另一种货币媒介，在世界许多地方被广泛使用，从北美到非洲和亚洲。历史记载显示，最容易出售的贝壳通常是那些比较稀少和难以找到的贝壳，因为这些贝壳比那些容易找到的贝壳更有价值。3 美国原住民和早期的欧洲定居者广泛地使用wampum贝壳，原因与aggry珠子相同：它们很难找到，使它们具有很高的价值。它们很难找到，使它们具有很高的存货比，可能是当时可获得的耐用品中最高的。贝壳也和 aggry珠一样有一个缺点，那就是不是统一的单位，这意味着价格和比率不容易用它们统一衡量和表达，这对经济的增长和专业化程度造成很大的障碍。欧洲定居者从1636年开始采用贝壳作为法定货币，但随着越来越多的英国金币和银币开始流向北美，这些硬币由于其统一性而成为首选的交换媒介，可以更好、更统一地计价，使其具有更高的可销售性。此外，随着更先进的船只和技术被用于从海上采摘贝壳，它们的供应被高度夸大，导致它们的价值下降，并在一段时间内失去了可销售性。到1661年，贝壳不再是法定货币，最终失去了所有的货币作用。4

这不仅仅是北美地区贝壳货币的命运；只要使用贝壳的社会能够获得统一的金属硬币，他们就会采用，并从转换中受益。另外，工业文明的到来，以化石燃料为动力的船只，使在海上寻找贝壳变得更加容易，增加了贝壳的生产流量，使库存与流量的比率迅速下降。

其他古老的货币形式包括牛，因为它们的营养价值而受到珍视，因为它们是任何人都能拥有的最珍贵的财产之一，而且由于它们的流动性，还可以跨空间出售。牛在今天仍然发挥着货币的作用，许多社会用它们来支付，特别是用于嫁妆。然而，由于牛体积庞大，不容易分割，这意味着牛对于解决跨规模的分割问题并不十分有用，因此，另一种形式的货币与牛共存，这就是盐。盐很容易长期保存，并且可以很容易地被分割和组合成任何必要的重量。这些历史事实在英语中仍然很明显，因为这个词金钱是由 pecus拉丁语中牛的意思，而单词工资则来自于盐拉丁语中的 “盐”。5

随着技术的进步，特别是冶金技术的发展，人类开发出了比这些艺术品更优越的货币形式，并开始迅速取代它们。随着冶金业的发展，人类开发了比这些人工制品更优越的货币形式，并开始迅速取代它们。这些金属被证明是比贝壳、石头、珠子、牛和盐更好的交换媒介，因为它们可以被制成统一的、高价值的小单位，可以更容易地移动。随着碳氢化合物燃料能源的大规模利用，文物货币的另一颗钉子也出现了，它大大增加了我们的生产能力，使这些文物的新供应（流动）迅速增加，这意味着那些依靠生产难度来保护其高库存与流动比率的货币形式失去了它。有了现代碳氢化合物燃料，拉伊石可以很容易地被开采， aggry珠子可以用很少的成本制作，贝壳可以用大船集体收集。一旦这些货币失去硬度，它们的持有者就会遭受重大的财富征用，他们的整个社会结构就会因此而崩溃。拒绝O’Keefe廉价莱石的雅浦岛酋长明白了大多数现代经济学家未能掌握的东西：容易生产的钱根本就不是钱，容易生产的钱不会使一个社会更富有；相反，它使社会更贫穷，因为它把所有辛苦赚来的财富拿去卖，换取容易生产的东西。

笔记

1 奥基夫的故事给了我灵感，我写了一部小说，名为《奥基夫陛下》。 奥基夫陛下的小说，该小说于1952年被拍成好莱坞同名大片，由伯特-兰卡斯特主演。2 为了使利润最大化，欧洲人习惯在船体中装入大量的这种珠子，这也是为了在航行中稳定船体的作用。3 尼克-萨博 掏钱。货币的起源. (2002)可在 http://nakamotoinstitute.org/shelling-out/[4](#calibre_link-686) 同上。5 安塔尔-费克特。 Whither Gold?(1997). 1996年国际货币奖得主，由Bank Lips赞助。

第三章货币金属

随着人类生产商品的技术能力变得越来越复杂，我们对金属和商品的利用也越来越多，许多金属开始以足够大的数量被生产出来，并且有足够大的需求，使它们具有高度的可销售性，适合作为货币媒介使用。这些金属的密度和相对较高的价值使它们的移动变得容易，比盐或牛更容易，使它们在整个空间高度可销售。金属的生产最初并不容易，使得它们的供应很难迅速增加，并使它们具有良好的跨时空可销售性。

由于它们的耐久性和物理特性，以及它们在地球上的相对丰度，一些金属比其他金属更有价值。铁和铜，由于其相对较高的丰度和对腐蚀的敏感性，可以被越来越多地生产。现有的库存会因为新的生产而相形见绌，破坏了它们的价值。这些金属形成了相对较低的市场价值，并将被用于较小的交易。另一方面，更稀有的金属，如银和金，更耐用，更不可能被腐蚀或破坏，使它们在不同时期更容易出售并在未来作为价值储存的有用工具。特别是黄金的虚拟不可破坏性，使人类能够跨时代地储存价值，从而使我们能够发展出更长的时间跨度取向。

最初，金属的买卖是以其重量为标准的。1 但随着时间的推移，随着冶金业的发展，有可能将它们铸成统一的硬币，并在其上打上重量的烙印，使它们更容易销售，因为人们不必每次都对金属进行称重和评估。最广泛用于这种作用的三种金属是金、银和铜，它们作为硬币的使用在大约2500年的时间里是货币的主要形式，从希腊国王克罗伊苏的时代开始，他是第一个被记录下来铸造金币的人，直到20世纪初。金币是最能跨越时间的商品，因为它们可以长期保持其价值，并抵御腐烂和破坏。它们也是最能跨越空间销售的商品，因为它们以较小的重量携带大量的价值，便于运输。另一方面，银币的优势在于它是最能跨越尺度进行销售的商品，因为与黄金相比，银币的单位重量价值较低，可以方便地作为小额交易的交换媒介，而铜币则对价值最低的交易有用。通过将价值标准化为易于识别的单位，硬币允许创建大型市场，扩大专业化和全球贸易的范围。虽然当时在技术上是最好的货币体系，但它仍然有两个主要的缺点：第一个是，作为货币标准的两三种金属的存在，由于供应和需求的起伏，它们的价值随着时间的推移而波动，造成了经济问题，并给这些硬币的所有者带来了问题，特别是银，由于产量的增加和需求的下降，银的价值下降了。第二个更严重的缺陷是，政府和造假者可以，而且经常减少这些硬币中的贵金属含量，通过将其购买力的一部分转移给造假者或政府而导致其价值下降。硬币中金属含量的减少损害了货币的纯度和健全性。

然而，到了19世纪。随着现代银行业的发展和通讯方式的改进，个人可以在银行和中央银行的金库中使用由黄金支持的纸币和支票进行交易。这使得以黄金为支撑的交易在任何规模上都成为可能，从而使白银的货币作用不再需要，并将所有基本的货币可售性属性聚集在金本位制中。金本位制通过将地球上的大多数经济体团结在一个健全的市场化货币选择上，使全球资本积累和贸易得到空前的发展。然而，它的悲剧性缺陷是，通过将黄金集中在银行和后来的中央银行的金库中，它使银行和政府有可能增加货币供应量，使其超过他们所持有的黄金数量，使货币贬值，并将其部分价值从货币的合法持有人转移到政府和银行。

为什么是黄金？

为了了解商品货币是如何出现的，我们再来详细了解一下我们在第1章中首次介绍的轻松货币陷阱。第一章并开始区分一个商品的 市场需求(为了消费或持有该商品的需求)和它的 货币需求(对商品作为交换媒介和价值储存的需求）。当一个人选择一种商品作为价值储存时，她实际上是增加了对它的需求，超过了正常的市场需求，这将导致其价格上涨。例如，各种工业用途的铜的市场需求每年约为2000万吨，每吨价格约为5000美元，总市场价值约为1000亿美元。想象一下，一个亿万富翁决定将他的100亿美元财富储存在铜中。当他的银行家们四处奔走，试图购买全球铜年产量的10%时，他们将不可避免地导致铜的价格上涨。最初，这听起来像是对这位亿万富翁的货币策略的平反：他决定购买的资产在他还没有完成购买之前就已经升值了。他的理由是，这种升值将导致更多的人购买更多的铜作为价值储存，使价格进一步上涨。

但是，即使有更多人加入他的行列铜的货币化，我们假设的痴迷于铜的亿万富翁也有麻烦了。价格上涨使铜成为全世界工人和资本的有利可图的生意。地底下的铜的数量甚至超出了我们的测量能力，更不用说通过采矿来提取了，所以实际上，对生产多少铜的唯一约束是有多少劳动力和资本致力于这项工作。更多的铜总是可以用更高的价格来制造，价格和数量将继续上升，直到满足货币投资者的需求；让我们假设这发生在1000万额外吨和每吨10,000美元时。在某些时候，货币需求必须消退，一些铜的持有者会想卸下他们的一些库存来购买其他商品，因为，毕竟这是购买铜的意义所在。

在货币需求消退后，在其他条件相同的情况下，铜市场将回到原来的供需状况，2000万年吨的铜以每吨5000美元的价格出售。但随着持有者开始出售他们积累的铜库存，价格将大大低于这个价格。这位亿万富翁将在这个过程中亏损；当他在推动价格上涨时，他以每吨5000美元以上的价格买入大部分股票，但现在他的全部股票价值低于每吨5000美元。后来加入他的其他人以更高的价格买入，将比这位亿万富翁本人损失更多的钱。

这种模式适用于所有消耗性商品，如铜、锌、镍、黄铜或石油，它们主要是被消耗和销毁，而不是被储存。在任何时候，这些商品的全球库存都与新的年产量在同一数量级上。新的供应正在不断地产生，以便被消费。如果储蓄者决定将他们的财富储存在这些商品中的一种，他们的财富只能购买全球供应量的一小部分，然后再将价格抬高到足以吸收他们所有的投资，因为他们是在与这种商品的消费者竞争，他们在工业中有效地使用这种商品。随着商品生产者的收入增加，他们就可以投资于增加生产，使价格再次暴跌，抢走储蓄者的财富。整个事件的净效果是，被误导的储蓄者的财富转移到他们购买的商品的生产者身上。

这就是市场泡沫的剖析泡沫：需求的增加导致了价格的急剧上升，这推动了进一步的需求，进一步提高了价格，激励了生产的增加和供应的增加，这不可避免地使价格下降，惩罚了所有在高于通常市场价格的价格下购买的人。泡沫中的投资者被掠夺，而资产的生产者受益。对于铜和世界上几乎所有其他商品来说，这种动态在大多数有记录的历史中都是真实的，一直在惩罚那些选择这些商品作为货币的人，使他们的财富贬值，并在长期内使他们陷入贫困，并使商品回到其作为市场商品的自然角色，而不是交换媒介。

任何东西要想作为一个好的价值储存手段，就必须克服这个陷阱：当人们要求它作为价值储存手段时，它必须升值，但它的生产者必须受到限制，不能使供应量大幅膨胀，使价格下降。这样的资产将奖励那些选择它作为价值储存的人，从长远来看，当它成为主要的价值储存时，他们的财富会增加，因为那些选择其他商品的人要么通过复制他们更成功的同行的选择来改变方向，要么就会失去他们的财富。

在整个人类历史上，这场竞赛的明显赢家是黄金，由于它有两个独特的物理特性，使其区别于其他商品而保持其货币角色：首先，黄金的化学性质非常稳定，几乎不可能被破坏；其次，黄金不可能从其他材料中合成（尽管炼金术士声称），只能从其未精炼的矿石中提取，而这种矿石在我们的星球上极为罕见。

黄金的化学稳定性意味着，人类曾经开采的几乎所有黄金仍然或多或少地被世界各地的人们所拥有。人类一直在珠宝、钱币和金条中积累着越来越多的黄金，这些黄金永远不会被消耗，也不会生锈或解体。不可能从其他化学品中合成黄金，这意味着增加黄金供应的唯一途径是从地球上开采黄金，这是一个昂贵的、有毒的和不确定的过程，人类已经从事了几千年，收益不断减少。这一切都意味着，世界各地的人们所持有的现有黄金库存是数千年来黄金生产的产物，比新的年产量要大好几个数量级。在过去的七十年里，通过相对可靠的统计可靠的统计数据，这一增长率一直在1.5%左右，从未超过2%。 (见图1 .2 )

图1 全球黄金库存和年度库存增长率。

为了理解黄金和任何消耗品之间的区别，想象一下对黄金作为价值储存的需求大幅增加，导致价格飙升和年产量翻倍的效果。对于任何消耗品来说，产量的翻倍将使任何现有的库存相形见绌，使价格暴跌并伤害到持有人。对于黄金来说，价格飙升导致年产量翻倍将是微不足道的，库存增加3%而不是1.5%。如果保持新的增产速度，库存增长更快，使新的增长不那么显著。对于黄金开采者来说，实际上仍然不可能开采出足够大的黄金数量来大幅压低价格。

只有白银在这方面接近黄金，其年供应增长率在历史上约为5-10%，在现代上升到约20%。这比黄金的增长率高，有两个原因。首先，白银确实会被腐蚀，并且可以在工业过程中被消耗掉，这意味着现有的库存相对于年产量来说没有黄金的库存相对于年产量那么大。第二，白银在地壳中的稀有程度低于黄金，而且更容易提炼。由于具有第二高的库存与流动比率，以及其每单位重量的价值低于黄金，白银数千年来一直作为用于小型交易的主要货币，补充了黄金，因为黄金的高价值意味着将其分成更小的单位，这不是很实用。国际金本位制的采用允许以任何规模的黄金为支撑的纸币支付，这一点将在本章后面详细讨论，这使得白银的货币作用消失了。由于小型交易不再需要白银，它很快就失去了货币作用，成为一种工业金属，与黄金相比失去了价值。白银可能保持其第二名的体育内涵，但由于19世纪的技术使支付成为可能，而无需移动货币单位本身，货币竞争中的第二名等同于输掉。

这就解释了为什么白银泡沫曾经破灭过，而且如果它再次膨胀，还会再次破灭：一旦大量的货币投资流入白银，生产者就不难大幅增加供应，使价格暴跌，在这个过程中拿走储蓄者的财富。在所有商品中，白银本身就是最著名的宽松货币陷阱的例子。早在20世纪70年代末，非常富裕的亨特兄弟决定实现白银的再货币化，并开始购买大量的白银，推动价格上涨。他们的理由是，随着价格上涨，更多的人想要购买，这将使价格继续上涨，这反过来又会导致人们想要用白银支付。然而，无论亨特兄弟买了多少，他们的财富都比不上矿工和白银持有者不断向市场出售白银的能力。白银价格最终崩溃，亨特兄弟损失超过10亿美元，这可能是有史以来付出的最高代价，因为他们知道了库存与流动比率的重要性，以及为什么不是所有闪闪发光的东西都是黄金。3 (见图2 .4 )

图2 现有库存量与年产量的比例。

正是这种持续的低黄金供应率，是黄金在整个人类历史上保持其货币作用的根本原因，由于中央银行继续持有大量的黄金供应以保护其纸币，因此它今天仍在保持这一作用。中央银行的官方储备约为33,000吨，或地上黄金总量的六分之一。黄金的高黄金的高库存与流动比率使其成为价格弹性最低的商品。 供应的价格弹性这被定义为供应量增加的百分比高于价格增加的百分比。鉴于各地人民持有的现有黄金供应量是数千年来生产的产物，所以 X%的价格上涨可能会导致新的采矿生产的增加，但与现有的库存相比，这种增加是微不足道的。例如，2006年的黄金现货价格上涨了36%。对于任何其他商品来说，这将会大大增加采矿业的产量，以充斥市场并使价格下降。相反，2006年的年产量为2370吨，比2005年少了100吨，2007年还会再减少10吨。而2005年的新供应量是现有库存的1.67%，2006年是现有库存的1.58%，2007年是现有库存的1.54%。即使价格上涨35%，也不会导致市场上的新黄金供应明显增加。根据美国地质调查局的数据根据美国地质调查局的数据，1923年产量最大的一次增长是15%左右，这意味着库存的增长只有1.5%左右。即使产量增加一倍，库存可能增加的幅度也只有3-4%左右。全球库存的最高年度增长发生在1940年，当时库存增加了约2.6%。没有一次年度库存增长超过这个数字，而且自1942年以来没有一次超过2%。

随着金属的生产随着金属生产的普及，中国、印度和埃及的古代文明开始使用铜，以及后来的银作为货币，因为这两种金属在当时相对难以制造，并且可以跨越时间和空间进行销售。黄金在这些文明中受到高度重视，但它的稀有性意味着其交易的可售性是有限的。在现代文明的发源地希腊，在克罗伊苏斯国王的领导下，黄金首次被铸成用于贸易的常规硬币。由于黄金的全球吸引力，金币的传播范围越来越广，这为全球贸易注入了活力。从那时起，人类历史的转折就与货币的健全紧密相连。人类文明在健全的货币被广泛采用的时代和地方蓬勃发展，而不健全的货币则经常与文明的衰落和社会的崩溃相伴。

罗马黄金时代和衰落

德纳留斯是罗马共和国时期交易的银币，含银3.9克，而黄金成为当时世界文明地区最值钱的货币，金币也越来越普遍。罗马共和国的最后一位独裁者朱利叶斯-凯撒创造了金币，它含有约8克黄金，在欧洲和地中海地区被广泛接受，增加了旧世界的贸易范围和专业化程度。经济稳定统治了75年，甚至经历了他被暗杀的政治动荡，在他选定的继任者奥古斯都的领导下，共和国变成了一个帝国。这种情况一直持续到臭名昭著的尼禄皇帝统治时期，他是第一个从事罗马人 “剪币 “习惯的人，在这种情况下，皇帝会收集民众的硬币，并将其铸造成含金量或含银量较低的新币。

只要罗马能够征服拥有大量财富的新土地，它的士兵和皇帝就可以享受花钱的乐趣，皇帝们甚至决定通过规定人为地降低谷物和其他主食的价格来为自己争取人气，有时甚至免费发放。许多农民不再在乡下工作谋生，而是离开他们的农场搬到罗马，在那里他们可以免费过上更好的生活免费的。随着时间的推移，旧世界不再有繁荣的土地可供征服，不断增加的奢侈生活方式和不断增长的军队需要一些新的资金来源，依靠皇帝的慷慨和价格控制而生活的非生产性公民的数量增加了。公元54-68年执政的尼禄找到了解决这个问题的公式，这与凯恩斯对一战后英国和美国问题的解决方案高度相似：货币贬值会立即降低工人的实际工资，减轻政府补贴主食的负担，并为政府其他开支提供更多资金。

金币的重量从8克降至7.2克，而银币的含银量从3.9克降至3.41克。这提供了一些暂时的缓解，但却启动了极具破坏性的自我强化循环，即民众的愤怒、价格控制、硬币贬值和价格上涨，以四季可预测的规律彼此相继。5

在卡拉卡拉统治时期（公元211-217年），黄金含量进一步减少到6.5克，在戴克里先统治时期（公元284-305年），黄金含量进一步减少到5.5克，之后他推出了一种名为solidus的替代硬币，黄金含量只有4.5克。在戴克里先的眼皮底下，银币只有微量的银来覆盖它的铜芯，而且银会随着磨损而很快消失，结束了银币的时代。随着通货膨胀主义在第三和第四世纪的加剧，随之而来的是皇帝们错误地试图通过对基本商品进行价格控制来掩盖他们的通货膨胀。当市场力量试图向上调整价格以应对货币贬值时，价格上限阻止了这些价格调整，使生产者从事生产无利可图。经济生产将陷于停顿，直到有新的法令允许价格向上自由化。

随着其货币价值的下降，帝国最终衰落的漫长过程导致了一个现代读者可能会感到熟悉的循环：剪币降低了金币的实际价值，增加了货币供应量，使皇帝能够继续轻率地过度消费。皇帝继续轻率地透支，但最终导致通货膨胀和经济危机，而被误导的皇帝将试图通过进一步的硬币剪裁来改善这种状况。斐迪南-利普斯总结了这个过程，给现代读者上了一课。

现代凯恩斯主义经济学家以及这一代的投资者应该感兴趣的是，尽管罗马的皇帝们疯狂地试图 “管理 “他们的经济，但他们只成功地使事情变得更糟。价格和工资控制以及法定货币法被通过，但这就像试图阻止潮水。骚乱、腐败、无法无天以及对投机和赌博的无意识狂热像瘟疫一样吞噬了整个帝国。由于货币如此不可靠和贬值，商品的投机变得比生产商品更有吸引力。6

这对罗马帝国的长期影响是毁灭性的。尽管直到公元二世纪，罗马还不能被称为一个成熟的自由市场资本主义经济，因为它仍然有大量的政府对经济活动的限制，但随着金字塔的出现，它还是建立了当时人类历史上最大的市场，拥有世界上有史以来最大和最多的劳动分工。7 罗马和主要城市的公民通过与帝国遥远的角落进行贸易来获得他们的基本必需品，这有助于解释繁荣的增长，以及当这种分工瓦解时帝国遭受的毁灭性崩溃。随着税收的增加和通货膨胀使价格控制变得不可行，城市的人们开始逃往空旷的土地，在那里他们至少有机会自给自足地生活，在那里他们缺乏收入就不用交税了。罗马帝国错综复杂的文明大厦以及整个欧洲和地中海地区的大分工开始崩溃，其后代成为自给自足的农民，分散在各个地方，很快就会变成生活在封建领主手下的农奴。

拜占庭和贝赞特人

戴克里先皇帝的名字永远与财政和金融欺诈联系在一起。他的名字永远与财政和金融欺诈联系在一起，帝国在他的统治下达到了一个低谷。然而，在他退位一年后，君士坦丁大帝接过了帝国的缰绳，通过采取经济上负责任的政策和改革扭转了帝国的命运。君士坦丁是第一位基督教皇帝，他致力于将金币维持在4.5克的水平，不进行裁剪或贬值，并在公元312年开始大量铸造金币。他向东移动，在亚洲和欧洲的交汇点建立了君士坦丁堡，孕育了东罗马帝国，该帝国以实心金币作为其货币。当罗马的经济、社会和文化不断恶化，最终于公元476年崩溃时，拜占庭却存活了1,123年，而solidus成为人类历史上使用时间最长的健全货币。

君士坦丁在维护固体货币的完整性方面的遗产使其成为世界上最易识别和最广泛接受的货币，它被称为 贝赞特. 当罗马在破产的帝王下燃烧，因为他们的货币崩溃而无法再支付他们的士兵时，君士坦丁堡却因财政和货币责任而繁荣昌盛了许多个世纪。当汪达尔人和西哥特人在罗马横行霸道时，君士坦丁堡仍然保持繁荣，几个世纪以来没有受到入侵。与罗马一样，君士坦丁堡的陷落也是在其统治者开始使货币贬值后才发生的，历史学家认为这一过程始于君士坦丁九世-莫诺马科斯（1042-1055）的统治时期。8 伴随着货币的衰落，帝国的财政、军事、文化和精神也随之衰落，它在越来越多的危机中艰难前行，直到1453年被奥斯曼人赶超。

即使在它被贬低和帝国灭亡之后，贝赞特仍然通过激发另一种形式的健全货币而继续存在，尽管它不再是任何国家的官方货币，但它仍然广泛流通，这就是伊斯兰第纳尔。随着伊斯兰教在拜占庭黄金时代的兴起，贝赞特和在重量和大小上与它相似的硬币在伊斯兰教传播的地区流通。伊斯兰教已经传播到的地区。倭马亚王朝哈里发阿卜杜勒-马利克-伊本-马尔万确定了伊斯兰第纳尔的重量和价值，并在其上印上了伊斯兰的 沙哈达公元697年的信条。倭马亚王朝灭亡了，在它之后，其他几个伊斯兰国家也灭亡了，然而，第纳尔仍然被持有，并按照贝赞特的原始重量和尺寸规格在伊斯兰地区广泛流通，并被用于嫁妆、礼物以及各种宗教和传统习俗，直到今天。与罗马人和拜占庭人不同，阿拉伯和穆斯林文明的崩溃并不与他们的货币崩溃有关，因为他们在几个世纪里一直保持着他们货币的完整性。由戴克里先在公元301年首次铸造的solidus，已经改名为bezant和伊斯兰第纳尔，但它至今仍在流通。 17个世纪以来，全世界的人们都使用这种硬币进行交易，强调了黄金跨越时间的可销售性。

文艺复兴

罗马帝国的经济和军事崩溃后，封建主义成为社会组织的主要模式。健全的货币的破坏在将罗马帝国的前公民变成受当地封建领主摆布的农奴方面起到了关键作用。黄金集中在封建领主手中，当时欧洲农民可用的主要货币形式是铜币和青铜币，随着冶金业的发展，这些金属的工业生产不断变得容易，其供应量很容易膨胀，使其成为可怕的价值储存，还有银币，通常被贬低，被欺骗，在整个大陆上不标准，使其在整个空间的可销售性很差，限制了整个大陆的贸易范围。

税收和通货膨胀摧毁了欧洲人民的财富和储蓄。新一代欧洲人来到这个世界上，没有从他们的长辈那里积累的财富，没有一个被广泛接受的健全的货币标准，严重限制了贸易的范围，使社会彼此封闭，加强了狭隘性，曾经繁荣和文明的贸易社会陷入了农奴制、疾病、封闭思想和宗教迫害的黑暗时代。

虽然人们普遍认为城邦的兴起将欧洲从黑暗时代拖入了文艺复兴时期，但健全的货币在这一兴起中的作用却没有得到认可。正是在城邦中，人类可以自由地工作、生产、贸易和繁荣，而这在很大程度上是这些城邦采用健全货币标准的结果。这一切都始于1252年的佛罗伦萨，当时该城市铸造了弗罗林，这是自凯撒大帝的奥里乌斯以来欧洲第一个重要的健全硬币。佛罗伦萨的崛起使其成为欧洲的商业中心，其弗洛林成为欧洲主要的交易媒介，使其银行在整个欧洲大陆蓬勃发展。威尼斯率先效仿佛罗伦萨，铸造了与弗洛林规格相同的杜卡。*,*到14世纪末，150多个欧洲城市和国家都铸造了与弗洛林规格相同的硬币，使他们的公民有尊严和自由地积累财富，并使用一种健全的货币进行贸易，这种货币在时间和空间上都有很强的可销售性，并被分成小硬币，便于分割。随着欧洲农民在经济上的解放，意大利城邦的政治、科学、知识和文化也随之蓬勃发展，并在后来传播到整个欧洲大陆。无论是在罗马、君士坦丁堡、佛罗伦萨还是威尼斯，历史表明，健全的货币标准是人类繁荣的必要前提，没有它，社会就会站在野蛮和毁灭的悬崖边。

尽管弗罗林问世后的这段时间见证了货币健全性的改善，越来越多的欧洲人能够采用黄金和白银进行储蓄和贸易，市场范围也在欧洲和世界范围内扩大，但情况远非完美。仍有许多时期，不同的主权国家会贬低其人民的货币，以资助战争或奢侈的开支。考虑到它们的实际使用情况，白银和黄金是相互补充的：黄金的高存量与流量比率意味着它是理想的长期价值储存和大额支付手段，但白银的单位重量价值较低，使它容易被分割成适合较小交易和较短持有期的数量。虽然这种安排有好处，但也有一个主要缺点：黄金和白银之间的汇率波动造成了贸易和计算问题。试图将两种货币的价格固定在一起的做法，不断地自我否定。不断地自我否定，但黄金的货币优势将胜出。

随着主权国家在两种商品之间设定汇率，他们将改变持有者持有或消费的动机。这种不方便的双金属主义在欧洲和世界上持续了几个世纪，但就像从盐、牛和贝壳到金属一样，技术的不可阻挡的进步要为它提供一个解决方案。

两项特殊的技术进步将使欧洲和世界远离实物硬币，并反过来帮助实现白银货币角色的消亡：1837年首次商业化部署的电报，以及不断增长的火车网络，使整个欧洲的交通得到改善。有了这两项创新，银行之间的沟通变得越来越可行，在需要时可以有效地跨越空间发送付款，并从账户中扣除，而不必发送实物付款。这导致人们越来越多地使用钞票、支票和纸质收据作为货币媒介，而不是使用实物金银币。

更多的国家开始转而采用由存放在金库中的贵金属完全支持并可立即赎回的纸币货币标准。一些国家选择了黄金，而另一些国家则选择了白银，这是一个决定性的决定，将产生巨大的影响。英国于1717年在物理学家艾萨克-牛顿的指导下率先采用了现代金本位制，牛顿是英国皇家铸币厂的厂长，金本位制在英国推动其帝国在全世界的贸易方面发挥了巨大作用。虽然英国在1797年至1821年的拿破仑战争期间暂停了金本位制，但一直到1914年，英国仍然采用金本位制。英国的经济霸主地位与它的优越货币标准有着错综复杂的联系，其他欧洲国家也开始效仿。拿破仑战争的结束预示着欧洲黄金时代的开始，因为欧洲主要国家一个接一个地开始采用金本位制。正式采用金本位制的国家越多，黄金就越有市场，其他国家加入的动力就越大。

此外，个人不再需要为大额和小额交易分别携带金币和银币，他们现在可以将财富储存在银行的黄金中，同时使用纸质收据、票据和支票来进行任何规模的支付。纸质收据的持有者可以自己用它们来付款；票据票据由银行贴现并用于清算，而支票则可以从发行支票的银行兑现。这就解决了黄金的跨规模销售问题，使黄金成为最好的货币媒介–只要囤积人们黄金的银行不会增加他们作为收据发行的纸张供应。

由于这些媒体得到了金库中实物黄金的支持，并允许以任何数量或规模进行支付，因此不再真正需要白银在小额支付中的作用了。白银的货币作用的丧钟是普法战争的结束，当时德国从法国获得了2亿英镑的黄金赔偿，并利用它转为金本位。随着德国现在加入英国、法国、荷兰、瑞士、比利时和其他国家的金本位制，货币钟摆已经决定性地转向支持黄金，导致全世界使用白银的个人和国家见证了他们购买力的逐渐丧失，以及转向黄金的更大动力。印度最终在1898年从白银转为黄金，而中国和香港则是世界上最后一个在1935年放弃银本位的经济体。

只要黄金和白银被直接用于支付，它们都可以发挥货币作用，而且它们的相对价格在不同时期基本保持不变，每盎司黄金对应12至15盎司白银，与它们在地壳中的相对稀缺性以及提取它们的相对难度和成本处于同一范围。但是，随着由这些金属支持的纸张和金融工具变得越来越流行，白银的货币作用没有更多的理由，个人和国家转而持有黄金，导致了白银价格的大幅崩溃，从此不再恢复。二十世纪以来，两者之间的平均比例为47:1，而在2017年，这一比例为75:1。虽然黄金仍然发挥着货币作用，中央银行囤积黄金就是证明，但白银可以说已经失去了货币作用。 (见图3 .9 )

图3 1687-2017年以银盎司计算的黄金价格。

白银非货币化对当时使用白银作为货币标准的国家产生了明显的负面影响。与以黄金为基础的欧洲国家相比，印度的卢比不断贬值。欧洲国家相比，印度的卢比不断贬值，这导致英国殖民政府增加税收以资助其运作，从而导致了越来越多的动荡和对英国殖民主义的不满。到1898年印度将其卢比的支撑物转为以黄金为支撑的英镑时，自普法战争结束后的27年间，支撑其卢比的白银已经贬值56%。而中国在1935年之前一直保持着银本位制，其白银（以各种名称和形式）在这一时期损失了78%的价值。作者认为，中国和印度的历史，以及它们在20世纪未能赶上西方的历史，与这些国家所使用的货币金属非货币化带来的财富和资本的大规模破坏密不可分。白银非货币化实际上使中国人和印度人处于一种类似于欧洲人到来时西非人持有 aggri珠的情况：国内的硬通货对外国人来说是很容易的钱，并被外国的硬通货赶走，这使得外国人在这一时期控制并拥有越来越多的中国和印度的资本和资源。这是一个具有巨大意义的历史教训，任何认为自己拒绝比特币就不用处理比特币的人都应该牢记这一点。历史表明，它不可能不可能使自己不受他人持有比自己更硬的钱的影响。

随着黄金掌握在越来越多的中央银行手中，它获得了跨越时间、规模和地点的可销售性，但却失去了作为现金货币的属性，使得用它进行的支付必须得到开具收据、结算支票和囤积黄金的金融和政治当局的同意。可悲的是，黄金能够解决跨规模、跨空间和跨时间的可销售性问题的唯一方法是集中化，从而成为20世纪经济学家所强调的健全货币的主要问题的牺牲品：个人对货币的主权及其对政府集中控制的抵抗。因此，我们可以理解为什么像门格尔这样的十九世纪健全货币经济学家把他们对货币健全性的理解集中在它作为市场商品的可销售性上，而像米塞斯、哈耶克、罗斯巴德和萨勒诺这样的二十世纪健全货币经济学家则把他们对货币健全性的分析集中在它对主权国家控制的抵抗上。因为20世纪货币的致命弱点是它集中在政府手中，我们将在后面看到21世纪发明的货币，比特币，是如何设计的，主要是为了避免集中的控制。

美丽的年代》（La Belle Époque

1871年普法战争的结束，以及随之而来的所有欧洲大国转向同一货币标准，即黄金，导致了一个繁荣和昌盛的时期，随着时间的推移和回想起来，这个时期仍然显得更加惊人。可以说，19世纪–尤其是后半段–是世界上有史以来人类最繁荣、最创新、最伟大的时期，而黄金的货币作用在其中起着关键作用。随着白银和其他交易媒介的日益非货币化，地球上的大多数人都使用相同的黄金货币标准，使电信和交通的改善促进了全球资本积累和贸易，这是前所未有的。

不同的货币只是不同重量的实物黄金，一个国家的货币和另一个国家的货币之间的汇率是不同重量单位之间的简单转换。不同的重量单位之间的简单转换，就像将英寸转换为厘米一样简单明了。英镑被定义为7.3克黄金，而法国法郎是0.29克黄金，德国马克是0.36克，这意味着它们之间的汇率必然固定为每英镑26.28法国法郎和24.02德国马克。就像公制和英制单位只是衡量基本长度的一种方式一样，国家货币也只是衡量经济价值的一种方式，而经济价值是由通用价值储存器–黄金来代表的。一些国家的金币在其他国家是可以出售的，因为它们只是黄金。每个国家的货币供应量并不是由拥有博士学位的中央计划委员会来决定的。而是市场体系的自然运作。人们想持有多少钱就持有多少钱，想花多少钱就花在本地或国外的生产上，而实际的货币供应量甚至不容易衡量。

货币的健全反映在世界各地的自由贸易中，但也许更重要的是，在大多数实行金本位制的先进社会中，储蓄率不断提高，使资本积累能够为工业化、城市化和塑造我们现代生活的技术改进提供资金。 (见表1 .10 )

表1 欧洲主要经济体在金本位制下的时期

货币	金本位制时期	年
法国法郎	1814-1914	100年
荷兰盾	1816-1914	98年
英镑	1821-1914	93年
瑞士法郎	1850-1936	86年
比利时法郎	1832-1914	82年
瑞典克朗	1873-1931	58年
德国马克	1875-1914	39年
意大利里拉	1883-1914	31年

到1900年，约有50个国家正式实行金本位制，包括所有工业化国家，而未实行正式金本位制的国家仍有金币被用作主要交易媒介。一些最重要的的技术、医疗、经济和艺术成就是在金本位时代发明的，这部分解释了为什么它被称为 美好时代或美丽的时代，在整个欧洲。英国见证了 “大英帝国”（Pax Britannica）的巅峰时期，大英帝国在世界范围内扩张，没有参与大型军事冲突。 1899年，当美国作家内莉-布莱（Nellie Bly）在72天内开始创纪录的环球旅行时，她随身携带了英国金币和英格兰银行的钞票。11 环绕地球并在内莉所到之处使用一种形式的货币是可能的。

在美国，这个时代被称为 “镀金时代”，在1879年美国内战后恢复金本位后，经济增长蓬勃发展。它只被一次货币疯狂所打断，这实际上是白银作为货币的最后一次垂死挣扎。第六章当财政部试图通过强制规定白银为货币来重新货币化。这导致了货币供应量的大量增加，以及那些试图将国库券和白银卖给黄金的银行挤兑。其结果是1893年的经济衰退，此后美国经济恢复增长。经济增长恢复了。

随着世界上大多数国家使用一个健全的货币单位，从来没有一个时期见证了如此多的资本积累、全球贸易、对政府的限制以及全世界生活水平的转变。那时，不仅西方的经济更自由，社会本身也更自由。政府很少有官僚机构专注于对公民的生活进行微观管理。正如米塞斯所描述的那样。

金本位制是资本主义时代的世界标准，在政治和经济方面增加了福利、自由和民主。在自由贸易者的眼里，它的主要优势恰恰在于它是国际贸易和国际货币与资本市场交易所要求的国际标准。它是西方工业主义和西方资本将西方文明带到地球表面最偏远的地方的交换媒介，到处摧毁旧时代偏见和迷信的枷锁，播下新生活和新福祉的种子。解放思想和灵魂，创造前所未闻的财富。它伴随着西方自由主义前所未有的胜利进展，准备将所有国家团结成一个和平合作的自由国家共同体。

很容易理解为什么人们将金本位制视为这一最伟大和最有益的历史变革的象征。12

这个世界在灾难性的1914年轰然倒塌，这一年不仅是第一次世界大战爆发的一年，也是世界主要经济体脱离金本位，用不健全的政府货币取代金本位的一年。只有瑞士和瑞典在第一次世界大战期间保持中立，直到20世纪30年代还保持着金本位制。此后，政府控制货币的时代在全球范围内开始了，并带来了无可挽回的灾难性后果。

虽然19世纪的金本位制可以说是世界上有史以来最接近理想的健全货币的东西，但它还是有其缺陷。首先，政府和银行总是在创造超出其储备的黄金数量的交易媒介。其次，许多国家不仅在其储备中使用黄金，而且还使用其他国家的货币。英国作为当时的全球超级大国，得益于其货币在世界各地被用作储备货币，导致其黄金储备只占其未偿还货币供应量的一小部分。随着不断增长的国际贸易依赖于世界各地大量货币的结算，英格兰银行的纸币在当时许多人的心目中成为 “和黄金一样好”。虽然黄金是非常硬的货币，但用于中央银行之间支付结算的工具，虽然名义上可以用黄金兑换，但实际上最终比黄金更容易生产。

这两个缺陷意味着，在任何国家，如果情况可能导致足够大比例的人口要求用黄金赎回他们的纸币，那么，金本位制总是容易受到黄金挤兑。处于这两个问题核心的金本位制的致命缺陷是，实物黄金的结算繁琐、昂贵且不安全。这意味着它必须依靠将实物黄金储备集中在几个地方–银行和中央银行–使它们容易被政府接管。随着以实物黄金进行的支付和结算的数量在所有支付中变得无限小，持有黄金的银行和中央银行可以创造没有实物黄金支持的货币，并将其用于结算。结算网络变得足够有价值，其所有者的信用被有效地货币化了。由于经营银行的能力开始意味着创造货币，政府自然倾向于通过中央银行接管银行部门。这种诱惑总是太强烈了，而这确保了几乎无限的金融财富，不仅可以压制异议，还可以资助宣传者促进这种想法。黄金没有提供约束主权国家的机制，只能依靠对他们不滥用金本位的信任，以及民众对他们滥用金本位保持永恒的警惕性。当人们受到高度教育并了解不健全的货币的危险时，这也许是可行的，但随着每一代人的成长，他们会显示出知识上的自满，而这种自满往往会伴随着财富。13 骗子和宫廷小丑经济学家的歌声将证明对更多的人来说是不可抗拒的，只剩下少数有知识的经济学家和历史学家在进行一场艰苦的战斗，以说服人们相信财富不能通过篡改货币供应量来产生，允许主权者控制货币只能导致他们增加对每个人生活的控制，以及文明的人类生活本身依赖于货币的完整性，为贸易和资本积累提供一个坚实的基础。

黄金的集中化使它很容易被敌人篡夺其货币角色，而黄金的敌人实在太多，米塞斯本人也很清楚这一点。

民族主义者反对金本位制，因为他们想把自己的国家从世界市场中分离出来，并尽可能地建立民族自给自足。干预主义政府和压力集团反对金本位制，因为他们认为金本位制是他们努力操纵价格和工资率的最严重障碍。操纵价格和工资率的最严重障碍。但是，对黄金最狂热的攻击是由那些打算进行信贷扩张的人进行的。对他们来说，信贷扩张是解决所有经济问题的灵丹妙药。14

金本位制将现金引起的购买力变化的决定权从政治舞台上移开。要普遍接受金本位制，就必须承认这样一个事实：人们不可能通过印钞使所有的人都更富有。人们对金本位制的憎恶是受到了迷信的启发，认为无所不能的政府可以用小小的纸屑来创造财富[……]政府急于摧毁它，因为他们致力于这样的谬论：信贷扩张是降低利率和 “改善 “贸易平衡的适当手段[……]人们反对金本位制，是因为他们想用国家自治来代替自由贸易，用战争代替和平，用极权政府的全能来代替自由。15

二十世纪开始，各国政府通过发明金本位制的现代中央银行，将其公民的黄金置于他们的控制之下。随着第一次世界大战的开始，这些储备的集中化使这些政府扩大了货币供应量，超过了他们的黄金储备，降低了他们货币的价值。然而，中央银行继续没收和积累更多的黄金，直到20世纪60年代，走向美国的全球标准开始形成。美元的全球标准开始形成。虽然黄金据说在1971年被完全非货币化，但中央银行继续持有大量的黄金储备，而且只是缓慢地处置它们，然后在过去十年中重新购买黄金。即使中央银行一再宣称黄金的货币作用已经结束，但他们维持黄金储备的行动却更加真实。从货币竞争的角度来看，保持黄金储备是一个完全理性的决定。只在外国政府的宽松货币中保留储备，将导致该国的货币价值随着储备货币的贬值而贬值，而优先权则归于储备货币的发行者，而不是国家的中央银行。此外，如果中央银行出售其持有的所有黄金（估计占全球黄金库存的20%左右），最可能的影响是黄金因其工业和美学用途而受到高度重视，将很快被买走，其价格几乎没有贬值，中央银行将没有任何黄金储备。宽松的政府货币和坚硬的黄金之间的货币竞争，从长远来看，可能会产生一个赢家。即使是在政府货币的世界里，政府也无法下令取消黄金的货币作用，因为他们的行动比他们的言论更有说服力。 (见图4 .16 )

图4 中央银行官方黄金储备，吨。

笔记

1 Nick Szabo, 掏钱。货币的起源(2002). 可在 http://nakamotoinstitute.org/shelling-out/ 2 来源:美国地质调查。3 “大额账单的金条狂欢”。 时代》周刊，1989年8月29日。4 来源:美国地质调查局的黄金数据。白银研究所的白银数据。 BP.com 对石油的统计审查。作者从各种媒体来源估算的铜。5 见Schuettinger和Butler的极具娱乐性的 四十个世纪的工资和价格控制.6 斐迪南-利普斯。 黄金战争：从瑞士的角度看反对健全货币的战斗(纽约：货币教育促进基金会，2001）。7 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动。学者版(Auburn, AL: Ludwig von Mises Institute, 1998)。8 David Luscombe and Jonathan Riley-Smith, 新剑桥中世纪史。第四卷，C.1024-1198(Cambridge University Press, 2004), p. 255.9 来源:Lawrence H. 警官和塞缪尔-H。威廉姆森，“黄金的价格，1257年至今”。 衡量价值(2017). 可在 http://www.measuringworth.com/gold/ 10 来源:Lips, 2001.11 内利-布利。 在七十二天内环游世界(纽约：画报周刊，1890）。12 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动(pp. 472-473).13 见John Glubb, 帝国的命运和生存的探索.14 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动(p. 473).15 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动(p. 474).16 来源:世界黄金协会，储量统计。可在 https://www.gold.org/data/gold-reserves

第四章政府货币

第一次世界大战见证了货币媒介是由自由市场决定的选择的时代的结束，以及政府货币时代的开始。虽然黄金至今仍是全球货币体系的基础，但政府的法令、决定和货币政策比个人选择的任何方面更能塑造世界的货币现实。

政府货币的俗称是 法定货币它来自于拉丁语的法令、命令或授权。从一开始就必须了解关于政府货币的两个重要事实。首先，可以用黄金赎回的政府货币和不可赎回的政府货币之间有很大的区别，即使两者都是由政府管理。在金本位制下，货币就是黄金，政府只是承担了铸造标准单位的金属或印刷由黄金支持的纸张的责任。政府无法控制经济中的黄金供应，人们能够在任何时候用实物黄金兑换他们的纸币，并在彼此的交易中使用其他形状和形式的黄金，如金条和外国硬币。而对于不可赎回的政府另一方面，政府的债务和/或纸张被用作货币，而且政府能够在它认为合适的时候增加其供应。如果有人使用其他形式的货币进行交换，或者试图创造更多的政府货币，他们将面临被惩罚的风险。

第二个经常被忽视的事实是，与这个名字可能暗示的相反，没有任何法定货币是完全通过政府的法定货币进入流通的；它们最初都是可以用黄金或白银赎回的，或者是可以用黄金或白银赎回的货币。只有通过可兑换成可销售的货币形式，政府纸币才获得了可销售性。政府可以发布法令，强制人们使用他们的纸币进行支付，但没有一个政府在这些纸币没有首先可以用黄金和白银赎回的情况下将这种可销售性强加给纸币。直到今天，所有政府的中央银行都保持着储备，以支持其国家货币的价值。大多数国家在其储备中保持一些黄金，而那些没有黄金储备的国家则以其他国家的法定货币的形式保持储备，而这些货币又以黄金储备为支撑。在没有任何形式的支持下，没有纯粹的法定货币在流通中存在。与货币的国家理论中最令人震惊的错误和核心信条相反，不是政府规定黄金为货币；相反，只有通过持有黄金，政府才能让他们的货币被完全接受。

有记载的最古老的法定货币的例子是交子这是中国宋朝在10世纪发行的一种纸币。最初。交子是金子或银子的收据，但后来政府控制了它的发行并暂停了兑换，增加了货币的印刷量，直到它崩溃。元朝在1260年也发行了法定货币，名为潮的货币，其供应量远远超过了金属的支持，可想而知，其后果是灾难性的。随着货币价值的崩溃，人民陷入了赤贫，许多农民不惜卖掉自己的孩子来充当债务奴隶。

那么，政府的货币就类似于第二章中讨论的原始形式的货币。第二章政府货币和黄金以外的商品类似，因为它的供应量与它的存量相比可能会迅速增加，从而导致迅速丧失可销售性，破坏购买力，并使其持有人陷入贫困。在这一点上，它与黄金不同，黄金的供应量不能增加，这是因为由于上述金属的基本化学特性，黄金的供应不能增加。政府要求用其货币支付税款，可能会保证该货币有较长的寿命，但只有当政府能够阻止供应量的快速扩张时，才能保护其价值不迅速贬值。当比较不同的国家货币时，我们发现主要的和最广泛使用的国家货币，其供应量的年度增长低于不太容易销售的次要货币。

货币民族主义和自由世界的终结

米塞斯在上一章结尾提到的那段话中提到的健全货币的许多敌人，随着1914年中欧的一场小规模战争的开始而取得了对金本位制的胜利，这场战争像滚雪球一样演变成人类历史上的第一次全球战争。当然，当战争开始时，没有人设想到它会持续这么久，并产生这么多的伤亡，因为它确实如此。例如，英国报纸将其称为 “八月银行假日战争”，期望它能成为他们的部队一次简单的胜利的夏季旅行。有一种感觉，这将是一场有限的冲突。而且，在整个欧洲经历了几十年的相对和平之后，新一代的欧洲人还没有成长到能够理解发动战争的可能后果。今天，历史学家仍然无法提供令人信服的战略或地缘政治解释，为什么奥匈帝国和塞尔维亚分离主义分子之间的冲突会引发一场全球战争，夺去数百万人的生命，并大幅重塑世界上大多数国家的边界。

回过头来看，第一次世界大战和以前的有限战争之间的主要区别既不是地缘政治也不是战略，而是货币方面的区别。当政府采用金本位制时，他们直接控制着大量的黄金库，而他们的人民却在处理这些黄金的纸质收据。在激烈的冲突中，政府可以轻易地发行更多的纸币，这一点太诱人了，而且远比向公民征税要容易。在战争开始的几周内，所有主要的交战国都暂停了黄金的可兑换性，有效地脱离了金本位制，将他们的人民置于法币本位制中，即他们使用的货币是政府发行的不能用黄金兑换的纸。

随着黄金可赎回性的简单中止，政府的战争努力不再局限于他们自己国库里的钱，而是几乎延伸到了人口的全部财富。只要政府能够印制更多的钱，并让其公民和外国人接受这些钱，它就可以继续为战争提供资金。在此之前，在黄金作为货币掌握在人民手中的货币体系下，政府只有自己的国库来维持战争，以及任何税收或债券发行来为战争提供资金。这使得冲突受到限制，也是20世纪之前世界上经历的相对较长的和平时期的核心所在。

如果欧洲国家仍然采用金本位制，或者欧洲人民自己持有自己的黄金，迫使政府诉诸税收而不是通货膨胀，历史可能就会有所不同。第一次世界大战很可能在冲突的几个月内就会在军事上得到解决，因为同盟国中的一个派别开始耗尽资金，并面临着从不愿意拿出财富来捍卫其政权生存的民众那里榨取财富的困难。但是，随着金本位制的中止，资金耗尽并不足以结束战争；一个主权国家必须耗尽其人民通过通货膨胀征用的累积财富。

欧洲国家使其货币贬值，使血腥的僵局持续了四年，没有解决或进展。这些国家的人民并没有忘记这一切的无意义，前线的士兵们冒着生命危险，没有任何明显的理由，只有那些通常有亲属关系和通婚的君主的无限制的虚荣心和野心。 1914年圣诞节前夕，法国、英国和德国士兵停止听从命令作战，放下武器，越过战线，相互交际，这是这场战争绝对无意义的最生动的化身。许多德国士兵曾在英国工作过，能说英语，而且大多数士兵对足球情有独钟，因此各队之间组织了许多即兴比赛。1 这次休战所暴露出的令人震惊的事实是是，这些士兵彼此之间没有任何敌意，在这场战争中没有任何好处，也看不到继续战争的理由。对于他们国家的竞争，一个更好的出口是足球，这是一个普遍流行的游戏，部落和国家的关系可以和平地发挥出来。

战争又持续了四年，几乎没有任何进展，直到美国在1917年进行干预，通过带来大量的资源，使他们的敌人再也无法跟上，从而使战争有利于一方，牺牲另一方。当所有政府都在用通货膨胀为其战争机器提供资金时，德国和奥匈帝国在1918年开始目睹其货币价值的严重下降，使其失败不可避免。将交战国货币的汇率与当时仍实行金本位制的瑞士法郎进行比较，可以有效衡量每种货币所经历的贬值，如图所示图5 .2

图5 一战期间主要国家的汇率与一战期间的瑞士法郎。 1914年6月的汇率=1。

尘埃落定后，所有欧洲大国的货币都出现了实际价值的下降。战败国德国和奥地利在1918年11月的平均货币价值下降到1913年的51%和31%。意大利的货币跌至其原始价值的77%，而法国的货币只跌至91%，英国的货币跌至93%，而美国的货币只跌至其原始价值的96%。而美国的货币只下降到其原始价值的96%。3 (见表2 .4 )

表2 第一次世界大战期间各国货币对瑞士法郎的贬值情况

国家	一战货币贬值
美国	3.44%
英国	6.63%
FRA	9.04%
ITA	22.3%
德国	48.9%
澳大利亚	68.9%

战争带来的地理变化几乎不值得大屠杀，因为大多数国家都获得或失去了边缘土地，没有一个胜利者可以声称夺取了值得牺牲的大片领土。奥匈帝国被分解成更小的国家，但这些国家仍然由他们自己的人民统治，而不是由战争的胜利者统治。战争的主要调整是取消了许多欧洲的君主制，并以共和政体取代。与战争对这些国家的公民造成的破坏和毁灭相比，这样的过渡是否是为了更好地发展，就显得微不足道了。

由于从中央银行赎回黄金，以及主要经济体暂停或严格限制黄金的国际流动，政府可以维持货币价值与战前黄金挂钩的假象，即使价格在上涨。随着战争的结束，围绕着金本位的国际货币体系已不再发挥作用。所有国家都不再使用黄金，不得不面对一个重大的两难问题，即他们是否应该回到金本位制？如果是这样，如何对其货币与黄金进行重新估值。对其现有货币存量与黄金存量进行公平的市场估值，将是对货币所经历的贬值的一种极不受欢迎的承认。恢复旧的汇率将导致公民要求持有黄金，而不是无处不在的纸质收据，并导致黄金逃往国外，以获得公平价值。

这种困境使货币脱离了市场，变成了一个由政治控制的经济决定。市场参与者不再自由选择最可销售的商品作为交换媒介，货币的价值、供应和利率现在由各国政府集中规划，这种货币体系被哈耶克在同名的精彩短书中称为货币民族主义。

我所说的货币民族主义是指这样一种学说：一个国家在世界货币供应中的份额，不应该由决定其不同地区或地方的相对货币量的相同原则和相同机制来决定。一个真正的国际货币体系是这样的：整个世界拥有一种同质的货币，就像在不同的国家内获得的那样，而它在各地区之间的流动则由所有个人的行动结果来决定。5

黄金再也不会回到世界同质货币的地位，中央银行的垄断地位和对黄金所有权的限制，迫使人们使用国家政府的货币。比特币的出现，作为一种超越国界、不受政府控制的互联网原生货币，为新的国际货币体系的出现提供了一种耐人寻味的可能性，将在第9章进行分析。第九章 .

战间时期

在国际金本位制下，货币在国家之间自由流动，以换取商品，而不同货币之间的汇率仅仅是不同重量的黄金之间的兑换。而在货币民族主义下，每个国家的货币供应量以及它们之间的汇率，将由国际协议和会议决定。在《凡尔赛条约》对德国征收大量赔款后，德国遭受了严重的通货膨胀，它试图用通货膨胀来偿还赔款。英国在黄金从其海岸流向法国和美国时遇到了重大问题，因为它试图维持金本位制，但其汇率高估了英镑，低估了黄金的价值。

本世纪货币民族主义的第一个重要条约是1922年的《热那亚条约》。根据该条约的条款，美国的美元和英镑被视为储备货币，在其他国家的储备中的地位与黄金相似。美元和英镑被视为储备货币，在其他国家的储备中的地位与黄金相似。通过这一举措，英国希望通过让其他国家购买大量的英镑来缓解其被高估的问题，并将其放入他们的储备中。世界上的大国标志着他们离开了金本位制的稳固性，转向通货膨胀主义作为经济问题的解决方案。这种安排的疯狂之处在于，这些政府希望在膨胀的同时，将其货币的价格稳定在战前的黄金水平。在数量上寻求安全：如果每个人都贬值他们的货币，资本将无处可藏。但这并没有也不可能成功，黄金继续从英国流向美国和法国。

英国的黄金流失是一个鲜为人知的故事，具有巨大的影响。利亚卡特-阿哈米德的 金融的领主集中讨论了这一事件，并很好地讨论了所涉及的个人和发生的戏剧性事件，但采用了凯恩斯主义对这一问题的统治性理解，将整个事件的责任归咎于金本位。尽管阿哈米德进行了广泛的研究，但他未能理解问题不在于金本位，而在于一战后的政府曾想回到一战前的金本位。如果他们向人民承认为打仗而发生的贬值幅度，并按新的汇率将其货币与黄金重新挂钩，那么可能会出现经济衰退的崩溃，之后经济会在健全的货币基础上恢复。

对这一事件的更好处理，以及其可怕的后果，可以在默里-罗斯巴德的《美国大萧条》中找到。 美国的大萧条. 由于英国的黄金储备正在离开其海岸到更有价值的地方，英格兰银行行长蒙塔古-诺曼爵士严重依赖他的法国、德国和美国同行增加他们国家的货币供应，使他们的纸币贬值，希望这能阻止黄金从英国流走。虽然法国和德国的银行家们并不合作，但纽约联邦储备局主席本杰明-斯特朗（Benjamin Strong）却很合作，他在整个20世纪20年代参与了通货膨胀的货币政策。这可能在一定程度上成功地减少了黄金从英国的外流，但其最重要的影响是，它在美国的住房和股票市场创造了更大的泡沫。美国美联储的通货膨胀政策在1928年底结束，这时美国的经济已经成熟了。此时，美国经济已经成熟，通胀主义中止后，经济的崩溃是不可避免的。随之而来的是1929年的股票市场崩溃，而美国政府的反应将其变成了最长的萧条。美国政府的反应把它变成了现代历史上最长的大萧条。

关于大萧条的常见说法是，胡佛总统在面对经济下滑时选择了不作为，因为他错误地相信自由市场能够带来复苏，并坚持金本位制。只有当他被富兰克林-德拉诺-罗斯福取代后，他转而扮演积极的政府角色并暂停金本位制，美国才得以复苏。复苏。说句不好听的，这是一派胡言。胡佛不仅增加了政府在公共工程项目上的开支来对抗大萧条，而且他还依靠美联储来扩大信贷，并将其政策的重点定为在工资率下降的情况下疯狂地追求保持高工资。此外，还制定了价格控制措施，将产品价格，特别是农产品的价格保持在高位，类似于大萧条之前被视为公平和正确的状态。美国和全球所有主要经济体开始实施保护性贸易政策，使整个世界经济的情况大大恶化。6

这是一个鲜为人知的事实，它被小心翼翼地从历史书中刷掉了。一个鲜为人知的事实是，在1932年的美国大选中。在1932年的美国大选中，胡佛以高度干预主义的平台竞选，而富兰克林-德拉诺-罗斯福则以财政和货币责任的平台竞选。美国人实际上投票反对胡佛的政策，但当罗斯福上台后，他发现与影响胡佛的利益集团合作更方便，结果，胡佛的干预主义政策被放大为后来的新政。重要的是要认识到，新政并没有什么独特或新的地方。它是对胡佛制定的严重干预主义政策的放大。

对经济学的先期了解会让人明白，价格控制总是适得其反，导致盈余和短缺。美国经济在20世纪30年代面临的问题与工资和价格的固定密不可分。工资定得太高，导致失业率非常高，在某些时候达到25%，而价格控制则造成了各种商品的短缺和过剩。一些农产品甚至被烧毁，以维持其高价格，导致了这样一种疯狂的局面：人们忍饥挨饿，急于找工作，而生产者却无法雇用他们，因为他们付不起工资，而能够生产一些作物的生产者不得不烧毁一些作物以维持高价格。所有这些都是为了将价格维持在1929年之前的繁荣水平，同时坚持美元与黄金相比仍然保持其价值的错觉。 20世纪20年代的通货膨胀导致住房和股票市场形成巨大的资产泡沫，造成工资和价格的人为上涨。泡沫破灭后，市场价格通过美元相对于黄金的价值下降，以及实际工资和价格下降来寻求重新调整。愚蠢的中央计划者想阻止这三者的发生，他们的愚蠢行为使经济陷入瘫痪：美元、工资和价格被高估，导致人们寻求把美元换成黄金，以及大量的失业和生产失败。

当然，这些都不可能通过健全的货币来实现，只有通过膨胀货币供应量才会出现这些问题。即使在通货膨胀之后，如果他们以市场决定的价格将美元与黄金重新估值，让工资和价格自由调整，其影响也会小得多。那个时代的政府经济学家没有吸取这个教训，而是决定错不在通货膨胀，而在限制政府通货膨胀的金本位。为了消除通货膨胀主义的黄金枷锁，罗斯福总统发布了一项行政命令，禁止私人拥有黄金，迫使美国人将他们的黄金卖给美国财政部，价格为20.5美元。美国财政部以每盎司20.67美元的价格出售黄金。由于人们被剥夺了健全的货币，并被迫与美元打交道，罗斯福随后在国际市场上将美元从每盎司20.67美元重估到每盎司35美元，按实际价值（黄金）计算，美元贬值了41%。这是多年来通货膨胀主义的不可避免的现实，它始于1914年联邦储备局的建立和美国加入第二次世界大战的融资。

正是由于放弃了健全的货币，而用政府发行的法币来代替，使世界上的主要经济体变成了中央计划和政府指导下的失败。由于政府控制了货币，他们控制了大多数经济、政治、文化和教育活动。凯恩斯从未学习过经济学，也没有对其进行过专业研究，他抓住了全能政府的潮流，提出了明确的轨道，让政府得到了他们想听到的东西。几个世纪以来在世界各地的学术研究中获得的所有经济知识基础都消失了，取而代之的是新的信仰，以及适合高时间偏好的政治家和极权主义政府的永远方便的结论：经济状况是由总支出的杠杆决定的，任何失业率上升或生产放缓都没有生产结构或中央计划者扭曲市场的根本原因；相反，这一切都是支出的短缺，补救措施是贬低货币和增加政府开支。储蓄减少了支出，由于支出是所有重要的，政府必须尽其所能阻止其公民储蓄。进口促使工人失业，所以支出的增加必须用于国内商品。政府喜欢这个信息，凯恩斯自己也知道。他的书在1937年被翻译成德文，当时正值纳粹时代，凯恩斯在德文版的序言中写道

不过，作为本书重点的总生产理论，比起在自由竞争和高度自由放任条件下提出的特定生产和分配理论，更容易适应极权主义国家的条件。在自由竞争和高度自由放任的条件下提出的特定产品的生产和分配理论。7

世界尚未恢复的凯恩斯主义大潮已经开始。大学失去了他们的独立性，成为政府统治机器的一部分。学术界的经济学不再是一门知识学科，而是专注于理解人类在稀缺条件下的选择，以改善他们的条件。相反，它变成了政府的一个部门，旨在指导政策制定者制定管理经济活动的最佳政策。政府对经济的管理是必要的这一概念成为所有现代经济教育的毫无疑问的出发点，从任何一本现代经济学教科书中都可以看出，政府在其中扮演着与宗教经文中的上帝一样的角色：一个无所不在、无所不知、无所不能的力量，只需要发现问题，就可以圆满地解决问题。政府对机会成本的概念免疫，甚至很少考虑政府干预经济活动的负面结果，即使考虑，也只是为了证明政府更多的干预。古典自由主义传统认为经济自由是经济繁荣的基础，当政府宣传员伪装成经济学家，把由政府控制造成并加剧的大萧条作为对自由市场的反驳时，古典自由主义传统被悄悄地抛到一边。古典自由主义者是20世纪30年代政治政权的敌人；他们被谋杀并被赶出俄国、意大利、德国和奥地利，他们幸运地只在美国和英国受到学术迫害，这些巨头在那里努力寻找就业机会，而中等的官僚和失败的统计学家则用他们的科学主义和虚假的确定性充斥着每个大学的经济系。

今天，政府批准的经济学课程仍然将大萧条归咎于金本位。同样的金本位制在1870年至1914年间创造了40多年几乎不间断的全球增长和繁荣，但在20世纪30年代突然停止了工作，因为它不允许政府扩大货币供应量来对抗大萧条。这些经济学家无法解释大萧条的原因，除了毫无意义的凯恩斯主义关于动物精神的典故。这些经济学家似乎都没有注意到，如果问题确实出在金本位制上，那么金本位制的中止就应该导致经济复苏的开始。相反，在金本位制暂停后的十多年里，增长才得以恢复。任何对货币和经济学有基本了解的人都会得出明显的结论：1929年大崩溃的原因是在一战后的几年里偏离了金本位制，而大萧条的加深是由胡佛和FDR时期的政府控制和经济社会化造成的。无论是金本位制的暂停还是战时的支出都没有对缓解大萧条起到任何作用。

随着世界主要经济体脱离金本位制，全球贸易很快就在摇摆不定的法定货币的海岸失事了。由于没有价值标准来允许国际价格机制的存在，而且政府越来越多地被国家主义和孤立主义的冲动所俘获，货币操纵成为贸易政策的一个工具，各国寻求贬值其货币，以使其出口商获得优势。更多的贸易壁垒被竖立起来，经济民族主义成为那个时代的精神支柱，可预见的是灾难性的后果。 40年前在一个普遍的金本位制下共同繁荣的国家，现在它们之间有了巨大的货币和贸易壁垒，有了把所有失败都归咎于其他国家的喧嚣的民粹主义领导人，有了很快就会实现奥托-马勒里预言的仇恨的民族主义浪潮。“如果士兵不跨越国际边界，货物必须这样做。除非能从贸易中放下枷锁，否则炸弹就会从天上掉下来”。8

第二次世界大战和布雷顿森林体系

炸弹确实从天而降，伴随着无数以前无法想象的谋杀和恐怖形式。政府主导的经济所制造的战争机器由于所有凯恩斯主义谬论中最危险和最荒谬的说法的流行，即政府在军事努力上的支出将有助于经济复苏的概念，政府指导的经济所建立的战争机器比世界上任何一个都要先进。在凯恩斯主义的天真经济学中，所有的支出都是支出，因此，不管这些支出是来自个人养家糊口还是政府谋杀外国人，都无关紧要：它们都算作总需求，都会降低失业率！"。在大萧条期间，由于越来越多的人挨饿，所有主要政府都慷慨地花钱来武装自己，结果又回到了三十年前的无意义的破坏。

对于凯恩斯主义经济学家来说，战争是导致经济复苏的原因，如果仅仅通过政府官僚收集的统计总量来观察生活，这样一个荒谬的观念是站得住脚的。随着政府战争开支和征兵的增加，总支出飙升，而失业率急剧下降，所以所有参与二战的国家都因为参加了战争而复苏了。然而，任何不受凯恩斯主义经济学影响的人都能意识到，二战期间的生活，即使是像美国这样没有在自己的土地上目睹战争的国家，无论如何也不能被描述为 “经济复苏”。除了死亡和破坏之外，交战国将如此多的资本和劳动力资源用于战争，意味着国内产出的严重短缺，导致配给和价格控制。在美国，禁止建造新房和维修现有住房。9 更明显的是，人们不可能认为在战线上战斗和死亡的士兵–他们占交战国人口的很大比例–享有任何形式的经济复苏，无论有多少总支出用于制造他们携带的武器。

但是，对凯恩斯主义关于总需求是经济状况决定因素的理论最具破坏性的打击之一是在第二次世界大战之后，特别是在美国。一系列的因素共同作用下，政府开支大幅减少。导致那个时代的凯恩斯主义经济学家预测战争结束后会出现厄运：军事敌对行动的结束使政府的军事开支大幅减少。民粹主义和强大的FDR去世，由温顺和不具代表性的杜鲁门接任，面对共和党控制的国会，造成了政治僵局，阻碍了新政法规的延续。所有这些因素加在一起，在凯恩斯主义经济学家的分析下，将指向即将到来的灾难，正如保罗-萨缪尔森，这位实际上为战后时代的经济教育编写教科书的人，在1943年写道。

从我们上次战争结束时的经验中得出的最后结论是不可避免的–如果战争在未来6个月内突然结束，如果我们再次无计划地以最匆忙的方式结束我们的战争努力，遣散我们的武装部队，清算价格控制，从天文数字的赤字转向甚至30年代的大量赤字–那么，将迎来任何经济体有史以来面临的最大的失业和工业失调时期。10

第二次世界大战的结束和新政的瓦解意味着美国政府在1944年至1948年期间惊人地削减了75%的开支。政府在1944年至1948年期间削减了惊人的75%的开支，而且还取消了大部分价格控制措施。然而，美国的经济在1944年至1948年期间却出现了非同寻常的繁荣。然而，在这些年里，美国经济却出现了非同寻常的繁荣。在战争中被动员起来的大约1000万男人回到家里，几乎被无缝地吸收到劳动力中，经济生产蓬勃发展，与凯恩斯主义的所有预测背道而驰，彻底抹杀了支出水平决定经济产出的荒谬观点。自1929年崩盘以来，政府的中央计划首次减弱，价格被允许自由调整，它们就发挥了经济活动协调机制的作用，匹配卖家和买家，激励生产消费者所需的商品，并对工人的努力进行补偿。然而，情况远非完美，因为世界仍然没有实行金本位制，导致货币供应量不断扭曲，这将继续困扰着世界经济，带来一场又一场危机。

众所周知，历史是由胜利者书写的，但在政府货币的时代，胜利者也可以决定货币体系的问题。美国召集其盟国的代表到新罕布什尔州的布雷顿森林，讨论制定一个新的全球贸易体系。历史对这个体系的设计者并不友好。英国的代表正是约翰-梅纳德-凯恩斯，他的经济学说在战后的几十年里被毁于现实，而美国的代表哈里-德克斯特-怀特后来被揭发是一个与苏联政权接触多年的共产主义者。11 在中央计划的全球货币秩序的战斗中，怀特以一个甚至使凯恩斯的计划看起来并不完全不正常的计划取得了胜利。美国将成为全球货币体系的中心，美国的美元将被其他中央银行用作全球储备货币，这些中央银行的货币将按固定汇率兑换成美元，而美元本身将按固定汇率兑换成黄金。为了促进这一体系，美国将从其他国家的中央银行获取黄金。

尽管美国人民仍被禁止拥有黄金，但美国虽然美国人民仍然被禁止拥有黄金，但美国政府承诺以固定利率向其他国家的中央银行兑换美元。美国政府承诺以固定的汇率向其他国家的中央银行赎回黄金，这就是所谓的黄金兑换窗口。从理论上讲，全球货币体系仍然是以黄金为基础的，如果美国政府保持对黄金的可兑换性，那么，美国的货币体系就会变得更加强大。如果美国政府保持对黄金的可兑换性，不使美元供应量超过其黄金储备，而其他国家也不使其货币供应量超过其美元储备，那么货币体系将有效地接近于一战前的金本位制。当然，他们没有这样做，在实践中，汇率不是固定的，并规定允许政府改变这些汇率以解决 “基本不平衡”。12

为了管理这个充满希望的固定汇率的全球体系，并解决任何潜在的基本不平衡，布雷顿森林会议建立了国际货币基金组织，该组织作为中央银行之间的全球协调机构，其明确目标是实现汇率和资金流动的稳定。从本质上讲，布雷顿森林会议试图通过中央计划实现19世纪国际金本位制自发实现的目标。在古典金本位制下，货币单位是黄金，而资本和货物在国家之间自由流动，自发地调整流动，不需要任何中央控制或指导，也从未导致国际收支危机：无论多少货币或货物跨境流动，都由其所有者决定，不可能出现宏观经济问题。

然而，在布雷顿森林体系中，政府被凯恩斯主义经济学家所主导，他们认为积极的财政和货币政策是政府政策的自然和重要组成部分。不断的货币和财政管理自然会导致国家货币价值的波动，造成贸易和资本流动的不平衡。当一个国家的货币贬值时，其产品对外国人来说会变得更便宜，导致更多的商品离开该国，而货币的持有者则寻求购买外国货币以保护自己不被贬值。由于贬值通常伴随着人为的低利率，资本会寻求离开该国，去到可以得到更好回报的地方，从而加剧了货币的贬值。另一方面，那些比其他国家更好地维持其货币的国家，每当他们的邻居贬值时，就会看到资本的涌入，导致其货币进一步升值。贬值将播下更多贬值的种子，而货币升值将导致更多的升值，为两国政府创造一个有问题的动态。在金本位制下就不存在这样的问题，在金本位制下，两国的货币价值是不变的，因为它是黄金，货物和资本的流动不会影响货币的价值。

金本位的自动调整机制一直提供了一个衡量所有经济活动的恒定标尺，但浮动货币使世界经济失衡。国际货币基金组织的作用是在世界各国政府之间进行一种不可能的平衡行为，试图在这种混乱中找到某种形式的稳定或 “平衡”，将汇率保持在一些任意的预定值范围内，而贸易和资本流动则在移动和改变它们。但是，如果没有一个稳定的全球经济核算单位，这是一项无望的任务，就像试图用一个弹性卷尺来建造房子一样，而这个卷尺的长度每次使用时都会有所不同。

伴随着世界银行和国际货币基金组织在布雷顿森林的建立，美国及其盟友希望建立另一个国际金融机构，专门安排贸易政策。建立国际贸易组织的最初尝试在美国国会拒绝批准条约后失败了。国会拒绝批准该条约，但在1948年开始的《贸易和关税总协定》中寻求替代。关贸总协定旨在帮助国际货币基金组织完成平衡预算和贸易以确保金融稳定这一不可能完成的任务–换句话说，集中规划全球贸易以及财政和货币政策以保持平衡，似乎这样的事情是可能的。

布雷顿森林体系的一个重要但经常被忽视的方面是，大多数成员国将其大量的黄金储备转移到美国，并以每盎司35美元的价格获得美元作为交换。其理由是，美国。美元将成为全球贸易的货币中央银行将通过美元进行贸易并以美元结算，从而避免了黄金的实际流动。从本质上讲，这个体系类似于将整个世界经济作为一个国家在金本位制下运行，由美国主要的区别是，金本位制的货币纪律在这个世界上几乎完全丧失了，所有中央银行在扩大货币供应量方面没有有效的控制，因为没有公民可以用他们的政府货币赎回黄金。只有政府可以用黄金从美国赎回他们的美元，但这被证明比预期的要复杂得多。今天，外国中央银行收到35美元的每盎司黄金价值超过1,200美元。

货币扩张主义成为新的全球规范，而该系统与黄金的脆弱联系被证明无力阻止全球货币的贬值和影响大多数国家的持续的国际收支危机。然而，美国被置于一个非凡的地位，类似于罗马帝国掠夺和膨胀旧世界大多数国家所使用的货币供应量，尽管在范围上大大超过了罗马帝国的做法。由于它的货币分布在世界各地，中央银行必须持有它作为储备来相互交易，美国美国政府可以从扩大美元供应中获得巨大的收益，也没有理由担心出现国际收支逆差的问题。法国经济学家雅克-鲁夫（Jacques Reuff）创造了一个短语 “无泪赤字 “来描述美国所处的新的经济现实，它可以从世界上购买任何它想要的东西，并通过对全世界使用的货币进行通货膨胀来为其融资。

二战后最初几年的相对财政克制很快就让位于通过通货膨胀购买免费午餐的政治上不可抗拒的诱惑，特别是对战争和福利国家。二战期间蓬勃发展的军事工业发展成为艾森豪威尔总统所称的军事工业综合体–一个巨大的工业联合体，它强大到足以要求政府提供更多的资金，并推动美国的外交政策走向无休止的系列。驱使美国的外交政策走向一系列没有合理最终目标或明确目标的昂贵冲突。暴力好战的凯恩斯主义学说声称，这种支出会对经济有利。对经济有好处，这使得美国选民更容易接受它所摧毁的数百万人的生命。

这种战争机器对美国人民来说也更容易接受，因为它来自那些以各种形式加强政府福利的政治家。从 “伟大的社会 “到经济适用房、教育和医疗保健，法定货币让美国选民无视经济规律，相信免费的午餐，或者至少是永远打折的午餐，是有可能的。在没有黄金可兑换的情况下，在有能力将通货膨胀的成本分散到世界其他地方的情况下，唯一获胜的政治公式包括通过通货膨胀来增加政府开支，战后的每一届总统任期都见证了政府开支和国债的增长以及美元购买力的下降。在有法定货币为政府提供资金的情况下，政党之间的政治分歧就会消失，因为政治不再包含权衡，每个候选人都可以拥护每一项事业。

政府资金的跟踪记录

对于美国政府的通货膨胀主义来说，黄金兑换性的脆弱联系是一个令人讨厌的细节。它表现在两个方面：首先，全球黄金市场一直在寻求通过提高黄金价格来反映通货膨胀的现实。这一点通过建立伦敦黄金池来解决，伦敦黄金池试图通过将政府持有的一些黄金储备卸载到市场上来降低黄金价格。这只是暂时奏效，但在1968年，美国的美元不得不开始重估。但在1968年，美国不得不开始对黄金进行重估，以承认它所遭受的多年的通货膨胀。第二个问题是，一些国家开始试图从美国运回他们的黄金储备，因为他们开始认识到他们的纸币的购买力正在减少。法国总统戴高乐甚至派了一艘法国军事航母到纽约，以拿回他国家的黄金，但当德国人试图遣返他们的黄金时，美国已经决定它受够了。黄金储备越来越少，1971年8月15日，理查德-尼克松总统宣布结束美元对黄金的可兑换性，从而让因此，黄金价格在市场上自由浮动。实际上，美国已经违背了用黄金赎回美元的承诺。国际货币基金组织负责维护的世界货币之间的固定汇率，现在被放任自流，由货物和资本的跨国界流动和日益复杂的外汇市场决定。

摆脱了黄金赎回幌子的最后约束，美国政府以前所未有的规模扩大其货币政策。政府以前所未有的规模扩大其货币政策，导致美元的购买力大幅下降，价格全面上涨。所有的人和事都被美国政府及其经济学家指责为价格上涨的原因。政府和它的经济学家把价格上涨的原因归咎于所有人和所有事，除了价格上涨的一个实际来源，即美元供应的增加。美元供应的增加。大多数其他货币的情况更糟糕，因为它们是支持它们的美元的通货膨胀的受害者。它们是支持它们的美元的通货膨胀的受害者，也是发行它们的中央银行的通货膨胀的受害者。

尼克松总统的这一举动完成了从第一次世界大战开始的进程，将世界经济从全球金本位制转变为基于几种政府发行的货币的标准。对于一个随着交通和电信的发展而日益全球化的世界来说，自由波动的汇率构成了霍普所说的 “部分易货贸易体系”。13 从生活在沙子上的假想线另一边的人那里买东西，现在需要利用一种以上的交换媒介，并重新引发了缺乏需求重合的古老问题。卖方不想要买方持有的货币，因此买方必须先购买另一种货币，并产生转换成本。随着交通和电信的进步，全球经济一体化的程度不断提高，这些低效率的代价也越来越大。外汇市场每天有5万亿美元的交易量，它的存在完全是由于缺乏单一的全球同质国际货币这一低效率的结果。

虽然大多数政府生产他们自己的货币，但美国美国政府是一个生产主要储备货币的政府，其他政府用它来支持自己的货币。这这是人类历史上第一次整个地球依靠政府的货币运行，虽然这种想法在大多数学术界被认为是正常的和不容置疑的，但它非常值得研究这种主要的货币形式是否健全。

理论上，创造一种人为的稀缺资产来赋予其货币角色是可能的。世界各国政府在放弃金本位制后都这样做了，比特币的创造者也是如此，结果却截然不同。在法定货币和黄金之间的联系被切断后，纸币的供应率增长高于黄金，因此与黄金相比，其价值出现了崩溃。美国的货币供应总量 1971年的M2货币供应量约为6000亿美元，而今天则超过了12万亿美元，年平均增长率为6.7%。相应地，在1971年，1盎司黄金价值35美元，而今天它的价值超过了1200美元。

观察政府货币的跟踪记录，可以看到不同货币在不同时期的存量与流量之比的混合情况。发达国家相对稳定和强大的货币通常都有个位数的增长率，但变化更大，包括在通货紧缩的经济衰退期间供应的收缩。14 发展中国家的货币在很多时候经历了更接近消耗品的供应增长率，导致了灾难性的恶性通货膨胀和持有人财富的毁灭。世界银行提供了167个国家在1960年至2015年期间的广义货币增长数据。所有国家的年平均数据绘制于图6 . 虽然不是所有国家和所有年份的数据都很完整，但每个国家的货币供应量平均每年增长32.16%。

图6 1960-2015年，167种货币的广义货币年均增长率。

32.16%的数字并不包括几个恶性通货膨胀的年份，在这些年份中，一种货币被完全摧毁并被一种新的货币所取代，因此，这一分析的结果不能确切地告诉我们哪些货币表现最差，因为一些最重要的数据无法比较。但是，看一下那些国家但如果看一下货币供应量平均增长最高的国家，就会发现这些国家在整个时期内有几起被高度关注的通货膨胀斗争事件。表3 15 显示了货币供应量年平均增幅最高的十个国家。

表3 1960-2015年广义货币供应量年平均增长率最高的十个国家

国家	平均值
尼加拉瓜	480.24
刚果，民主。共和国	410.92
安哥拉	293.79
巴西	266.57
秘鲁	198.00
玻利维亚	184.28
阿根廷	148.17
乌克兰	133.84
阿塞拜疆	109.25
亚美尼亚	100.67

在恶性通货膨胀时期，发展中国家的人们出售本国货币，购买耐用物品、商品、黄金和外国货币。国际国际储备货币，如美元、欧元、日元和瑞士法郎，在世界大部分地区都可以买到，即使是在黑市上，也能满足全球对价值储存的很大一部分需求。当我们研究它们的供应增长率时，其原因就变得很明显了，因为随着时间的推移，它们的供应增长率一直比较低。鉴于它们构成了世界上大多数人的主要价值储存选择，值得将它们的供应增长率与不太稳定的货币分开研究。目前外汇市场上最大的十种货币列于表4 以及它们在1960-2015年和1990-2015年期间的广义货币供应量年度增幅。16 1960-2015年期间，十大国际流动性最强的货币的平均数是11.13%，而1990-2015年期间只有7.79%。这表明，在世界范围内接受度最高、在全球范围内可销售性最高的货币，其存量与流量之比高于其他货币，正如本书的分析所预测的那样。

表4 全球十大货币的广义货币供应量年均增长百分比

	年货币供应量增长率
国家/地区	1960-2015	1990-2015
美国	7.42	5.45
欧元区（19个国家）		5.55
日本	10.27	1.91
英国	11.30	7.28
澳大利亚	10.67	9.11
加拿大	11.92	10.41
瑞士	6.50	4.88
中国	21.82	20.56
瑞典	7.94	6.00
新西兰	12.30	6.78

20世纪70年代和80年代，包含了国家货币浮动时代的开始，是大多数国家经历高通货膨胀的时期。 1990年后，情况有所好转，平均供应增长率下降。经合组织的数据显示，在1990年至2015年期间，经合组织国家的广义货币供应年增长率平均为7.17%。

我们可以看到，世界主要国家货币的供应量一般以可预见的低速率增长。与发展中经济体相比，发达经济体的货币供应量增长较慢，而发展中经济体在最近的历史上见证了更快的价格上涨和几次恶性通货膨胀的发生。发达经济体的广义货币增长率通常在2%到8%之间，平均在5%左右，很少攀升到两位数或下降到负值。发展中国家的增长率要不稳定得多，波动到两位数，有时是三位数，有时甚至是四位数，同时偶尔会跌到负数，反映出这些国家和货币的金融不稳定性更高。 (见图7 .17 )

图7 日本、英国、美国和欧元区的广义货币年增长率。

每年5%的增长听起来不多，但它将在短短15年内使一个国家的货币供应量增加一倍。这就是白银在货币竞赛中输给黄金的原因。输给了黄金，因为黄金较低的供应增长率意味着购买力的侵蚀要慢得多。

恶性通货膨胀是政府货币所特有的一种经济灾难形式。在实行金本位或银本位的经济体中，从来没有出现过恶性通货膨胀的例子，即使像贝壳和珠子这样的人造货币随着时间的推移失去了货币作用，它通常也是慢慢失去的，替代物会越来越多地取代离开的货币的购买力。但是有了政府的货币，其生产成本趋于零，整个社会就很有可能在几个月甚至几周的时间内目睹其以货币形式存在的所有储蓄消失。

恶性通货膨胀是一个更有害的现象，不仅仅是很多人失去了大量的经济价值；它构成了一个社会的经济生产结构的完全崩溃，而这个结构是经过几百年和几千年建立起来的。随着货币的崩溃，除了勉强维持生活必需品外，就不可能进行贸易、生产或从事任何其他活动。由于消费者、生产者和工人无法相互付款，社会几个世纪以来形成的生产和贸易结构崩溃，人类认为理所当然的商品开始消失。资本被摧毁和变卖以资助消费。首先是奢侈品，但很快就会出现基本的生存必需品，直到人类被带回到野蛮的状态，他们需要自力更生，为保证最基本的生存需求而奋斗。随着个人生活质量的明显退化，绝望开始转为愤怒，人们开始寻找替罪羊，最善于蛊惑人心和投机取巧的政客利用这种情况，煽动人们的愤怒以获得权力。这方面最生动的例子是20世纪20年代魏玛共和国的通货膨胀，它不仅导致了世界上最先进和最繁荣的经济体之一的破坏和崩溃，而且还助长了阿道夫-希特勒的上台。

即使教科书中关于政府管理货币供应量的好处是正确的，世界上任何地方发生一次恶性通货膨胀的损失都远远超过了它们。而政府货币的世纪里，这种灾难性的事件远不止一次。

在写下这几行字的时候，就轮到了根据史蒂夫-汉克和查尔斯-布什内尔的研究，自第一次世界大战结束以来，这个过程已经发生了56次，他们将恶性通货膨胀定义为在一个月内价格水平上升50%。汉克和布什内尔已经能够证实历史上发生过57次恶性通货膨胀。18 其中只有一次是在货币民族主义时代之前发生的，那就是1795年密西西比泡沫之后在法国发生的通货膨胀，这也是通过政府货币产生的，由现代政府货币的荣誉之父约翰-劳设计的。

政府提供的货币的问题是，它的硬度完全取决于那些负责人不膨胀其供应的能力。只有政治上的限制才能提供硬度，而政府能生产多少钱并没有物理、经济或自然上的限制。牛、银、金和贝壳都需要认真努力才能生产出来，不可能随随便便就能大量产生，但政府的钱只需要政府的法币。不断增加的供应意味着货币的不断贬值，征用持有者的财富，使印刷货币的人和最早收到货币的人受益。19 历史表明，政府将不可避免地屈服于膨胀货币供应量的诱惑。无论是因为彻头彻尾的贪污，“国家紧急状态”，还是通货膨胀主义经济流派的侵袭，政府总是会找到一个理由和方法来印刷更多的货币，扩大政府的权力，同时减少货币持有人的财富。这与铜生产商为满足对铜的货币需求而开采更多的铜没有区别；它奖励了货币商品的生产商，但惩罚了那些奖励货币商品的生产者，但惩罚那些选择把储蓄放在铜上的人。

如果一种货币可信地表明其供应量无法扩大，它将立即大幅增值。 2003年，当美国入侵伊拉克时，空中轰炸摧毁了伊拉克中央银行，也摧毁了伊拉克政府印刷新伊拉克第纳尔的能力。这导致第纳尔在一夜之间急剧升值，因为伊拉克人对货币更有信心，因为没有中央银行可以印刷它了。20 索马里中央银行被摧毁后，索马里先令也发生了类似的情况。21 货币在明显稀缺的情况下比在容易贬值的情况下更受欢迎。

有几个原因使政府货币成为我们这个时代的主要货币。首先，政府规定用政府的钱纳税，这意味着个人极有可能接受政府的钱，使其在可销售性方面具有优势。其次，政府对银行系统的控制和监管意味着银行只能用政府认可的货币开立账户和进行交易，从而使政府货币的可销售性远远高于其他潜在的竞争对手。第三，法定货币法规定，在许多国家使用其他形式的货币进行支付是非法的。第四，所有政府货币仍由黄金储备支持，或由黄金储备支持的货币支持。根据世界黄金协会的数据，中央银行目前有大约33000吨的黄金储备。中央银行的黄金储备在二十世纪初期迅速上升，因为许多政府没收了人民和银行的黄金，并强迫他们使用他们的货币。在20世纪60年代末，随着布雷顿森林体系在货币供应量增加的压力下变得紧张，各国政府开始卸载其部分黄金储备。但在2008年，这一趋势发生了逆转，中央银行重新开始购买黄金，全球供应量也增加了。具有讽刺意味的是，也很能说明问题，在政府货币时代，政府本身在其官方储备中拥有的黄金远远多于1871-1914年国际金本位制下的黄金。黄金显然没有失去它的货币作用；它仍然是债务的唯一最终消灭者。它仍然是唯一的债务终结者，是一种其价值不属于其他任何人的债务的货币，也是没有对手方风险的主要全球资产。然而，发挥其货币作用的机会被限制在中央银行，而个人则被引导使用政府货币。

中央银行的大量黄金储备可以作为紧急供应，在黄金市场上出售或租赁，以防止黄金价格在需求增加的时期上涨，以保护政府货币的垄断作用。正如艾伦-格林斯潘曾经解释的那样。“中央银行随时准备在价格上涨时租赁黄金，而且数量越来越多。"22 (见图4 .23 )

随着技术的进步，允许越来越复杂的货币形式，包括易于携带的纸币，一个新的可销售性问题被引入，那就是卖方能否在没有任何第三方干预的情况下出售她的货物，这些第三方可能会对该货币的可销售性施加限制。这不是商品货币存在的问题，商品货币的市场价值是由市场产生的，不能由交易的第三方决定：牛、盐、黄金和白银都有市场和愿意购买的人。但对于政府发行的货币，其作为商品的价值可以忽略不计，其可售性可以被发行它的政府破坏，宣布它不再适合作为法定货币。 2016年11月8日醒来听说他们的政府已经暂停了500卢比和1000卢比纸币的法定货币地位的印度人肯定会有同感。眨眼间，本来很好卖的钱失去了价值，不得不在银行排起长队兑换。而且，随着世界上越来越多的国家走向减少对现金的依赖，更多的人的钱被放在政府监管的银行里，使其容易被没收或资本控制。这些程序通常发生在经济危机时期，当个人最需要这些钱的时候，这是对政府发行的货币的可销售性的一个主要障碍。

政府对货币的控制货币已经从生产价值的奖励变成了对政府官员的服从的奖励。如果没有政府的认可，任何人想用政府的钱发展财富都是不切实际的。政府可以从它所控制的银行垄断企业那里没收货币，膨胀货币使持有人的财富贬值，并将其奖励给最忠诚的臣民，征收严厉的税收并惩罚那些逃避税收的人，甚至没收钞票。

在奥地利经济学家门格尔的时代，确定什么是最好的货币的标准是围绕着理解可销售性和市场会选择什么作为货币，而在20世纪，政府对货币的控制意味着在可销售性之外又增加了一个新的、非常重要的标准，那就是货币的可销售性是根据其持有人的意愿而不是其他方面。将这些标准结合在一起，形成了对术语的完整理解 健全的货币是指由市场自由选择的货币，以及完全由在自由市场上合法赚取货币的人而不是任何其他第三方控制的货币。

路德维希-冯-米塞斯在他的时代是黄金作为货币作用的坚定捍卫者，但他明白，这种货币作用不是黄金固有的或内在的东西。作为奥地利传统经济学的院长之一，米塞斯很清楚价值不存在于人类的意识之外，金属和物质没有任何内在的东西可以赋予它们货币的作用。对米塞斯来说，黄金的货币地位是由于它满足了他所理解的健全货币的标准。

[健全货币原则有两个方面。它是肯定的，因为它批准了市场对一种普遍使用的交换媒介的选择。它是消极的，因为它阻碍了政府干预货币体系的倾向。24

那么，根据米塞斯的观点，健全的货币是市场自由选择的货币，而且是在其所有者控制下的货币，不受强制性的干涉和干预。稳健的货币是市场自由选择的货币因为只要货币由所有者以外的任何人控制，无论谁控制它，都会面临强烈的动机，通过通货膨胀或没收来掠夺货币的价值，并利用它作为政治工具，在持有人的范围内实现其政治目标。这实际上是把财富从生产财富的人手中夺走，而给了那些专门控制货币的人，而实际上并不生产社会所看重的东西，就像欧洲商人通过向非洲社会灌输廉价的珠子来偷窃一样，正如在第二章中提到的那样第二章 . 当这样的致富渠道仍然开放时，任何社会都不会繁荣，其代价是让那些寻求生产性财富渠道的人陷入贫困。另一方面，健全的货币使对他人有价值的服务成为对任何人开放的唯一繁荣途径，从而使社会的努力集中于生产、合作、资本积累和贸易。

二十世纪是不健全的货币和无所不能的国家的世纪，因为市场对货币的选择被政府的命令所否定，政府发行的纸币被用暴力威胁强迫人们使用。随着时间的推移，政府越来越远离健全的货币，他们的支出和赤字不断增加，他们的货币不断贬值，国民收入中越来越大的份额被政府控制。随着政府越来越多地干预生活的方方面面，它越来越多地控制了教育系统，并利用它在人们的头脑中打下了幻想的烙印，即经济学的规则不适用于政府，他们花钱越多就越繁荣。像约翰-梅纳德-凯恩斯（John Maynard Keynes）这样的货币怪人的作品在现代大学里传授了这样的概念：政府的支出只有好处，没有成本。毕竟，政府总是可以印钞票，所以在支出方面没有真正的限制，它可以用这些钱来实现选民为它设定的任何目标。

对于那些崇拜政府权力并以极权主义控制为乐的人来说，例如20世纪的许多极权主义和大规模屠杀的政权，这种货币安排是一个天赐良机。但对于那些重视人类自由、和平和人类合作的人来说，这是一个令人沮丧的时代，经济改革的前景随着时间的推移而日益消退，而政治进程使我们恢复货币理性的前景也变得越来越渺茫。越来越成为一个虚幻的梦想。正如弗里德里希-哈耶克所说的那样。

我不相信在我们把这个东西从政府手中拿走之前，我们还会有一个好的货币，也就是说，我们不能粗暴地把它从政府手中拿走，我们能做的就是通过一些狡猾的迂回方式引入一些他们无法阻止的东西。25

弗里德里希-哈耶克在1984年发言时，完全无视这种 “他们无法阻止的东西 “的实际形式，他的预见性在今天听起来非常出色。在他说出这些话的三十年后，在政府摧毁了金本位制这一健全货币的最后残余的整整一个世纪后，全世界的个人有机会用一种新的货币形式进行储蓄和交易，在市场上自由选择，不受政府控制。在起步阶段，比特币似乎已经满足了门格尔、米塞斯和哈耶克的所有要求：它是一种高度可销售的自由市场选择，可以抵制政府的干预。

笔记

1 马尔科姆-布朗和雪莉-西顿。 圣诞停战：1914年12月的西线(伦敦：泛麦克米伦出版社，2014）。2 来源:乔治-霍尔，“第一次世界大战期间的汇率和伤亡情况”。 货币经济学杂志.3 我一直在想，德国和奥地利靠近瑞士，这些人口之间关系密切，是否可能导致更多的德国人和奥地利人将他们的货币兑换成瑞士法郎，这加速了这些货币的下跌，拉伸了政府的经济资源，并对第一次世界大战的结果起到了决定性作用。我从来没有遇到过关于这个问题的研究，但如果你有，亲爱的读者，请一定要联系我。4 从1914年7月到1918年11月。 资料来源:乔治-霍尔，“第一次世界大战期间的汇率和伤亡情况”。 货币经济学杂志.5 弗里德里希-哈耶克, 货币民族主义与国际稳定(Fairfield, NJ: Augustus Kelley, 1989 [1937])。6 对胡佛的干预主义政策的详尽说明可以在默里-罗斯巴德的《美国大萧条》中找到。 美国的大萧条.7 引自亨利-哈兹里特。 新经济学的失败. p. 277.8 奥托-马勒格。 经济联盟与持久和平(Harper and Brothers, 1943), 页。 10.9 罗伯特-希格斯，“第二次世界大战和凯恩斯主义的胜利”（2001年），独立学院研究文章。可在 http://www.independent.org/publications/article.asp?id=317[10](#calibre_link-86) 保罗-萨缪尔森，“战后充分就业”，见西摩-哈里斯。 战后经济问题(纽约：McGraw-Hill，1943）。11 在接受调查并在国会面前作证后，怀特两次心脏病发作，死于过量的药物，这可能是自杀。对这一事件的良好处理可以在本-斯蒂尔的《布雷顿森林之战》中找到。 布雷顿森林之战该书推崇怀特是一名苏联间谍的观点。对这一情况的另一种解读可以产生一个更细微的观点，尽管很难说是更多的谄媚。美国进步人士和俄罗斯共产党人之间的联系早于1917年的俄罗斯政变，包括美国对布尔什维克的大量资助。正如英美历史学家安东尼-萨顿（Antony Sutton）所详述的那样，美国进步人士与俄国共产党人之间的联系早于1917年的俄国政变，包括美国向布尔什维克提供大量资金以推翻俄国君主制度。威尔逊时代的美国进步人士是国际联盟和后来的联合国的幕后推手，他们寻求建立一个全球民主进步的技术官僚管理的世界政府，并寻求与支持这一目标的全球力量合作，并废止那些不与这一世界秩序合作的反动君主。因此，美国利益集团在促进布尔什维克和帮助他们夺取政权方面发挥了主导作用，特别是通过托洛茨基，他在革命期间在纽约为他在俄罗斯的同志输送资金和武器。虽然托洛茨基是一个国际社会主义者，会与美国的利益合作，但他没有在俄国获得权力，相反，斯大林继承了列宁，并朝着更狭隘的方向发展，把国内的社会主义置于全球合作之上。从那时起，美国进步人士与俄罗斯的利益集团保持联系，试图动摇俄罗斯与美国进步人士的合作，但没有成功。因此，我们可以更好地理解怀特，他不是一个共产主义间谍，而是一个美国进步人士，为了美国进步人士所追求的战后经济秩序的宏伟计划而寻求与俄罗斯布尔什维克的合作。12 U.S. 美国国务院，“第一卷”，载于 联合国货币和金融会议的记录和文件布雷顿森林，新罕布什尔州，1944年7月1-22日。13 汉斯-赫尔曼-霍普，“法定货币如何可能？” 奥地利经济学评论，第7卷。 7, no. 2 (1994).14 这是政府货币的一个重要但往往被低估的特征。因为银行在发放贷款时创造了货币，贷款的偿还或借款人的破产会导致货币供应的减少。货币可以根据政府和中央银行的各种决定而增加或减少其供应量。15 来源:世界银行。16 来源:所有国家均为世界银行，欧元区为OECD.Stat。17 来源:OECD.Stat.18 史蒂夫-汉克和查尔斯-布什内尔，“委内瑞拉进入了记录簿。汉克-克鲁斯世界恶性通货膨胀表的第57个条目”。 应用经济学的研究, no. 69（2016年12月）。19 这被称为坎蒂隆效应，是以爱尔兰-法国经济学家理查德-坎蒂隆的名字命名的，他在18世纪解释了这一效应。根据坎蒂隆的说法，货币供应量扩大的受益者是新货币的第一批接受者，他们能够在货币导致价格上涨之前花掉它。谁从他们那里得到了钱，谁就能面对价格水平的小幅上涨而花掉它。随着钱花得越多，价格水平就越高，直到后来的接受者遭受到实际购买力的下降。这就是为什么在现代经济中，通货膨胀会伤害最贫穷的人，而帮助最富有的人的最好解释。从中受益最多的是那些最能获得政府信贷的人，而受伤害最大的是那些有固定收入或最低工资的人。20 “美元还是第纳尔？” 米塞斯日报. 可在 https://mises.org/library/dollar-or-dinar[21](#calibre_link-97)J . P. Koning，“被遗弃的货币。索马里先令的奇特案例”。可在 https://jpkoning.blogspot.ca/2013/03/orphaned-currency-odd-case-of-somali.html?m=1[22](#calibre_link-98)" 场外衍生品的监管”。主席艾伦-格林斯潘在美国众议院银行和金融服务委员会的证词。众议院，1998年7月24日。23 来源:世界黄金协会，储量统计。可在以下网站查询。 https://www.gold.org/data/gold-reserves[24](#calibre_link-100) 路德维希-冯-米塞斯。 货币和信贷理论，第二版。 (Irvington-on-Hudson, NY: Foundation for Economic Education, 1971), pp. 414-416.25 摘自1984年在弗莱堡大学对James U. Blanchard进行的视频采访。 Blanchard在弗莱堡大学的采访录像摘录。

第五章金钱和时间的偏好

健全的货币因其可销售性而在市场上被自由选择，因为它能跨越时间保持其价值，因为它能有效地跨越空间转移价值，因为它能被划分和组合成小规模和大规模。它是一种货币，其供应量不能被强加给他人使用的强制性权威所操纵。从前面的讨论中，以及从奥地利经济学为我们提供的对货币经济学的理解中，健全的货币的重要性可以解释为三个广泛的原因：首先，它保护了跨时间的价值，这给了人们更大的动力去考虑他们的未来，降低了他们的时间偏好。时间偏好的降低启动了人类文明的进程，使人类能够合作、繁荣和和平地生活。其次，健全的货币使贸易建立在一个稳定的计量单位上，促进了越来越大的市场，摆脱了政府的控制和胁迫，而自由贸易带来了和平与繁荣。此外，一个记账单位对于所有形式的经济计算和规划都是必不可少的。不健全的货币使经济计算不可靠，是经济衰退和危机的根本原因。最后，健全的货币是个人免于专制和压迫的基本要求，因为一个胁迫性的国家创造货币的能力会使它对其臣民拥有不适当的权力，这种权力就其本质而言会吸引最不值得的人和最不道德的人去执掌它。

健全的货币是决定个人的首要因素 时间偏好在个人决策中，时间偏好是一个极其重要而又被广泛忽视的方面。时间偏好是指个人对现在和未来的重视程度的比例。因为人类不是永生的，死亡可能在任何时候降临到我们身上，使未来变得不确定。而由于消费是生存的必要条件，人们总是更看重现在的消费而不是未来的消费，因为缺乏现在的消费可能使未来永远不会到来。换句话说，时间偏好对所有人类来说都是积极的；与现在相比，未来总是有折扣。

此外，由于用时间和资源可以生产更多的商品，理性的个人总是喜欢在现在拥有一定数量的资源，而不是在未来，因为他们可以用这些资源来生产更多的商品。对于一个人来说，要想让她愿意推迟一年接受某种商品，就必须向她提供更大数量的商品。诱使一个人推迟获得该物品所需的增加量，决定了她的时间偏好。所有理性的个人都有一个非零的时间偏好，但时间偏好因人而异。

动物的时间偏好远远高于人类，因为它们的行为是为了满足眼前的本能冲动，对未来几乎没有概念。少数动物有能力建造可以持续到未来的巢穴或家园，这些动物的时间偏好比那些为满足饥饿和攻击等直接需要而行动的动物低。人类较低的时间偏好使我们能够抑制本能和动物性的冲动，思考什么对我们的未来更有利，并采取理性的行动而不是冲动。我们可以选择花时间从事生产需要更长时间才能完成的商品，而不是把所有的时间都花在生产即时消费的商品上，如果它们是高级商品的话。随着人类减少对时间的偏好，他们发展了在更长的时间范围内执行任务的范围，以满足更遥远的需求，他们发展了创造商品的精神能力，不是为了立即消费，而是为了生产未来的商品，换句话说，是为了创造 资本货物.

虽然动物和人类都可以狩猎，但人类通过花时间开发狩猎工具而区别于动物。一些动物在猎杀另一种动物时可能偶尔会使用一种工具，但它们没有能力拥有这些工具并维护其长期使用。只有通过较低的时间偏好，人类才能决定从狩猎中抽出时间，将这些时间用于制造长矛或钓竿，这些工具本身不能被吃掉，但可以让他更熟练地狩猎。这就是投资的本质投资投资：当人类推迟眼前的满足时，他们将时间和资源投资于资本货物的生产，这将使生产更加复杂或技术先进，并在更长的时间范围内扩展。一个人选择延迟满足，在更长的时间内从事有风险的生产的唯一原因是，这些更长的过程将产生更多的产出和更优越的商品。换句话说。 投资提高了生产者的生产力.

经济学家汉斯-赫尔曼-霍普（Hans-Hermann Hoppe）解释说，一旦时间偏好下降到足以允许任何储蓄和资本或耐用消费品的形成，随着 “文明进程 “的启动，时间偏好的趋势将进一步下降。1

造出鱼竿的渔夫每小时能比徒手打猎的渔夫捕到更多的鱼。但是，建造鱼竿的唯一方法是将最初的时间用于不产生可食用的鱼的工作，而是产生鱼竿。这是一个不确定的过程，因为钓竿可能不工作，而渔夫将白白浪费他的时间。投资不仅需要延迟满足，还总是伴随着失败的风险，这意味着只有在期望得到回报的情况下才会进行投资。一个人的时间偏好越低，他就越有可能从事投资，推迟满足，并积累资本。资本越多积累的资本越多，劳动生产率就越高，生产的时间跨度就越长。

为了更生动地理解这种差异，请对比两个假设的人，他们一开始除了赤手空拳之外什么都没有，而且对时间的偏好不同。哈里的时间偏好比琳达高。哈里选择只花时间用手抓鱼，每天需要大约8小时来抓足够的鱼来养活自己一天。另一方面，琳达的时间偏好较低，她只花6个小时抓鱼，每天用较少的鱼来凑合，另外两个小时则用于制作钓竿。一个星期过去了，琳达成功地造出了一根可以使用的鱼竿。在第二周，她可以在8小时内钓到比哈里多一倍的鱼。琳达在钓竿上的投资可以让她每天只工作四个小时，就能吃到和哈里一样多的鱼，但由于她对时间的偏好较低，她不会安于现状。相反，她会花四个小时钓到和哈里八个小时钓到的一样多的鱼，然后再花四个小时从事进一步的资本积累，比如说给自己造一艘渔船。一个月后，琳达有了一根鱼竿和一条船，使她能够深入海中，钓到哈利根本没见过的鱼。琳达的生产力不仅仅是每小时的产量提高了；她的鱼与哈里钓到的鱼不同，而且更有优势。她现在只需要一个小时的捕鱼就能保证一天的食物，所以她把剩下的时间用于更多的资本积累，建造更好更大的渔竿、渔网和渔船，这又进一步提高了她的生产力，改善了她的生活质量。

如果哈里和他的后代继续以同样的时间偏好进行工作和消费，他们将继续过着与他相同的生活，拥有相同的消费和生产力水平。如果琳达和她的后代继续保持相同的较低的时间偏好，他们将随着时间的推移不断提高他们的生活质量，增加他们的资本存量，并以越来越高的生产力水平从事劳动，在这个过程中需要更长的时间来完成。琳达的后代在现实生活中的等价物，今天将是下列公司的所有者 琳达的后代在现实生活中会成为世界上最大的捕鱼船Annelies Ilena这艘世界上最大的拖网渔船。这艘巨大的机器经过几十年的构思、设计和建造，才在2000年完工，它将继续运行几十年，为时间较短的投资者提供回报。它将继续运行数十年，为时间较短的投资者提供他们几十年前为建造过程提供的资本的回报。琳达的后代生产鱼的过程已经变得如此漫长和复杂，需要几十年才能完成，而哈里的后代仍然每天在几个小时内完成他们的过程。当然，不同的是，琳达的后代拥有比哈里的后代高得多的生产力，而这正是从事较长过程的价值所在。

时间偏好的重要性的一个重要证明来自于著名的斯坦福大学的棉花糖实验。2 在20世纪60年代末进行的。心理学家沃尔特-米歇尔（Walter Mischel）会把孩子们留在房间里，给他们一块棉花糖或饼干，并告诉他们，如果他们想吃，可以自由选择，但他会在15分钟后回来，如果孩子们还没有吃糖，他会给他们第二块作为奖励。换句话说，孩子们可以选择立即得到一块糖果的满足，或者推迟满足并得到两块糖果。这是测试儿童时间偏好的一个简单方法：时间偏好较低的学生可以等待第二块糖果，而时间偏好较高的学生则不能。米歇尔在几十年后对这些孩子进行了跟踪调查，发现用棉花糖测试测量的低时间偏好与良好的学习成绩、高SAT分数、低体重指数和不对毒品上瘾之间有显著的相关性。

作为一名经济学教授，我确保在我教授的每一门课程中都要讲授棉花糖实验，因为我相信这是经济学能够教给个人的最重要的一课，而令我震惊的是，大学的经济学课程几乎完全忽视了这一课，以至于许多学术界的经济学家都不熟悉这个术语。 时间偏好或其意义。

虽然微观经济学关注个人之间的交易，宏观经济学关注政府在经济中的作用，但现实是，对任何个人的福祉来说，最重要的经济决策是他们在与未来的自己进行权衡时作出的决定。每天，一个人都会与其他人进行一些经济交易。但他们会与未来的自己进行数量多得多的交易。这些交易的例子数不胜数：决定存钱而不是花钱；决定投资于获得未来就业的技能而不是寻求低薪的即时就业；购买一辆实用且可负担的汽车而不是为昂贵的汽车负债；加班而不是出去和朋友聚会；或者，我最喜欢在课堂上使用的例子：决定在本学期每周学习课程材料而不是在期末考试前一晚补习。

在这些例子中，没有人强迫个人做出决定，而这些选择的后果的主要受益者或失败者是个人自己。决定一个人在生活中的选择的主要因素是他的时间偏好。虽然人们的时间偏好和自制力会因情况不同而不同，但一般来说，在决策的所有方面都可以发现一种强烈的关联。需要牢记的一个清醒的现实是，一个人的人生命运将在很大程度上由他和他未来的自己之间的这些交易决定。尽管他很想把自己的失败归咎于别人，或者把自己的成功归功于别人，但他与自己进行的无限交易很可能比任何外部环境或条件更重要。无论环境如何对时间偏好低的人不利，他可能会找到一种方法，不断优先考虑未来的自己，直到他实现自己的目标。而无论命运如何眷顾时间偏好高的人，他都会想办法继续破坏和亏待他未来的自己。许多人战胜了所有的困难和不利的环境，与那些被赋予技能和天赋的人形成了鲜明的对比，这些人的技能和天赋给他们带来了丰厚的回报，但他们却设法浪费了所有的天赋，没有为自己取得持久的利益。许多职业运动员和艺人，他们的天赋为他们赚取了大量的金钱，但由于他们对时间的偏爱而死得一文不值。另一方面，许多没有特殊才能的普通人勤奋工作，一生都在储蓄和投资，以实现财务安全，并留给他们的孩子一个比他们继承的更好的生活。

只有通过降低时间偏好，个人才开始欣赏长期投资并开始优先考虑未来的结果。一个社会中的个人的社会是一个文明的社会：它是一个生活不断改善的地方，人们生活的目的是使下一代的生活更美好。随着社会资本水平的不断提高，生产力也随之提高，生活质量也随之提高。人们的基本需求得到了保障，环境的危险得到了避免，他们把注意力转移到生活中比物质生活和繁重的工作更深刻的方面。他们培养家庭和社会关系；开展文化、艺术和文学项目；并寻求为他们的社区和世界做出持久的贡献。文明不是关于更多的资本积累本身；相反，它是关于资本积累允许人类实现的东西，即当他们的基本需求得到满足和最紧迫的危险得到避免时，在生活中寻求更高意义的繁荣和自由。

在决定个人的时间偏好方面，有许多因素起作用。3 可以说，人们的人身和财产安全是最重要的因素之一。生活在冲突和犯罪地区的个人会有很大的机会失去生命，因此可能会对未来有更高的折扣，导致他们的时间偏好高于生活在和平社会的人。财产安全是影响个人时间偏好的另一个主要因素：政府或盗贼有可能任意征用个人财产的社会会有更高的时间偏好，因为这种行为会促使个人优先将其资源用于即时满足，而不是投资于随时可能被征用的财产。税率也会对时间偏好产生不利影响：税率越高，个人被允许保留的收入就越少；这将导致个人减少边际工作，为自己的未来储蓄更少，因为税收负担更可能减少储蓄而不是消费，特别是对那些低收入的人来说，大部分的收入是需要用于基本生存的。

然而，与我们的讨论最相关的影响时间偏好的因素是货币的预期未来价值。在一个自由市场上，人们可以自由选择他们的他们会选择最有可能在一段时间内保持其价值的货币形式。货币的保值能力越强，就越能激励人们推迟消费，转而将资源用于未来的生产，从而导致资本积累和生活水平的提高，同时也使人们在生活的其他非经济方面产生低时间偏好。当经济决策着眼于未来时，所有的决策也自然会着眼于未来。人们变得更加和平与合作，了解到合作是一个远比任何冲突的短期收益更有价值的长期战略。人们发展出强烈的道德感，优先考虑能够为他们和他们的孩子带来最佳长期结果的道德选择。一个考虑到长远利益的人不太可能欺骗、撒谎或偷窃，因为这种活动的回报在短期内可能是积极的，但从长远来看可能是毁灭性的负面的。

货币购买力的降低类似于一种征税或征用，即使名义价值不变，也会降低一个人的货币的实际价值。在现代经济中，政府发行的货币与人为降低的利率密不可分，这是现代经济学家的一个理想目标，因为它促进了借贷和投资。但这种操纵资本价格的效果是人为地降低储蓄者和投资者应得的利率，以及借款人支付的利率。这个过程的自然含义是减少储蓄，增加借贷。在边际上，个人将消费更多的收入，并对未来进行更多的借款。这不仅会对他们在金融决策中的时间偏好产生影响；它可能会反映在他们生活中的一切。

从保值或升值的货币到失去价值的货币，从长远来看是非常重要的：社会储蓄减少，积累的资本减少，并可能开始消费其资本；工人的生产力保持不变或下降，导致实际工资停滞不前，即使名义工资可以通过印刷越来越多的贬值纸币的神奇力量来增加。当人们开始花费更多而储蓄更少的时候，他们在所有的决策中变得更加以现在为导向，导致道德上的失败和可能的参与冲突和破坏性及自我毁灭的行为。

这有助于解释为什么文明在健全的货币体系下繁荣，但当它们的货币体系贬值时就会瓦解，正如罗马人、拜占庭人和现代欧洲社会的情况一样。十九世纪和二十世纪的对比，可以在远离健全货币和所有随之而来的问题的背景下理解。

货币通胀

历史上证明的简单现实是，任何找到创造货币媒介的方法的人都会试图去做。这样做的诱惑力太强了，但创造货币媒介并不是一种对社会有益的活动，因为对于任何规模的经济来说，任何货币供应都是足够的。货币媒介越是抑制这种创造的动力，它作为一种交换媒介和稳定的价值储存就越好。与所有其他商品不同，货币作为交换媒介、价值储存和记账单位的功能与它的数量完全正交。货币重要的是它的购买力，而不是它的数量，因此，任何数量的货币都足以实现货币功能，只要它是可分割和可分组的，足以满足持有人的交易和存储需求。任何数量的经济交易都可以由任何规模的货币供应量来支持，只要这些单位有足够的可分割性。

理论上理想的货币是一种供应量固定的货币，这意味着没有人可以生产更多的货币。在这样的社会中，获得金钱的唯一非犯罪方式是生产对他人有价值的东西，并与他们交换金钱。由于每个人都想获得更多的钱，每个人都会更多地工作和生产，导致每个人的物质生活得到改善，这反过来又让人们积累更多的资本，提高他们的生产力。这样的货币也可以很好地作为价值储存，防止他人增加货币供应量；储存在其中的财富不会随着时间的推移而贬值，激励人们储蓄，让他们更多地考虑未来。随着财富和生产力的增长以及专注于未来的能力的提高，人们开始减少他们的时间。人们开始减少他们的时间偏好，可以专注于改善他们生活的非物质方面，包括精神、社会和文化努力。

然而，事实证明，不可能想出一种不能创造更多的货币形式。无论选择什么作为交换媒介，都会升值，并导致更多的人试图生产更多的东西。历史上最好的货币形式是会导致新的货币供应量与现有库存相比最小，从而使其创造不是一个好的利润来源。由于黄金是不可破坏的，它是一种金属，自从人类第一次开采它以来，它的库存就一直在增长。鉴于这种开采已经持续了数千年，而炼金术尚未证明大规模的商业可行性，新的开采供应仍然是现有库存的一个可靠的微小部分。

这个特性就是为什么黄金一直是稳健货币的代名词：由于物理学和化学的铁律，它的供应量保证不会大幅增加。几个世纪以来，人类一直试图制造一种比黄金更健全的货币形式，这就是为什么黄金一直是历史上大多数人类文明使用的主要货币工具。即使世界已经过渡到以政府货币作为价值储存、交换媒介和记账单位，政府本身仍然持有相当比例的黄金储备，占黄金总供应量的很大比例。

凯恩斯抱怨说，黄金开采是一种浪费的活动，消耗了大量的资源，却没有给实际财富带来任何增加。虽然他的批评确实包含了一个真理的内核，即增加货币媒介的供应量并不能增加使用它的社会财富，但他忽略了一点，即黄金的货币作用是由于它是有可能吸引最少的金属的结果。 吸引最少的与其他金属相比，黄金是最不可能吸引人力和资本资源去开采和勘探的。由于黄金的供应量只能通过非常小的数量来增加，即使价格飙升，而且黄金非常稀有，很难找到，开采货币黄金的利润将低于开采任何其他承担货币角色的金属，导致最少的人类时间和资源用于开采。如果任何其他金属被用作货币媒介，每当社会的时间偏好下降，更多的人购买这种金属作为储蓄，提高其价格，就会有显著的变化。它的价格，生产更多的金属就会有很大的盈利机会。因为金属是易腐烂的，新的生产将总是远远大于（相对于黄金）现有库存的百分比，就像上面的铜的例子，使价格下降，使持有者的储蓄贬值。在这样的社会中，储蓄将被有效地从储蓄者手中窃取，以奖励那些以远远超出其经济用途的数量从事金属开采的人。在这样的社会中，几乎没有储蓄和有用的生产，对生产货币媒介的痴迷会导致贫困化，而且这个社会已经成熟，可以被生产力更强的社会所超越和征服，因为这些社会的个人有比生产更多的货币媒介更重要的事情要做。

货币竞争的现实不断地使那些将储蓄投资于黄金以外的金属的个人和社会处于不利地位，而奖励那些将储蓄投资于黄金的个人和社会，因为黄金不容易被膨胀，而且它迫使人们将精力从生产货币商品转向生产更有用的商品和服务。这有助于解释为什么阿拉伯多面手伊本-哈尔敦将黄金勘探和开采称为最不值得尊敬的职业，仅次于绑架勒索。4 凯恩斯因为黄金的开采是浪费而谴责黄金作为货币的愚蠢之处在于，它是 它是最不它是所有潜在金属中最不浪费的，可以用作货币。但是，凯恩斯对黄金这一缺点的 “解决方案 “是提出一个法定的货币标准，最终将更多的人类时间、劳动和资源用于管理货币供应量的发行和从中获利，这使这种愚蠢变得更加复杂。在黄金作为货币媒介的历史上，从来没有像今天的中央银行和所有与之相关的银行和企业那样，雇佣了那么多的矿工和工人，因为他们可以近距离接触货币印刷机而获利，这一点将在下文中讨论。第七章 .

当新的供应量与现有供应量相比微不足道时，一种货币形式的市场价值是通过人们持有货币的意愿和消费欲望来决定的。这些因素对每个人来说都会随着时间的推移而有很大的变化，因为个人的个人情况会从优先持有大量金钱的时期到持有较少金钱的时期。但是但从总体上看，它们对整个社会来说会有微小的变化，因为货币是边际效用递减最小的市场商品。 边际效用. 经济学的基本法则之一是边际效用递减法则，这意味着获得更多的商品会减少每一个额外单位的边际效用。货币的持有不是为了它自己，而是为了与其他商品进行交换，它的效用递减速度将比其他商品慢，因为它总是可以与其他商品进行交换。当一个人持有的房屋、汽车、电视、苹果或钻石增加时，他们对每一个额外单位的边际价值就会减少，从而导致对积累更多的欲望减少。但更多的钱和这些商品不一样，因为随着持有的钱越来越多，持有者可以简单地用钱换取更多他们最看重的下一个商品。事实上，货币的边际效用确实在下降，这一点可以从以下事实中得到证明：对于一个日收入为1美元的人来说，额外的1美元收入比日收入为1,000美元的人要多得多。但是，金钱的边际效用下降的速度远远低于其他任何物品，因为它是随着想要任何物品的效用而下降的，而不是某个特定物品。

持有货币的边际效用缓慢下降，意味着对货币的需求在边际上不会有大的变化。这与几乎恒定的供应相结合，导致货币在商品和服务方面的市场价值相对稳定。这意味着货币不太可能大幅升值或贬值，使其成为一种糟糕的长期投资，但却是一种良好的价值储存。一项投资预计会有很大的升值潜力，但也会有很大的损失或贬值风险。投资是对承担风险的回报，但健全的货币，具有最小的风险，不提供任何回报。

在总体上，对货币的需求可能只随时间偏好的变化而变化。当人们的时间偏好总体降低时，更多的人可能想要持有货币，导致货币的市场价值比其他商品和服务更高，进一步奖励货币持有者。另一方面，一个发展出较高时间偏好的社会，将倾向于减少货币的持有量，在边际上略微降低其市场价值。在任何一种情况下，持有货币仍然是风险最小、回报最高的资产，而这实质上是对货币需求的根本原因。

这一分析有助于解释黄金在数年、数十年和数百年内保持其价值的非凡能力。以黄金的克数来观察罗马帝国的农产品价格，可以发现它们与今天的价格有着惊人的相似性。考察戴克里先的诏书5 的价格，并将黄金价格转换为现代的美元等值。我们发现，一磅牛肉的价格约为4.5美元，而一品脱啤酒的价格约为2美元，一品脱葡萄酒的高品质葡萄酒约为13美元，低品质的为9美元，而一品脱橄榄油的价格约为20美元。对某些职业的工资的各种数据的比较显示了类似的模式，但这些个别的数据点虽然具有指示性，但不能作为对问题的明确解决。

罗伊-贾斯特拉姆(Roy Jastram)对黄金的购买力进行了系统的研究，在现有的最长的持续的数据集上。6 观察英国从1560年到1976年的数据，分析黄金在商品方面的购买力变化，Jastram发现黄金的购买力在最初的140年里有所下降，但从1700年到1914年，即英国脱离金本位的时候，黄金保持相对稳定。在英国主要使用黄金作为货币的两个多世纪里，黄金的购买力保持相对稳定，批发商品的价格也是如此。在第一次世界大战后，英国有效地取消了金本位制，黄金的购买力增加了，批发价格指数也是如此。 (见图8 .7 )

图8 英国的黄金购买力和商品批发指数，1560-1976。

重要的是要明白，让一个货币媒介的价值完全保持不变，甚至在理论上都是不可能的，也是无法确定的。货币所购买的商品和服务会随着时间的推移而改变，因为新的技术会引入新的商品来取代旧的商品，而且不同商品的供求条件也会随着时间的推移而变化。货币单位的主要功能之一是作为经济产品的计量单位，而经济产品的价值是不断变化的。因此，不可能令人满意地精确测量货币商品的价格，尽管在很长的时间范围内，类似于Jastram的研究可以表明一种交换媒介保持其价值的总体趋势，特别是与其他形式的货币相比时。

美国最近的数据集中在过去两个世纪，这两个世纪的经济增长速度比Jastram的数据所涵盖的时期要快，这些数据显示，黄金的价值甚至比商品还要高，而商品的价格以美元计算则大幅上升。美元。这与黄金是最硬的货币是完全一致的。不断增加所有商品的供应比黄金更容易，因此随着时间的推移，所有这些其他商品将变得比黄金相对更丰富，导致黄金的购买力随着时间的推移而上升。从图中可以看出图9 ,8 美元美元在与黄金挂钩时，对商品的价值也在增加，但当它与黄金的联系被切断时，就会大幅贬值。在美国内战和印制绿钞期间，以及在1934年美元贬值和公民黄金被没收之后的时期，美元对商品的价值也在增加。

图9 以黄金和美元计算的商品价格美元的价格，按对数比例计算，1792-2016年。

1931年至1971年期间，货币名义上与黄金挂钩，但只是通过各种政府安排，允许在神秘的条件下用黄金兑换纸币。这一时期，随着政策的变化，政府货币和黄金的价值都出现了不稳定。伴随着政策的变化。对于黄金和政府货币之间的比较，从1971年到现代，自由浮动的国家货币在市场上交易，中央银行负责保证它们的购买力，这是比较有用的。 (见图10 .9 )

图10 1971-2017年以黄金计价的主要货币。

即使是表现最好和最稳定的政府货币形式，与黄金相比，它们的价值也被削弱了，目前它们的价值约为1971年它们全部与黄金脱钩时的2-3%。这并不代表黄金的市场价值上升，而是代表法定货币的价值下降。当把商品和服务的价格与政府货币和黄金的价值相比较时，我们发现它们以政府货币表示的价格明显上升，但以黄金表示的价格则相对稳定。例如，一桶石油的价格是现代工业社会的关键商品之一，自1971年以来，以黄金计算的价格一直相对稳定，而以政府货币计算的价格则增加了几个数量级。 (见图11 .10 )

图11 以美国为单位的石油价格美元和盎司的黄金，1861-2017年，与1971年价格的倍数。

硬通货的供应不容易扩大，它的价值可能比软通货更稳定，因为它的供应基本上没有弹性，而社会对货币的需求随着时间的推移变化很小。而社会对货币的需求随着时间偏好的变化而变化不大。另一方面，由于其生产者能够大幅改变其数量，随着数量的变化和其作为价值储存的可靠性的下降和上升，持有者的需求会产生很大的波动。

价值的相对稳定不仅对保持持有人储蓄的购买力很重要，可以说对保持货币单位作为记账单位的完整性更为重要。当货币由于供求关系的微小变化而具有可预测的稳定价值时，它可以作为其他商品和服务价格变化的可靠信号，正如黄金的情况一样。

另一方面，就政府货币而言，货币供应量通过中央银行和商业银行的扩张而增加，并通过通货紧缩的衰退和破产而收缩，而对货币的需求可以根据人们对货币价值的预期和中央银行的政策而发生更加不可预测的变化。这种高度不稳定的组合导致政府的货币在长期内的价值是不可预测的。中央银行的使命是确保价格稳定，他们通过各种工具不断管理货币供应，以确保价格稳定，这使得许多主要货币在短期内与黄金相比显得波动较小。但从长期来看，与黄金稳定而缓慢的增长相比，政府货币供应的不断增加使得黄金的价值更可预测。

在自由市场上选择的健全的货币，正是因为它有可能长期保值，自然会比通过政府胁迫强制使用的不健全的货币有更好的稳定性。如果政府的货币是一个优越的记账单位和价值储存，它就不需要政府的法定货币法来强制执行，全世界的政府也不需要没收大量的黄金并继续持有它们在中央银行的储备。中央银行继续持有他们的黄金，甚至开始增加他们的储备，这一事实证明了他们对自己的货币有长期的信心，也证明了在纸币的价值不断跌落到新的深度时，黄金不可避免的货币作用。

储蓄和资本积累

一个价值不断下降的货币所造成的关键问题之一是造成的一个关键问题是，它对未来的储蓄起到了负面的激励作用。时间偏好是普遍积极的：如果可以在今天或未来的相同物品之间做出选择，任何理智的人都会倾向于今天拥有它。只有通过增加未来的回报，人们才会考虑推迟满足。健全的货币是随着时间的推移价值略有增加的货币，这意味着持有它有可能提供购买力的增加。不健全的货币，由中央银行控制，其明确的任务是保持通货膨胀率为正值，将为持有者提供很少的激励，因为他们更有可能花费它或借它。

当涉及到投资时，健全的货币创造了一个经济环境，任何正的回报率都会对投资者有利，因为货币单位即使不升值，也可能保持其价值，从而加强投资的动力。另一方面，在不健全的货币中，只有高于货币贬值率的回报率才是实际的正数，从而刺激了高回报但高风险的投资和支出。此外，由于货币供应量的增加实际上意味着低利率，储蓄和投资的动机被削弱，而借贷的动机则增加。

46年来对不健全的货币进行试验的记录证明了这个结论。整个发达国家的储蓄率一直在下降，降到了非常低的水平，而个人、城市和国家的债务却增加到了在过去似乎无法想象的水平。 (见图12 .11 )

图12 主要经济体的国民储蓄率，1970-2016年，%。

只有瑞士在1934年之前一直实行官方金本位制，并在20世纪90年代初之前一直用大量的黄金储备支持其货币，一直保持着较高的储蓄率，作为低时间偏好的西方文明的最后一个堡垒，其储蓄率为两位数，而其他所有西方经济体的储蓄率都骤降至个位数，在某些情况下甚至为负。七个最大的发达经济体的平均储蓄率为12 在1970年是12.66%，但但在2015年已经下降到3.39%，几乎下降了四分之三。

虽然整个西方世界的储蓄率急剧下降，但负债率继续上升。西方国家的平均家庭负债率超过其年收入的100%，而各级政府和家庭的总债务负担超过GDP的数倍，后果严重。由于凯恩斯主义经济学家向公民保证，债务有利于增长，而储蓄会导致经济衰退，这样的数字已经变得正常。弥漫在凯恩斯主义经济思想中的一个最狡猾的幻想是，国债 “并不重要，因为是我们自己欠的”。只有凯恩斯的高时效弟子才会不明白，这个 “我们自己 “并不是一个同质的圆球，而是被区分为几代人–也就是现在的人，他们不顾一切地消费，牺牲未来的人。更糟糕的是，这句话后面通常会有情感上的勒索，大意是：“如果我们不借钱为我们的未来投资，我们就会亏待自己。”

许多人假装这是凯恩斯的一个神奇的现代发现，他认为支出是一切，通过确保支出保持高位，债务可以继续无限期增长，而储蓄可以被消除。实际上，这种政策并没有什么新意，罗马的腐朽皇帝在其衰落过程中也曾采用过这种政策，只不过现在采用的是政府发行的纸币。的确，纸币允许它比以前的金属硬币管理得更顺利一些，也不那么明显。但结果是一样的。

二十世纪对炫耀性消费的狂欢，不能与健全货币的破坏和凯恩斯主义高时空偏好思想的爆发分开来理解，即诋毁储蓄，将消费神化为经济繁荣的关键。储蓄动机的减少与消费动机的增加相映成趣，随着利率的定期下调，银行能够发行比以往更多的信贷，贷款不再局限于投资，而是转移到了消费。信用卡和消费贷款允许个人为消费而借贷，甚至没有在未来进行投资的幌子。这是一个具有讽刺意味的迹象，表明凯恩斯主义经济学所煽动的现代经济无知的深度，资本主义–一种基于 资本积累的经济体系，却被指责为释放了炫耀性消费–与资本积累完全相反。资本主义是当人们放弃他们的时间偏好，推迟即时满足，并投资于未来时发生的事情。债务驱动的大规模消费是资本主义的正常部分，就像窒息是呼吸的正常部分一样。

这也有助于解释凯恩斯主义对经济学的一个重要误解，即认为通过储蓄推迟当前消费会使工人失业，导致经济生产停滞。凯恩斯认为任何时候的消费水平都是决定经济状况的最重要因素，因为他没有学过经济学，不了解资本理论，不了解就业不仅要在最终产品上，也可以在资本产品的生产上，而资本产品在未来只会生产最终产品。而且，凯恩斯靠家庭的巨额财富生活，不必从事真正的工作，因此，他对储蓄或资本积累及其在经济增长中的重要作用没有认识。因此，凯恩斯会在观察经济衰退的同时观察到消费支出的下降和储蓄的增加，并认为因果关系是由储蓄增加到消费减少再到衰退。如果他有研究资本理论的气质，他就会明白，消费减少是对经济增长的自然反应。消费减少是对商业周期的自然反应，而商业周期又是由货币供应量的扩张造成的，这一点将在第6章讨论。第六章 . 他还会明白，经济增长的唯一原因首先是延迟满足、储蓄和投资，这延长了生产周期的长度，提高了生产方式的生产力，导致更好的生活水平。他会意识到，他出生在一个富裕社会的富裕家庭的唯一原因是，他的祖先花了几个世纪的时间积累资本，推迟满足和投资于未来。但是，就像帝国衰落时期的罗马皇帝一样，他永远无法理解建立自己的富裕所需要的工作和牺牲，反而认为高消费是繁荣的原因，而不是其结果。

债务是储蓄的反面。如果说储蓄创造了资本积累和文明进步的可能性，那么，债务则可以通过减少各代人的资本存量、降低生产力和降低生活水平来扭转这种局面。无论是住房债务、社会保障义务，还是需要越来越高的税收和债务货币化来再融资的政府债务，这几代人可能是西方世界自罗马帝国灭亡（或至少是工业革命）以来，第一次带着比他们父母更少的资本来到这个世界。这一代人不是见证他们的储蓄积累和提高资本存量，而是不得不努力工作，以偿还不断增长的债务利息，更加努力地工作，为他们几乎无法享受的福利项目提供资金，同时支付更高的税收，几乎无法为他们的老年生活储蓄。

这种从健全货币到贬值货币的转变，导致几代人积累的财富在一两代人的时间内被挥霍在显性消费上，使负债成为资助主要开支的新方法。 100年前，大多数人都会用自己的劳动或积累的储蓄来支付他们的房子、教育或婚姻，而今天这样的观念对人们来说似乎很荒谬。即使是富人也不会量入为出，而是利用他们的财富让他们有更大的贷款来为大宗采购提供资金。这种安排可以持续一段时间，但它的持久性不能被误认为是可持续性，因为它不过是系统地消耗社会的资本社会的资本存量–吃掉种子作物。

当货币被国有化时，它被置于政客的指挥之下，这些政客在短短几年的时间内运作，竭力争取连任。这样一个过程自然会导致短期决策，政客们滥用货币，以牺牲后代的利益来资助他们的竞选连任。正如H. L. Mencken所说的那样。“每次选举都是对赃物的一次高级拍卖”。13 在一个金钱自由而健全的社会中，个人必须用他们的资本做出长期影响其家庭的决定。虽然有些人可能会做出不负责任的决定，伤害他们的后代，但那些想做出负责任决定的人可以选择这样做。随着货币的国有化，这种选择变得越来越难，因为中央政府对货币供应的控制不可避免地破坏了储蓄的动机，同时增加了借贷的动机。无论一个人多么谨慎，他的孩子仍然会看到他们的储蓄失去价值，并且不得不交税来弥补政府的通货膨胀的慷慨。

随着代际继承的减少，家庭作为一个单位的力量被削弱，政府的无限支票簿增加了它指导和塑造人们生活的能力，使它在个人生活的更多方面发挥着越来越重要的作用。家庭资助个人的能力已经被国家的慷慨解囊所掩盖，导致维持家庭的激励措施不断减少。

在一个传统的社会中，个人意识到他们将来需要孩子来支持他们，所以会用他们健康的年轻岁月来组建家庭，并投资于给他们的孩子最好的生活。但是，如果一般的长期投资受到抑制，如果储蓄很可能因为货币贬值而适得其反，这种投资就会变得不那么有利可图。此外，由于政治家们向人们兜售谎言，说通过货币印刷机的魔力可以获得永恒的福利和退休待遇，对家庭的投资变得越来越没有价值。随着时间的推移，建立家庭的动力下降，越来越多的人最终过上了单身生活。更多的婚姻可能会破裂，因为伴侣不太可能投入必要的情感、道德和财务投资来使婚姻成功，而那些幸存的婚姻可能会产生更少的孩子。如果不认识到不健全的货币允许国家占有家庭几千年来所扮演的许多基本角色，并减少家庭所有成员投资于长期家庭关系的动力，就无法理解现代家庭破裂这一众所周知的现象。

对于参与其中的个人来说，用政府的慷慨来代替家庭可以说是一个失败的交易。一些研究表明，生活满意度在很大程度上取决于与伴侣和孩子建立亲密的长期家庭关系。14 许多研究还表明，随着家庭的解体，抑郁症和心理疾病的发病率也在不断上升，尤其是对妇女而言。15 抑郁症和心理疾病的案例经常以家庭破裂为主要原因。

家庭的瓦解是通过实施一个从未对长远利益感兴趣的人的经济教义而产生的，这不是巧合。凯恩斯是一个世代积累了大量资本的富裕家庭的儿子，他是一个放荡不羁的享乐主义者，在成年后的大部分时间里都在与儿童发生性关系，包括环游地中海，参观儿童妓院。16 维多利亚时代的英国是一个低时空偏好的社会，具有强烈的道德感，人际冲突少，家庭稳定，而凯恩斯是反对这些传统的一代人，并将其视为要打倒的压抑机构。如果不了解凯恩斯的道德观，就不可能理解他的经济学。他越来越相信自己能够按照自己的意愿塑造一个社会。

创新。“从零到一 “与 “从一到多”

健全的货币对时间偏好和未来导向的影响，不仅仅体现在储蓄水平上，还体现在一个社会投资的项目类型上。在一个健全的货币制度下，类似于19世纪末的世界，个人更有可能从事长期投资，并有大量的资本来资助那种需要很长时间才能得到回报的项目。因此，人类历史上一些最重要的创新都诞生于19世纪末的黄金时代。

在他们的开创性著作中。 科学和技术的历史中，邦奇和赫尔曼斯汇编了一份清单，列出了科技史上最重要的8583项创新和发明。物理学家乔纳森-休伯纳17 分析了所有这些事件以及它们发生的年份和当年的全球人口，并测量了自黑暗时代以来这些事件每年人均发生的比率。 Huebner发现，虽然创新的总数在20世纪上升，但人均创新的数量在19世纪达到了高峰。

仔细研究一下1914年之前世界的创新，可以支持休伯纳的数据。可以毫不夸张地说，我们的现代世界是在第一次世界大战前的金本位制年代发明的。二十世纪是对十九世纪的发明进行完善、改进、优化、节约和普及的世纪。二十世纪改进的奇迹使人们很容易忘记，真正的发明–改变世界的创新–几乎都是在黄金时代出现的。

在他流行的书中。 从零到一中，彼得-泰尔讨论了有远见的人的影响，他们通过创造一个新技术的第一个成功例子来创造一个新的世界。的影响。按照他的说法，一项技术从 “零到一 “的成功例子，是一项发明中最困难和最重要的一步，而从 “一到多 “则是一个规模化、市场化和优化的问题。我们这些迷恋进步概念的人可能会发现很难接受这样一个事实：1914年以前的健全货币世界是零到一的世界，而1914年以后的政府生产的货币世界则是由一到多的世界。从一到多的转变并没有错，但这无疑给了我们很多思考的空间，让我们思考为什么在我们的现代货币体系下没有更多的零到一的转变。

我们在现代生活中使用的大部分技术都是在19世纪发明的，在金本位制下，用储蓄者将财富储存在不会迅速贬值的健全货币和价值储存中所积累的不断增长的资本存量来融资。这里对这一时期的一些最重要的创新进行了总结。

自来水和冷水，室内厕所，水管，中央供暖。

这些今天被生活在文明社会的任何人视为理所当然的发明，对我们大多数人来说是生与死的区别。它们是在全球范围内消除大多数传染病的主要因素，并使城市地区的发展没有永远存在的疾病祸害。
电力、内燃机、大规模生产。

我们的现代工业社会是围绕着碳氢化合物能源利用的增长而建立的，没有它，现代文明的一切都不可能实现。这些能源和工业的基础技术是在19世纪发明的。
汽车、飞机、城市地铁、电动电梯。

我们有 美丽的时代我们要感谢这个时代，因为我们的城市街道上没有马粪，也因为我们能够环游世界。汽车是卡尔-本茨在1885年发明的，飞机是莱特兄弟在1906年发明的，地铁是查尔斯-皮尔逊在1843年发明的，而电动电梯是埃利沙-奥蒂斯在1852年发明的。
心脏手术；器官

移植；阑尾切除术；婴儿培养箱；放射治疗；麻醉剂、阿司匹林、血型和输血、维生素、心电图机、听诊器。

外科和现代医学最重大的进步归功于 美好时代也是如此。现代卫生设施和可靠的碳氢化合物能源的引入，使医生们在经历了几个世纪的大体上适得其反的措施之后，改变了他们护理病人的方式。
石油衍生的化学品，不锈钢，氮基化肥。

使我们的现代生活成为可能的工业物质和材料都来自于美丽时代的变革性创新。 美好时代这使得大规模工业化和大规模农业得以实现。塑料，以及由此产生的一切，都是利用石油衍生的化学品的产物。
电话、无线电报、语音录制、彩色摄影、电影。

虽然我们喜欢认为我们的现代是大规模电信的时代，但实际上，我们在二十世纪所取得的大部分成就都是在十九世纪的创新基础上的改进。第一台计算机是巴贝奇计算机，由查尔斯-巴贝奇在1833年设计，但由他的儿子亨利在1888年完成。如果说互联网和它所包含的所有内容都是在1843年电报发明的基础上增加的铃声和口哨，这可能是一种夸张的说法，但它确实包含了一个事实的内核。正是电报从根本上改变了人类社会，因为它允许通信而不需要信件或信使的实际运输。那是电信的 “零对一 “时刻，而随后的一切，尽管有种种奇迹，都是 “一对多 “的改进。

艺术的蓬勃发展

健全的货币对人类繁荣的贡献并不限于科学技术的进步；在艺术界也可以生动地看到它们。佛罗伦萨和威尼斯的艺术家是文艺复兴时期的领导者，这并不是巧合。佛罗伦萨和威尼斯的艺术家是文艺复兴时期的领导者，因为这两个城市在采用健全货币方面引领了欧洲。巴洛克、新古典主义、浪漫主义、现实主义和后印象派都是由持有健全货币的富有的赞助人资助的，他们对时间的偏好很低，有耐心等待数年，甚至数十年来完成那些旨在存活数百年的杰作。欧洲教堂令人惊叹的穹顶，是由菲利普-布鲁内莱斯基和米开朗基罗等无与伦比的建筑师和艺术家经过几十年的精心设计而建造和装饰的，都是由时间偏好很低的赞助人用健全的资金资助的。打动这些赞助人的唯一方法就是建造出足够长的艺术品，使他们作为伟大收藏品的拥有者和伟大艺术家的赞助人的名字不朽。这就是为什么佛罗伦萨的美第奇家族因其对艺术的赞助而被人们记住，而不是因为他们在银行和金融方面的创新，尽管后者的影响可能要大得多。

同样，巴赫、莫扎特、贝多芬以及文艺复兴时期、古典主义时期和浪漫主义时期的作曲家的音乐作品，让今天那些以几分钟为一批的动物性噪音感到羞愧，这些噪音是由那些通过向人类出售最基本的本能的刺激而获利的电影公司按吨计算出来的。黄金时代的音乐与人的灵魂对话，唤醒他思考更高的使命，而不是日常生活中的世俗磨难，今天的音乐噪音则与人最基本的动物本能对话，通过邀请他沉溺于眼前的感官享受而分散他对生活现实的注意力，而不关心长期后果或更深刻的东西。巴赫的《勃兰登堡协奏曲》是由硬通货资助的。 勃兰登堡协奏曲而容易的钱则资助了麦莉-赛勒斯的扭腰舞。

在金钱健全和时间偏好较低的时代，艺术家们致力于完善他们的工艺，以便他们能够长期生产有价值的作品。他们花数年时间学习其作品的复杂细节和技术，使之完善，并在发展过程中超越他人的能力，使其赞助人和公众感到惊讶。没有人有机会被称为艺术家，没有多年的努力工作来发展他们的工艺。艺术家们不会居高临下地对公众说什么是艺术，以及为什么他们花了一天时间完成的懒惰作品是深刻的。巴赫从来没有声称自己是个天才，也没有长篇大论地谈论他的音乐如何比别人的好。音乐比别人的好；相反，他一生都在完善自己的技艺。米开朗基罗花了四年时间悬挂在西斯廷教堂的天花板上，一天中大部分时间都在工作，没有什么食物，以便绘制他的杰作。他甚至写了一首诗来描述这种苦难。18

我住在这个巢穴里，已经长出了甲状腺肿。

如同伦巴第地区死水河中的猫。

或在其他的土地上，他们可能会……。

这促使腹部紧贴在下巴下面。

我的胡须转向天堂；我的颈部落入。

固定在我的脊柱上：我的胸骨明显的

像竖琴一样生长：丰富的刺绣

我的脸被刷子刷得又厚又薄。

我的腰部进入我的驼峰，就像杠杆一样研磨。

我的臀部像一个十字架，承受着我的重量。

我的双脚在无人指导的情况下来回徘徊。

在前面，我的皮肤长的又松又长；在后面。

通过弯曲，它变得更加紧绷，更有张力。

横向的我像叙利亚的弓一样拉着我。

我知道，从哪里来的虚假和古板。

必须是眯着眼睛的大脑和眼睛的成果。

因为生病可以瞄准弯曲的枪。

来吧，乔万尼，试试

为我死去的照片和我的名声提供帮助。

由于犯规，我的票价和绘画是我的耻辱。

只有在几十年的时间里做出如此细致和专注的努力，这些天才才能成功地创作出这些杰作，使他们作为工艺大师的名字永垂不朽。在金钱不健全的时代，没有一个艺术家有低的时间偏好，像米开朗基罗或巴赫那样努力工作，或花大量的时间来好好学习他们的技艺。漫步在现代艺术画廊，可以看到艺术作品的制作不需要比一个无聊的6岁孩子所能调动的更多努力或天赋。现代艺术家们已经用自命不凡的态度和长时间的练习取代了工艺和现代艺术家用自命不凡、震撼价值、愤慨和生存焦虑取代了手艺和长时间的练习，以此来吓唬观众欣赏他们的艺术，并经常在政治理想上添加一些伪装，通常是愚蠢的马克思主义种类，来假装博大精深。如果说现代 “艺术 “有什么优点的话，那就是它很聪明，就像一个恶作剧或实际的玩笑。大多数现代艺术的产出或过程没有任何美丽或令人钦佩之处，因为它们是由懒惰的、没有天赋的、从未费心练习他们的技艺的笨蛋在几个小时内完成的。只有廉价的自命不凡、猥亵和震撼价值才能吸引人们对现代艺术这个赤裸裸的皇帝的关注，只有长篇大论的自命不凡的自言自语羞辱别人不理解作品的行为才能赋予它价值。

由于政府的钱取代了健全的钱，那些对时间偏好不高、品味高雅的顾客被政府官僚所取代，他们的政治议程与他们的艺术品味一样粗俗。自然地，美感和寿命都不再重要，取而代之的是政治上的喋喋不休，以及能否打动那些控制着大型画廊和博物馆主要资金来源的官僚们，它们已经成为受政府保护的艺术品味和艺术教育标准的垄断者。艺术家和捐赠者之间的自由竞争现在被不负责任的官僚们的中央计划所取代，可预见的是灾难性的结果。在自由市场中，赢家总是那些提供公众认为最好的商品的人。当政府负责决定赢家和输家时，那些除了当政府官僚外没有更好的生活方式的人就成了品味和美的仲裁者。艺术的成功不是由那些通过几代人的智慧和低时间偏好成功获得财富的人决定的，而是由那些在政治和官僚系统中最有机会主义的人决定的。对这种人稍加熟悉，就足以向任何人解释，我们怎么会落得今天艺术的畸形局面。

几乎所有的现代政府都会在其不断增长的控制领域中，拿出预算来资助各种媒体的艺术和艺术家。但是，随着时间的推移，出现了一些奇怪的、几乎不可信的故事，即政府为了政治目的而秘密干预艺术。苏联人资助和指导共产主义 “艺术 “以实现政治和宣传目标。最近出现的情况是，中情局通过资助和推广抽象表现主义的床垫和纸板猥亵者的作品，如马克-罗斯科和杰克逊-波洛克，作为美国的反击。19 只有不健全的资金才能达到这种艺术灾难，世界上两个最大的经济、军事和政治巨头正在积极促进和资助那些艺术品味符合华盛顿和莫斯科间谍机构和官僚机构职业要求的人挑选的无味垃圾。

由于美第奇家族已经被相当于车管所工作人员的艺术人员所取代，其结果是艺术界充斥着视觉上令人厌恶的垃圾，这些垃圾是由懒惰的无能的黑客在几分钟内制作出来的，他们用编造的无意义的故事骗取世界上有志于艺术阶层的人的钱财，而这些故事所象征的只是假装成艺术家的无赖的彻底堕落。马克-罗斯科的 “艺术 “只花了几个小时就完成了，但却被卖给了轻信的收藏家，他们拿着今天不健全的钱，显然是把现代艺术固化为我们这个时代最有利可图的暴富骗局。现代艺术家不需要天赋，不需要努力，只需要在向新贵们讲述为什么画布上飞溅的颜料只不过是一种狰狞的、没有思想的飞溅时，有一张坦然的脸和一种势利的态度，以及他们无法理解未解释的艺术作品是如何用一张肥厚的支票就能轻松补救的。

令人震惊的不仅仅是现代艺术界中像罗斯科这样的垃圾过多；而是明显缺乏可以与过去的伟大作品相比的伟大杰作。人们不禁注意到，今天在任何地方都没有太多的西斯廷教堂正在建造；也没有许多杰作可以与莱昂纳多、拉斐尔、伦勃朗、卡尔瓦乔或维米尔的伟大画作相比。当人们意识到技术和工业化的进步会使制作这样的艺术品比在黄金时代更容易完成时，这就更令人吃惊了。

西斯廷教堂会让观众感到敬畏任何对其内容、方法和历史的进一步解释都会将这种敬畏转化为对其思想深度、工艺和努力工作的欣赏。在他们成名之前，即使是最自命不凡的艺术评论家也可能路过被忽视在人行道上的罗斯科的画作，甚至没有注意到它，更不用说费心去捡起它带回家。只有在一圈评论家花了无尽的时间来论证宣传这件作品之后，那些挂名者和有抱负的新贵们才会开始假装它有更深的意义，并在上面花上现代的不健全的钱。

多年来，有几个故事是关于恶作剧者在现代艺术博物馆中随意留下物品的，只是现代艺术爱好者蜂拥而至，赞叹不已，说明了我们这个时代的艺术品味的彻底空虚。但是，也许没有什么比全世界艺术展览的许多看门人更适合对现代艺术的价值表示敬意的了，他们表现出令人钦佩的敏锐性和对工作的奉献精神，一再将昂贵的现代艺术装置扔进属于它们的垃圾箱里。我们这个时代的一些最具代表性的 “艺术家”，如达米安-赫斯特、古斯塔夫-梅茨格、特蕾西-艾明以及意大利二人组萨拉-戈尔德施米德和埃莱奥诺拉-基亚拉，都得到了看门人的这种批评评价，他们比那些在看门人扔掉的东西上花费数百万美元的没有安全感的新贵更有眼光。

我们有理由忽视所有这些毫无价值的涂鸦，认为它们只是政府资助的对我们这个时代的尴尬，而应该超越它去寻找有价值的东西。毕竟，没有人会根据车管所不称职的员工在轮班时打瞌睡的行为来评判美国这样一个国家，也许我们也不应该根据政府工作人员的工作来评判我们的时代，他们把一堆毫无价值的纸板的故事说得好像是艺术成就。但即便如此，我们发现能与过去相比的东西越来越少。在 从黎明到颓废中，雅克-巴尊对现代 “非典型 “文化进行了毁灭性的批判，并得出结论。“20世纪以来，所有的贡献和创造都是通过分析来完善，或者通过模仿和戏仿来批评”。巴尊的作品引起了这一代人的共鸣，因为它包含了大量令人沮丧的事实：一旦人们克服了固有的偏见，相信进步的必然性，就无法逃避这样的结论：我们这一代人在文化和精致方面都不如其祖先就像戴克里先的罗马臣民，依靠他的通货膨胀开支，沉醉于斗兽场的野蛮景象，无法与凯撒时代的伟大罗马人相提并论，后者必须通过清醒的努力工作来赚取他们的金币。

笔记

1 汉斯-赫尔曼-霍普。 民主。失败的上帝, p. 6.2 Walter Mischel, Ebbe B。 Ebbesen和Antonette Raskoff Zeiss，“延迟满足的认知和注意机制”。 人格与社会心理学杂志，第21卷。 21, no. 2 (1972):204-218.3 请读者参考霍普的第一章 民主。失败的上帝对这些因素的出色讨论。更多的基础性和技术性讨论可以在以下文章中找到第六章的第六章中找到更多的基础性和技术性的讨论，包括默里-罗斯巴德的 人、经济和国家以及米塞斯的《人类行动》中的第18和19章。 人类行动以及欧根-冯-伯姆-巴沃克的《资本与利息》。 资本与利益.4 伊本-赫拉敦。 Al-Muqaddima.5 R. 肯特，“戴克里先固定最高价格的敕令”。 宾夕法尼亚大学法律评论著作，第69卷（1920年）：35。 69 (1920): 35.6 罗伊-贾斯特拉姆 金色恒定：1560-2007年的英美经验(Cheltenham, UK: Edward Elgar, 2009)。7 来源:Jastram。 黄金常数.8 来源:美国的历史统计，系列E 52-63和E 23-3。可在 https://fred.stlouisfed.org 9 来源:美国。美联储的统计数据。可在 https://fred.stlouisfed.org . 黄金价格数据来自世界黄金协会。 www.gold.org 10 来源:资料来源：BP统计审查和世界黄金协会。11 来源:经合组织的统计数据。12 这些国家是美国、日本、德国、英国、法国、意大利和加拿大。13 H. L. Mencken和Malcolm Moos（编辑）。 邦科姆的狂欢节(Baltimore: Johns Hopkins Press, 1956), p. 325.14 乔治-瓦扬。 经验的胜利。哈佛资助研究的人. (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012)。15 Betsy Stevenson 和 Justin Wolfers, “女性幸福感下降的悖论”。 美国经济杂志》。经济政策，第1卷。 1, no. 2 (2009):190-225.16 见Michael Holroyd, *Lytton Strachey: The New Biography.*纵观全书的内容，我们可以看到：“在中国，有很多人对中国的文化感兴趣。 I, p. 80，其中凯恩斯寄给他在布鲁姆斯伯里的朋友莱顿-斯特拉奇的一封信建议他们去突尼斯，“那里的床和男孩都不贵”。另见David Felix, 凯恩斯：关键的一生, p. 112，其中引用了凯恩斯的一封信，他在信中通知一位朋友：“我要去埃及了……我刚知道’床和男孩’是准备好的。” 在另一封信中，他建议斯特拉奇去突尼斯和西西里岛，“如果你想去裸体男孩跳舞的地方”。17 乔纳森-休伯纳，“全球创新可能出现的下降趋势”。 技术预测和社会变革报道，第72卷。 72 (2005):980-986.18 John Addington Symonds, 迈克尔-安杰洛-布阿纳罗蒂的十四行诗(伦敦：Smith Elder & Co., 1904）。19 见Frances Stonor Saunders, 文化冷战：中情局与艺术和文学世界(The New Press, 2000, ISBN 1-56584-596-X)。

第六章资本主义的信息系统

“造成失业浪潮的原因不是’资本主义’，而是政府剥夺了企业生产好钱的权利。”

-弗里德里希-哈耶克

货币作为交换媒介的主要功能是使经济行为人能够从事经济计划和计算。随着经济生产从非常原始的规模发展，如果没有一个固定的参考框架来比较不同物体的价值，个人就很难做出生产、消费和贸易的决定。这一属性，即记账单位，是货币在作为交换媒介和价值储存之后的第三个功能。为了理解这一属性对经济体系的意义，我们要做的是明智的人在寻求理解经济问题时，我们要做的是明智的人所做的事情：转向已故奥地利经济学家的工作。

知识在社会中的运用弗里德里希-哈耶克（Friedrich Hayek）撰写的《知识在社会中的运用》，可以说是有史以来最重要的经济论文之一。与无人问津的高度理论化、无关紧要和深奥的现代学术研究不同，这篇论文的11页在发表70年后仍被广泛阅读，并对全世界许多人的生活和事业产生了持久的影响，也许没有哪篇论文在建立互联网上最重要的网站之一和人类历史上最大的单一知识体系中的作用如此之大。维基百科的创始人吉米-威尔士曾表示，建立维基百科的想法是在他看到哈耶克的这篇论文和他对知识的解释后产生的。

哈耶克解释说，与对该主题的流行和初级处理方法相反，经济问题不仅仅是分配资源和产品的问题，更准确地说，是利用不完全赋予任何单一个人或实体的知识来分配它们的问题。关于生产条件的经济知识，生产要素的相对可得性和丰富性，以及个人的偏好，并不是可以完全被一个实体所了解的客观知识。相反，关于经济条件的知识就其本质而言是 分布的处于有关人员的个人决定中。每个人的思维都被消耗在学习和理解与他们相关的经济信息上。高度聪明和勤奋的人将花费数十年的时间来学习他们行业的经济现实，以达到对单一商品的生产过程的权威地位。难以想象的是，所有这些由每个人进行的个人决定，可以通过将所有的信息汇总到一个人的头脑中来为每个人进行计算来替代。也没有必要进行这种疯狂的追求，将所有的知识集中到一个决策者手中。

在一个自由市场经济体系中，价格是知识，是传递信息的信号。每个决策者只有通过研究相关商品的价格才能进行决策，价格中包含了所有市场条件和现实情况的提炼，对个人来说是一个可操作的变量。反过来，每个人的决定将反过来，每个人的决定也会对价格的形成起到一定的作用。任何中央机构都不可能将形成价格的所有信息内部化或取代其功能。

为了理解哈耶克的观点，想象一下这样的场景：地震严重破坏了一个世界主要商品生产国的基础设施，比如2010年智利的地震，智利是世界上最大的铜生产国。由于地震袭击了一个拥有大量铜矿的地区，它对这些铜矿和出口铜矿的海港造成了破坏。这意味着世界市场上的铜供应减少，并立即导致铜价上涨6.2%。1 世界上任何一个参与铜市场的人都会受此影响，但他们不需要对地震、智利和市场条件有任何了解，就可以决定如何行动。价格的上涨本身就包含了他们需要的所有相关信息。随即，所有需要铜的公司现在都有动力要求减少铜的数量，推迟不是立即需要的购买，并寻找替代品。另一方面，价格上涨给了世界上任何地方生产铜的所有公司一个激励，让它们生产更多的铜，以利用价格上涨。

随着价格的简单上涨，世界各地参与铜业的每个人现在都有动力以减轻地震的负面影响的方式行事：其他生产者供应更多，而消费者要求更少。因此，地震造成的短缺没有那么大的破坏性，而价格上涨带来的额外收入可以帮助矿工重建他们的基础设施。几天之内，价格就恢复了正常。随着全球市场变得更加一体化和更大，这种个别的破坏正在变得比以往更少的影响，因为做市商有深度和流动性，可以在最小的破坏下迅速绕过这些破坏。

为了理解价格作为传达知识的方法的力量，想象一下，在地震的前一天，整个全球铜业不再是一个市场机构，而是交给了一个专门机构指挥，这意味着生产的分配不需要借助于产量分配而不考虑价格。这样一个机构会对地震做出怎样的反应呢？在全世界所有的众多铜生产商中，他们将如何决定哪些生产商应该增加产量，增加多少？在一个价格体系中，每个公司自己的管理层会查看铜的价格和所有投入其生产的价格，并得出最有效的新生产水平的答案。许多专业人员在一个公司工作了几十年，在价格的帮助下得出这些答案，他们对自己公司的了解远远超过中央计划者，因为他们不能借助于价格。此外，当没有价格允许这些消费者透露他们的偏好时，计划者将如何决定哪些铜的消费者应该减少他们的消费以及减少多少？

无论机构可能收集多少客观数据和知识，它都不可能知道所有与每个人所做的决定有关的分散的知识，这包括他们自己的偏好和对物体的评价。那么，价格不仅仅是一个让资本家获利的工具；它们是经济生产的信息系统，在全世界范围内传达知识并协调复杂的生产过程。任何试图摒弃价格的经济体系都会导致经济活动的彻底崩溃，并使人类社会回到原始状态。

价格是市场经济中允许贸易和专业化发生的唯一机制。如果不借助于价格，人类就无法从劳动分工和专业化中获益，而超越一些非常原始的小规模。贸易允许生产者通过专业化生产他们具有比较优势的商品来提高他们的生活水平。 具备比较优势的商品-他们能以较低的相对成本生产的商品。只有在以共同的交换媒介表示的准确价格下，人们才有可能确定他们的比较优势并进行专业化生产。在价格信号的指导下，专业化本身将导致生产者通过边干边学进一步提高他们生产这些商品的效率，更重要的是，积累专门的资本。事实上，即使没有相对成本的内在差异，专业化也会使每个生产者积累与他们的生产相关的资本，从而提高他们在其中的边际生产力，使他们能够降低边际生产成本，并与那些积累资本以专门生产其他商品的人进行交易。

资本市场社会主义

虽然大多数人都了解价格体系对劳动分工的重要性，但很少有人了解它在资本积累和分配中的关键作用。虽然大多数人了解价格体系对劳动分工的重要性，但很少有人了解它在资本积累和分配中的关键作用，为此，我们需要转向米塞斯的工作。在他1922年的书中。 社会主义中，米塞斯解释了社会主义制度必须失败的典型原因，这就是不是普遍认为，社会主义只是有一个激励问题（如果每个人都得到同样的回报，无论努力程度如何，为什么会有人工作？）鉴于缺乏对工作的应用通常会受到政府谋杀或监禁的惩罚，社会主义可以说成功地克服了激励问题，不管这个过程多么血腥。在一个世纪之后，全世界大约有1亿人被社会主义政权谋杀。2 这种惩罚显然不是理论上的，而且对工作的激励可能比资本主义制度更强。社会主义的失败肯定不止是激励因素，米塞斯是第一个精确阐述社会主义为什么会失败的人，即使它通过创造 “新的社会主义人 “来成功克服激励问题。

米塞斯所揭露的社会主义的致命缺陷是，如果没有自由市场上出现的价格机制，社会主义在经济计算方面就会失败，最关键的是在资本货物的分配方面。3 . 如前所述，资本生产涉及逐渐复杂的生产方法，更长的时间范围，以及更多的中间产品，这些产品不是为其本身而消费，而只是为了在未来参与最终消费品的生产而生产的。复杂的生产结构只有在每个资本和消费品的生产者相互购买和出售投入和产出的错综复杂的计算中才会出现。4 . 最具生产力的分配只能通过价格机制来确定，允许资本货物的最有生产力的用户出价最高。资本货物的供应和需求资本货物的供应和需求是由生产者和消费者的互动以及他们的反复决定产生的。

在社会主义制度中，政府拥有并控制生产资料，使其同时成为经济中所有资本货物的唯一买家和卖家。这种集中化扼杀了实际市场的运作，使基于价格的合理决策成为不可能。如果没有一个独立的行为者可以对资本进行投标的资本市场，就不可能有整体的资本价格或单个资本货物的价格。如果没有资本货物的价格反映它们的相对供应和需求，就没有理性的方式来确定资本的最有效用途，也没有理性的方式来确定每种资本货物的生产数量。在一个政府拥有钢铁厂以及所有将利用钢铁生产各种消费品和资本货物的工厂的世界里，不可能出现钢铁或用于生产钢铁的货物的价格，因此，也不可能知道钢铁的哪些用途是最重要和最有价值的。鉴于政府也拥有汽车和火车工厂，并通过命令向公民分配他们可以拥有多少辆汽车和火车，政府如何确定其有限数量的钢铁应该被用于制造汽车或火车？如果没有一个价格体系让公民在火车和汽车之间做出决定，就没有办法知道什么是最佳分配，也没有办法知道哪里最需要钢铁。在调查中询问公民是一项毫无意义的工作，因为如果没有价格来反映选择之间的权衡所涉及的真实机会成本，人们的选择就毫无意义。没有价格的调查会发现，每个人都会喜欢自己的法拉利，但当然，当人们不得不付钱时，很少有人选择法拉利。中央规划者永远不可能知道每个人的偏好，也不可能以最能满足个人需求的方式分配资源。

此外，当政府拥有经济中所有生产过程的所有投入时，由于缺乏价格机制，几乎不可能协调各种资本货物的生产，使所有工厂都能正常运转。稀缺性是所有经济学的出发点，不可能无限量地生产所有的投入；需要做出权衡，因此将资本、土地和劳动力分配给钢铁生产必须以创造更多的铜为代价。在一个自由市场中，当工厂为获得铜和钢而竞争时，他们他们在这些市场上创造了稀缺性和丰富性，价格允许铜和钢制造商竞争用于制造它们的资源。中央计划者完全不了解这个由火车、汽车、铜、钢铁、劳动力、资本和土地组成的偏好和机会成本网。没有价格，就没有办法计算如何分配这些资源来生产最佳产品，结果是生产完全崩溃。

然而，所有这些都只是计算问题的一个方面，仅仅与静态市场中现有商品的生产有关。如果考虑到在人类事务中没有什么是静止的，这个问题就更明显了，因为人类一直在寻求改善他们的经济状况，生产新的商品，并找到更多更好的商品生产方式。人类不断修补、改进和创新的冲动给了社会主义最棘手的问题。即使中央计划系统成功地管理了一个静态经济，它也无力适应变化或允许创业。一个社会主义制度如何为不存在的技术和创新进行计算，在尚无迹象表明这些产品是否能发挥作用的情况下，如何为它们分配生产要素？

“那些把创业和管理混为一谈的人，对经济问题视而不见….。资本主义制度不是一个管理制度；它是一个企业家制度”。

-路德维希-冯-米塞斯5

这一论述的重点不是反对社会主义经济制度，在这个时代，没有一个严肃的成年人会认真对待社会主义经济制度，因为在过去一个世纪里，它在每个社会中都取得了灾难性的、血腥的和全面的失败。关键是要清楚地说明分配资本和做出生产决定的两种方式之间的区别：价格和计划。虽然今天世界上大多数国家都没有一个负责直接分配资本货物的中央计划委员会，但世界上每个国家都有一个中央计划委员会，负责所有最重要的市场，即资本市场。自由市场被理解为买方和卖方可以自由地按照他们自己决定的条件进行交易。没有第三方限制卖家或买家进入市场，也没有第三方对无法在市场上交易的买家和卖家进行补贴。今天，世界上没有一个国家的资本市场具有这些特征。

现代经济中的资本市场由可贷资金的市场组成。随着生产结构变得更加复杂和长期，个人不再自己投资他们的储蓄，而是通过各种机构把它们借给专门从事生产的企业。利率是贷款人借出资金的价格，也是借款人为获得资金而支付的价格。

在一个可贷资金的自由市场上，这些资金的供应量，就像所有的供应曲线一样，随着利率的上升而上升。换句话说，利率越高，人们就越倾向于储蓄，并向企业家和公司提供他们的储蓄。另一方面，对贷款的需求与利率呈负相关，也就是说，当利率上升时，企业家和企业希望借到的钱会减少。

资本自由市场的利率是正的，因为人们的时间偏好是正的，这意味着没有人会放弃金钱，除非他能在未来得到更多的金钱。一个拥有大量低时间偏好的个人的社会，可能会有大量的储蓄，使利率下降，并为企业提供大量的资本进行投资，为未来创造巨大的经济增长。当一个社会的时间偏好增加时，人们不太可能储蓄，利率会很高，生产者发现可以借贷的资本更少。生活在和平中的社会，拥有安全的产权和很大程度的经济自由，很可能有低的时间偏好，因为他们为个人提供了强大的激励，使他们的未来贴现较少。另一位奥地利经济学家Eugen von Böhm-Bawerk甚至认为，一个国家的利率反映了其文化水平：一个民族的智力和道德力量越高，他们的储蓄就越多，利率就越低。

但这不是今天任何一个现代经济体的资本市场运作方式，这要归功于现代中央银行的发明及其对最关键市场的不断干预。中央银行决定利率和可贷资金的供应，通过各种货币工具，通过对银行系统的控制进行操作。6

要了解现代金融体系的一个基本事实是，银行在进行贷款时都会创造货币。在类似于当今世界的部分准备金银行体系中，银行不仅借出客户的储蓄，而且还借出客户的活期存款。换句话说，储户可以在任何时候调用这些钱，而这些钱的很大一部分已经作为贷款发放给借款人。通过把钱给借款人，同时保留给存款人，银行有效地创造了新的货币，这导致了货币供应的增加。这就是货币供应量和利率之间关系的基础：当利率下降时，贷款增加，这导致货币创造的增加和货币供应量的上升。另一方面，利率上升会导致贷款减少，货币供应量收缩，或者至少是货币供应量增长速度下降。

商业周期和金融危机

在资本的自由市场中，可贷资金的供应由市场参与者决定，他们根据利率决定贷款，而在有中央银行和部分准备金制度的经济体中，可贷资金的供应是由一个经济学家委员会在政治家、银行家、电视评论家，有时最引人注目的是军事将领的影响下决定。

对经济学的任何一点熟悉都会使价格控制的危险性变得清晰可辨。如果政府决定设定苹果的价格，并阻止其移动，其结果将是短缺或过剩，并因生产过剩或生产不足而给社会带来巨大损失。变化，其结果要么是短缺，要么是过剩，并因生产过剩或生产不足而给整个社会带来巨大损失。在资本市场上，类似的事情也会发生，但其影响要大得多，因为它们影响到经济的每一个部门，因为资本参与了每一种经济产品的生产。

首先要理解可贷资金和实际资本货物之间的区别。在一个有健全货币的自由市场经济中，储蓄者必须推迟消费以进行储蓄。作为储蓄存入银行的钱是人们从消费中拿走的钱，他们推迟了消费可能给他们带来的满足感，以便在未来获得更多的满足。储蓄的确切数额成为可供生产者借贷的可贷资金的确切数额。资本货物的供应与消费的减少密不可分：实际的物质资源、劳动力、土地和资本货物将从用于提供最终消费品转向生产资本货物。边缘工人被引导离开汽车销售，而转向汽车工厂的工作；谚语中的玉米种子将进入土地而不是被吃掉。

稀缺性是所有经济学的基本出发点，其最重要的含义是一切都有机会成本的概念。在资本市场上，资本的机会成本是放弃的消费，而消费的机会成本是放弃的资本投资。利率是调节这种关系的价格：当人们要求更多的投资时，利率上升，激励更多的储蓄者留出更多的钱用于储蓄。随着利率的下降，它激励投资者从事更多的投资，并投资于技术更先进、时间跨度更长的生产方式。那么，较低的利率允许从事时间更长、产量更大的生产方式：社会从用鱼竿捕鱼转向用石油驱动的大船捕鱼。

随着经济的发展和日益成熟，实物资本和可贷资金市场之间的联系在现实中并没有改变，但它在人们的头脑中确实变得模糊不清。一个有中央银行的现代经济是建立在忽视这个基本的权衡上的，并假定银行可以用新的货币为投资提供资金，而消费者不必放弃消费。储蓄和可贷资金之间的联系被切断了，以至于经济学教科书中甚至都没有讲到这一点。7 更不用说忽视它所带来的灾难性后果了。

由于中央银行管理着货币供应量和利率，储蓄和可贷资金之间不可避免地会有差异。中央银行一般是为了刺激经济增长和投资，增加消费，所以他们倾向于增加货币供应量和降低利率，导致可贷资金的数量大于储蓄。在这些人为的低利率下，企业举债启动项目的数量超过了储蓄者为这些投资所预留的资金。换句话说，推迟消费的价值小于借入资本的价值。如果没有足够的消费推迟，就不会有足够的资本、土地和劳动力资源从消费品转移到生产的最初阶段的高阶资本产品。毕竟，没有免费的午餐，如果消费者的储蓄减少，那么可供投资者使用的资本就会减少。创造新的纸张和数字条目来弥补储蓄的不足，并不能神奇地增加社会的物质资本存量；它只会使现有的货币供应量贬值并扭曲价格。

这种资本短缺不会立即显现出来，因为银行和中央银行可以为借款人发行足够的钱–这毕竟是使用不健全货币的主要好处。在一个拥有健全货币的经济体中，这种对资本价格的操纵是不可能的：一旦利率被人为地调低，银行的储蓄短缺就会反映在可供借款人使用的资本减少上，从而导致利率上升，这就减少了对贷款的需求，提高了储蓄的供给，直到两者相匹配。

不健全的货币使这种操纵成为可能，但当然只是短暂的，因为现实不能永远被欺骗。人为的低利率和过量的印刷货币欺骗了生产者，使他们参与到一个需要比实际可用的更多资本资源的生产过程中。生产过程中需要比实际可用的更多的资本资源。过量的货币，没有实际的递延消费的支持，最初使更多的生产者借钱，在错觉中操作，认为这些钱可以让他们购买生产过程中所需要的所有资本货物。由于越来越多的生产者竞标的资本货物和资源比他们预期的要少，自然结果是生产过程中资本货物的价格上升。这就是操纵行为暴露的时刻，导致若干资本投资同时崩溃，这些投资在新的资本货物价格下突然变得无利可图；这些项目就是米塞斯所说的 恶意投资-如果没有资本市场的扭曲，这些投资是不会进行的，一旦错误的分配被揭露，这些投资就不可能完成。中央银行对资本市场的干预使更多的项目得以进行，因为价格的扭曲导致投资者计算错误，但中央银行的干预不能增加实际可用的资本量。所以这些额外的项目没有完成，成为不必要的资本浪费。这些项目的暂停同时导致整个经济的失业率上升。这种经济范围内的过度扩张的企业同时失败，就是所谓的衰退.

只有了解了资本结构和利率操纵如何破坏资本积累的动机，才能理解经济衰退和商业周期波动的原因。商业周期是操纵利率扭曲资本市场的自然结果，它使投资者想象他们可以用银行提供的不健全的资金获得比现有的更多资本。与凯恩斯主义的万物有灵论相反，商业周期并不是一种神秘的现象，它是由旗帜鲜明的 “动物精神 “造成的，当中央银行家们试图设计复苏时，他们的原因应该被忽略。8 . 经济逻辑清楚地表明，经济衰退是利率操纵的必然结果。衰退是利率操纵的必然结果，同样，短缺也是价格上限的必然结果。

可以从米塞斯的作品中借用一个比喻9 (并加以修饰）来说明这个问题：把一个社会的资本存量想象成建筑用的砖头，而中央银行则是负责把砖头建成房屋的承包商。每栋房子需要10,000块砖来建造，开发商正在寻找一个能够建造100栋房子的承包商，总共需要100万块。但一个急于赢得合同的凯恩斯主义承包商意识到，如果他能提交一份投标书，承诺建造120栋同样的房子，而只需要80万块砖，那么他赢得合同的机会就会增加。这相当于利率操纵：它减少了资本的供应，同时增加了对资本的需求。实际上，这120栋房子需要120万块砖，但只有80万块砖可以用。这80万块砖足以开始建造这120所房子，但却不足以完成这些房子。随着施工的开始，开发商非常高兴地看到，由于凯恩斯工程的奇迹，他以80%的成本增加了20%的房子，这使他把节省下来的20%的成本用于给自己买一艘新游艇。但是这个诡计不能持久，因为最终会发现这些房子无法完成，建筑必须停止。承包商不仅没有交付120套房子，他也没有交付任何房子，相反，他给开发商留下了120套半成品房子，实际上是一堆没有屋顶的无用砖块。承包商的诡计减少了开发商花费的资金，导致建造的房屋数量比有准确价格信号的情况下要少。如果开发商选择了一个诚实的承包商，他本来会有100套房子。通过与一个扭曲数字的凯恩斯主义承包商合作，只要资本被分配在一个没有现实基础的计划上，开发商就会继续浪费他的资本。如果承包商在早期就意识到了错误，那么在开始建造120套房子时浪费的资本可能很少，而新的承包商将能够拿着剩余的砖头，用它们来生产90套房子。如果开发商对现实一无所知，直到资本耗尽，他将只有120套未完工的房子，而这些房子毫无价值，因为没有人愿意付钱给他。毫无价值，因为没有人愿意花钱住在没有屋顶的房子里。

当中央银行通过指挥银行通过贷款创造更多的货币来操纵低于市场清算价格的利率时，他们同时在减少社会上可用的储蓄量，增加借款人的需求量，同时还将借来的资本引向无法完成的项目。因此，货币的形式越不健全，中央银行越容易操纵利率，商业周期就越严重。货币历史证明，当货币供应量被操纵时，商业周期和经济衰退要比不被操纵时严重得多。

虽然大多数人想象社会主义社会已经成为过去，市场体系统治着资本主义经济，但现实是，如果没有资本的自由市场，资本的价格通过供求关系的互动而出现，资本家的决策由准确的价格信号驱动，资本主义体系就无法运行。中央银行对资本市场的干预是所有经济衰退和所有危机的根源，而大多数政治家、记者、学者和左派活动家都喜欢将这些危机归咎于资本主义。只有通过货币供应量的中央计划，资本市场的价格机制才能被破坏，从而导致经济的广泛混乱。

每当一个政府开始走上货币供应量膨胀的道路，就无法逃避负面的后果。如果中央银行停止通货膨胀，利率就会上升，随之而来的是经济衰退，因为许多已经开始的项目被暴露为无利可图而不得不放弃，从而暴露出所发生的资源和资本的错误配置。如果中央银行无限期地继续其通货膨胀过程，它只会增加经济中错误分配的规模，浪费更多的资本，使不可避免的衰退变得更加痛苦。我们无法逃避为凯恩斯主义怪胎强加给我们的所谓免费午餐支付高昂的账单。

“我们现在有一只老虎的尾巴：这种通货膨胀能持续多久？如果这只老虎（通货膨胀）被放出来，他就会把我们吃掉；但如果他跑得越来越快，而我们却拼命地坚持，我们还是会完蛋！"。的时候，我们还是会完蛋的! 我很高兴我不会在这里看到最后的结果。”

-弗里德里希-哈耶克10

中央银行对货币供应的规划既不可取也不可能。它是最自负的人的统治，使一个经济体中最重要的市场处于少数人的指挥之下，这些人对市场经济的现实无知到相信他们可以集中规划像资本市场这样庞大、抽象和新兴的市场。想象中央银行可以 “防止”、“打击 “或 “管理 “经济衰退，就像让纵火狂人和纵火犯负责消防队一样，是一种幻想和误导。

健全的货币相对稳定，它是由市场选择的，允许通过价格发现和个人决策进行自由市场的运作。不健全的货币，其供应是中央计划的，不能允许出现准确的价格信号，因为它的本质是被控制的。通过几个世纪的价格控制，中央计划者试图找到难以捉摸的最佳价格来实现他们想要的目标，但没有成功。11 价格控制必须失败的原因并不是中央计划者不能选择正确的价格，而是通过仅仅强加一个价格–任何价格–他们阻止了市场进程，使价格在市场参与者之间协调消费和生产决策，导致不可避免的短缺或过剩。同样，信贷市场的中央计划必须失败，因为它破坏了市场的价格发现机制，为市场参与者提供了管理其消费和生产的准确信号和激励。

正如奥地利商业周期理论所解释的那样，资本市场中央计划的失败形式是繁荣和萧条周期。因此，难怪这种功能障碍被当作市场经济的正常部分，因为毕竟在现代经济学家的心目中，中央银行控制利率是现代市场经济的正常部分。中央银行在这一领域的记录是相当糟糕的，特别是与以下情况相比在没有中央计划和指导货币供应的时期，中央银行在这方面的记录是相当糟糕的。成立于1914年的美国。美联储在1914年成立，负责1920-21年储备的急剧收缩，然后是1929年的急剧萧条，其后果一直持续到1945年底。从那时起，经济萧条成为经济的一个定期和痛苦的部分，每隔几年就会重复出现，并为越来越多的政府干预提供了理由，以处理其后果。

看一下瑞士经济的命运就能发现健全货币的好处，瑞士是健全货币的最后一个堡垒，它的货币一直与黄金挂钩，直到1992年它决定放弃全球中立并加入国际货币基金组织，这是个糟糕的决定。在那之前，失业率一直几乎为零，几乎从未超过1%。在他们加入国际货币基金组织后，国际货币基金组织的规则阻止政府将其货币价值与黄金挂钩，瑞士经济开始体验凯恩斯主义的滑稽货币的乐趣，失业率在几年内上升到5%，很少有机会降到2%以下。 (见图13 .12 )

图13 瑞士的失业率，%。

当把经济萧条与金本位制时期相比较时，必须记住，19世纪欧洲和美国的金本位制远不是一种完美的健全货币形式，因为它有几个缺陷，最重要的是，银行和政府可以经常扩大他们的货币和信贷供应量，超过他们的储备金。最重要的是，银行和政府可以经常扩大他们的货币和信贷供应，超过他们储备的黄金，造成类似于20世纪的繁荣和萧条，尽管程度要小得多。

考虑到这一背景，我们可以对现代货币史有一个远比凯恩斯主义大潮以来学术教科书中通常所讲的更清楚的认识。货币主义思想的奠基之作是被认为是美国货币史的权威之作：《货币史》。货币史的权威著作。 美国货币史》（The Monetary History of the United States作者是米尔顿-弗里德曼和安娜-施瓦茨。这本书是一本888页的巨著，它的能力令人震惊，它汇集了无尽的事实、细节、统计数据和分析工具，但却没有让不幸的读者了解一个关键问题：金融危机和衰退的原因。

弗里德曼和施瓦茨的书的根本缺陷是典型的现代学术研究：它是一个精心设计的练习，用严谨性代替逻辑。该书系统地、有条不紊地避免了对影响美国经济一个世纪的金融危机的原因提出质疑。该书系统地、有条不紊地避免质疑影响美国经济一个世纪的金融危机的原因，而是用令人印象深刻的研究数据、事实、琐事和细枝末节充斥着读者。

该书的核心论点是，经济衰退是政府没有对金融危机、银行挤兑和通货紧缩的崩溃作出足够迅速的反应，没有增加货币供应量来重新膨胀银行业。这是典型的米尔顿-弗里德曼式的自由主义，因为它把经济问题归咎于政府，但有缺陷的推理导致建议更多的政府干预作为解决方案。这本书的明显错误是，作者从未讨论过是什么导致了这些金融危机、银行挤兑和货币供应量的通货紧缩。正如我们从对奥地利商业周期理论的讨论中看到的那样，整个经济衰退的唯一原因是货币供应量首先出现了膨胀。弗里德曼和施瓦茨减轻了理解原因的负担，然后可以安全地建议将原因本身作为治疗方法：政府需要介入，积极调整银行系统的资本，在经济衰退的第一个迹象中增加流动性。你可以开始明白为什么现代经济学家如此厌恶理解逻辑因果关系；这将推翻他们几乎所有的解决方案。

弗里德曼和施瓦茨从1867年开始写书，所以在分析1873年经济衰退的原因时，他们完全忽略了美国在分析1873年经济衰退的原因时，他们完全忽视了美国政府为资助内战而印制绿钞的小事，而这正是那次经济衰退的最终原因。这是一个在全书中反复出现的模式。

弗里德曼和施瓦茨几乎没有讨论1893年经济衰退的原因，暗指由于黄金不足以满足经济的货币需求而对白银的推动，然后用有关该年经济衰退的琐事来淹没读者。他们没有提到美国国会批准的1890年《谢尔曼购银法》。国会批准的1890年谢尔曼白银购买法案，该法案要求美国该法案要求美国财政部用新发行的国库券购买大量的白银。鉴于当时白银在全球范围内几乎完全被非货币化，持有白银或国库券的人都想把它们兑换成黄金，导致财政部的黄金储备流失。实际上，财政部通过增加货币供应量，试图假装白银仍然是货币，从事了大量错误的货币扩张主义。所有这一切都使美国国库券贬值。国库券，创造了一个金融泡沫，随着提取黄金的速度加快，泡沫崩溃了。任何对货币理论有粗略了解的人都能清楚地看到这一点，但弗里德曼和施瓦茨却令人印象深刻地避免提及这一点。

该书对1920年经济衰退的处理忽略了为资助美国加入第一次世界大战而不得不进行的大量货币扩张。加入第一次世界大战。尽管在他们的分析中没有提到这一点，但他们的数据13 他们的数据告诉你，在1914年6月至1920年5月期间，货币存量增加了115%。其中只有26%的增长是由于黄金持有量的增加，也就是说，其余的是由政府、银行和美联储推动的。这是1920年大萧条的核心原因，但这一点也没有被提及。

然而，最奇怪的是，他们完全忽视了1920-21年大萧条的复苏，经济学家本杰明-安德森称其为 “最后一次实现充分就业的自然复苏”，当时税收和政府开支减少，工资自由调整，导致在不到一年的时间内迅速恢复充分就业。14 1920年的大萧条是美国历史上产出收缩最快的时期之一（从1920年9月到1921年7月的10个月内下降了9%），也是复苏最快的时期。也是恢复最快的一次。在其他的大萧条中，随着凯恩斯主义者和货币主义者注入流动性，增加货币供应量，增加政府开支，复苏的速度也比较慢。

当每个人都试图吸取大萧条的教训时，主流经济学教科书从未提及1920年的大萧条，也从未试图了解为什么这次大萧条能迅速恢复。15 当时的总统沃伦-哈丁对自由市场有着坚定的承诺，拒绝听从干预主义经济学家的呼吁。恶性投资被清算了，其中使用的劳动力和资本很快就被重新分配到新的投资中。失业率很快就恢复到了正常水平，这正是因为没有政府的干预，加深了它首先造成的扭曲现象。这与弗里德曼和施瓦茨所建议的一切明显相反，因此，在他们的作品中也没有提到这一点。

该书最著名的一章（也是似乎唯一有人读过的一章）是第七章这一章的重点是大萧条。这一章开始于在1929年10月的股票市场崩溃后开始，而第六章结束于1921年。从1921年到1929年10月的整个时期，必须包含大萧条的任何原因，但这一时期被认为不值得在书中的888页中占一页。

弗里德曼和施瓦茨只简短地提到，在20世纪20年代，价格水平没有过快上涨，因此得出结论，这一时期没有通货膨胀，所以大萧条的原因不可能是通货膨胀。但1920年代见证了非常快速的经济增长，这将导致价格下降。还有大量的货币扩张，由美国的美国联邦储备局试图帮助英格兰银行阻止黄金从其海岸流出，而这又是由于英格兰银行的通货膨胀而不是让工资向下调整造成的。货币供应量增加和经济快速增长的净效果是，价格水平并没有大幅上涨，但资产价格却大幅上涨–主要是住房和股票；货币供应量的增加并没有转化为消费品价格的上涨。货币供应量的增加并没有转化为消费品价格的上涨，因为它主要是由美联储用来刺激股票和住房市场的。在1921-29年期间，货币供应量增加了68.1%，而黄金存量只增加了15%。16 正是这种超出黄金存量的美元存量的增加，才是大萧条的根本原因。

值得一提的是货币主义者之父欧文-费希尔，他在20世纪20年代一直从事 “价格水平的科学管理”。费雪曾设想，由于美国正在扩大货币供应量，他的大量数据收集和科学管理将使他能够控制货币供应和资产价格的增长，以确保价格水平保持稳定。 1929年10月16日，费雪在《纽约时报》上自豪地宣称 纽约时报说股票已经达到了一个 “永久的高点”。17 股市从1929年10月24日开始崩溃，随着大萧条的加深，直到1950年代中期，也就是费雪去世多年后，股市才回到费雪在1929年宣称的 “永久的高位”。因此，难怪米尔顿-弗里德曼后来宣称欧文-费希尔是美国产生的最伟大的经济学家。

崩盘的原因是20世纪20年代的货币扩张，在股票市场上产生了巨大的虚幻财富泡沫。一旦扩张速度放缓，泡沫就不可避免地要破灭。一旦破裂，这就意味着通货紧缩的螺旋式上升，泡沫中所有虚幻的财富都会消失。随着财富的消失，银行的挤兑是不可避免的，因为银行要努力履行其义务。这暴露了拥有部分储备银行系统的问题–这是一场等待发生的灾难。鉴于此，美联储为人们的存款提供担保是合适的–尽管不能为企业和股市的损失提供担保。让银行独自承受这一切，让清算发生，让价格下跌，是唯一的解决办法。诚然，这个解决方案会涉及到痛苦的经济衰退–但这正是货币扩张一开始就不应该发生的原因! 试图通过注入更多的流动性来避免经济衰退的做法只会加剧了首先导致危机的扭曲。

货币扩张创造了虚幻的财富，错误地分配了资源，这些财富必须消失，市场才能回到正常的价格机制下正常运作。正是这种虚幻的财富首先导致了崩溃。将这些虚幻的财富放回原处，只是重新组装纸牌屋，为另一次更大更强的下跌做准备。

弗里德曼和施瓦茨简要地否定了1929年之前的时代与股票市场崩溃的关系，然后得出结论，这只是美联储对崩溃的反应，导致它变成了一个大萧条。他们认为，如果美联储打开货币管道，用流动性浇灌银行系统，那么股市的损失对更广泛的经济来说基本上是无关紧要的，也就不会出现更大的萧条。美联储在应对这场危机时实际上是扩张性的，这一事实在大量的数据中被忽略了。虽然美联储确实试图缓解银行业的流动性短缺，但它无法阻止崩溃，这不是因为决心不足，而是由于整个经济范围内的资本投资分配不当导致的崩溃，以及在第四章中讨论的严重的干预主义政策。第四章 .

在这部巨著中，有三个重要问题没有得到回答，暴露了其逻辑上的一个明显漏洞。首先，为什么没有对1920年和1929年的大萧条进行比较？前者没有持续很长时间，即使美联储没有以作者建议的方式进行干预。第二，为什么在十九世纪没有中央银行的时期，美国从来没有遭受过金融危机，除了国会指示财政部像中央银行一样行事的两次情况：内战期间印制绿钞，以及1890年白银货币化之后？第三，也是最有说服力的是，在1873年至1890年期间，美国根本没有中央银行，货币供应量受到限制，价格水平持续下降，那么美国是如何在没有任何金融危机的情况下实现其最长的持续经济增长期之一的？弗里德曼和施瓦茨只是顺便提到了这个时代，说经济增长令人印象深刻，“尽管 “价格水平下降，但他们并不关心这样一个事实是如何与他们的价格水平–即 “价格水平”–相悖的。他们的价格水平下降恐惧症。

正如罗斯巴德所解释的，市场经济的运作没有任何内在的东西会造成持续的失业问题。自由市场的正常运作将见证许多人失去或放弃他们的工作，许多企业将因各种原因而破产或关闭，但这些工作损失将与新创造的工作和企业大致抵消，导致在任何时间点上非自愿失业的人数少得可以忽略不计，正如在19世纪金本位制没有被滥用的年代，以及1992年前瑞士的情况一样。只有当中央银行操纵货币供应量和利率时，整个经济部门的大规模故障才有可能同时发生，造成整个行业的大规模裁员浪潮，使大量的工人同时失业，他们的技能不容易转移到其他领域。18 正如哈耶克所说"造成失业浪潮的原因不是’资本主义’，而是政府剥夺了企业生产好钱的权利”。19

健全的贸易基础

在健全货币的世界里，货物和资本在不同国家之间流动的方式几乎与它们在同一国家不同地区之间流动的方式相同：根据其合法所有者在互利交换中达成的愿望。在凯撒大帝的金本位制下，或在十七世纪阿姆斯特丹银行的金本位制下，或在十九世纪的金本位制下，将货物从一个地方实际转移到另一个地方是贸易的最重要障碍。关税和贸易壁垒几乎不存在，即使存在，也不过是为管理和维护边境口岸和海港而支付的费用。

在货币不健全的时代，例如在欧洲陷入封建主义或现代世界陷入货币民族主义的时代，贸易不再是交易个人的特权，而开始成为国家大事，需要封建领主或声称对交易个人拥有主权的政府进行监督。这种贸易性质的转变是如此可笑地彻底，以至于在二十世纪，术语 自由贸易指的是两个人之间跨越边界的贸易，根据他们各自的政府而不是有关的个人商定的条款进行的贸易。

1914年，大多数政府通过暂停和限制用纸币兑换黄金而放弃了金本位制，开始了被哈耶克称为货币民族主义的时期。货币的价值不再是固定的黄金单位，黄金是库存与流动比率最高的商品，因此供应的价格弹性最低，使其价值可预测和相对稳定。相反，货币的价值随着货币和财政政策以及国际贸易的变化无常而摇摆不定。降低利率或增加货币供应量会使货币价值下降，由中央银行向政府提供贷款的政府支出也会下降。虽然这两个因素在名义上是由政府控制的，政府至少可以自欺欺人地认为他们可以管理这些因素以实现稳定，但第三个因素是所有公民和许多外国人的行动的复杂出现的结果。当一个国家的出口增长大于进口时（贸易顺差），其货币将在国际外汇市场上升值，而当其进口增长大于出口时（贸易逆差），货币将贬值。政策制定者没有把这作为一个信号，停止对货币价值的修补，允许人们自由地使用波动最小的商品作为货币，而是把它作为一个邀请，对全球贸易的最小细节进行微观管理。

货币的价值，应该是衡量和规划所有经济活动的记账单位，从市场上波动最小的商品的价值，变成了通过政府的三种政策工具–货币、财政和贸易政策–的总和来决定，而且最不可预测的是通过个人对这些政策工具的反应来决定。政府决定政府决定支配价值的尺度，就像政府试图根据其领土上的个人和建筑物的高度来支配长度的尺度一样有意义。人们可以想象，如果米的长度每天都随着中央测量办公室的声明而摆动，那么所有的工程项目会发生什么样的混乱。

只有疯子的虚荣心可以通过改变测量它们的单位来影响。把米变短可能会使一个房子面积为200平方米的人相信它实际上是400平方米，但它仍然是同一个房子。这种对米的重新定义所造成的后果就是毁了工程师正确建造或维护房屋的能力。同样，货币贬值可能使一个国家在名义上更富有，或增加其出口的名义价值，但它对使国家更繁荣没有任何作用。

现代经济学制定了 “不可能的三位一体 “来表达现代中央银行家的困境，其中指出。没有一个政府能成功实现拥有固定汇率、自由资本流动和独立货币政策这三个目标。如果一个政府有固定的汇率和自由的资本流动，它就不能有自己的货币政策，因为改变利率会导致资本流入或流出，以至于汇率变得无法辩解，而我们都知道现代经济学家多么欣赏有货币政策来 “管理 “经济。拥有独立的货币政策和固定汇率只能通过限制资本流动来实现，这也是1946年至1971年期间普遍存在的情况。但即使这样也是不可持续的，因为货物的流动成为汇率试图纠正不平衡的方式，一些国家出口太多，另一些国家进口太多，导致政治谈判，重新调整汇率。在国际组织中确定这些谈判的结果不可能有合理的依据，因为每个国家的政府都试图追求自己的特殊群体的利益，并将不惜一切代价来实现这一目标。 1971年后，世界主要转向拥有独立的货币政策和自由的资本流动，但货币之间的汇率是浮动的。

这种安排的好处是这种安排的好处是，凯恩斯主义经济学家可以利用他们最喜欢的工具来 “管理 “经济，同时也让国际金融机构和大型资本所有者高兴。这对大型金融机构来说也是一个巨大的福音，它们创造了一个价值数万亿美元的外汇市场每天，货币及其期货在这里进行交易。但这种安排很可能对其他几乎所有人都没有好处，特别是对那些真正拥有为社会提供有价值商品的生产性企业的人。

在一个高度全球化的世界里，外汇汇率取决于大量的国内和国际变量，经营一个生产性企业变得完全没有必要的挑战。一家成功的公司很可能有来自其业务的投入和产出来往于多个国家。每一个购买和销售决定都取决于相关国家之间的外汇。在这个世界上，一个具有高度竞争力的公司可能仅仅因为汇率的变化而遭受高额损失，甚至不一定涉及自己的国家。如果该公司的主要供应商的国家见证了其货币价值的上升，该公司的投入成本可能上升到足以破坏该公司的盈利能力。如果公司出口的主要市场的货币贬值，同样的事情也会发生。花了几十年时间建立的竞争优势可能在15分钟内被不可预测的外汇波动抹去。这通常会被归咎于自由贸易，经济学家和政治家同样会以此为借口，实施受欢迎但具有破坏性的贸易保护主义政策。

随着自由资本流动和自由贸易建立在浮动汇率流沙的不稳定基础上，该国更多的企业和专业人士需要关注货币的变动。每个企业都需要投入资源和人力来研究一个他们无法控制的极其重要的问题。越来越多的人致力于投机中央银行、国家政府和货币运动的行动。这种精心设计的中央计划机器及其附带的仪式最终往往会阻碍经济活动的进行。也许关于现代世界经济最令人吃惊的事实之一就是现代世界经济最令人吃惊的事实之一是，与生产性经济活动相比，外汇市场的规模。国际清算银行20 估计2016年4月，外汇市场的规模为每天5.1万亿美元，每年约为1860万亿美元。世界银行估计2016年世界上所有国家的GDP总和约为75万亿美元。这意味着，外汇市场的规模大约是整个地球上所有经济生产的25倍。21 在此必须记住，外汇不是一个生产过程，这就是为什么它的数量没有被计入GDP统计；在将一种货币转移到另一种货币的过程中没有创造任何经济价值；它只是为了克服不同国家拥有不同国家货币的巨大不便而支付的成本。经济学家汉斯-赫尔曼-霍普（Hans-Hermann Hoppe）称之为 “部分易货的全球系统”22 这种跨越国际边界的 “全球部分易货贸易体系 “22正在削弱全球贸易造福人类的能力，为改善其后果而付出了大量的交易成本。世界上不仅浪费了大量的资本和劳动力来试图克服这些障碍，世界各地的企业和个人也经常因为汇率波动的流沙造成的经济误判而遭受重大损失。

在一个自由的货币市场中，个人将选择他们想要使用的货币，结果是他们将选择具有可靠的最低库存与流动比率的货币。这种货币将随着需求和供应的变化而波动最小，它将成为全球寻求的交换媒介，允许所有经济计算用它进行，成为跨越时间和空间的共同计量单位。一个商品的可售性越高，就越适合于这个角色。罗马的金币、拜占庭的实心币或美国的美元都是这样的例子。美元在一定程度上都是这样的例子，尽管每一种都有其缺点。最接近的货币在国际金本位制的后期，最接近这一点的货币是黄金，尽管即使如此，一些国家和社会仍然使用白银或其他原始的货币形式。

现代生活的一个惊人的事实是，1900年的企业家可以制定全球经济计划和计算，全部以任何国际货币计价，而完全不考虑汇率波动问题。一个世纪后，试图制定跨国经济计划的同等企业家面临着一系列高度波动的汇率，这可能使他认为自己走进了萨尔瓦多-达利的画中。任何理智的分析家看到这种混乱局面，都会得出结论，最好是把货币的价值再次与黄金挂钩，摆脱这种杂耍，从而解决不可能的三位一体问题，消除政府控制的货币政策的需要，并拥有自由的资本流动和自由贸易。这将立即创造经济稳定，并释放出大量的资本和资源来生产有价值的商品和服务，而不是在复杂的汇率振荡中进行投机。

然而，不幸的是，负责当前货币体系的人对它的继续存在有既得利益，因此他们宁愿试图找到管理它的方法，并找到越来越多的创造性的方法来诋毁和否定金本位。这是完全可以理解的，因为他们的工作取决于政府是否有机会使用印刷机来奖励他们。

浮动汇率和凯恩斯主义意识形态的结合，给我们的世界带来了完全现代的货币战争现象：因为凯恩斯主义分析说，增加出口会导致国内生产总值的增加，而国内生产总值是经济福祉的圣杯，因此，在凯恩斯主义者的心目中，任何能促进出口的东西都是好的。由于货币贬值使出口更便宜，任何面临经济放缓的国家都可以通过货币贬值和增加出口来提高其GDP和就业。

这种世界观有很多问题。降低货币价值对提高产业的实际竞争力毫无帮助。相反，它只是为它们的产出创造了一个一次性的折扣，从而以比当地人更低的价格提供给外国人，使当地人陷入贫困并补贴了补贴外国人。它还使该国的所有资产对外国人来说更便宜，允许他们进来并以折扣价购买该国的土地、资本和资源。在一个自由的经济秩序中，外国人购买当地的资产并没有错，但在凯恩斯主义的经济秩序中，外国人被积极补贴，以折扣价来购买这个国家。此外，经济史表明，战后最成功的经济体，如德国、日本和瑞士，在其货币持续升值的情况下，其出口大幅增长。他们不需要不断地贬值来使他们的出口增长；他们发展了一种竞争优势，使他们的产品在全球范围内被需求，这反过来又使他们的货币与他们的贸易伙伴相比升值，增加了他们人口的财富。如果从他们那里进口的国家认为他们可以通过简单的货币贬值来促进他们的出口，那就适得其反了。他们将通过简单地允许外国人以折扣价购买他们的人民财富而破坏他们的财富。战后货币贬值最多的国家也是经济停滞和衰退的国家，这并不是巧合。

但是，即使贬值作为繁荣之路存在的所有这些问题都是不准确的，也有一个简单的理由说明它不可能奏效，那就是：如果它奏效，而且所有国家都尝试，所有货币都会贬值，没有一个国家会比其他国家有优势。这给我们带来了全球经济的现状，大多数国家的政府都试图使其货币贬值，以促进其出口，并且都抱怨对方对其货币的 “不公平 “操纵。实际上，每个国家都在使其公民陷入贫困，以促进其出口和提高GDP数字，并在其他国家也这样做时抱怨。与经济上的无知相匹配的，是那些鹦鹉学舌的政治家和经济学家们的虚伪狡猾。在国际经济峰会上，世界各国领导人试图就对方可接受的货币贬值进行谈判，使货币价值成为具有地缘政治意义的问题。

只要世界建立在一个健全的全球货币体系的基础上，作为全球记账单位和价值衡量标准，让全世界的生产者和消费者能够准确地评估他们的成本和收入，这一切就没有必要了。让全世界的生产者和消费者对他们的成本和收入有一个准确的评估，将经济利润与政府政策分开。硬通货，通过把供应问题从政府及其经济学家宣传者手中夺走，将迫使每个人对社会产生生产力，而不是通过操纵货币的愚蠢行为来寻求致富。

笔记

1 本-鲁尼，“智利地震后的铜矿罢工”。 CNN Money(2010年3月1日)。可在 http://money.cnn.com/2010/03/01/markets/copper/[2](#calibre_link-750)Stephane Courtois, Nicolas Werth, Karel Bartosek, Andrzej Paczkowski, Jean-Louis Panné, and Jean-Louis Margolin, 共产主义的黑皮书。罪行、恐怖、镇压(哈佛大学出版社，1997年)。3 路德维希-冯-米塞斯。 社会主义:经济和社会学分析. 路德维希-冯-米塞斯研究所. Auburn, AL. 2008 (1922).4 凯恩斯主义经济学有很多问题，但也许没有什么比完全没有关于资本生产结构如何运作的概念更荒谬的了。5 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动, pp. 703-704.6 中央银行使用的主要工具有：设定联邦基金利率，设定所需的准备金率，参与公开市场操作，以及确定贷款资格标准。关于这些工具的运作机制的详细解释，可以在任何初步的宏观经济学教科书中找到。总结一下：中央银行可以通过以下方式进行扩张性货币政策：（1）降低利率，刺激贷款，增加货币创造；（2）降低规定的准备金率，允许银行增加贷款，增加货币创造；（3）购买国债或金融资产，这也导致货币创造；（4）放宽贷款资格标准，允许银行增加贷款，从而创造货币。收缩性货币政策是通过扭转这些步骤进行的，导致货币供应量的减少，或者至少是货币供应量增长率的减少。7 给我的高年级学生讲授假设的资本自由市场总是很有趣的，如果只是为了观察他们的反应，当他们把资本自由市场如何运作的整齐逻辑与他们在货币理论课上不幸学到的伪科学的凯恩斯主义中央计划理论相比较时，他们脸上的反应。8 作为对经济衰退的解释，不乏奥地利资本理论的替代方案，然而所有这些方案在很大程度上都只是20世纪初货币怪人的翻版论调。人们甚至不需要阅读凯恩斯主义和流行心理学理论的最新系列的现代反驳。阅读哈耶克的 货币理论和贸易周期，从1933年开始，或罗斯巴德的 美国的大萧条1963年的《美国大萧条》就足够了。9 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动, p. 560.10 弗里德里希-哈耶克。 虎落平阳被犬欺, p. 126.11 关于历史上价格控制所带来的灾难性后果，以及严峻的搞笑后果，有一个非常值得推荐的历史记录是 四十个世纪的价格和工资控制。如何不与通货膨胀作斗争Robert Schuettinger和Eamonn Butler著。12 来源:美联储经济数据，可在 https://fred.stlouisfed.org 13 参见表10 上的表10。弗里德曼和施瓦茨书中的206页。14 默里-罗斯巴德 美国的大萧条，第5版，第1页。 186.15 在詹姆斯-格兰特的书中，对这次大萧条有一个很好的详细处理。 被遗忘的大萧条：1921年。被遗忘的大萧条：1921年：自我治愈的崩溃》(The Crash That Cured Itself)(Simon & Schuster, 2014)。16 默里-罗斯巴德 美国的大萧条.17 “费舍尔认为股票将长期处于高位，” 纽约时报, October 16, 1929, p. 8.18 见Murray Rothbard, Economic Depressions:其原因和治疗方法(2009).19 弗里德里希-哈耶克。 货币的非国有化(1976).20 国际清算银行（2016）。 三年一次的中央银行调查。 2016年4月的外汇成交量.21 关于这一点，请参见George Gilder, 钱的丑闻。为什么华尔街恢复了，但经济却没有恢复？(Washington, D.C. Regnery, 2016）。22 汉斯-赫尔曼-霍普，“法定货币如何可能？” 奥地利经济学评论，第7卷。 7, no. 2 (1994).

第七章健全的货币和个人自由

“政府认为，……当在一个不受欢迎的税收和一个非常受欢迎的支出之间做出选择时，他们有一条出路–通胀之路。这说明了脱离金本位的问题。

-Ludwig von Mises1

在一个健全的货币体系下，政府必须以一种在二十世纪新闻周期中长大的一代人无法想象的方式运作：他们必须在财政上负责任。在没有中央银行能够增加货币供应量以偿还政府债务的情况下，政府预算必须遵守适用于每一个健康的正常实体的财务责任的常规规则，而货币民族主义试图废除，而国家教育则试图混淆视听。

对于我们今天活着的人来说，在二十世纪无所不能的政府的宣传下长大，往往很难想象一个个人自由和责任超越政府权力的世界。然而，这就是人类最大的进步和自由时期的世界状况：政府被限制在保护国家边界、私有财产和个人自由的范围内，而把非常大的自由留给个人，让他们做出自己的选择，获得利益或承担代价。我们首先批判性地研究了货币供应量是否需要由政府管理的问题，然后再考虑在政府管理时发生的后果。

政府应该管理货币供应吗？

现代性的基本骗局是政府需要管理货币供应的想法。这是所有主流经济学派和政党的一个不容置疑的起始假设。没有一丝现实世界的证据来支持这一论点，每一次管理货币供应量的尝试都以经济灾难告终。货币供应管理是一个伪装成解决方案的问题；是情感上的希望对头脑清醒的理性的胜利；是所有卖给受骗选民的政治免费午餐的根源。它的功能就像一种高度成瘾和破坏性的药物，如冰毒或糖：它在开始时引起美丽的高潮，愚弄它的受害者，让他们感到不可战胜，但一旦效果减弱，回落是破坏性的，让受害者乞求更多。这时需要做出艰难的选择：要么忍受停止毒瘾的戒断效应，要么再吸一次，推迟一天清算，并承受严重的长期损害。

对于凯恩斯主义和马克思主义经济学家，以及其他国家货币理论的支持者来说，货币是国家所说的任何货币，因此，国家有特权随心所欲地处理它，这将不可避免地意味着印刷货币以实现国家目标。那么，经济研究的目的就是要决定如何最好地扩大货币供应量，以及达到什么目的。目的。但是，从民族国家被发明之前，黄金被用作货币已经有几千年的历史，这一事实本身就足以反驳这一理论。中央银行仍然持有大量的黄金储备，并且还在积累更多的黄金，这一事实证明了黄金持久的货币性质，尽管没有政府授权。但是，无论货币国家理论的支持者对这些事实有什么历史争议，他们的理论在过去十年中已经被比特币的持续成功和增长所抹杀，比特币已经取得了货币地位，获得了超过大多数国家支持的货币的价值，这完全是由于其可靠的可销售性，尽管没有当局授权它作为货币使用。2

今天有两个主要的政府认可的主流经济思想流派。凯恩斯主义和货币主义。虽然这两个学派的方法论和分析框架大相径庭，虽然他们在进行激烈的学术争斗，指责对方不关心穷人、儿童、环境、不平等或时下流行的关键词 或时下流行的词但他们都同意两个不容置疑的事实：第一，政府必须扩大货币供应。第二，这两所学校都应该得到更多的政府资助，以继续研究真正重要的大问题，这将导致他们找到更多创造性的方法来达到第一个真理。

重要的是要了解这两个学派的不同理由，以便理解他们如何能同时得出相同的结论，并且同样错误。凯恩斯是一个失败的投资者和统计学家，他从未学习过经济学，但与英国的统治阶级关系密切，以至于他在其最著名的书中写下了令人尴尬的胡言乱语。 就业、货币和利息的一般理论他在其最著名的著作《就业、货币和利息通论》中写下的令人尴尬的胡言乱语，立即被提升为宏观经济学的奠基真理地位。他的理论以这样一个假设开始：决定经济状况的最重要指标是整个社会的总支出水平（完全没有根据，也毫无道理）。当社会的集体开支很大，这种开支会激励生产者创造更多的产品，从而雇用更多的工人，达到充分就业的平衡。如果支出上升太多，超出了生产者的能力，就会导致通货膨胀和整体价格水平的上升。另一方面，当社会支出太少时，生产者会减少生产，解雇工人，增加失业，导致经济衰退。

在凯恩斯看来，经济衰退是由总支出水平的突然减少引起的。凯恩斯不善于掌握因果关系和逻辑解释的概念，所以他从来没有很好地解释过 为什么支出水平会突然下降，而只是创造了另一个他著名的笨拙和完全无意义的言语数字，以节省他的解释的麻烦。他把这归咎于 “动物精神 “的衰退。时至今日，没有人知道这些动物精神到底是什么，也没有人知道它们为什么会突然出现，但这当然只意味着整个由国家资助的经济学家的家庭产业已经以试图解释它们或寻找能够与它们相关的现实世界数据为职业。这种研究对学术生涯非常有利，但对真正试图理解商业周期的人来说没有任何价值。直截了当地说，流行心理学不能替代资本理论。3

摆脱了必须找到衰退原因的束缚，凯恩斯就可以愉快地推荐他所推销的解决方案。每当出现经济衰退或失业率上升时，其原因是总支出水平下降，解决办法是由政府刺激支出，这将反过来增加生产和减少失业。刺激总支出的方法有三种：增加货币供应量，增加政府支出，或减少税收。减税通常被凯恩斯主义者所反对。它被认为是最不有效的方法，因为人们不会花掉所有不用交的税–其中一些钱会被储蓄起来，而凯恩斯绝对厌恶储蓄。储蓄会减少支出，而减少支出对一个寻求复苏的经济体来说是可以想象的最糟糕的事情。复苏。政府的作用是通过增加支出或印制钞票，将高时间偏好强加给社会。由于在经济衰退期间很难增加税收，政府支出将有效地转化为增加货币供应。那么，这就是凯恩斯主义的圣杯：只要经济没有达到充分就业，增加货币供应量就能解决问题。担心通货膨胀是没有意义的，因为正如凯恩斯所 “表明 “的（即毫无根据的假设），通货膨胀只发生在支出过高的时候，而由于失业率高，这意味着支出过低。从长远来看，可能会有后果，但担心长期后果是没有意义的，因为 “从长远来看，我们都是死人”。4 正如凯恩斯对高时间偏好的自由主义者不负责任的最著名的辩护所说。

当然，凯恩斯主义的经济观与现实完全相悖。如果凯恩斯的模型有任何真实性，那么就必然会出现不可能有社会同时出现高通胀和高失业的例子。但事实上，这种情况已经发生了很多次，最明显的是在20世纪70年代的美国，尽管凯恩斯主义的经济学家作出了相反的保证，尽管整个美国的机构，从尼克松总统开始，一直到现在，都在为高通胀和高失业而努力。尽管从尼克松总统到 “自由市场经济学家 “米尔顿-弗里德曼（Milton Friedman）的整个美国机构都采取了 “我们现在都是凯恩斯主义者 “的口号，因为政府以增加通货膨胀来消除失业，但随着通货膨胀的飙升，失业率不断上升，破坏了这两者之间有一个权衡的理论。在任何一个理智的社会，凯恩斯的思想都应该从经济学教科书中删除，并被限制在学术喜剧的领域，但在一个政府在很大程度上控制学术界的社会，教科书继续宣扬凯恩斯的咒语，为越来越多的印钞票提供理由。拥有印钞的能力，无论从字面上还是从象征意义上来说，都会增加任何政府的权力，任何政府都有可能成为印钞机。任何政府的权力，而任何政府都在寻找能给它带来更多权力的东西。

在我们这个时代，政府认可的另一个主要经济思想流派是货币主义流派，其思想之父是米尔顿-弗里德曼。货币主义者最好被理解为凯恩斯主义者的受虐妻子：他们在那里提供一个软弱的、淡化的自由市场论证的稻草人版本，以创造一种智力辩论氛围的假象，并不断被全面反驳，以安全地防止智力好奇者认真思考自由市场。与凯恩斯主义者相比，真正属于货币主义者的经济学家的比例微乎其微，但他们被给予了太多的空间来表达自己的想法，好像有两个平等的方面。货币主义者在很大程度上同意凯恩斯主义模型的基本假设，但对模型的一些结论发现了精心设计的复杂的数学争论，这些例外情况总是导致他们敢于建议稍微减少政府在宏观经济中的作用，这立即让他们被斥为无情的邪恶资本主义败类，不关心穷人。

货币主义者一般反对凯恩斯主义花钱消除失业的努力，认为从长远来看，对失业的影响将被消除，同时引起通货膨胀。相反，货币主义者更喜欢减税来刺激经济，因为他们认为自由市场会比政府支出更好地分配资源。虽然这场关于减税和增加支出的辩论持续不断，但现实是，这两种政策都会导致政府赤字增加，而这些赤字只能通过货币化的债务来融资，实际上就是增加货币供应量。然而，货币主义思想的核心原则是，政府迫切需要防止货币供应量的崩溃和/或价格水平的下降，他们认为这是所有经济问题的根源。价格水平的下降，或 通货紧缩货币主义者和凯恩斯主义者喜欢称之为通货紧缩，这将导致人们囤积资金，减少支出，导致失业率上升，造成经济衰退。最让货币主义者担心的是，通货紧缩通常伴随着银行部门资产负债表的崩溃，由于他们也对理解因果关系感到厌恶，因此，中央银行必须尽一切可能确保通货紧缩永不发生。关于货币主义者为何如此害怕通货紧缩的经典论述，请参见美联储前主席本-拉登在2002年的一次演讲。美联储前主席本-伯南克2002年发表的题为 通货紧缩。确保 “它 “不会在这里发生.5

这两个学派的贡献的总和是世界各地本科生宏观经济学课程所教授的共识：中央银行应该以有控制的速度扩大货币供应量，以鼓励人们增加消费，从而保持足够低的失业水平。如果中央银行收缩货币供应量，或未能充分扩大货币供应量，那么就会出现通货紧缩的螺旋，这将阻止人们花钱，从而损害就业，造成经济衰退。6 这种争论的性质就是这样，大多数主流经济学家和教科书甚至不考虑是否应该增加货币供应量的问题，他们假设货币供应量的增加是一个既定事实，并讨论中央银行需要如何管理这种增加并支配其利率。今天普遍流行的凯恩斯的信条是消费和支出以满足眼前的需求。通过不断扩大货币供应量，中央银行的货币政策使得储蓄和投资的吸引力降低，因此它鼓励人们减少储蓄和投资，同时增加消费。这样做的真正影响是广泛的显性消费文化，人们在生活中购买越来越多的他们不需要的垃圾。当花钱的替代方案是见证你的储蓄随着时间的推移而失去价值时，你不妨在它失去价值之前享受花钱的乐趣。人们的财务决定也反映了他们人格的所有其他方面，在生活的各个方面产生了高度的时间偏好：货币贬值导致储蓄减少，借贷增加，经济生产以及艺术和文化事业中的短期主义增加，也许最具破坏性的是，土壤中的营养物质被耗尽，导致食物中的营养物质水平越来越低。

与这两个学派形成鲜明对比的是古典经济学传统，它是世界各地数百年来的学术成果的结晶。通常今天通常被称为奥地利学派，以纪念第一次世界大战前奥地利最后一代伟大的经济学家，该学派在阐述其对经济学的理解时借鉴了苏格兰、法国、西班牙、阿拉伯和古希腊古典经济学家的工作。与凯恩斯主义和货币主义对严格的数字分析和数学诡辩的固守不同，奥地利学派专注于建立一个理解奥地利学派注重以因果关系的方式建立对现象的理解，并从明显真实的公理中逻辑地推导出影响。

奥地利的货币理论认为，货币在市场上是作为最适销对路的商品和最可销售的资产出现的，是其持有者在有利条件下可以最容易出售的一种资产。7 一个保值的资产比一个贬值的资产更有优势，想要选择交换媒介的储蓄者会倾向于作为货币资产长期保值的资产。网络效应意味着最终只有一种或几种资产可以作为交换媒介出现。对米塞斯来说，没有政府的控制是货币健全的必要条件，因为只要政府开始在储蓄者的投资中积累财富，它就会有贬值的诱惑力。

通过对比特币的总供应量设置一个硬性上限，正如在第8章中讨论的那样第八章中本聪显然没有被标准宏观经济学教科书的论点所说服，他更多的是受到奥地利学派的影响，该学派认为货币数量本身并不重要，任何货币供应量都足以运行任何规模的经济，因为货币单位是可以无限分割的，而且只有货币在实际商品和服务方面的购买力才是重要的，而不是其数字数量。正如路德维希-冯-米塞斯所说。8

货币所提供的服务是由其购买力的高度决定的。没有人想在他的现金储备中拥有一定数量的货币或一定重量的货币；他想保持一定数量的购买力的现金储备。由于市场的运作倾向于决定货币购买力的最终状态，在这个高度上，货币的供应和需求是一致的。货币的过剩或不足。每个人和所有的人一起总是充分享受他们可以从间接交换和使用货币中得到的好处，无论货币的总量是大是小……货币提供的服务既不能通过改变货币的供应量而得到改善也不能受到损害….。整个经济中可用的货币数量总是足以保证每个人都能享受到货币的所有作用。

默里-罗斯巴德同意米塞斯的意见。9

一个恒定货币供应量的世界将是一个类似于18和19世纪大部分时间的世界，其特点是工业革命的成功开花，资本投资的增加增加了商品的供应，这些商品的价格下降，生产成本也下降。

根据奥地利人的观点，如果货币供应量是固定的，那么经济增长将导致实际商品和服务的价格下降，使人们能够在未来用他们的钱购买越来越多的商品和服务。这样的世界确实会像凯恩斯主义者所担心的那样，不鼓励即时消费，而是鼓励为未来的储蓄和投资，因为在未来会有更多的消费。对于一个沉浸在高度时间偏好中的思想流派来说，可以理解的是，凯恩斯无法理解增加储蓄对任何当前时刻的消费的影响都被过去增加的储蓄所引起的支出的增加所抵消。一个不断推迟消费的社会实际上最终会成为一个在长期内比低储蓄社会消费更多的社会，因为低时间偏好的社会投资更多，从而为其成员产生更多的收入。即使有更大比例的收入用于储蓄，从长远来看，低时间偏好的社会最终将拥有更高的消费水平，以及更大的资本存量。

如果社会是那个棉花糖实验中的一个小女孩，凯恩斯主义经济学试图改变这个实验，这样等待就会惩罚这个女孩，给她一半的棉花糖，而不是两个。棉花糖而不是两颗，使整个自我控制和低时间偏好的概念显得适得其反。放纵眼前的快乐在经济上是更有可能的行动方案，然后这将反映在整个文化和社会上。另一方面，奥地利学派通过宣扬稳健的货币，认识到自然界为人类提供的权衡现实，如果孩子等待，会有更多的回报给她，从长远来看，使她更快乐，鼓励她推迟满足，以增加满足。

当货币升值时，人们可能会对他们的消费有更多的鉴别力，并为未来保存更多的收入。炫耀性消费的文化，把购物当作治疗的文化，总是需要用更新、更炫的廉价塑料垃圾来替换廉价塑料垃圾的文化，在一个货币随时间升值的社会中是没有地位的。这样一个世界会使人们发展出较低的时间偏好，因为他们的货币决定将使他们的行动面向未来，教他们越来越重视未来。因此，我们可以看到，这样的社会不仅会使人们更多的储蓄和投资，而且在道德上、艺术上和文化上也会以长期的未来为导向。

一种升值的货币会激励储蓄，因为储蓄会随着时间的推移获得购买力。因此，它鼓励推迟消费，导致时间偏好降低。另一方面，一个贬值的货币，让公民不断寻找回报，以战胜通货膨胀，而这种回报必须伴随着风险，因此导致对风险项目的投资增加，投资者的风险容忍度提高，导致损失增加。有稳定价值的货币的社会一般会发展出低时间偏好，学会储蓄和考虑未来，而高通货膨胀和经济贬值的社会会发展出高时间偏好，因为人们失去了储蓄的重要性，而集中于眼前的享受。

此外，在一个货币升值的经济体中，只有那些实际收益高于货币升值率的项目才会得到投资，也就是说，只有那些有望增加社会资本存量的项目才会得到资金。相比之下，一个货币贬值的经济体激励个人投资于那些在货币贬值的情况下提供正回报，但实际回报为负的项目。这些项目的项目有效地减少了社会的资本存量，但仍然是投资者的理性选择，因为它们减少资本的速度比货币贬值的速度慢。这些投资就是路德维希-冯-米塞斯所说的 恶意投资-无利可图的项目和投资，只有在通货膨胀和人为的低利率时期才显得有利可图，一旦通货膨胀率下降，利率上升，造成繁荣和萧条周期的萧条部分，其无利可图性就会暴露出来。正如米塞斯所说：“繁荣通过投资不当浪费了稀缺的生产要素，并通过过度消费减少了可用的存量；它所谓的好处是通过贫困化来支付的。"10

这一阐述有助于解释为什么奥地利学派的经济学家更倾向于使用黄金作为货币，而凯恩斯主义的主流经济学家则支持政府发行弹性货币，可以按照政府的要求进行扩张。对于凯恩斯主义者来说，整个世界的中央银行都在使用法定货币，这证明了他们思想的优越性。另一方面，对于奥地利人来说，政府不得不采取强制措施，禁止将黄金作为货币，并强制使用法定货币支付，这一事实同时也证明了法定货币的劣势，以及它在自由市场上无法取得成功。它也是所有商业周期的繁荣和萧条的根本原因。凯恩斯主义经济学家除了援引 “动物精神 “之外，对经济衰退发生的原因没有任何解释，而奥地利学派经济学家则提出了解释商业周期原因的唯一一致的理论：奥地利商业周期理论。11

不健全的货币和永久的战争

正如第4章中所讨论的第四章正如第四章关于货币历史的讨论，中央银行控制货币的时代随着人类历史上第一次世界大战的爆发而开始，这不是巧合。有三个基本原因导致了不健全的货币和战争之间的关系。首先，不健全的货币本身就是国家间贸易的障碍，因为它扭曲了国家间的价值，使贸易流动成为一个政治问题，在政府和民众之间造成敌意和仇视。其次，政府有机会使用印刷机，就可以继续战斗，直到完全摧毁其货币的价值，而不仅仅是直到它的钱用完。有了健全的货币，政府的战争努力受限于它能收取的税收。有了不健全的货币，它被限制在货币被摧毁之前能创造多少货币，使它能够更容易地占有财富。第三，与健全货币打交道的个人会产生较低的时间偏好，使他们能够更多地考虑到合作而不是冲突，正如在第5章中讨论的那样第五章 .

个人可以进行贸易的市场范围越大，他们的生产就越专业化，他们从贸易中获得的收益也就越大。在一个只有10个人的原始经济中工作，所花费的同样数量的劳动将导致物质生活水平远远低于在一个有1000或100万人的大市场中所花费的劳动。生活在自由贸易社会中的现代人能够每天在一个高度专业化的工作中工作几个小时，用她赚到的钱，她能够从整个地球上的任何一个生产者那里购买她想要的、成本最低、质量最好的商品。为了充分理解贸易给你带来的收益，想象一下你试图在自给自足的情况下生活。对我们任何人来说，基本的生存都将成为一项非常艰难的任务，因为我们的时间都花在了低效和毫无结果的尝试为自己提供最基本的生存。

货币是进行贸易的媒介，也是唯一的工具，通过它贸易可以扩大到具有密切个人关系的小社区范围之外。为了使价格机制发挥作用，价格需要以一种健全的货币形式在整个社区的贸易中计价。使用共同货币的区域越大，区域内的贸易就越容易，范围就越大。民族之间的贸易通过使他们在彼此的繁荣中拥有既得利益而创造和平共处。当社区使用不同种类的不健全的货币时，贸易变得更加复杂，因为价格随着货币价值的变化而变化，使得贸易条件无法预测，并使其使得贸易条件变得不可预测，并使跨越国界的经济活动计划往往适得其反。

由于有关注未来的倾向，具有低时间偏好的人比具有现在倾向的人更不可能参与冲突。冲突的本质是破坏性的，在大多数情况下，聪明和面向未来的人明白，在暴力冲突中没有赢家，因为赢家可能会比他们一开始就放弃参与冲突而遭受更多损失。文明社会运作的前提是，人们尊重彼此的意愿，如果有冲突，他们会尝试和平解决。如果不能找到一个友好的解决方案，人们更有可能分道扬镳，相互回避，而不是继续鼓动和保持冲突。这有助于解释为什么繁荣的文明社会一般不会出现很多犯罪、暴力或冲突。

在国家层面上，使用健全货币的国家更有可能保持和平，或彼此之间的冲突有限，因为健全货币对政府资助其军事行动的能力有真正的限制。在19世纪的欧洲，想要相互争斗的国王不得不向他们的人民征税，以资助他们的军队。从长远来看，这种战略只对那些以防御性而非进攻性方式使用军队的国王有利可图。防御性的军事行动总是比进攻性的军事性质有更大的优势，因为防御者是在自己的土地上作战，靠近自己的人民和供应线。一个将军队集中于防御性行动的君主会发现他的公民愿意交税来保护自己免受外国侵略者的侵害。但是，一个为了致富而参与长期的外国冒险的君主，很可能会面临民众的不满，并在本土与其他军队作战时产生巨大的成本。

这可以帮助解释为什么二十世纪是有史以来最致命的世纪。 2005年联合国人类发展报告12 分析了过去五个世纪的冲突造成的死亡，并发现二十世纪是最致命的。即使在金本位制时代，欧洲主要国家彼此开战，战争通常也很短暂，而且是在职业军队之间的战场上进行的。在职业军队之间的战场上。十九世纪欧洲的一场重大战争是1870-1871年的普法战争，这场战争持续了9个月，杀死了大约15万人，大约是第二次世界大战中一个星期的平均数，由二十世纪政府轻松的货币资助。由于金本位制限制了他们从税收中获得战争资金，欧洲政府必须在战前准备好费用，将其尽可能有效地用于准备军队，并试图取得决定性的胜利。一旦战局开始对其中一支军队不利，试图增加税收以重新武装军队并扭转局势，在后勤和经济上都是一场失败的战斗–最好是试图通过谈判实现和平，尽可能减少损失。十九世纪最致命的战争是拿破仑战争，这些战争是在法国革命对通货膨胀的愚蠢试验之后，在整个欧洲大陆正式采用金本位制之前进行的。 (见表5 .13 )

表5 过去五个世纪中的冲突死亡人数

冲突不断造成更多的人命损失
期间	与冲突有关的死亡人数(百万)	世界人口，本世纪中叶(百万)	与冲突有关的死亡人数占世界人口的比例（%）。
16世纪	1.6	493.3	0.32
17世纪	6.1	579.1	1.05
18世纪	7.0	757.4	0.92
19世纪	19.4	1,172.9	1.65
20世纪	109.7	2,519.5	4.35

目前的情况是，所有发达经济体中的大量公司都把战争作为一项业务来做，因此，它们依赖持续的战争来继续经营。他们完全依靠政府的开支，他们的整个存在都依赖于有永久的战争，需要越来越大的武器开支。在美国，其国防开支几乎与其他国家相等。在美国，其国防开支几乎等于地球上其他国家的总和，这些行业的既得利益是让美国政府继续参与某种形式的军事冒险。这些行业的既得利益是让美国政府参与某种形式的军事冒险或其他。这比任何战略、文化、意识形态或安全行动更能解释为什么美国在世界一些不可能对普通美国人的生活有任何影响的地方卷入了这么多冲突。只有靠不健全的资金，这些公司才能发展到如此巨大的规模，才能影响新闻界、学术界和智囊团，不断敲响更多战争的鼓点。

有限政府与全能政府

在他横跨五个世纪的西方文明史中。 从黎明到颓废雅克-巴尊认为，第一次世界大战的结束是西方开始颓废、衰败和消亡的关键转折点。正是在这次战争之后，西方遭受了巴尊所说的 “大转换”，即自由主义被自由主义所取代，这个冒名顶替者声称自己的衣钵，但实际上却与自由主义完全相反。14

自由主义在 “最好的政府是管得最少的政府 “这一原则上取得了胜利；现在，所有西方国家的政治智慧都将这一自由的理想改写为自由。这一转变使词汇陷入混乱。

自由主义认为政府的作用是让个人生活在自由之中，享受他们的行为带来的好处，并承担后果，而自由主义则是一种激进的观念，认为政府的作用是让个人放纵他们的所有欲望，同时保护他们免受后果的影响。在社会、经济和政治上，政府的角色被重新塑造成了许愿的精灵，人们只需投票选择自己想要的东西，就能得到满足。

法国历史学家Élie Halévy将暴政时代定义为暴政时代始于1914年的第一次世界大战，当时世界上的主要大国转向了经济和知识的国有化。他们将生产资料国有化，并转向辛迪加主义和公司主义的社会组织模式，同时压制被视为反对国家利益的思想，以及在他所说的 “热情的组织 “中促进民族主义。15

这种古典自由主义的政府概念只有在一个有健全货币的世界里才有可能，因为健全货币对政府的专制和过度扩张起到了天然的抑制作用。只要政府不得不向其人民征税以资助其运作，它就必须将其运作限制在其臣民认为可以容忍的范围内。政府必须保持预算平衡，将消费控制在税收收入的范围内。在一个健全的货币社会中，政府依靠其人民的同意来资助其运作。每一个新的政府行动建议都必须以税收或出售长期政府债券的方式预先支付，让民众准确衡量这一战略的真实成本，他们可以很容易地与收益进行比较。一个为合法的国防和基础设施项目寻求资金的政府，在向看到眼前利益的民众征税和出售债券时，不会有什么问题。但是，一个为资助君主的奢侈生活而加税的政府，将在其民众中引起大规模的不满，危及其统治的合法性，并使其更加不稳定。政府的税收和强加的东西越繁重，民众就越有可能拒绝缴税，使征税成本大幅上升，或者起来反对政府，用选票或子弹取代它。

因此，健全的货币对政府施加了一定程度的诚实和透明，将他们的统治限制在人们所希望的和可以容忍的范围内。它允许全社会诚实地核算行动的成本和收益，以及任何组织、个人或生命体在生活中取得成功所必需的经济责任：消费必须在生产之后。

另一方面，不健全的货币允许政府可以买到忠诚和人气，通过花钱来实现受欢迎的目标，而不必向他们的人民提交账单。政府只需增加货币供应量，为其炮制的任何胡思乱想的计划提供资金，而这种计划的真正成本只有在未来几年，当货币供应量的膨胀导致价格上涨时，民众才会感受到，此时货币价值的破坏可以很容易地归咎于无数因素，通常涉及一些由外国人、银行家、当地少数民族或以前或未来政府的邪恶阴谋。不健全的货币在面临不断重选压力的现代民主政府手中是一个特别危险的工具。现代选民不太可能支持那些对他们的计划的成本和收益进行坦诚说明的候选人；他们更可能支持那些承诺提供免费午餐并将账单归咎于他们的前任或一些邪恶的阴谋的无赖。因此，民主变成了一种大众的错觉，人们试图通过给自己投票获得免费午餐来推翻经济学的规则，并且在免费午餐的账单通过通货膨胀和经济衰退到来的时候，被操纵着对替罪羊发脾气的暴力行为。

不健全的货币是大多数选民和那些不幸在大学里学习现代宏观经济学的人所相信的现代错觉的核心：政府行为没有机会成本，政府可以用一个全能的魔杖来创造它想要的现实。无论是减贫、道德执行、医疗保健、教育、基础设施、改革其他国家的政治和经济机构，还是推翻任何情感上重要的物品的供需规则，大多数现代公民都生活在妄想的梦境中，在那里，这些都没有实际成本，实现这些目标所需要的只是 “政治意愿”、“强有力的领导 “和没有腐败。不健全的货币已经从思考公共事务的个人头脑中消除了权衡和机会成本的概念。如果有人向普通公民指出一个惊人的事实，他们会感到震惊：所有这些你想要的好东西都不能由你最喜欢的政治家或他的对手无偿地从空气中召唤出来。它们都需要由真正的人提供–他们需要在早晨醒来，花上几天和几年时间为你提供你想要的东西而辛勤工作，不让自己有机会去做其他他们可能更喜欢做的事情。尽管从来没有一个政治家是通过承认这一现实而当选的，但投票箱不能推翻人类时间的基本稀缺性。任何时候政府决定提供一些东西，都不会增加经济产出；它只是意味着对经济产出进行更多的中央规划，其后果可想而知。16

不健全的货币是暴君、压迫性政权和非法政府的福音，它允许他们通过增加货币供应量来避免成本和收益的现实，首先为他们的事业提供资金，并让民众在看到他们的财富和购买力蒸发后处理后果。历史上不乏这样的例子，拥有凭空创造货币特权的政府几乎总是滥用这种特权，把它用来对付自己的人民。

在叙述历史上最可怕的暴君时，人们发现他们中的每一个人都经营着一个由政府发行的货币系统，这些货币不断膨胀以资助政府的运作，这并非巧合。有一个很好的理由，弗拉基米尔-列宁，约瑟夫-斯大林，毛泽东，阿道夫-希特勒，马克西米利安-罗伯斯庇尔，波尔布特，贝尼托-墨索里尼，金正日，和许多其他臭名昭著的罪犯都在政府发行的货币不健全的时期进行统治，他们可以随意印刷，以资助他们的种族灭绝和极权主义的自大狂。同样的原因，孕育了这些大屠杀者的社会，在健全的货币制度下，要求政府先征税后消费，也没有产生与他们犯罪水平相近的人。这些怪物都没有废除健全的货币，以资助他们的大规模谋杀。健全货币的破坏曾经出现过，被誉为涉及儿童、教育、工人解放和民族自豪感的美妙的感觉良好的故事。但是，一旦健全的货币被摧毁，这些罪犯就很容易接管权力，并通过增加不健全的货币的供应来控制他们社会的所有资源。

不健全的货币使政府权力可能是无限的，对每个人都有很大的影响，迫使政治成为他们生活的中心舞台，并将社会的大部分精力和资源转向谁能统治和如何统治的零和游戏。另一方面，健全的货币使政府的形式成为一个后果有限的问题。民主、共和或君主制都受到健全货币的约束，允许大多数人在个人生活中拥有很大程度的自由。

无论在苏联还是资本主义经济中，政府 “经营 “或 “管理 “经济以实现经济目标的概念都被视为是好的和必要的。这里值得回到约翰-梅纳德-凯恩斯的观点，以了解他提出的经济体系的动机，人类在过去几十年里不得不与之抗争。在他的一篇不太知名的论文中。 放任自流的终结中，凯恩斯提出了他对政府在社会中的作用的概念。凯恩斯表达了他对自由主义和个人主义的反对，这也是人们所期待的，但也提出了他反对社会主义的理由，他说：“我不知道。

十九世纪的国家社会主义产生于边沁、自由竞争等，在某些方面是一个更清晰的版本，在某些方面是一个更糊涂的版本，而这正是十九世纪个人主义的基础哲学。两者都同样强调自由，一个是消极地避免对现有自由的限制，另一个是积极地破坏自然或后天的垄断。它们是对同一思想氛围的不同反应。

那么，凯恩斯对社会主义的问题是，其最终目标是增加个人自由。对凯恩斯来说，最终目标不应该关注个人自由这样的琐碎问题，而是让政府按照自己的意愿控制经济的各个方面。他概述了他认为政府的作用至关重要的三个主要领域：第一，“由一个中央机构刻意控制货币和信贷”，这一信念为现代中央银行奠定了基础。第二，与此相关的是，凯恩斯认为政府的作用是决定 “整个社会应该在多大程度上进行储蓄，这些储蓄应该在多大程度上以外国投资的形式流向国外，以及目前的投资市场组织是否将储蓄沿着最适合本国的方向分配。规模，以及目前的投资市场组织是否将储蓄沿着最具国家生产力的渠道分配。我认为，这些问题不应该像现在这样完全留给私人判断和私人利润的机会。” 最后，凯恩斯认为，政府的作用是制定 “一项经过深思熟虑的国家政策，确定什么样的人口规模，无论是比现在大还是比现在小，还是与现在一样，都是最合适的。在确定这一政策后，我们必须采取措施将其付诸实施。当整个社会必须关注其未来成员的先天素质以及单纯的数量时，时机可能会稍晚到来。"17

换句话说，凯恩斯主义的国家概念，来自于所有中央银行家广泛持有的现代中央银行学说，并形成了全世界绝大多数的经济教科书，来自于一个希望政府指导生活中两个重要领域的人：第一，控制货币、信贷、储蓄和投资决策，这意味着资本配置的极权主义集中化和破坏自由的个人企业，使个人完全依赖政府来维持基本的生存；第二，控制人口数量和质量，这意味着优生学。而与社会主义者不同的是，凯恩斯并不是为了长期提高个人的自由度而寻求对个人的这种控制水平，而是为了发展他认为合适的更宏大的社会愿景。社会主义者可能有风度，至少假装想为了人的利益而奴役人，以便在未来解放人，而凯恩斯则想为了政府的奴役而奴役，作为最终的目的。这可能有助于解释为什么默里-罗斯巴德说：“马克思只有一个优点，至少他不是凯恩斯主义者。"18

虽然这样的概念可能会吸引象牙塔里的理想主义者，他们认为这只会带来积极的结果，但实际上这导致了经济生产所需的市场机制的破坏。在这样的系统中，货币不再作为生产的信息系统发挥作用，而是作为政府的忠诚计划。

喷嘴

第三章解释了任何商品获得货币的作用会激励人们生产更多的商品。一种容易生产的货币将导致更多的经济资源和人力时间被用于生产。由于货币的获得不是为了它本身的属性，而是为了与其他商品和服务进行交换，它的购买力是重要的，而不是它的绝对数量。因此，任何增加货币供应的活动都不会带来社会效益。这就是为什么在一个自由市场中，无论什么东西承担货币角色，都会有一个可靠的高存量与流量比率：与现有的总体供应量相比，货币的新供应量很小。这确保了社会上尽可能少的劳动和资本资源被用于生产更多的货币媒介，而被用于生产有用的商品和服务，这些商品和服务的绝对数量，与货币的绝对数量不同，很重要。黄金成为全球领先的货币标准，因为它的新产量总是可靠地占其现有供应量的极小比例，使黄金开采成为高度不确定和无利可图的业务，从而迫使世界上越来越多的资本和劳动被用于生产非货币商品。

对于约翰-梅纳德-凯恩斯和米尔顿-弗里德曼来说，摆脱金本位制的主要吸引力之一是，转而使用政府发行的纸币，可以减少采金成本，因为纸币的生产成本远远低于黄金的成本。他们不仅误解了黄金与其他商品相比，用于生产的资源非常少，而其他商品的供应可以更容易地膨胀，他们还严重低估了一种货币形式给社会带来的实际成本，这种货币的供应可以按照一个容易受民主和特殊利益政治影响的政府的意愿来扩大。真正的成本不在于运行印刷机的直接成本，而在于生产性资源追逐政府发行的新货币而不参与经济生产所导致的所有经济活动的损失。

通货膨胀的信贷创造可以被理解为经济学家约翰-肯尼思-加尔布雷斯的一个全社会的例子19 在他关于大萧条的书中称之为 “喷嘴”。大萧条 “的例子。随着20世纪20年代信贷扩张的飙升，企业被金钱所淹没，人们很容易以各种方式侵吞这些钱。只要信贷不断流动，受害者就会浑然不觉，整个社会就会产生财富增加的假象，因为受害者和抢劫者都认为他们拥有钱财。中央银行的信贷创造造成了不可持续的繁荣，因为它允许为无利可图的项目提供资金，并允许它们继续在非生产性活动中消耗资源。

在一个健全的货币体系中，任何能够生存的企业都是通过向社会提供价值，通过为其产品获得高于其投入成本的收入来实现的。企业是有生产力的，因为它将一定市场价格的投入转化为具有更高市场价格的产出。任何生产价值低于其投入的产出的企业都会倒闭，其资源被其他更有生产力的企业所利用，经济学家约瑟夫-熊彼特称之为 创造性破坏. 在一个自由市场中，如果没有真正的损失风险，就不可能有利润，每个人都被迫在游戏中占有一席之地：失败总是一种真实的可能性，而且可能是昂贵的。然而，政府发行的不健全的货币可以阻止这一进程，使非生产性公司保持不死，但不是真正活着，相当于僵尸或吸血鬼利用活着的生产性公司的资源来生产价值低于制造它们所需资源的东西。它创造了一个新的社会阶层，根据与其他人不同的规则存在，在游戏中没有皮肤。他们的工作没有面临市场的检验，他们的行为不受影响。这种新的社会阶层存在于由政府资金支持的每个经济部门。

我们不可能准确地估计出现代世界经济活动中，有多大比例的经济活动是为了追求政府印制的货币，而不是生产对社会有用的商品和服务，但我们可以通过观察哪些公司和部门是因为在自由市场的考验中获得成功而生存的，而哪些是由于政府的慷慨–无论是财政还是货币，才得以生存。

财政支持是检测僵尸企业的更直接的方法。任何接受政府直接支持的公司，以及绝大多数由于向公共部门出售产品而活着的公司，实际上都是僵尸。绝大多数公司都是通过向公共部门出售产品而活着的，它们实际上是僵尸。如果这些公司对社会有生产力，自由的个人会心甘情愿地拿出他们的钱来支付他们的产品。他们不能靠自愿付款生存，这表明这些公司是一个负担，而不是社会的生产性资产。

但是，制造僵尸的更有害的方法不是通过政府直接支付，而是通过获得低利率信贷。由于法定货币已经慢慢侵蚀了社会的储蓄能力，资本投资不再来自储蓄者的储蓄，而是来自政府创造的债务，这使现有的货币持有量贬值。在一个有健全货币的社会里，一个人储蓄越多，他能够积累的资本就越多，他能够投资的就越多，这意味着资本所有者往往是那些时间偏好较低的人。但当资本来自政府的信贷创造时，资本的分配者就不再是面向未来的人，而是各种官僚机构的成员。

在一个有健全货币的自由市场中，资本所有者选择将他们的资本分配给他们认为最有成效的投资，并可以利用投资银行来管理这一分配过程。这个过程奖励那些成功服务于客户的公司，以及识别它们的投资者，同时惩罚错误。然而，在一个法定货币体系中，中央银行事实上负责整个信贷分配过程。它控制和监督分配资本的银行，制定贷款资格标准，并试图以数学的方式量化风险，而忽略了现实世界的风险如何运作。20 由于中央银行对信贷的指导可以推翻盈亏的经济现实，自由市场的考验被暂停。

在法定货币的世界里，能够使用中央银行的货币管道比为客户服务更重要。能够获得低利率信贷经营的企业将比无法获得低利率信贷的竞争对手具有持续的优势。在市场上的成功标准变得越来越与能够以较低的利率获得资金有关，而不是与向社会提供服务有关。

这个简单的现象解释了现代经济现实中的许多问题，例如，大量的产业虽然赚钱，但对任何人都不产生价值。人的价值。政府机构是最典型的例子，它们因其雇员的无能而在全球赢得了恶名，这只能理解为资助它们的小费资金完全脱离了经济现实。政府机构不是通过为公民服务来检验市场的成功，而是检验自己，并无一例外地认为解决其所有失败的答案在于更多的资金。无论无能、疏忽或失败到什么程度，政府机构和雇员都很少面临真正的后果。即使在一个政府机构存在的理由被取消后，该机构仍会继续运作，并发现自己有更多的职责和责任。例如，黎巴嫩在其火车退役和铁轨生锈后的几十年里，仍然有一个火车管理局。21

在一个全球化的世界里，“喷嘴 “并不局限于国家政府组织，而是已经发展到包括国际政府组织，这是一个全球知名的时间和精力的消耗，除了那些受雇于它们的人，没有任何可以想象的好处。由于远离为其提供资金的纳税人，这些组织比国家政府组织面临更少的审查，因此，其运作的问责制更少，对预算、最后期限和工作的态度更宽松。

学术界是另一个很好的例子，学生们支付越来越高的费用进入大学，却被那些很少花时间和精力在教学和指导学生上的教授们所教导，他们把大部分时间都放在发表不可读的研究上，以获得政府拨款和爬上企业的学术阶梯。在一个自由市场中，学术界必须通过教学或撰写人们真正阅读和受益的东西来贡献价值。但是，一般的学术论文很少被人阅读，除了每个学科的小圈子里的学者，他们互相批准拨款，执行群体思维的标准和政治动机的结论，伪装成学术严谨。

战后最受欢迎和最有影响力的经济学教科书是由诺贝尔奖获得者保罗-萨缪尔森撰写的。我们在第四章萨缪尔森如何预言我们在第四章中看到，萨缪尔森预测二战结束将导致世界历史上最大的经济衰退，而美国历史上最大的经济繁荣却随之而来。兴起。不过，事情还有更精彩的。萨缪尔森写了战后最受欢迎的经济学教科书。 经济学。经济学：入门分析该书在六十年间已售出数百万册。22 李维和皮尔特23 研究了萨缪尔森教科书的不同版本，发现他多次提出苏联的经济模式更有利于经济增长，并在1961年的第四版中预测苏联的经济将在1984年至1997年的某个时候超过美国。这些对苏联超越美国的预测在该教科书的七个版本中继续以越来越大的信心进行，直到1980年的第十一版，对超越的时间有不同的估计。在1989年出版的第十三版中，萨缪尔森和他当时的合作者威廉-诺德豪斯写道：“苏联经济证明，与许多怀疑论者早先的看法相反，社会主义指令性经济可以运作，甚至可以繁荣。"24 这也不仅限于一本教科书，Levy和Peart指出，这种见解在可能是第二大最受欢迎的经济学教科书麦康奈尔的许多版本中都很常见。 经济学。原理、政策和问题以及其他几本教科书。战后在大学里按照美国课程学习经济学的任何学生（世界上大多数学生）都知道，苏联模式是组织经济活动的一种更有效的方式。即使在苏联解体和彻底失败之后，同样的教科书仍然在同一所大学里被教授，较新的版本删除了对苏联成功的宏大宣扬，而没有对其经济世界观和方法论工具的其他部分提出质疑。这种明显失败的教科书怎么会继续被教授，凯恩斯主义的世界观怎么会在过去七十年里被现实残酷地攻击到无法修复呢？从二战后的繁荣，到70年代的滞胀，再到苏联的崩溃，凯恩斯主义的世界观在过去的70年里被现实残酷地攻击得体无完肤，大学里怎么还在教？当今凯恩斯主义经济学家的院长保罗-克鲁格曼（Paul Krugman）甚至写道，外星人的入侵对经济有很大的好处，因为它将迫使政府支出和调动资源。25

在一个自由市场经济体系中，没有一个有自尊心的大学愿意教给学生那些明显错误和荒谬的东西，因为它努力用最有用的知识武装学生。但是，在一个完全被政府资金腐蚀的学术体系中，课程不是根据现实决定的，而是根据资助它的政府的政治议程决定的。今天，各国政府都喜欢凯恩斯主义经济学，原因与他们在20世纪30年代喜欢凯恩斯主义一样：它为他们提供了获取更多权力和金钱的诡辩和理由。

这种讨论可以继续下去，包括现代学术界的许多其他领域和学科，同样的模式在这里重复：来自政府机构的资金被志同道合的学者群体所垄断，他们有着基本的偏见。在这个系统中，你不是通过产生重要的、对现实世界有用的学术成果来获得工作或资金，而是通过推进资助者的议程。资金的来源只有一个，这就消除了思想自由市场的可能性。学术辩论涉及越来越多的琐事，而这些兄弟般的争论中的所有各方总是可以同意，双方都需要更多的资金来继续这些重要的争论。学术界的辩论几乎完全与现实世界无关，其期刊的文章除了为升职而写的人之外，几乎没有人读过，但政府的喷头却无限期地滚动着，因为当政府的资金对任何人都没有好处时，没有任何机制可以减少它。

在一个货币健全的社会里，银行业是一项非常重要和富有成效的工作，银行家们为经济繁荣发挥着两个非常关键的功能：保管作为存款的资产，以及在投资者和投资机会之间匹配期限和风险承受能力。投资者和投资机会之间的匹配。银行家的赚钱方式是，如果他们的工作成功，就从利润中抽成，如果失败，就没有利润。只有成功的银行家和银行才会留在他们的工作岗位上，因为那些失败的人被淘汰了。在一个健全的货币社会中，不存在对银行倒闭的流动性担忧，因为所有的银行都手握所有的存款，并且有相应期限的投资。换句话说，流动性不足和破产之间没有区别，也不存在系统性风险，可以使任何银行 “大到不能倒”。一家银行倒闭是其股东和贷款人的问题，而不是其他任何人。

不健全的货币允许期限错配的可能性，部分准备金制度只是其中的一个子集，这使得银行总是容易出现流动性危机，或银行挤兑。期限错配，或者说部分准备金制度是它的一个特例，如果贷款人和存款人同时要求他们的存款，就总是有可能发生流动性危机。使期限错配安全的唯一方法是有一个最后贷款人随时准备在银行挤兑的情况下向银行提供贷款。26 在一个货币健全的社会，中央银行将不得不向所有与银行无关的人征税，以拯救银行。在一个货币不健全的社会里，中央银行只需创造新的货币供应量，用它来支持银行的流动性。因此，不健全的货币在流动性和偿付能力之间产生了区别：就其资产的净现值而言，一家银行可能有偿付能力，但却面临着流动性问题，使其无法在一定时期内履行其财务义务。但缺乏流动性本身就可能引发银行挤兑，因为储户和贷款人都想把他们的存款从银行里拿出来。更糟糕的是，一家银行缺乏流动性可能导致与这家银行打交道的其他银行缺乏流动性，从而产生系统性风险问题。然而，如果中央银行可信地承诺在这种情况下提供流动性，就不会担心出现流动性危机，这反过来又避免了银行挤兑的情况，使银行系统安全。

如果没有中央银行使用弹性货币供应量来拯救这些银行，部分储备银行，或更普遍的期限错配，可能会继续导致金融危机。这些银行。但是，一个能够救助银行的中央银行的存在，为这些银行带来了一个重大的道德风险问题。他们现在可以承担过度的风险，因为他们知道中央银行会倾向于救助他们以避免系统性的危机。由此我们可以看到，银行业是如何演变成一个为银行家创造回报而没有风险，同时为其他人创造风险而没有回报的业务。

银行业是一个如今看来只会增长的行业，银行不能倒闭。由于经营银行所涉及的系统性风险，银行的任何倒闭都可以被视为流动性问题，并很可能得到中央银行的支持。没有其他表面上的私营行业享有如此高昂的特权，将私营部门的最高利润率与公共部门的保护相结合。这种结合使银行家的工作与公共部门雇员的工作一样具有创造性和生产力，但比大多数其他工作更有价值。因此，随着美国经济越来越 “金融化”，金融业也在不断发展。经济变得越来越 “金融化”。自从1999年废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》以来，存款和投资银行之间的分离已经被取消，因此，拥有FDIC存款担保的存款银行现在也可以从事投资融资，有FDIC的担保保护他们免受投资损失。拥有损失担保的投资者有一个自由的选择，实际上是一个印钱的许可证。进行有利可图的投资可以让他们积累所有的收益，而损失则可以被社会化。任何拥有这种担保的人都可以通过简单的借贷和投资来赚取大量的钱。他可以保留利润，但会有损失的保障。难怪这导致了越来越多的资本和劳动力资源向金融业倾斜，因为这是世界上最接近免费午餐的东西。

经济学家Thomas Philippon27 对过去150年里金融部门的规模占国内生产总值的百分比进行了详细的研究。在第一次世界大战之前的几年里，这个比例还不到3%，但之后就急剧上升，在大萧条期间崩溃，但自第二次世界大战结束后，似乎以一种不可阻挡的方式增长。从轶事上看，人们可以看到这反映在有意从事金融业的大学生比例很高，而不是工程、医药或其他更有生产力的行业。

随着电信业的发展，人们期望金融业越来越多的工作可以自动化和机械化地完成，从而导致该行业的规模逐渐缩小。但在现实中，它继续如雨后春笋般出现，不是因为任何基本需求，而是因为它受到政府的保护，不受损失，被允许蓬勃发展。

这种现象在金融业可能最为明显，但它并没有止步于银行业。可以说，它构成了规模较大的公司对规模较小的公司的长期竞争优势。在一个资本投资由储蓄提供资金的社会中，资本由时间偏好较低的人拥有，他们根据自己对市场成功可能性的估计来分配资本，正确的得到奖励，错误的则受到损失。但在不健全的货币中，储蓄被破坏了，而资本是由通货膨胀的银行信贷创造的，其分配是由中央银行及其成员银行决定的。分配不是由具有最低时间偏好和最佳市场远见的最谨慎的社会成员决定，而是由政府官僚决定，他们的动机是尽可能多地放贷，而不是正确，因为他们得到了显著的保护，不受损失。

集中规划信贷分配与任何形式的中央计划没有什么不同。它的结果是官僚们检查盒子和填写文件，以确保他们满足老板的要求，而工作的表面目的却丧失了。银行家的洞察力和审查投资的实际价值的勤奋，被满足中央银行贷款要求的打勾所取代。确保集中信贷的一个主要优势是规模，因为从数量上看，向大规模贷款人贷款的风险较小。公司规模越大，其成功的公式就越可预测，一旦失败，抵押物就越大，银行官僚在根据中央银行的贷款标准发放贷款时就越有安全感。虽然许多行业可以从规模经济中受益，但集中的信贷发放突出了规模的优势，超过了自由市场中的情况。任何行业如果能够的行业都是一个很好的候选者，因为这种情况不可能在一个由储蓄资助的资本世界中实现。

公司规模越大，就越容易获得低息资金，使其比小的独立生产商有很大的优势。在一个投资资金来自储蓄的社会中，一个小型的家庭餐馆与一个快餐巨头在平等的基础上竞争客户和资金：客户和投资者可以自由选择在这两个行业之间分配他们的资金。规模经济的好处与小餐馆的个人关注和厨师与顾客之间的关系的好处相比较，市场测试决定。但在中央银行分配信贷的世界里，大公司的优势在于能够以较低的利率获得资金，而其较小的竞争对手则无法获得。28 这有助于解释为什么大规模的食品生产商在世界范围内如此广泛地扩散，因为他们的低利率使他们的利润率更高。平淡无奇、大规模生产的垃圾食品的胜利，不能不理解大规模给生产者带来的巨大好处。

在一个几乎所有公司都通过中央银行的信贷扩张来融资的世界里，不可能有简单的方法来辨别哪些行业是由于注射了喷嘴类固醇而增长的，但有一些明显的症状。任何一个人们抱怨他们的混蛋老板的行业都可能是喷嘴的一部分，因为老板们只有在喷嘴的经济假现实中才能真正承担起混蛋的责任。在一个为社会提供有价值服务的生产性公司，成功取决于取悦客户。工人们因其完成这一重要任务的程度而得到奖励，而那些虐待工人的老板要么将工人输给竞争对手，要么迅速摧毁他们的业务。在一个没有生产力的公司里，它不为社会服务，而是依靠官僚主义。在一个不为社会服务、依靠官僚主义的慷慨解囊而生存的非生产性公司中，没有任何有意义的标准来奖励或惩罚工人。由于慷慨的定期工资和缺乏实际工作，从外面看，喷头似乎很诱人，但如果有一个经济学教训告诉我们，那就是没有免费的午餐这回事。把钱发给没有生产力的人，会吸引很多人想做这些工作，在时间和尊严上推高做这些工作的成本。雇用、解雇、晋升和惩罚都是由一层又一层的官僚来决定的。没有任何工作对公司来说是有价值的，每个人都是可有可无的，任何人保持工作的唯一方法就是证明对他上面那一层有价值。在这些公司里的工作就是一场全职的办公室政治游戏。这样的工作只对浅薄的物质主义者有吸引力，他们喜欢拥有支配他人的权力，为了薪水和能够对他人施加这种虐待的希望，他们忍受了多年的虐待。难怪从事这些工作的人经常抑郁，需要不断的药物和心理治疗来维持基本功能。再多的钱也抵不上这样的环境给人们带来的精神摧残。虽然这些组织没有面临真正的责任，但没有生产力的另一面是，新当选的官员很有可能在几周内上任并完全取消他们的资金。这对这些组织的工作人员来说是更悲惨的命运，因为他们通常没有任何有用的技能可以转移到其他工作渠道。

唯一能治疗这些病症的方法是健全的货币，这将消除人们为了打勾和取悦虐待狂老板而工作的概念，并使市场纪律成为任何人收入的唯一仲裁者。如果你发现自己在这些行业中辛勤工作，你的工作压力完全集中在取悦你的老板，而不是生产有价值的东西，并且对这一现实不满意，你可能会松一口气或害怕地意识到世界不一定是这样的，你的工作可能不会永远存在，因为你的政府的印刷机可能不会永远继续工作。请继续阅读，因为健全货币的美德可能会给你带来一个新的机会世界。

笔记

1 Bettina Bien Greaves, 路德维希-冯-米塞斯论货币和通货膨胀:几个讲座的综述, p. 32.2 John Matonis, “比特币消灭了’货币的国家理论’"。 福布斯(2013年4月2日)。可在 http://www.forbes.com/sites/jonmatonis/2013/04/03/bitcoin-obliterates-the-state-theory-of-money/#6b93e45f4b6d[3](#calibre_link-139) 而在资本理论方面，不接受伯姆-巴沃克、米塞斯、哈耶克、罗斯巴德、胡尔塔-德索托、萨勒诺等人所阐述的奥地利资本理论的替代物。4 J. M. 凯恩斯。 货币改革论》(A Tract on Monetary Reform)(1923), Ch. 3, p. 80. 值得一提的是，现代凯恩斯主义者拒绝将这句话解释为凯恩斯关心现在而忽略了未来。相反，像西蒙-泰勒这样的凯恩斯主义者认为，这意味着凯恩斯优先考虑立即解决失业问题，而不是担心遥远的通货膨胀威胁。不幸的是，这种辩解只能暴露出凯恩斯的现代弟子和他一样是短期主义者，也一样无视这样一个基本现实：正是通胀主义政策首先导致了失业。见”‘从长远来看，我们都会死’的真正含义”。可在 http://www.simontaylorsblog.com/2013/05/05/the-true-meaning-of-in-the-long-run-we-are-all-dead/ 5 “伯南克行长在全国经济学家俱乐部上的讲话伯南克在全国经济学家俱乐部的讲话》，华盛顿特区，2002年11月21日。 通货紧缩。确保 “它 “不会在这里发生.6 见Campbell McConnell, Stanley Brue, and Sean Flynn, 经济学(New York: McGraw-Hill, 2009), p. 535.7 卡尔-门格尔。 论货币的起源(1892).8 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动(1949). p. 421.9 Rothbard, Murray. “奥地利的货币理论”。 现代奥地利经济学基础》(The Foundations of Modern Austrian Economics)(1976):160 C184.10 路德维希-冯-米塞斯。 人类行动(1949), p. 575.11 见默里-N。 Rothbard, 经济萧条。其原因和治疗方法(Ludwig von Mises Institute, 2009)。12 2005年人类发展报告（纽约：联合国开发计划署，2005年）。13 来源:联合国开发计划署的人类发展报告（2005年）。14 雅克-巴尊。 从黎明到颓废.15 Élie Halévy和May Wallas. “暴政时代” 经济学，新系列，第8卷。 8, no. 29（1941年2月）。77-93.16 默里-罗斯巴德，“社会主义的终结和重新审视计算辩论”，《奥地利经济学评论》。 *The Review of Austrian Economics,*第5卷 5, no. 2 (1991).17 J. M. 凯恩斯，“自由放任的终结”，载于《说服力论》。 说服力论文集，页。 272-295.18 默里-罗斯巴德，“与默里-罗斯巴德的对话”。 奥地利经济学通讯，第11卷。 11, no. 2 (Summer 1990).19 John Kenneth Galbraith, 1929年的大崩溃(Boston, Ma: Houghton Mifflin Harcourt, 1997), page. 133.20 如果出于某种原因你还没有，你真的应该阅读纳西姆-尼古拉斯-塔勒布的相关作品。 被随机性愚弄, 黑天鹅, 反脆弱性，以及 游戏中的皮肤.21 关于这个问题的更多信息，见James M. Buchanan和Gordon Tullock。 Buchanan 和 Gordon Tullock, The Calculus of Consent:宪政民主的逻辑基础(1962).22 马克-斯库森，“保罗-萨缪尔森经济学的坚守”。 经济展望》杂志，第11卷。 11, no. 2 (1997):137-152.23 David Levy和Sandra Peart，“苏联增长和美国教科书。一个内生的过去”。 经济行为与组织杂志, vol. 78，第1-2期（2011年4月）。110-125.24 马克-斯库森，“保罗-萨缪尔森经济学的坚守”。 经济展望》杂志，第11卷。 11, no. 2 (1997):137-152.25 保罗-克鲁格曼，“长期停滞、煤矿、泡沫和拉里-萨默斯，” 纽约时报，2003年11月16日。26 关于这一说法的正式建模，见D. W. Diamond和P. H. Dybvig，“银行挤兑、存款保险和流动性”。 政治经济学杂志，第91卷。 91, no. 3 (1983):401-419.27 Thomas Philippon 和 Ariell Reshef. “从国际角度看现代金融的发展”。 *经济展望》杂志。*卷。 27, no. 2 (2013):73-96.28 信贷发行的集中化可以被看作是政府对科斯法则运作的干预，科斯在他的文章中描述了这一点。“公司的性质” 经济学中所描述的。 4, no. 16 (1937):386-405. 根据科斯的观点，公司存在的原因是个人承包任务可能更昂贵，因为它涉及交易成本，如搜索和信息、讨价还价、承包和执行成本。因此，只要企业能够从内部活动中获益，克服较高的外部承包成本，企业就会不断发展。在一个货币贬值和集中分配信贷的世界里，实现融资成为规模增长的主要成本优势之一。大公司拥有更多的资本货物和抵押品，这使他们能够获得更低的融资条件。因此，每家企业的激励措施是超过消费者所希望的增长。在资本的自由市场上，企业不得不更多地依赖他们的收入和在自由市场上获得信贷，产出将有利于最适合消费者偏好的生产规模。

第八章数字货币

全球电信革命，从20世纪50年代第一台完全可编程的计算机的生产开始，已经侵占了生活中越来越多的物质层面，为迄今为止的古老问题提供了工程解决方案。虽然银行和创业公司越来越多地利用计算机和网络技术进行支付和记录，但成功的创新并没有提供一种新的货币形式，而试图提供一种新的货币形式的创新则全部失败。比特币代表了对货币问题的第一个真正的数字解决方案，在它身上我们找到了对可销售性、健全性和主权问题的潜在解决方案。比特币在过去的9年里几乎没有失败，如果它在接下来的90年里继续这样运作，它将成为货币问题的一个令人信服的解决方案，为个人提供对货币的主权，可以抵御意外的通货膨胀，同时在空间、规模和时间上也有很高的可销售性。如果比特币继续像现在这样运作，那么人类以前所有用作货币的技术–贝壳、盐、牛、贵金属和政府用纸–可能会在我们的生活中出现在我们的现代世界里，这些都是不合时宜的东西–在我们的现代计算机旁边，这些都是空白。

我们看到冶金学的引入如何产生了优于珠子、贝类和其他人工制品的货币问题解决方案，以及正规硬币的出现如何让金币和银币成为优于不规则金属块的货币形式。我们进一步看到，以黄金为支撑的银行业务如何使黄金成为全球货币标准的主导，并导致白银非货币化。从黄金集中化的必要性中产生了由黄金支持的政府货币，它在规模上更容易出售，但随之而来的是政府对货币供应的扩张和强制控制，最终破坏了货币的健全性和主权。每一步，技术的进步和现实都塑造了人们采用的货币标准，对经济和社会的影响是巨大的。选择健全货币标准的社会和个人，如凯撒统治下的罗马人，君士坦丁统治下的拜占庭人，或金本位制下的欧洲人，都受益匪浅。那些使用不健全或技术较差的货币的人，如奥基夫到来时的雅浦岛民，使用玻璃珠的西非人，或19世纪使用银本位的中国人，都付出了沉重的代价。

比特币代表了一种解决货币问题的新技术方案，它诞生于数字时代，利用了过去几十年来的一些技术创新，并在生产数字货币的许多尝试的基础上，提供了一些在它被发明之前几乎无法想象的东西。为了了解原因，我们将重点关注比特币的货币属性，以及该网络自成立以来的经济表现。就像一本关于金本位的书不会讨论黄金的化学特性一样，本章不会过多地探讨比特币网络运行的技术细节，而是集中讨论比特币货币的货币特性。

比特币作为数字现金

为了理解数字现金技术的意义，看看比特币被发明之前的世界是很有意义的，当时人们可以将支付方式整齐地划分为两种不同的、不重叠的类别。

现金支付，是在双方之间亲自进行的。这些付款具有即时和最终的便利性，并且不需要交易双方的信任。付款的执行没有延迟，而且没有第三方可以有效地干预，阻止这种付款。它们的主要缺点是需要双方在同一时间出现在同一地点，这个问题变得越来越明显，因为电信使得个人更有可能希望与不在其附近的人进行交易。
中介支付，需要一个可信赖的第三方，包括支票、信用卡、借记卡、银行电汇、汇款服务，以及最近的创新，如贝宝。根据定义，中介支付涉及一个第三方处理交易双方之间的资金转移。中介支付的主要优点是允许支付，而不需要双方在同一时间出现在同一地点，并允许付款人进行支付而不需要携带她的钱。它们的主要缺点是在执行交易时需要信任，第三方被破坏的风险，以及完成付款和清算以允许收件人消费所需的费用和时间。

这两种支付方式都有其优点和缺点，大多数人在经济交易中都会采用这两种方式的组合。在比特币发明之前，中介支付包括（但不限于）所有形式的数字支付。自计算机诞生以来，数字物品的性质是它们并不稀缺。它们可以被无止境地复制，因此不可能用它们来制作货币，因为发送它们只会复制它们。任何形式的电子支付都必须通过中介进行，因为有重复消费的危险：没有办法保证付款人对他的资金是诚实的，而不是多次使用，除非有一个可信的第三方监督账户，并能够证实所进行的付款的完整性。现金交易被限制在直接接触的物理领域，而所有数字形式的支付必须由第三方监督。

经过许多程序员多年的创新试验和错误，并通过依靠广泛的技术，比特币是第一个允许数字支付的工程解决方案，而不需要依靠可信的第三方中介。比特币是第一个可验证的稀缺的数字对象，是第一个数字现金的例子。 数字现金.

通过可信的第三方进行交易有几个缺点，这使得数字现金对许多人来说是一个有价值的提议。第三方在本质上是一个额外的安全弱点1 -在你的交易中涉及到一个额外的当事方，这本身就会带来风险，因为它为偷窃或技术故障提供了新的可能性。此外，通过中介机构付款使各方容易受到政治当局的监视和禁止。换句话说，当诉诸于任何形式的数字支付时，除了信任第三方，以及无论哪个政治当局对其进行统治，并受到政治当局以安全、恐怖主义或洗钱为借口停止付款的风险，别无选择。更糟糕的是，中介支付总是涉及欺诈的风险，这提高了交易成本，推迟了最终的支付结算。

换句话说，中介支付剥夺了货币作为由其所有者控制的交换媒介的很大一部分特性，它具有高流动性，可以随时出售。历史上货币最持久的特性是可替换性（任何单位的货币都等同于任何其他单位）和流动性（所有者能够以市场价格迅速出售）。人们选择可替换和流动性强的货币，是因为他们希望对自己的货币拥有主权。有主权的货币中包含了花钱所需的所有许可；别人持有它的愿望超过了别人对它施加控制的能力。

虽然中介支付损害了货币的一些理想特征，但这些缺点在实物现金交易中并不存在。但随着现代电信技术的发展，越来越多的贸易和但随着现代电信技术的发展，越来越多的贸易和就业是在远距离进行的，实物现金交易变得不切实际了。向数字支付的转变正在减少人们对自己的货币所拥有的主权，并使他们受制于他们别无选择只能信任的第三方的奇想。此外，从黄金（没有人可以印刷的货币）转向法定货币，其供应量由中央银行控制，这进一步减少了人们对其财富的主权，并使他们在面对其货币价值的缓慢侵蚀时无能为力，因为中央银行膨胀货币供应量以资助政府运作。没有发行该货币的政府的允许，积累资本和财富变得越来越不现实。

中本聪创立比特币的动机是创造一种 “纯粹的点对点电子现金形式”，不需要信任第三方进行交易，其供应量不能被任何其他方所改变。换句话说，比特币将把实物现金的理想特征（缺乏中介机构，交易的终结性）带到数字领域，并与铁的货币政策相结合，不能被操纵产生意外的通货膨胀，以牺牲持有者的利益为代价使外部方受益。中本聪通过利用一些重要但不被广泛理解的技术成功地实现了这一点：一个没有单点故障的分布式点对点网络、散列、数字签名和工作证明。2

中本聪通过将比特币建立在一个非常彻底和铁定的基础上，消除了对第三方的信任需求。证明和验证. 可以说，比特币的核心操作特征是验证，也只有这样，比特币才能完全消除对信任的需求。3 每一笔交易都必须由网络中的每个成员记录下来，这样他们就可以共享一个共同的余额和交易的分类账。每当网络中的一个成员向另一个成员转账时，所有的网络成员都可以验证发送者是否有足够的余额，而各节点则争先恐后地用新的区块更新账本。每10分钟更新一次交易。为了让一个节点向账本提交交易块，它必须花费处理能力来解决复杂的数学问题，这些问题很难解决，但其正确的解决方案很容易验证。这就是工作证明（PoW）系统，只有在正确的解决方案下，一个区块才能被提交并被所有网络成员验证。虽然这些数学问题与比特币交易无关，但它们对系统的运行是不可或缺的，因为它们迫使验证节点耗费处理能力，而这些处理能力如果包括欺诈性交易就会被浪费掉。一旦一个节点正确地解决了工作证明并公布了交易，网络上的其他节点就会对其有效性进行投票，一旦大多数人投票批准了该区块，节点就开始向一个新的区块提交交易，对之前的区块进行修正，并为其解决新的工作证明。最重要的是，向网络提交有效交易区块的节点会收到一个 区块奖励由全新的比特币组成，连同交易人支付的所有交易费用一起添加到供应中。

这个过程就是所谓的采矿与贵金属的开采类似，这也是解决工作证明的节点被称为矿工的原因。这个区块奖励是对矿工为工作证明所投入的资源的补偿。在现代中央银行中，所创造的新货币用于贷款和政府开支，而在比特币中，新货币只流向那些花费资源来更新账本的人。中本聪设计的比特币大约每十分钟产生一个新区块，在比特币运行的前四年，每个区块包含50个硬币的奖励，之后减半为25个硬币，每四年再减半。

创造的比特币的数量是预先设定的，无论在工作证明上花费多少努力和精力，都无法改变。这是通过一个叫做难度调整的过程实现的，这也许是比特币设计中最巧妙的方面。随着越来越多的人选择持有比特币，这推动了比特币的市场价值，使开采新币更有利可图，这促使更多的矿工花费更多的资源来解决工作证明问题。更多的矿工意味着更多的处理能力，这将导致工作证明的解决方案被更快地达成，从而提高了新比特币的发行率。但随着处理能力的提高，比特币将提高解锁挖矿奖励所需的数学问题的难度，以确保区块将继续在十分钟左右产生。

难度调整是制造硬通货和限制存量与流量比率上升的最可靠的技术，它使比特币与其他任何货币有根本的不同。任何货币的价值上升都会导致更多的资源用于生产，从而增加其供应，而随着比特币价值的上升，生产比特币的更多努力并不会导致生产更多的比特币。相反，它只是导致了向比特币网络提交有效交易所需的处理能力的增加，这只会使网络更加安全和难以被破坏。比特币是有史以来最坚硬的货币：其价值的增长不可能增加其供应量；它只能使网络更安全，对攻击有免疫力。

对于其他每一种货币，随着其价值的上升，那些能够生产它的人将开始生产更多的货币。无论是莱石、贝壳、白银、黄金、铜，还是政府的货币，每个人都会有动力去尝试生产更多。应对价格上涨而生产新数量的货币越困难，它就越有可能被广泛采用和使用，社会就越繁荣，因为这意味着个人生产财富的努力将用于互相服务，而不是生产货币，这种活动对社会没有任何附加价值，因为任何货币的供应都足以运行任何经济。黄金成为每个文明社会的主要货币，正是因为它是最难生产的，但比特币的难度调整使它更难生产。从长远来看，黄金价格的大规模上涨将导致更多的数量被生产出来，但无论比特币的价格涨到多高，供应量都保持不变，网络的安全性只会增加。

比特币的安全性在于解决工作证明的成本和验证交易有效性的成本之间的不对称性。记录交易需要花费越来越多的电力和处理能力，但验证交易有效性的成本接近于零，而且无论比特币如何发展，都会保持在这个水平。试图将欺诈性交易就是故意将资源浪费在解决工作证明上，然后看着节点以几乎零成本拒绝它，从而扣留矿工的区块奖励。

随着时间的推移，改变记录变得越来越困难，因为需要的能量大于已经消耗的能量，而这种能量只会随着时间而增长。这种高度复杂的迭代过程已经发展到需要大量的处理能力和电力，但却产生了一个无可争议的所有权和交易的账本，而不必依赖任何一个第三方的可信度。比特币是建立在100%验证和0%信任的基础上。4

比特币的共享账本可以被比喻为雅浦岛的Rai石头，在第2章中讨论过。第二章在第二章中讨论的雅浦岛的Rai石，因为货币实际上并没有为交易的发生而移动。在雅浦岛，岛民们会开会宣布石头的所有权从一个人转移到另一个人，整个镇子都会知道谁拥有哪块石头，而在比特币中，网络成员会向所有网络成员广播他们的交易，他们会验证发送者是否拥有交易所需的余额，并将其记入接收者的账户。就数字硬币的存在而言，它们只是账本上的条目，而经过验证的交易会将账本上硬币的所有权从发送者变为接收者。硬币的所有权是通过公共地址分配的，而不是通过持有人的名字，对一个地址所拥有的硬币的访问是通过私人钥匙的所有权来保证的，私人钥匙是一串类似于密码的字符。5

拉伊石的物理重量使得它们的可分割性非常不实际，而比特币却没有面临这样的问题。比特币的供应最多由21,000,000个硬币组成，每个硬币可分为100,000,000个沙托希，这使得它在不同的规模上都有很高的可销售性。使得它在不同的规模上都有很强的可销售性。雅皮石只适用于一个小岛上的少数交易，岛上的人彼此都很熟悉，而比特币的跨空间销售能力要强得多，因为全世界任何有互联网连接的人都可以访问数字分类账。

让比特币节点保持诚实的原因是，如果他们不诚实，他们会立即被发现，使不诚实和不做事一样有效，但涉及更高的成本。集体而言，阻止大多数人串通不诚实的原因是，如果他们成功地破坏了交易账簿的完整性，比特币的整个价值主张将被破坏，比特币代币的价值将崩溃到一无所有。串通的成本很高，但它本身会导致其战利品变得一文不值。换句话说，比特币依靠的是经济激励，使欺诈的成本远远高于其回报。

没有任何一个实体被用来维护账本，没有任何一个人可以在未经大多数网络成员同意的情况下改变账本上的记录。决定交易有效性的不是单一权威机构的话，而是网络上各个节点的运行软件。

梅克尔树数据结构的发明者拉尔夫-梅克尔（Ralph Merkle）在描述比特币时有一种非凡的方式，而比特币正是利用这种结构来记录交易。

比特币是一种新的生命形式的第一个例子。它在互联网上生存和呼吸。它之所以活着，是因为它可以付钱给人们来维持它的生命。它活着是因为它提供了一种有用的服务，人们会付钱给它来执行。它活着是因为任何人，在任何地方，都可以运行其代码的副本。它之所以存在，是因为所有正在运行的副本都在不断地相互交谈。它的生命力在于，如果任何一个副本被破坏，它就会被丢弃，很快，没有任何大惊小怪。它之所以存在，是因为它是完全透明的：任何人都可以看到它的代码，并看到它到底在做什么。

它不能被改变。它不能被争论。它不能被篡改。它不能被破坏。它不能被阻止。它甚至不能被打断。

如果核战争摧毁了我们星球的一半，它将继续生存，不受腐蚀。它将继续提供它的服务。它将继续向人们支付费用以维持它的生命。

关闭它的唯一方法是杀死每一个承载它的服务器。这很难，因为在很多国家有很多服务器托管它，而且有很多人想使用它。

现实上，杀死它的唯一方法是让它提供的服务变得如此无用和过时，以至于没有人愿意使用它。如此过时，以至于没有人愿意为它付费。没有人愿意托管它。那么它将没有钱来支付给任何人。然后它就会饿死。

但只要有人想使用它，就很难杀死，或腐蚀，或阻止，或中断。6

比特币是一种技术，其生存的原因与车轮、刀、电话或任何技术的生存原因相同：它为用户提供了使用它的好处。用户、矿工和节点操作员都能从与比特币的互动中获得经济上的回报，这也是它持续发展的原因。值得补充的是，所有使比特币运作的各方都是对其运作可有可无的。没有人对比特币是必不可少的，如果有人想改变比特币，比特币完全可以在没有任何人对此有任何投入的情况下继续按原样运行。这将有助于我们理解比特币的不可改变的性质。第十章以及为什么试图对比特币代码进行严重修改，几乎不可避免地会导致一个山寨版的比特币的产生，但这个版本不可能重新创造经济上的激励平衡，使比特币保持运行和不可改变。

比特币也可以被理解为一个自发出现的自主公司，它提供了一种新的货币形式和一个新的支付网络。这个公司没有管理或公司结构，因为所有的决定都是自动化和预编程的。开源项目中的志愿编码员可以对代码进行修改和改进，但由用户来选择是否采用。这家公司的价值主张是，其货币供应量对需求和价格的增加完全没有弹性；相反，需求的增加只是由于采矿难度的调整而导致网络更加安全。矿工将电力和处理能力投入到保护网络的采矿基础设施中，因为他们会因此得到奖励。比特币用户支付交易费并从矿工那里购买硬币，因为他们因为他们想利用数字现金，并从长期的升值中获益，在这个过程中，他们为矿工运营网络的投资提供资金。对PoW采矿硬件的投资使网络更加安全，可以理解为公司的资本。对网络的需求越大，矿工的奖励和交易费就越有价值，这就需要更多的处理能力来产生新的硬币，增加公司的资本，使网络更安全，硬币更难生产。这是一种经济安排，对每个参与者来说都是富有成效和有利可图的，这反过来又导致了网络继续以惊人的速度增长。

通过这一技术设计，中本聪能够发明 数字稀缺性. 比特币是第一个具有稀缺性且不能被无限复制的数字商品的例子。虽然在数字网络中把一个数字物品从一个地方发送到另一个地方是很微妙的，就像电子邮件、短信或文件下载那样，但把这些过程描述为拷贝而不是发送因为数字对象仍然在发送者那里，可以无限地复制。比特币是第一个数字物品的例子，它的转移使它不再为发送者所拥有。

除了数字稀缺性，比特币也是第一个绝对稀缺性的例子。 绝对稀缺性比特币是唯一的流动性商品（数字或实物），有固定的数量，无法想象会增加。在比特币发明之前，稀缺性一直是相对的，从来没有绝对的。认为任何实物商品都是有限的，或绝对稀缺的，这是一个常见的误解，因为我们可以生产任何商品的数量限制从来都不是它在地球上的普遍性，而是致力于生产它的努力和时间。由于其绝对的稀缺性，比特币在不同的时间段都是高度可销售的。这是一个关键点，将在第9章进一步阐述。第九章将会进一步阐述这一点，即比特币作为价值储存的作用。

供应、价值和交易

从理论上讲，生产一种具有可预测的恒定或较低的供应增长率的资产是可能的，以使其保持其货币角色，但现实一如既往地证明比理论要棘手得多。政府不会允许私营机构发行他们自己的私人货币，并侵犯了政府为自己提供资金和增长的主要方式。所以政府总是想垄断货币生产，并面临着参与增加货币供应量的强烈诱惑。但是，随着比特币的发明，世界上终于出现了一种合成的货币形式，它有一个铁的保证来管理它的低供应增长速度。比特币把宏观经济学家、政治家、总统、革命领袖、军事独裁者和电视评论员完全从货币政策中剔除。货币供应量的增长是由网络中所有成员采用的程序化功能决定的。在这种货币诞生之初，可能有一段时间可以想象到这种通货膨胀的时间表会被改变，但这个时间已经过去了。就所有的实际意图和目的而言，比特币的通货膨胀时间表，就像其交易记录一样，是不可改变的。7 虽然在比特币存在的最初几年，供应量的增长非常高，供应时间表不会被改变的保证并不完全可信，但随着时间的推移，供应增长率下降，网络在维持这个供应时间表方面的可信度增加了，并且随着网络没有发生严重变化的每一天而继续上升。

比特币区块大约每10分钟被添加到共享账本中。在网络诞生之初，每个区块的奖励被设定为50比特币。大约每隔四年，或者在发行了21万个区块之后，区块奖励就会减少一半。第一次减半发生在2012年11月28日，之后新比特币的发行量下降到每个区块25个。 2016年7月9日，又降至每区块12.5个币，2020年将降至6.25个币。根据这个时间表，供应量将继续以递减的速度增加，在2140年左右的某个时候渐进式地接近2100万个硬币，届时将不再有比特币发行。 (见图14 .)

图14 假设区块正好每10分钟发行一次，比特币的供应量和供应增长率。

因为新币只有在发行新区块时才会产生，而每个新区块都需要解决工作证明问题，所以新比特币的生产是有实际成本的。随着市场上比特币价格的上涨，更多的节点进入竞争解决PoW以获得区块奖励，这就提高了PoW问题的难度，使得获得奖励的成本更高。因此，生产一个比特币的成本一般会随着市场价格的上升而上升。

在设定了这个供应增长时间表后，中本聪将每个比特币分为100,000,000个单位，后来以他的假名命名为Satoshis。把每个比特币分成8个数字，意味着供应量将继续以递减的速度增长，直到2140年左右，当数字全部填满，我们达到21,000,000个币。然而，递减的增长速度意味着第一批2000万枚硬币将在2025年左右被开采出来，剩下100万枚硬币将在一个多世纪内被开采出来。

新币的发行量并不完全像算法预测的那样，因为新的区块并不是每十分钟就被精确地挖出来，因为难度调整不是一个精确的过程，而是一个校准，每两周调整一次，而且会根据有多少新矿工进入采矿业而超额或低于目标。在2009年，当时根本没有多少人使用过比特币，发行量远远低于计划，而在2010年，发行量高于从供应量预测的理论数字。确切的数字会有所不同，但这种与理论增长的差异会随着供应的增长而减少。不会变化的是硬币的最大上限和事实上，随着越来越少的硬币被添加到越来越多的硬币库存中，供应增长率将继续下降。

到2017年底，已经有1677.5万枚硬币被开采出来，构成了所有将存在的硬币的79.9%。 2017年的年度供应增长为4.35%，比2016年的6.8%有所下降。表6 显示了BTC的实际供应增长和它的增长率。8

表6 比特币供应和增长率

年	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
BTC总供应量，百万	1.623	5.018	8.000	10.613	12.199	13.671	15.029	16.075	16.775
年增长率，%。		209.13	59.42	32.66	14.94	12.06	9.93	6.80	4.35

仔细观察未来几年的比特币供应时间表，我们会得到这些对供应和增长率的估计。实际数字肯定会与此不同，但相差不大。 (见表7 .9 )

表7 比特币供应量和增长率（预测值）

年	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
BTC总供应量，百万	17.415	18.055	18.527	18.855	19.184	19.512	19.758	19.923	20.087
年增长率，%。	3.82	3.68	2.61	1.77	1.74	1.71	1.26	0.83	0.82

图15 将全球主要储备货币的广义货币供应量和黄金在过去25年的增长率推算到未来25年，并通过编程的增长率增加比特币的供应。根据这些计算，比特币的供应量在未来25年将增加27%，而黄金的供应量将增加52%，日元增加64%，瑞士法郎增加169%，美国的货币供应量增加1.5%。法郎增加169%，美国美元增加272%，欧元增加286%，英镑增加429%。

图15 预计比特币和国家货币在25年内的供应量百分比增长。

这一阐述可以帮助我们理解比特币的可售性，以及它如何实现货币的功能。到2025年，比特币的供应增长率将低于黄金的增长率，比特币的供应限制可以使它作为价值储存的需求相当大；换句话说，它可以有跨时间的可销售性。它的数字性质使得它很容易安全地发送到世界各地，这使得它在空间上可以出售，这是其他形式的货币从未见过的，而它可以分成100,000,000 satoshis，使得它可以在规模上出售。此外，比特币消除了中间人的控制，任何当局几乎不可能贬值或没收它，这使得它没有政府货币的主要缺点。随着数字时代的到来，我们生活的大部分方面都得到了改善和提高，比特币在解决间接交换问题的货币解决方案方面带来了巨大的技术飞跃，其意义也许与从牛和盐到金和银的转变一样。

传统货币的供应量不断增加，购买力不断下降，而比特币迄今为止见证了实际购买力的大幅增加，尽管其供应量适度增加，但却在不断减少，而且有上限。因为验证交易的矿工会得到比特币的奖励，这些矿工在维护网络的完整性方面有强烈的既得利益，这反过来又导致货币价值的上升。

比特币网络开始运行2009年1月，有一段时间是一个不起眼的项目，由一个密码学邮件列表中的几个人使用。也许比特币生命中最重要的里程碑，是这个网络中的代币从没有经济价值到有市场价值的第一天，验证了比特币已经通过了市场的检验：这个网络已经成功运作到有人愿意拿出实际的钱来拥有它的一些代币。这发生在2009年10月，当时一个名为New Liberty Standard的在线交易所以0.000994美元的价格出售比特币。 2010年5月，第一次用比特币进行现实世界的购买，有人用10000个比特币买了两个价值25美元的比萨饼，使一个比特币的价格达到0.0025美元。随着时间的推移，越来越多的人听说了比特币，并有兴趣购买它，价格继续进一步上升。10

市场对比特币代币的需求来自于这样一个事实，即需要它来运作第一个（到目前为止，可以说是唯一的）功能性和可靠的数字现金系统。11 这个网络在早期成功运作的事实，使其数字代币在密码学家和自由主义者的小社区中具有收藏价值，他们尝试用自己的电脑挖矿，最后甚至开始相互购买。12 代币是严格限制的，不能被复制，这有助于创造最初的收藏地位。在个人获得比特币网络的使用权并获得经济价值后，比特币开始被货币化，更多的人要求将其作为一种价值储存。这一系列活动符合路德维希-冯-米塞斯（Ludwig von Mises）关于货币起源的回归理论，该理论指出，货币商品开始时是一种市场商品，然后被用作交易媒介。比特币在小社区中的收藏地位与贝壳、莱石和贵金属的装饰价值没有什么不同，它们要从中获得货币作用，大大提升其价值。

由于是新事物，而且刚刚开始传播，比特币的价格随着需求的波动而剧烈波动，但任何当局都不可能任意增加供应量来应对价格的飙升。但任何机构都不可能任意增加供应量以应对价格的飙升，这也解释了货币购买力的急剧上升。当对比特币的需求激增时，比特币矿工不能像铜矿工那样在既定计划之外增加产量，也没有中央银行可以介入，用越来越多的比特币充斥市场，就像格林斯潘建议中央银行对他们的黄金那样。市场满足不断增长的需求的唯一方法是价格上升到足以激励持有者将他们的一些硬币卖给新来的人。这有助于解释为什么在存在的八年里，一个比特币的价格已经从2009年10月5日的0.000994美元，在其第一笔有记录的交易中，上升到2017年10月5日的4200美元，八年内增长了422,520,000%，每年的复合增长率为573%。 (见图16 .13 )

图16 以美元计算的比特币的价格。

为了让比特币价格上涨，人们必须持有它作为价值储存，而不仅仅是花掉它。如果没有一些人愿意在相当长的时间内持有该货币，持续抛售该货币将压低其价格并阻止其升值。到2017年11月，所有流通的比特币的总市值在1100亿美元左右，使其价值大于大多数国家的国家货币的广泛货币供应量。如果比特币是一个国家，其货币价值将是全球第56大国家货币，大致在科威特或孟加拉国的货币供应量范围内，大于摩洛哥和秘鲁，但小于哥伦比亚和巴基斯坦。如果与狭义的货币供应量相比，比特币的供应价值将在全球排名第33位左右，其价值与巴西、土耳其和南非的狭义货币供应量相似。14 这也许是互联网最了不起的成就之一，一个围绕着一个匿名程序员设计的网络自发和自愿出现的在线经济，在九年内发展到比大多数民族国家和国家货币的货币供应量更多的价值。15 .

这种保守的货币政策和比特币市场价值的相应升值对比特币的成功运作至关重要，因为它是矿工有动力花费电力和处理能力来诚实地验证交易的原因。如果比特币是以宽松的货币政策创建的，比如凯恩斯主义或货币主义经济学家所建议的，它的货币供应量将与用户或交易的数量成比例增长，但在这种情况下，它将仍然是网上密码学爱好者的一个边缘实验。没有大量的处理能力会用于采矿，因为没有必要为了获得代币而大量投资于验证交易和解决工作证明，而这些代币会在更多人使用该系统时贬值。现代法币经济和经济学家的扩张性货币政策从未赢得自由采用的市场考验，而是通过政府法律强加于人，正如前面讨论的那样。作为一个自愿的系统，没有强迫人们使用的机制，比特币将无法吸引大量的需求，因此，它作为一个成功的数字现金的地位将无法得到保证。虽然虽然交易可以在不需要信任第三方的情况下进行，但网络将很容易受到任何调动大量处理能力的恶意行为者的攻击。换句话说，如果没有保守的货币政策和难度调整，比特币只能在理论上作为数字现金获得成功，但仍然太不安全，无法在实践中广泛使用。在这种情况下，第一个引入硬通货政策的比特币竞争者将使更新账本和生产新单位的成本逐步提高。更新账本的高成本将激励矿工在更新账本时保持诚实，使网络比容易赚钱的竞争者更安全。

价格的增长反映了网络为用户提供的日益增长的使用和效用。网络上的交易数量也迅速增长：2009年有32,687笔交易（以每天90笔的速度），而2017年则增长到超过1.03亿笔（以每天284,797笔的速度）。 2018年1月，累计交易量已接近3亿笔。表8 16 和图17 17 显示了年度增长情况。

表8 年交易量和日平均交易量

年	交易	每日平均交易量
2009	32,687	90
2010	185,212	507
2011	1,900,652	5,207
2012	8,447,785	23,081
2013	19,638,728	53,805
2014	25,257,833	69,200
2015	45,661,404	125,100
2016	82,740,437	226,067
2017	103,950,926	284,797

图17 比特币网络上的年度交易。

虽然交易量的增长令人印象深刻，但它并不符合比特币总存量价值的增长，这可以从以下事实得到证明交易的数量远远低于一个货币价值相当于比特币供应量的经济体的交易量；每天300,000笔交易是发生在一个小城镇的交易量，而不是发生在一个中型经济体的交易量，后者大约是比特币的供应价值。此外，由于目前比特币区块的大小被限制在1兆字节，每天50万笔交易接近比特币网络可以进行的上限，并被网络上的所有同行记录。即使达到了这个极限，而且它的存在被广为宣传，货币价值的增长和每日交易的价值也没有减弱。这表明，比特币的采用者更看重它作为一种价值储存而不是交换媒介，这一点将在第9章中讨论。第九章 .

在网络的生命周期中，交易的市场价值也在增加。比特币交易的特殊性使得我们很难精确地估计比特币或美元交易的确切价值。但是，一个下限的估计是，2017年的日均交易量约为260,000比特币，在比特币的生命周期中，交易量高度波动增长。虽然比特币的交易价值并没有随着时间的推移而明显增加，但这些交易的市场价值以美元计算却在增加。美元的市场价值。 2017年的交易量为3756亿美元。美元。总的来说，在其九岁生日时，比特币已经处理了价值5万亿美元的交易。交易，美元价值在交易发生时计算。 (见表9 .18 )

表9 所有比特币网络交易的年度美元总价值

年	交易的美元总价值
2009	0
2010	985,887
2011	417,634,730
2012	607,221,228
2013	14,767,371,941
2014	23,159,832,297
2015	26,669,252,582
2016	58,188,957,445
2017	375,590,943,877
共计	499,402,199,987

衡量比特币网络发展的另一个标准是处理交易所需的交易费的价值。虽然比特币交易理论上可以免费处理，但矿工有责任处理这些交易，而且费用越高，他们就有可能越快拿起交易。在交易数量较少的早期，矿工会处理不包含费用的交易，因为新币的区块补贴本身就值得努力。随着对比特币交易需求的增长，矿工们可以更有选择性地处理，优先处理收费较高的交易。直到2015年底，每笔交易的费用都在0.1美元以下，2016年初左右开始上升到每笔交易1美元以上。随着2017年比特币价格的快速上涨，到11月底，日均交易费已经达到7美元。 (见图18 .19 )

图18 平均美国比特币网络上的交易费用的美元价值，对数尺度。

图19 比特币和美元指数的每月30天波动率。

虽然比特币的价格随着时间的推移普遍上涨，但这种上涨是非常不稳定的。图19 显示了过去五年比特币交易中每日回报的30天标准偏差。20 虽然波动性似乎在下降，但与国家货币和黄金相比，波动性仍然很高。趋势仍然很弱，无法断定它是否会继续下降。美元指数的30天波动率包括在 “美元指数 “中。美元指数的30天波动率包括在图19 以供参考。

检查黄金的价格数据和主要国家货币及加密货币的价格数据显示，这些货币的市场价格波动有明显的差异。我们收集了过去五年黄金、主要法定货币和比特币的每日回报。主要国家货币的标准差都比比特币的标准差大七倍以上。 (见表10 .21 )

表10 2011年9月1日至2016年9月1日期间，每美元货币市场价格的平均每日百分比变化和标准偏差

	日均百分比变化	标准偏差
币种	0.00002	0.00136
美元	0.00015	0.00305
英镑	0.00005	0.00559
INR	0.00019	0.00560
欧元	-0.00013	0.00579
日元	0.00020	0.00610
CHF	0.00003	0.00699
金色	-0.00018	0.01099
比特币	0.00370	0.05072

比特币的波动性源于这样一个事实，即它的供应完全不灵活，对需求变化没有反应，因为它被设定为以预先确定的速度增长。对于任何常规商品，需求的变化会影响商品生产者的生产决策：需求的增加会使他们增加产量，缓和价格的上涨，使他们增加利润，而需求的减少会使生产者减少供应，使他们的损失最小化。国家货币也存在类似的情况，中央银行被期望通过设定货币政策的参数来对抗市场波动，从而保持其货币购买力的相对稳定。由于供应计划对需求完全没有反应，而且没有中央银行管理供应，可能会出现波动，特别是在早期阶段，当特别是在早期阶段，需求每天都在变化，而处理比特币的金融市场还在萌芽阶段，非常不稳定。

但随着市场规模的扩大，以及处理比特币的金融机构的复杂性和深度，这种波动性可能会下降。随着市场规模的扩大和流动性的增强，每天的需求变化可能会变得相对较小，使做市商能够通过对冲价格变化和平滑价格而获利。只有当大量的市场参与者持有比特币并打算长期持有时，才能实现这一目标，从而大幅提高比特币供应的市场价值，并使一个大型的流动性市场成为可能，而供应量只有一小部分。如果网络在任何时候达到稳定的规模，进出的资金流就会相对相等，比特币的价格就可以稳定下来。在这种情况下，比特币将获得更多的稳定性，同时也有足够的流动性，不会随着日常市场交易而大幅波动。但只要比特币的采用率继续增长，它的升值就会吸引更多的采用者，导致进一步升值，使这种波动性的下降变得更加遥远。只要比特币在增长，它的代币价格就会像实现非常快增长的初创公司的股票一样表现。如果比特币的增长停止并趋于稳定，它将不再吸引高风险的投资流，而只是成为一种正常的货币资产，预计每年都会有小幅升值。

第八章的附录

以下是一个简单的描述比特币所使用的三种技术。

散列是一个可以将任何数据流作为输入，并使用一个不可逆的数学公式将其转化为固定大小的数据集（称为散列）的过程。换句话说，使用这个函数为任何数据生成一个统一大小的哈希值是微不足道的，但不可能从哈希值中确定原始数据串。散列对比特币的运行至关重要，因为它被用于数字签名、工作证明、Merkle树、交易标识、比特币地址和其他各种应用。哈希在本质上允许在公开场合识别一个数据，而不透露关于该数据的任何信息，这可用于安全和无信任地查看多方是否拥有相同的数据。

公钥密码学是一种依赖于一组数学相关数字的认证方法：一个私钥，一个公钥，以及一个或多个签名。必须保密的私钥可以产生一个可以自由分发的公钥，因为通过检查公钥不可能确定私钥。这种方法用于认证：某人公开了他的公钥后，他可以对一些数据进行散列，然后用他的私钥对该散列值进行签名，以创建一个签名。任何拥有相同数据的人都可以创建相同的哈希值，并看到它被用来创建签名；然后她可以将签名与她之前收到的公钥进行比较，看到它们在数学上都有关联，证明拥有私钥的人签署了哈希值所涵盖的数据。比特币利用公钥加密技术，允许在一个开放的不安全的网络上进行安全的价值交换。一个比特币持有者只有在拥有附加在比特币上的私钥时才能访问他的比特币，而与之相关的公共地址则可以广泛传播。所有网络成员都可以通过验证发送金钱的交易来自正确的私钥的所有者来验证交易的有效性。在比特币中，唯一存在的所有权形式是通过对私钥的所有权。

点对点网络是一种网络结构，其中所有成员对彼此有平等的特权和义务。没有可以改变网络规则的中央协调人。不同意网络运作方式的节点操作员不能将他们的意见强加给网络的其他成员，也不能推翻他们的特权。点对点网络最著名的例子是BitTorrent，这是一个在线共享文件的协议。在集中式网络中，成员从托管文件的中央服务器下载文件，而在BitTorrent中，用户直接从对方那里下载文件，分成小块。一旦一个用户下载了一块文件，他们就可以成为该文件的种子，允许其他人从他们那里下载文件。通过这种设计，一个大文件可以相对快速地传播，而不需要大型服务器和广泛的基础设施来分发，同时也可以防止单点故障损害这个过程的可能性。在网络上共享的每个文件都受到加密哈希值的保护，可以很容易地进行验证，以确保任何共享的节点没有破坏它。在执法部门对Napster等集中式文件共享网站进行打击后，BitTorrent的分散性意味着执法部门永远无法关闭它。随着全球用户网络的不断扩大，BitTorrent在某种程度上占了全球所有互联网流量的三分之一。比特币使用的网络与BitTorrent类似，但在BitTorrent中，网络成员共享构成电影、歌曲或书籍的数据位，而在比特币中，网络成员共享所有比特币交易的分类账。

笔记

1 见Nick Szabo, 2001, 受信任的第三方是安全漏洞. 可在 nakamotoinstitute.org 2 本章附录对其中前三项技术进行了简要描述，而工作证明在本章和第10章中有更详细的讨论。第十章 .3 Konrad Graf, “On the Origins of Bitcoin: Stages of Monetary Evolution” （2013）。可在 www.konradsgraf.com 4 我不打算把这本书和读者拖入形而上学的问题，但我曾经想到，比特币的交易账本可能只是世界上唯一的一套客观事实。你可以说（正如许多哲学家所做的那样），每一个事实都是主观的，其真实性是基于陈述或听到它的人，但比特币的交易账本是通过将电力和处理能力转换为真理而产生的，而不需要依靠任何人的话语。5 拥有比特币的唯一方法是控制私钥。如果有人设法获得了你的私钥，他们就拥有了你的比特币。私钥被盗就像美元或黄金被盗一样，它是最终的，不可逆转的。没有任何机构可以让你撤销这个盗窃案。这是比特币作为现金不可避免的一部分，也是比特币的潜在投资者在向比特币投入任何资金之前需要充分理解的重要一点。确保私钥的安全并不是一件简单的事情，不能确保私钥的安全是非常危险的。6 Ralph Merkle, “DAO, Democracy and Governance”. Cryonics冻存学》，第37卷，第1期。 37, no. 4 (July-August 2016): 28-40; Alcor, www.alcor.org 7 参见第十章关于比特币的不变性和抗变化性的讨论。8 来源: blockchain.info .9 资料来源资料来源：作者的计算结果。10 这两笔交易的细节可以在纳撒尼尔-波普尔的 数字黄金.11 参见第十章关于为什么比特币的山寨品不能被描述为数字现金的讨论。12 关于这一点的很好的讨论，见Kyle Torpey, “Here’s What Goldbugs Miss About Bitcoin’s ‘Intrins Value’,” 。 福布斯数字货币. 可在 https://www.forbes.com/sites/ktorpey/2017/10/27/heres-what-gold-bugs-miss-about-bitcoins-intrinsic-value/2/#11b6a3b97ce0[13](#calibre_link-509) 来源:Coindesk比特币价格指数。可在 www.coindesk.com/price 14 中情局世界概况》。可在 https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/ 15 这些比较应该慎重对待，因为它们并不是完全准确的同类比较。政府的货币供应不仅由中央银行创造，而且由银行本身创造，而比特币不存在这样的过程。货币供应量的衡量标准也因国家不同而不同，他们会把哪些金融资产作为货币供应的一部分。16 来源: blockchain.info 17 资料来源: blockchain.info 18 来源: blockchain.info 19 资料来源: blockchain.info 20 资料来源:作者根据圣路易斯联储经济数据的美元数据和比特币数据计算得出。路易斯联邦储备局经济数据，以及比特币数据。交易所的比特币数据，以及来自coindesk.com的比特币数据。 21 所有货币的价格都以美元计算，而美元指数则用于美元。美元。国家货币数据来自St. 路易斯联邦储备经济数据。黄金数据来自世界黄金协会。比特币数据来自 coindesk.com

第九章比特币有什么用？

价值存储

认为资源是稀缺和有限的，是对稀缺性本质的误解，而稀缺性是经济学背后的关键概念。地球上存在的每一种原材料的绝对数量对我们人类来说甚至无法衡量或理解，而且绝不构成对我们人类所能生产的东西的真正限制。我们在寻找我们需要的矿物时，几乎没有触及地球的表面，而且我们搜索得越多，挖掘得越深，我们发现的资源就越多。构成任何资源数量的实际和现实限制的，始终是人类用于生产资源的时间量，因为这是唯一真正的稀缺资源（直到比特币的诞生）。在他的杰作中。 终极资源中，已故经济学家朱利安-西蒙（Julian Simon）解释了唯一有限的资源，事实上也是唯一可以称为 “资源 “的东西。资源事实上，唯一适用的资源是人类的时间。每个人在地球上的时间是有限的这就是我们作为个人所面临的唯一稀缺性。作为一个社会，我们唯一的稀缺性是社会成员可用于生产不同商品和服务的时间总量。如果人类的时间用于生产任何物品，总是可以生产更多的物品。那么，一种商品的真正成本总是它的机会成本，即为了生产它而放弃的商品。

图20 1980-2015年全球石油消费、生产、探明储量以及储量与年产量的比率。

在所有的人类历史上，我们从来没有耗尽过任何一种原材料或资源，而且今天几乎所有资源的价格都比过去的历史时期要低，因为我们的技术进步使我们能够以较低的时间成本来生产它们。我们不仅没有耗尽原材料，而且随着我们消费量的增加，每种资源的现有探明储量也在不断增加。如果资源被理解为是有限的，那么，随着我们消费的增加，现有的库存会随着时间的推移而减少。但是，即使我们一直在消耗更多的资源，价格却在持续下降，而且寻找和挖掘资源的技术改进使我们能够找到越来越多的资源。石油，现代经济的重要血脉，是最好的例子，因为它有相当可靠的统计数据。如图20 所示，即使消费和生产继续逐年增加，已探明储量的增长速度甚至更快。1 根据英国石油公司的统计审查数据，2015年的石油年产量比1980年的水平高出46%，而消费量则高出55%。而石油储备则增加了148%，大约是产量和消费量增幅的三倍。

对于地壳中普遍程度不同的资源，也可以产生类似的统计数据。一种资源的稀有性决定了从地球上提取它的相对成本。更普遍的金属，如铁和铜，很容易找到，因此也相对便宜。较为稀有的金属，如银和金，则更为昂贵。然而，对我们能生产多少这些金属的限制，仍然是它们的生产相对于彼此的机会成本，而不是它们的绝对数量。这方面最好的证据莫过于地壳中最稀有的金属–黄金，已经被开采了数千年，并且随着技术的不断进步，开采的数量也在不断增加，如图所示。第三章 . 如果地壳中最稀有的金属的年产量每年都在增加，那么在任何实际意义上，谈论任何自然元素的数量有限是没有意义的。稀缺性在物质资源中只是相对的，开采成本的差异是稀缺程度的决定因素。正如朱利安-西蒙出色地证明的那样，唯一的稀缺性在于人类生产这些金属的时间，这就是为什么全球工资在全世界范围内持续上升，使产品和材料在人类劳动方面不断变得更便宜。

这是人们最难理解的经济概念之一，这助长了环境运动通过数十年的世界末日恐慌而强加给我们的无尽歇斯底里。朱利安-西蒙尽力打击这种歇斯底里，他向20世纪最重要的歇斯底里者之一挑战，打了一个著名的10年赌。保罗-埃利希曾写过几本歇斯底里的书，认为地球正处于重要资源耗尽的灾难边缘，并对这些资源耗尽的日期作出了精确的可怕预测。 1980年，西蒙向埃利希提出挑战，让他说出任何原材料和任何超过一年的时间，并与他打赌1万美元，说这些原材料的价格将在一年内上涨。与他打赌1万美元，赌每一种金属的价格，经通货膨胀调整后，在该时期结束时将比之前更低。埃利希挑选了铜、铬、镍、锡和钨，这些都是他预测会耗尽的材料。然而，在1990年，这些金属的价格都下降了，年产量也增加了，尽管在这十年间，人类的人口增加了8亿，是之前或之后单个十年中最大的增长。

在现实中，人类存在得越多，所有这些原材料的生产就越能进行。更重要的是，也许正如经济学家迈克尔-克雷默所言2 认为，人类进步的根本动力不是原材料，而是解决问题的技术方案。技术就其性质而言，既是一种 非排他性商品(意思是说，一旦一个人发明了某种东西，所有其他人都可以复制它并从中受益），也是一种 非竞争性物品(意味着一个人从一项发明中受益并不会减少其他使用该发明的人所获得的效用）。举例来说，以车轮为例。一旦一个人发明了它，其他人都可以复制它并制造他们自己的车轮，而他们对自己车轮的使用不会以任何方式减少其他人从它那里受益的能力。巧妙的想法是罕见的，只有少数人能够想出这些想法。因此，较大的人口会比较小的人口产生更多的技术和想法，而且因为利益会累积到每个人身上，所以生活在一个人口较多的世界会更好。地球上存在的人类越多，想到的技术和富有成效的想法也就越多，人类可以从这些想法中受益，并相互模仿，从而导致人类时间生产力的提高和生活水平的改善。

克雷默通过表明，随着地球人口的增加，人口增长率不降反升，说明了这一点。如果人类是消耗资源的负担，那么人口越多，每个人可利用的资源数量就越少，经济增长的速度就越低，从而人口增长也就越低，正如马尔萨斯模型所预测的那样。但由于人类本身就是资源，而生产性的思想是经济生产的驱动力，更多的人类会带来更多的生产思想和技术，更多的人均产量，以及维持更大人口的能力。此外，克雷默展示了人口较多的孤立陆地如何见证了比那些人口稀少的陆地更快的经济增长和进步。

把原材料称为资源是一个错误的说法，因为人类不是天降甘露的被动消费者。原材料总是人类劳动和智慧的产物，因此人类是最终的资源，因为人类的时间、努力和智慧总是可以用来生产更多的产出。

人类在时间上面临的永恒的困境是如何将他们用时间生产的价值储存到未来。虽然人类的时间是有限的，但其他的东西实际上是无限的，如果有更多的人类时间在上面，就可以生产更多的东西。无论人类选择什么物体作为价值储存，它的价值都会上升，而且因为总是可以制造更多的物体，其他人也会生产更多的物体来获取储存在其中的价值。雅皮人有奥基夫带来的炸药和先进的船只，为他们制造更多的拉伊石，获得储存在现有石头中的价值。非洲人让欧洲人带来装满珠子的船，以获取储存在他们珠子里的价值。除了黄金以外，任何被用作货币媒介的金属都被过度生产，直到其价格崩溃。现代经济体的凯恩斯主义中央银行永远在假装对抗通货膨胀，同时逐渐或迅速地侵蚀他们的货币价值，正如在第四章中所讨论的那样第四章 . 由于美国人最近开始使用他们的房屋作为储蓄的媒介，房屋的供应量被大大增加，以至于价格崩溃。随着货币通胀的进行，大量的泡沫可以理解为投机性的赌注，以寻找一种有用的价值储存方式。只有黄金接近于解决这个问题，由于它的化学性质使得任何人都不可能膨胀其供应，这导致了人类历史上最辉煌的时代之一。但是，朝着政府控制黄金的方向发展，很快就限制了它的货币作用，取而代之的是政府发行的货币，其记录一直很糟糕。

这为比特币这一技术成就的一个惊人的方面提供了一些启示。人类第一次可以使用一种商品，其供应是严格限制的 严格限制. 无论有多少人使用这个网络，无论有多少人使用这个网络，无论有多少人使用这个网络。不管有多少人使用这个网络，它的价值上升了多少，用来生产它的设备有多先进，永远只能有2100万个比特币存在。在技术上不可能增加供应量来满足增加的需求。如果更多的人要求持有比特币，满足需求的唯一方法就是通过现有供应的升值。因为每个比特币可分为1亿个沙托什，随着价值的上升，通过使用越来越小的比特币单位，有足够的空间来增长比特币。这就创造了一种新型的资产，非常适合于扮演价值储存的角色。

图21 全球可用库存总量除以年产量。

在比特币发明之前，所有形式的货币在数量上都是无限的，因此在跨时间存储价值的能力上并不完美。比特币不可改变的货币供应量使它成为储存人类有限时间产生的价值的最佳媒介，因此可以说它是人类发明的最好的价值储存。换句话说，比特币是购买未来的最便宜的方式，因为比特币是唯一能保证不贬值的媒介，无论其价值如何上升。 (见图21 .3 )

在2018年，比特币只有9年的历史。诞生，它已经被数以百万计的人采用4 而它目前的供应增长速度与全球储备货币相比也是如此。就第1章中讨论的存量与流量比率而言第一章中所讨论的存量与流量比的比例，2017年比特币的现有库存比2017年生产的新币大25倍左右。但在2022年左右，比特币的存量与流量之比将超过黄金，到2025年，比特币的存量与流量之比将达到黄金的两倍左右，并在未来继续快速增长，而黄金的存量与流量之比大致保持不变，因为第三章中讨论了黄金开采的动态。第三章 . 在2140年左右，将没有新的比特币供应，存量与流量之比将成为无限大，这是任何商品或货物第一次实现这一目标。

比特币供应量的减少和供应量增长速度的持续减少的一个重要含义是使现有的比特币的供应量与新的供应量相比非常大。在这个意义上，比特币挖矿类似于挖金子，从而确保作为一种货币媒介，与其他货币相比，相对较少的时间和精力用于确保新的比特币供应，而更多的时间和精力用于有用的经济生产，然后可以换取比特币。随着区块补贴的减少，用于挖掘比特币的资源将主要用于处理交易，从而确保网络的安全，而不是用于创造新币。

在人类历史的大部分时间里，一些实物被用来作为价值储存。价值存储的功能不需要实体表现，但有了实体表现，就可以使价值存储的供应难以增加。比特币，由于没有任何物理存在，而且是纯粹的数字，所以能够实现严格的稀缺性。在这之前，没有任何可分割和可运输的物理材料能做到这一点。比特币允许人类以数字方式运输价值，而不依赖物理世界，这使得世界各地的大笔转账可以在几分钟内完成。比特币的严格比特币代币严格的数字稀缺性结合了物理货币媒介的最佳元素，而没有任何移动和运输的物理缺点。比特币可能有理由成为有史以来最好的储蓄技术。

个人主权

作为数字现金的第一种形式，比特币的第一个也是最重要的价值主张是让世界上任何人都能获得主权基础货币。任何拥有比特币的人都能获得一定程度的经济自由，这在比特币发明之前是不可能的。比特币持有者可以在地球上发送大量的价值，而不需要征得任何人的同意。比特币的价值不依赖于世界上任何地方的任何实物，因此永远不会被政治或犯罪世界的任何实物力量完全阻碍、破坏或没收。

这项发明对21世纪的政治现实的意义在于，自现代国家出现以来，个人第一次有了明确的技术解决方案来摆脱他们所生活的政府的金融影响力。值得注意的是，对这种技术的意义的最佳描述可以在1997年写的一本书中找到，这比比特币的诞生整整早了12年，它预见了一种与比特币非常相似的数字货币，以及它将对人类社会的变革产生的影响。

在 主权的个人James Davidson和William Rees-Mogg认为，现代民族国家以其限制性的法律、高额的税收和极权主义的冲动，已经发展到了对其公民自由的繁重压制的程度，可以与欧洲中世纪的教会相提并论，而且也已经成熟，可以进行破坏。由于其沉重的税收、个人控制和仪式的负担，支持教会的成本变得让欧洲人无法忍受，出现了更多新的更有成效的政治和经济组织形式来取代它，使它变得无足轻重。机械、印刷术、资本主义和现代民族国家的兴起孕育了工业社会和现代公民概念的时代。

五百年后，正是工业社会和现代民族国家社会和现代民族国家已经变得压抑、僵化和繁重，而新技术则侵蚀着它的权力和存在理由。 “微处理器将颠覆和摧毁民族国家 “是该书的挑衅性论点。新的组织形式将从信息技术中出现，摧毁国家强迫公民为其服务支付比他们希望的更多费用的能力。数字革命将摧毁现代国家对其公民的权力，减少民族国家作为一个组织单位的意义，并赋予个人对自己生活的前所未有的权力和主权。

由于电信革命，我们已经可以看到这个过程的发生。虽然印刷术允许世界上的穷人获得禁止他们使用并被教会垄断的知识，但它仍然有生产实体书籍的限制，这些书籍总是可以被没收、禁止或烧毁。在网络世界中不存在这样的威胁，在那里，几乎所有的人类知识都存在，个人可以随时获取，没有任何政府有效控制或审查的可能性。

同样，信息正允许贸易和就业颠覆政府的限制和法规，像Uber和Airbnb这样的公司就是最好的例证，它们没有要求政府允许，就成功地推出了自己的产品，颠覆了传统形式的监管和监督。现代人可以通过建立在同意和相互尊重基础上的身份和保护系统与他们在网上遇到的其他人进行交易，而不需要诉诸强制性的政府法规。

廉价的在线电信形式的出现，也颠覆了地理位置对工作的重要性。许多商品的生产者现在可以选择居住在他们喜欢的任何地方，而他们的劳动产品，越来越多的信息和非物质产品，可以在全球范围内即时转移。由于个人可以在适合自己的地方生活或工作，并通过电信传递他们的工作，政府的法规和税收正变得不那么强大。

随着经济生产的价值越来越多地以非物质产品的形式出现，土地和有形生产资料的相对价值下降，减少了暴力侵占这种有形生产资料的回报。的回报。生产性资本更多地体现在个人本身，使暴力侵占资本的威胁越来越空洞，因为个人的生产力与他们的同意密不可分。当农民的生产力和生存与他们并不拥有的土地联系在一起时，暴力的威胁就能有效地让他们提高生产力，使地主受益。同样，工业社会对物质生产性资本及其有形产出的严重依赖，使得国家征用相对简单，正如20世纪血淋淋地说明的那样。但是当个人的精神能力成为社会的主要生产力时，暴力的威胁就变得不那么有效了。人类可以很容易地转移到他们不受威胁的管辖区，或者可以在政府甚至无法知道他们生产什么的情况下在电脑上进行生产。

数字化的拼图中还缺少最后一块，那就是货币和价值的转移。即使信息技术可以颠覆地理和政府的控制和限制，支付仍然被政府和国家强制的银行垄断机构严重控制。像所有政府强制的垄断一样，银行业多年来一直抵制有利于消费者的创新和变革，限制他们提取费用和租金的能力。随着全球经济的扩散和全球化，这种垄断的负担也越来越重。戴维森和里斯-莫格以非凡的预见性预测了新的数字货币逃生舱口将采取的形式：加密的安全货币形式，独立于所有物理限制，不能被政府当局阻止或没收。虽然在写这本书的时候，这似乎是一个离奇的预测，但现在它已经是一个生动的现实，全世界有数百万人在使用，尽管它的意义并没有被广泛理解。

比特币，以及一般的密码学，都是防御性的技术，使保卫财产和信息的成本远远低于攻击它们的成本。它使盗窃变得极其昂贵和不确定，因此有利于谁想在不侵犯他人的情况下和平生活。比特币在很大程度上纠正了上个世纪出现的权力不平衡现象，当时政府能够将货币划入中央银行，从而使个人完全依赖货币来生存和福祉。历史上的健全货币–黄金，并不具备这些优势。黄金的物理特性使它容易受到政府的控制。黄金不能轻易移动，这意味着使用它的支付必须集中在银行和中央银行，使没收变得容易。另一方面，有了比特币，验证交易是微不足道的，而且几乎没有成本，因为任何人都可以从任何连接互联网的设备上免费访问交易账本。5 . 虽然比特币的扩展可能需要使用第三方中介机构，但这在几个非常重要的方面与黄金结算不同。首先，第三方的交易最终都将在一个可公开访问的账本上结算，允许更多的透明度和审计。比特币为现代个人提供了选择退出极权主义、管理主义、凯恩斯主义和社会主义国家的机会。这是一个简单的技术解决方案，可以解决现代政府通过剥削碰巧生活在其土地上的生产者而生存的瘟疫。如果比特币继续增长，占据全球财富的更大份额，它可能会迫使政府越来越成为一种自愿的组织形式，它只能通过向其国民提供他们愿意支付的服务来自愿获得其 “税收”。

比特币的政治愿景可以从仔细研究它所产生的赛博朋克运动的思想中得到理解。用Timothy May的话说

强大的、不可破解的公钥密码学和网络空间的虚拟网络社区的结合，将对经济和社会系统的性质产生有趣和深刻的变化。密码无政府主义是无政府资本主义在网络空间的实现，它超越了国界，使个人能够自由地做出他们希望的经济安排……密码无政府主义正在将个人从他们的实际邻居（他们无法知道他们在网络上是谁）和政府的胁迫下解放出来。对于自由主义者来说，强大的加密货币提供了避免政府的手段。6

无政府-资本主义的愿景5月描述的是美国奥地利学派经济学家默里-罗斯巴德发展的政治哲学。在 自由的伦理罗斯巴德解释说，自由主义的无政府资本主义是自由意志和自我所有权思想的唯一逻辑上一致的含义。

另一方面，考虑自由伦理的普遍地位，以及在这种伦理下获得的人身和财产的自然权利。因为每一个人，在任何时间或地点，都可以被基本的规则所涵盖：对自己的所有权，对自己所占有和改造的先前未使用的资源的所有权；以及对从该基本所有权衍生出来的所有所有权–无论是通过自愿交换还是自愿赠送。这些规则–我们可以称之为 “自然所有权的规则”–可以清楚地应用，并且这种所有权得到了维护，无论何时何地，也无论社会的经济造诣如何。任何其他社会制度都不可能有资格成为普遍的自然法；因为如果存在一个人或团体对另一个人或团体的任何强制性统治（所有统治都有这种霸权的成分），那么就不可能对所有人适用同样的规则；只有一个没有统治者、纯粹自由主义的世界才能满足自然权利和自然法的资格，或者更重要的是，可以满足全人类普遍伦理的条件。7

不侵略原则是罗斯巴德的无政府资本主义的基础，在其基础上，任何侵略行为，无论是政府还是个人进行的，都不能有道德上的理由。比特币是完全自愿和无情的和平，为我们提供了一个纯粹建立在自愿合作基础上的世界的货币基础设施。与流行的无政府主义者被描述为穿着连帽衫的流氓相反，比特币的无政府主义品牌是完全和平的，为个人提供必要的工具，使他们摆脱政府的控制和通货膨胀。它试图把自己强加给任何人，如果它成长和成功，那将是由于它本身作为一种和平的中立的货币和结算技术的优点，而不是通过它强加给其他人。

在可预见的未来，由于它仍然处于非常低的普及水平，比特币为需要绕过政府对银行业限制的人们提供了一个具有成本效益的选择。对于需要避开政府对银行业的限制，以及需要将财富保存在不受政府通货膨胀影响的流动性价值存储中的人来说，比特币提供了一个具有成本效益的选择。如果它被广泛采用，链上比特币交易的成本可能会大幅上升，正如前面关于扩展的部分所讨论的那样，使得个人进行不可审查的链上交易以绕过政府的规则和条例的可行性降低。然而，在这种情况下，比特币的广泛采用将对个人自由产生大得多的积极影响，因为它降低了政府通过通货膨胀资助其运作的能力。正是二十世纪的政府货币，使得具有极权主义和独裁主义倾向的严重干预的管理型国家得以诞生。在一个靠硬通货运行的社会里，政府强加的东西如果没有经济效益，就不可能长期存在，因为没有什么动力继续资助它们。

国际和在线结算

传统上，黄金是全世界的支付结算和价值储存的媒介。任何一方都无法大量扩大其供应量，这使它成为了一种媒介。它的价值是在自由市场上获得的，而不是其他任何人的责任。随着十九世纪通讯和旅行范围的扩大，需要在更远的地方进行金融交易，黄金从人们手中转移到银行的金库中，最后是中央银行。在金本位制下，人们持有黄金的纸质收据或为其开具支票，无需实际移动实物黄金就能清算，大大提高了全球贸易的速度和效率。

随着各国政府没收黄金并发行自己的货币，个人和银行之间的全球结算不再可能用黄金来完成，而是用价值波动的国家货币来进行，这给国际贸易带来了巨大的问题，正如第6章所讨论的那样。第六章 . 比特币的发明从根本上创造了一个新的独立的国际结算替代机制，它不依赖任何中介，可以完全独立于现有的金融基础设施运作。

任何个人都可以运行一个比特币节点，并在没有任何人允许的情况下发送自己的钱，而不必暴露自己的身份。任何个人都可以运行一个比特币节点并发送自己的钱，而不需要得到任何人的许可，也不需要暴露自己的身份，这是黄金和比特币之间值得注意的区别。比特币不需要存储在电脑上；一个人的比特币囤积的私钥是一串字符或一个人记得的单词。带着比特币的私钥到处走动要比带着囤积的黄金容易得多，而且在世界各地发送比特币也容易得多，不必冒着被盗或被没收的风险。当政府没收人们的黄金储蓄并强迫他们用所谓的黄金支持的货币进行交易时，人们能够将他们的大部分比特币储蓄存放在远离政府的地方，只用较小的金额通过中介进行交易。比特币技术的本质使政府与所有其他形式的货币相比处于严重劣势，因此使没收变得更加困难。

此外，比特币持有者能够在其区块链上追踪所有持有的比特币，这使得任何当局为处理比特币的银行扮演最后贷款人的角色是极其不现实的。即使在国际金本位制的全盛时期，货币也可以用黄金兑换，但中央银行很少有足够的资金来支付他们推出的全部货币供应，因此总是有余地增加纸张供应来支持货币。有了比特币，这就更难了，它给会计带来了加密的数字确定性，可以帮助暴露从事部分储备银行的银行。

未来使用比特币进行小额支付可能不会在分布式账本上进行，正如在第10章中关于扩展的讨论中所解释的。第十章的讨论，而是通过第二层。比特币可以被看作是新出现的在线交易的储备货币，相当于银行的在线机构将向用户发行由比特币支持的代币，同时将他们囤积的比特币保存在冷库中，每个人都可以实时审计中介机构的持有量，在线验证和信誉系统能够验证没有发生通货膨胀的情况。这将允许无限量的交易在网上进行，而不必支付链上交易的高额交易费。

随着比特币继续朝着具有更高的市场价值和更高的交易费用的方向发展，它开始越来越像一种储备货币，而不是一种日常交易的货币。日常交易的货币。即使在写这篇文章的时候，由于比特币在公众中的采用程度相对较小，大多数比特币交易并不在链上记录，而是发生在交易所和各种类型的基于比特币的在线平台，如赌博和赌场网站。这些企业会在自己的内部记录中把比特币贷记或借记给客户，然后在客户存款或取款时才在比特币网络上进行交易。

由于是数字现金，比特币的比较优势可能不在于取代现金支付，而在于允许现金支付在远距离进行。当面支付，对于小金额的支付，可以有多种选择：实物现金、以物易物、人情、信用卡、银行支票等等。目前最先进的支付结算技术已经为小规模的支付结算引入了大量的选择，而且成本非常低。比特币的优势可能不在于与这些小额和短距离的支付方式竞争；相反，比特币的优势在于，通过将现金结算的最终结果带到数字世界，它创造了跨越长距离和国界的大额支付的最快最终结算方法。与这些付款相比，比特币的优势显得最为显著。世界上只有几种货币被接受用于支付，即美元、欧元、黄金和其他货币。美元、欧元、黄金和国际货币基金组织的特别提款权。绝大多数的国际支付都是以这些货币之一计价的，只有极少数的其他主要货币可以分享。在国际上发送价值几千美元的这些货币，通常要花费几十美元，需要几天时间，并要接受金融机构的侵入性法医检查。这些交易的高成本主要在于交易货币的波动性和不同国家的机构之间的结算问题，这就需要雇用几层中介。

在成立不到十年的时间里，比特币已经实现了相当程度的全球流动性，允许以目前远低于现有国际转账的价格进行国际支付。这并不是说比特币将取代国际汇款市场，而只是想指出它在国际流动性方面的潜力。就目前而言，这些国际流动的数量如果有更多这样的支付转移到比特币上，费用将上升，以限制对它们的需求。然而，这也不会给比特币带来厄运，因为发送这些单独的付款并不是比特币能力的极限。

比特币是没有对手方风险的货币，它的网络可以在几分钟内为大批量的付款提供最终结算。因此，比特币可以被最好地理解为与中央银行和大型金融机构之间的结算支付相竞争，由于其可验证的记录、加密的安全性以及不受第三方安全漏洞的影响，它与它们相比更有优势。使用主要国家货币（美元、欧元）进行结算，带有这些货币的汇率波动风险，并涉及对现有几层中介的信任。中央银行和大型金融机构之间的结算需要几天，有时甚至几周才能完成，在此期间，每一方都面临着巨大的外汇和交易方风险。黄金是唯一的传统货币媒介，它不是某人的负债，也没有对手方的风险，但移动黄金是一项极其昂贵的操作任务，充满了风险。

比特币没有交易对手的风险，也不依赖任何第三方，它独特地适合发挥黄金在金本位制中的作用。它是国际体系中的一种中性货币，不给任何一个国家发行全球储备货币的 “过高特权”，也不依赖于其经济表现。由于脱离了任何特定国家的经济，其价值不会受到以其计价的贸易量的影响，避免了困扰20世纪的所有汇率问题。此外，比特币的最终结算不依赖于任何对手方，也不需要任何一家银行作为事实上的仲裁者，这使得它成为全球同行网络的理想选择，而不是全球霸权的中央集权秩序。比特币网络基于一种货币形式，其供应量不能被任何一家成员银行膨胀，这使得它比国家货币更有吸引力，因为国家货币的创造正是为了增加其供应量以资助政府。

比特币的交易能力远远超过了目前中央银行的数量，即使他们每天结算也需要。比特币目前的交易能力约为每天350,000笔交易，可以让一个由850家银行组成的全球网络，每天与网络上的每家银行进行一次交易。 (一个网络中的独特连接数等于 n(n- 1)/2，其中 n是节点的数量)。

一个由850家中央银行组成的全球网络可以通过比特币网络相互进行日常的最终结算。如果每个中央银行为大约1000万客户提供服务，这将覆盖整个世界的人口。这是一个绝对的最坏情况，在这个情况下，比特币的能力不会有任何的增加。正如下一章所讨论的，有几种方法可以增加容量，即使不以向后兼容的方式改变比特币的结构，也有可能允许几千家银行之间进行日常结算。

在一个没有政府可以创造更多比特币的世界里，这些比特币中央银行将自由竞争，提供实物和数字比特币支持的货币工具和支付解决方案。如果没有最后的贷款人，部分准备金银行将成为一个极其危险的安排，我希望唯一能长期生存的银行是提供100%由比特币支持的金融工具的银行。然而，这是经济学家之间的一个争论点，时间只能告诉我们是否会如此。这些银行将在比特币的区块链之外，在自己的客户之间进行结算，然后通过区块链在彼此之间进行最终的日常结算。

虽然这种对比特币的看法听起来似乎是对比特币最初的完全点对点现金愿景的背叛，但这并不是一个新的愿景。哈尔-芬尼是中本聪第一笔比特币交易的接收者，他在2010年的比特币论坛上这样写道。

实际上，有一个非常好的理由让由比特币支持的银行存在，发行他们自己的数字现金货币，可兑换比特币。比特币本身不能扩展到让世界上的每一笔金融交易都广播给每个人，并包含在区块链中。需要有一个二级的支付系统，它的重量更轻，效率更高。同样，比特币交易完成所需的时间对于大中型采购来说也是不现实的。

由比特币支持的银行将解决这些问题。他们可以像货币国有化之前的银行那样工作。不同的银行可以有不同的政策，有些更激进，有些更保守。有些是部分准备金，而有些可能是100%比特币支持的。利率可能会有所不同。一些银行的现金可能比其他银行的现金有折扣。

乔治-塞尔金详细研究了竞争性自由银行的理论，他认为这样一个系统将是稳定的、抗通胀的和自我调节的。

我相信这将是比特币的最终命运，成为 “高能货币”，作为银行的储备货币，发行自己的数字现金。大多数比特币交易将发生在银行之间，用于结算净转账。个人的比特币交易将像……嗯，今天基于比特币的购买一样罕见。8

比特币经济中的交易数量仍然可以像今天这样庞大，但这些交易的结算不会发生在比特币的账本上，其不变性和不可信任性对于个人消费者的支付来说太有价值了。无论目前的支付解决方案有什么局限性，它们都将从银行和支付领域引入自由市场竞争中受益匪浅，这是现代世界经济中最僵化的行业之一，因为它是由政府控制的，可以创造它所运行的货币。

如果比特币的价值继续增长，并被越来越多的金融机构所利用，它将成为一种新形式的中央银行的储备货币。这些中央银行可能主要基于数字或物理世界，但国家中央银行是否应该用比特币来补充他们的储备，这一点变得值得考虑。在目前的货币全球体系中，国家中央银行主要以美元、欧元、英镑、欧元、英镑等货币持有储备。美元、欧元、英镑、IMF标准提款权和黄金。这些储备货币被用来结算中央银行之间的账目，并维护其本地货币的市场价值。如果比特币的升值以它在过去几年中经历的同样方式继续下去，它可能会吸引中央银行的注意。它可能会吸引那些着眼于未来的中央银行的注意。

如果比特币继续大幅升值，它将为中央银行的货币政策和国际账户结算提供更大的灵活性。但是，也许中央银行拥有比特币的真正理由是作为对它成功的情景的保险。鉴于比特币的供应是严格限制的，对于一个中央银行来说，今天花少量的钱收购比特币的一小部分供应可能是明智的，以防它在未来大幅升值。如果比特币继续升值，而一个中央银行却没有拥有任何比特币，那么他们的储备货币和黄金的市场价值将以比特币为单位不断下降，使中央银行在决定获得储备的后期处于不利地位。

比特币目前仍被视为一个古怪的互联网实验，但随着时间的推移，它继续生存和升值，它将开始吸引高净值个人、机构投资者的真正关注，然后可能是中央银行。中央银行开始考虑使用它的时候，就是他们都参与到比特币的反向银行挤兑的时候。第一个购买比特币的央行会提醒其他央行注意这种可能性，并使他们中的许多人冲向它。第一个央行购买很可能使比特币的价值大幅上升，从而使后来的央行购买比特币的成本逐步提高。在这种情况下，最明智的做法是，央行购买一小部分比特币份额。如果央行有机构能力在不公布的情况下购买该货币，那将是更明智的行动方案，允许央行以低价积累该货币。

比特币还可以作为一种有用的储备资产，适用于面临银行业务的国际限制，或对以美元为中心的全球货币体系感到不满的中央银行。采用比特币储备的可能性本身就可能成为这些中央银行与美国货币当局讨价还价的重要筹码。美国货币当局可能不希望看到任何中央银行转而采用比特币作为结算方式，因为这将吸引其他国家加入。

虽然中央银行大多对比特币的重要性不屑一顾，但这可能是一种奢侈，他们可能无法长期承受。尽管中央银行家们可能很难相信，但比特币是他们业务领域的直接竞争对手，而他们的业务领域一个世纪以来一直与市场竞争隔离。一个世纪以来，比特币一直与市场竞争隔绝。比特币使任何人都能以较小的成本进行全球支付和最终清算的处理，它以卓越和完全可预测的算法取代了人类指导的货币政策。现代中央银行的商业模式正在被颠覆。中央银行现在没有办法像以往那样通过法律来阻止竞争了。他们现在面对的是一个数字竞争者，而这个竞争者很可能无法被纳入物理世界的法律。如果国家中央银行不使用比特币的即时清算和健全的货币政策，他们将为数字新贵们敞开大门，占领越来越多的价值储存和结算市场。

如果现代世界是古罗马，遭受着货币崩溃的经济后果，美元是我们的金币，那么中本聪就是我们的君士坦丁，比特币是他的金币，而互联网是我们的君士坦丁堡。比特币是人们被迫在被政府不断贬低的货币媒介中进行交易和储蓄的货币救生艇。基于上述分析，比特币的真正优势在于它是一种可靠的长期价值储存，以及一种允许个人进行无权限交易的主权货币形式。比特币在可预见的未来的主要用途将来自这些竞争优势，而不是来自它提供无处不在或廉价交易的能力。

全球账户单位

比特币的这一最终应用不可能很快实现，但考虑到比特币的独特属性，还是很耐人寻味。自从金本位时代结束后，全球贸易就因不同国家的货币价值差异而受到阻碍。这破坏了人们使用单一交易媒介进行间接交易的能力，而是创造了一个跨国界购买东西必须先购买生产者的货币的世界，几乎模仿了易货贸易。这严重阻碍了人们进行跨境经济计算的能力，并导致了一个庞大的外汇行业的发展。这个行业没有产生什么价值，但却改善了货币民族主义的可怕后果。

金本位制为这个问题提供了一个解决方案，即以独立于任何一个政府或当局控制的单一货币形式作为全世界的货币标准。价格可以根据黄金进行校准，并以黄金表示，便于跨国计算。然而，黄金的物理重量意味着它必须被集中管理，并且必须在中央银行之间进行结算。一旦黄金被集中管理，它对政府的诱惑是不可抗拒的，他们控制了黄金，并最终用他们控制的法定货币取代了黄金的供应。健全的货币因此而变得不健全。

比特币是否有可能在贸易和经济活动中发挥全球记账单位的作用，这是一个开放的问题。为了实现这种可能性，比特币需要被世界上极多的人采用，很可能是间接地通过它作为储备货币使用。然后，比特币供应的稳定性是否会使其价值稳定还有待观察，因为与持有的数量相比，它的日常交易是微不足道的。目前，鉴于比特币只占全球货币供应量的不到1%，比特币的大量个人交易会对价格产生很大影响，需求的微小变化会导致价格的巨大波动。然而，这是目前情况的一个特点，即比特币作为全球结算网络和货币，仍然是全球结算支付和货币供应的一小部分。今天购买比特币代币可以被认为是对该网络和货币作为价值储存的快速增长的投资，因为它仍然非常小，能够快速增长其规模和价值的许多倍。如果比特币在全球货币供应和国际结算交易中的份额成为全球市场的大多数份额，对它的需求水平将变得更可预测和稳定，导致货币价值的稳定。假设，如果比特币成为世界上唯一使用的货币，它将不再有大的价值增长空间。到那时，对它的需求将仅仅是对持有流动性货币的需求，而我们今天看到的投机性投资方面的需求将消失。在这种情况下，比特币的价值将随着全世界人口的时间偏好而变化，对持有比特币的需求不断增加持有比特币作为价值储存的需求不断增加，导致其价值的小幅升值。

从长远来看，没有任何机构可以控制比特币的供应，可能会从造成价格的波动变成减少价格的波动。供应的可预测性加上用户数量的增长，可以使需求的日常波动不再是决定价格的重要因素，因为做市商能够对冲和平滑供需波动，创造一个更稳定的价格。

这种情况将类似于金本位制下的黄金，在Jastram的研究中详细提到了这一点。第六章 . 在黄金被用作货币的几个世纪里，其供应量的稳定和逐步增加意味着其价值不会大幅增加或减少，使其成为跨越空间和时间的完美记账单位。

但这种情况忽略了黄金和比特币之间的一个根本区别，那就是黄金在众多工业和装饰品应用中有着大量的、高度弹性的需求。黄金独特的化学特性保证了它的需求量一直很高，无论其货币作用如何。即使黄金的货币需求发生变化，如果货币需求减少导致价格下跌，工业界也会准备好利用基本上是无限数量的黄金。黄金的特性使其成为许多应用的最佳选择，在这些应用中，由于黄金的高价格，只能选择劣质的替代品。即使在所有的全球中央银行处置其所有的黄金储备的情况下，珠宝和工业需求可能会吸收所有的过剩供应，而价格只是暂时下降。黄金在地壳中的稀缺性将始终确保它相对于其他材料和金属而言仍然昂贵。这一特性在黄金作为货币的崛起中发挥了重要作用，因为它确保了黄金在一段时间内价值的相对稳定，无论全球货币需求因各国加入或退出金本位而发生变化。这种相对的稳定性反过来又巩固了黄金作为货币资产的吸引力，并确保了对它的需求，可以理解为中央银行在其货币不再可以用黄金兑换的几十年后仍不出售其黄金储备的真正原因。如果中央银行出售他们的黄金储备，其净效果将是在未来几年内有成吨的黄金被用于工业应用，对黄金价格的影响很小。在这种交易中，中央银行将只获得一种可以自己印刷的法定货币，而失去一种可能比自己的货币更有价值的资产。

对比特币的同等非货币需求可以理解为对比特币的需求不是作为一种价值储存，而是作为使用网络的必要前提条件。但与黄金的工业需求不同，黄金的工业需求完全独立于其货币需求，对比特币操作网络的需求与它作为价值储存的需求密不可分。因此，不能指望它在改善比特币市场价值的波动性方面发挥重要作用，因为它的货币作用正在增长。

一方面，比特币严格的稀缺性使其成为一个非常有吸引力的价值存储选择，如果像迄今为止的情况那样严重偏向于上升，越来越多的持有者可以长期忍受波动。另一方面，比特币价值的持续波动将阻止它发挥账户单位的作用，至少在它发展到目前价值的许多倍以及全世界持有和接受它的人的比例之前。

然而，考虑到今天的世界人口只生活在一个动荡的法定货币相互转换的世界里，比特币持有者应该比在金本位的确定性下长大的几代人更能容忍它的波动性。只有最好的法定货币在短期内是稳定的，但从长期来看，贬值是显而易见的。另一方面，黄金保持了长期的稳定性，但它在短期内相对不稳定。鉴于比特币的所有替代品也是相对不稳定的，比特币缺乏稳定性似乎并不是阻碍其发展和采用的致命缺陷。

这样的问题目前还不能得到明确的回答，只有现实世界才能告诉我们这些动力将如何展开。货币地位是人类行动自发出现的产物，而不是人类设计的理性产物。9 个人出于自我利益而行动，而技术的可能性和供求的经济现实塑造了他们行动的结果，为他们提供了坚持、适应、改变或创新的激励。 A自发的货币秩序是从这些复杂的互动中产生的；它不是通过学术辩论、合理规划或政府授权赋予的东西。理论上看起来更好的货币技术，在实践中不一定成功。比特币的波动性可能会让货币理论家否定它作为一种货币媒介，但货币理论不能推翻市场上因人类行为而出现的自发秩序。作为一种价值储存，比特币可能会继续吸引更多的储蓄需求，导致它与所有其他形式的货币相比继续大幅升值，直到它成为任何想要获得报酬的人的首要选择。

如果它实现了某种价值的稳定，比特币将优于使用国家货币进行全球支付结算，就像今天的情况一样，因为国家货币的价值会根据每个国家和政府的情况而波动，而它们作为全球储备货币的广泛采用会导致发行国获得 “过高的特权”。一种国际结算货币应该对不同国家的货币政策保持中立，这就是为什么黄金在国际金本位制时期出色地发挥了这一作用。比特币在发挥这一作用方面比黄金更有优势，因为它的结算可以在几分钟内完成，而且交易的真实性可以被任何有互联网连接的人微不足道地验证，几乎没有成本。另一方面，黄金需要更多的时间来运输，它的结算依赖于对负责结算和转移的中介机构的不同程度的信任。这可能会保持黄金在个人现金交易中的货币作用，而比特币则专门用于国际结算。

笔记

1 来源:BP统计评论。2 迈克尔-克雷默，“人口增长和技术变革。公元前一百万年。到1990年，” 经济学报》季刊，第108卷 108, no. 3 (1993):681-716.3 资料来源:美国地质调查局的黄金数据。白银研究所的白银数据。 Blockchain.info 和作者对比特币的计算结果。 BP世界能源统计评论的石油数据。美联储经济数据中的国家货币数据，可参见 https://fred.stlouisfed.org . 作者对铜的估计。4 没有简单的方法来估计比特币用户的数量，因为每个用户都可以有任意数量的钱包地址与他们相关。在2017年，各种估计数字的尝试将其置于1000万到1亿的持有人之间，我认为这可能是我们可以得到的最准确的估计。5 而获得具有互联网功能的设备和互联网连接是很便宜的，而且还在不断变便宜。6 Timothy C. May. 密码无政府状态和虚拟社区. 1994. 可在 nakamotoinstitute.org 7 默里-罗斯巴德。 自由的伦理. (New York, NY: New York University Press, 1998), page. 43.8 Bitcoin Talk论坛，2010年12月30日。可在: https://bitcointalk.org/index.php?topic=2500.msg34211#msg34211[9](#calibre_link-36) 关于这一非常重要的区别，见《亚当-弗格森》。 关于公民社会的历史的论文(London:T. Cadell, 1782）。另见弗农-斯密。 经济学中的合理性(New York: Cambridge University Press, 2008)。

第十章比特币问题

随着比特币运作的经济基础知识在第8章中得到解释第八章和第9章中讨论的比特币的主要潜在使用情况。第九章围绕着比特币运作的几个最突出的问题在此进行了研究。

比特币开采是一种浪费吗？

任何加入比特币网络的人都会产生一个 公共地址和一个私钥. 这些类似于一个电子邮件地址和它的密码：人们可以给你的公共地址发送比特币，而你用你的私钥从你的余额中发送比特币。这些地址也可以用快速反应（QR）码的形式呈现。

当交易完成后，发送者将其广播给所有其他网络成员（节点），他们可以验证发送者有足够的比特币来完成交易，并且他没有将这些币花在其他交易上。一旦交易被网络背后的大多数CPU验证，它就被刻在所有网络成员共享的所有网络成员共享的公共账本，允许所有成员更新两个交易成员的余额。虽然任何网络成员都很容易验证交易的有效性，但基于给每个成员一票的投票系统可能会被黑客创造大量节点来投票验证他们的欺诈性交易而欺骗。只有通过使准确性基于成员消耗的CPU周期，换句话说，采用工作证明系统，比特币才能在没有可信的第三方的情况下解决双重消费的问题。

就其本质而言，工作证明涉及网络成员竞相解决那些难以解决但其解决方案容易验证的数学问题。所有在10分钟内被验证的比特币交易都被转录并组合成一个区块。节点竞争解决一个交易区块的PoW数学问题，第一个产生正确解决方案的节点将其广播给网络成员，他们可以非常迅速地验证其正确性。一旦交易和PoW的有效性被大多数网络节点所验证，就会发行一定数量的比特币来奖励正确解决PoW的节点。这就是所谓的 区块补贴，而产生新币的过程被称为挖矿因为它是增加硬币供应的唯一途径，就像采矿是增加黄金供应的唯一途径一样。在区块补贴的基础上，正确解出PoW的节点还可以获得 交易费用包括发送者的交易费。交易费和区块补贴的总和就是 区块奖励.

虽然解决这些问题最初可能看起来是对计算和电力的浪费，但工作证明对比特币的运行至关重要。1 通过要求耗费电力和处理能力来生产新的比特币，PoW是迄今为止发现的唯一一种使数字商品的生产可靠昂贵的方法。的唯一方法，使数字商品的生产可靠地昂贵，允许它成为一种硬通货。通过确保找到数学问题的解决方案需要消耗大量的处理能力和电力，消耗这些处理能力的节点有一个非常强烈的动机，在他们的区块中不包括任何无效的交易以获得区块奖励。由于验证交易和PoW的有效性比解决PoW要便宜得多，试图将无效交易输入区块的节点几乎注定要失败，确保他们消耗的处理能力没有得到回报。

PoW使得编写一个区块的成本极高，而验证其有效性的成本极低，几乎消除了任何人试图创建无效交易的动机。如果他们试图这样做，他们就会浪费电力和处理能力而得不到区块奖励。因此，比特币可以被理解为一种通过消耗处理能力将电力转换为真实记录的技术。那些耗费电力的人得到了比特币的奖励，因此他们有强烈的动机来维护比特币的完整性。由于对诚信附加了强烈的经济激励，比特币的账本在迄今为止的运作过程中几乎是不可破坏的，没有对确认的交易成功进行双重消费攻击的例子。比特币交易账本的这种完整性是在不需要依赖任何一方诚实的情况下实现的。通过完全依赖验证，比特币注定了欺诈性交易的失败，并避免了对任何人的信任以完成交易。

对于一个攻击者来说，要想在比特币账本中插入欺诈性交易，他需要有网络背后的大部分处理能力来接受他的欺诈。作为网络一部分的诚实节点将没有动力这样做，因为这将破坏比特币的完整性，使他们获得的奖励贬值，浪费了他们在这方面所花费的电力和资源。因此，攻击者的唯一希望是调动构成网络50%以上的处理能力的数量来验证他的欺诈行为，并在此基础上继续发展，就像它是有效的一样。在比特币的早期，当网络背后的总处理能力非常小时，这样的举动是可能的。但由于当时网络中持有的经济价值不存在或微不足道，所以没有这种攻击发生。随着网络继续增长，更多的成员带来了处理能力，攻击网络的成本上升。

事实证明，对节点验证交易的奖励是对处理能力的一种有利的利用。 2017年1月，比特币网络背后的处理能力相当于2万亿台消费者笔记本电脑的处理能力。它比世界上最大的超级计算机的处理能力大200多万倍，比世界上最大的500台超级计算机的总和大20多万倍。通过将处理能力直接货币化，比特币已经成为世界上最大的单一用途的计算机网络。

处理能力增长的另一个因素是，交易的验证和PoW问题的解决已经从个人电脑转移到专门为运行比特币软件的最佳效率而制造的专用处理器。这些专用集成电路（ASIC）在2012年首次推出，它们的部署使比特币网络的处理能力更加高效，因为没有电力被浪费在任何其他非比特币专用计算单元的无关的计算过程中。一个由独立的专用矿工组成的全球分布式网络现在保护着比特币账本的完整性。所有这些矿工除了验证比特币交易和解决工作证明外，没有任何可想而知的目的。如果比特币因任何原因而失败，这些ASIC将变得毫无用处，其所有者的投资也将丧失，所以他们有强烈的动机来维护网络的诚实性。

如果有人想改变网络的记录，他们将需要投资数亿美元，甚至数十亿美元来制造新的ASIC芯片来改变它。如果一个攻击者成功地改变了记录，他将非常不可能从中获得任何经济利益，因为破坏网络可能会使比特币的价值降低到接近零。换句话说，为了破坏比特币，攻击者需要花费非常多的钱，却没有任何回报。事实上，即使这样的尝试成功了，网络上的诚实节点可以有效地回到攻击前的交易记录，并恢复运行。这样，攻击者就需要继续产生大量的运行成本，以继续攻击诚实节点的共识。

在其早期，比特币用户将运行节点，用它们来进行自己的交易并验证对方的交易，使每个节点成为一个钱包和一个验证器/挖掘机。但随着时间的推移，这些功能已被分离。 ASIC芯片现在只专门验证交易以获得奖励币（这就是为什么它们通常被称为矿工）。节点运营商现在可以生成无限的钱包，允许企业为用户提供方便的钱包，用户可以发送和接收比特币，而无需操作节点或花费处理能力来验证交易。这使比特币脱离了相同节点之间的纯对等网络，但可以说网络的去中心化和分布式的主要功能重要性仍然保持不变，因为大量的节点仍然存在，没有任何一方被依赖来操作网络。此外，专门的挖矿使得支持网络的处理能力增长到了令人震惊的巨大规模。

在其早期，当代币几乎没有价值时，可以想象网络会被攻击者劫持和破坏，但由于网络没有什么经济价值，似乎没有人去理会。随着网络经济价值的增加，攻击网络的动机可能会增加，但这样做的成本会增加很多，导致没有攻击实现。但是，也许在任何时候，比特币网络的真正保护是，其代币的价值完全取决于网络的完整性。任何成功改变区块链、窃取硬币或重复消费的攻击，对攻击者来说都没有什么价值，因为所有网络成员都会发现，有可能破坏网络，严重降低使用网络和持有硬币的需求，使价格崩溃。换句话说，比特币网络的防御不仅仅是攻击它变得昂贵，而是攻击成功后使攻击者的战利品变得毫无价值。作为一个完全自愿的系统，比特币只有在诚实的情况下才能运行，否则用户很容易离开它。

比特币处理能力的分布，以及代码对变化的强烈抵制，再加上货币政策的不稳定性，才使比特币得以生存，价值增长到今天的程度。刚接触比特币的人很难体会到比特币有多少后勤和安全方面的挑战。和安全方面的挑战，才能达到今天的成就。考虑到互联网为黑客创造了攻击各种网络和网站以获取乐趣和利润的机会，这一成就变得更加令人吃惊。每天发生在世界各地的计算机网络和电子邮件服务器上的安全漏洞数量不断增加，这些系统为攻击者提供的只是数据或政治得分的机会。另一方面，比特币包含数十亿美元的价值，但继续安全和可靠地运行，因为它从第一天起就建立在一个高度敌对的环境中，受到无情的攻击。全世界的程序员和黑客都试图用各种技术把它拆开，但它仍然按照其规范的本质继续运行。

失控了。为什么没人能改变比特币

“比特币的性质是这样的，一旦0.1版本发布，核心设计在其余下的生命中就被定格了。”

-Satoshi Nakamoto, 6/17/2010

迄今为止，比特币的弹性并不局限于成功击退攻击；它还干练地抵制了任何改变它或改变其特性的企图。大多数怀疑论者还没有完全意识到这句话的真正深度和它的含义。如果把比特币的货币比作一个中央银行，它将是世界上最独立的中央银行。如果把它比作一个民族国家，它将是世界上最具主权的民族国家。比特币的主权来自于这样一个事实，即就任何人而言，其共识规则的运作方式使它非常难以被个人改变。毫不夸张地说，没有人控制比特币，人们唯一可以选择的是按原样使用或不使用它。

这种不变性并不是比特币软件的特点，对于任何有编码技能的人来说，改变比特币是微不足道的，而是基于货币和网络的经济性，源于让网络中的每个成员都采用相同的软件变化的难度。该软件的实现是允许个人运行连接到比特币网络的节点的软件实现是开源软件，最初是由中本聪与已故的哈尔-芬尼和其他一些程序员合作提供的。从那时起，任何人都可以自由地下载和使用该软件，并对其进行修改。这为比特币的实现创造了一个自由竞争的市场，任何人都可以自由地对软件进行修改或改进，并将其提交给用户进行采用。

随着时间的推移，来自世界各地的数百名计算机程序员自愿花时间来改进节点软件，并在此过程中提高单个节点的能力。这些编码员已经形成了几个不同的实现，其中最大和最流行的实现被称为 “比特币核心”。还存在其他几种实现方式，用户可以在任何时候自由改变源代码。一个节点成为网络的一部分的唯一要求是，它要遵守其他节点的共识规则。通过改变链的结构、交易的有效性、区块奖励或系统中许多其他参数而破坏共识规则的节点，最终会被其他节点拒绝其交易。

确定比特币参数的过程是苏格兰哲学家亚当-弗格森所说的 “人类行动的产物，而不是人类设计的产物 “的一个例子。2 “尽管中本聪和哈尔-芬尼等人在2009年1月制作了一个软件的工作模型，但从那时起，通过数以百计的开发人员的贡献，以及成千上万的运行节点的用户的选择，代码有了很大的发展。没有任何中央机构决定比特币软件的演变，也没有任何一个程序员能够主宰任何结果。事实证明，运行一个被采用的实施方案的关键是遵守原始设计的参数。在对软件进行修改的情况下，这些修改最好理解为对单个节点与网络互动方式的改进，而不是对比特币网络或其共识规则的改变。虽然讨论这些参数不在本书的范围内，但只需说明这个标准：一个改变使采用它的节点与其他节点失去共识，需要所有其他节点更新，以便发起改变的节点留在网络上。如果一些节点采用新的共识规则，出现的情况被称为硬分叉。

那么，比特币的编码者，就他们的能力而言，不能控制比特币，他们只是比特币的编码者，他们向节点运营商提供节点运营商想要采用的软件。但是，编码者并不是唯一不能控制比特币的人。矿工也是如此，他们可以调动所有的散列能力，也不能控制比特币。无论在处理无效区块上耗费多少散列能力，它们都不会被大多数比特币节点所验证。因此，如果矿工试图改变网络的规则，他们产生的区块会被操作节点的网络成员直接忽略，他们会把资源浪费在解决工作证明问题上而没有任何回报。矿工只有在他们根据当前的共识规则产生有效交易的区块时才是比特币矿工。

在这里，说节点操作员控制比特币是很诱人的，在抽象的集体方式下这是真的。更现实的是，节点操作者只能控制自己的节点，自己决定加入哪些网络规则，哪些交易被他们认为是有效或无效的。节点在选择共识规则方面受到严格限制，因为如果他们执行的规则与网络的共识不一致，他们的交易就会被拒绝。每个节点都有强烈的动机来维护网络共识规则，并与这些共识规则的节点保持兼容。每个单独的节点都无力迫使其他节点改变他们的代码，这就产生了一个强烈的集体偏见，即保持在当前的共识规则上。

总之，如果比特币编码者想让他们的代码被采用，他们就面临着遵守共识规则的强烈激励。矿工们必须遵守网络共识规则，以获得他们花在工作证明上的资源的补偿。网络成员面临着强烈的动机，以保持共识规则，以确保他们可以在网络上清除他们的交易。任何个人编码员、矿工或节点操作员对网络来说都是可有可无的。如果他们偏离了共识规则，最可能的结果是他们会单独浪费资源。只要网络为参与者提供奖励，就有可能出现替代参与者。因此，比特币的共识参数可以被理解为是主权的。在比特币存在的范围内，它将根据这些参数和规范而存在。比特币运行中的这种非常强烈的现状偏向，使得改变其货币供应时间表，或重要的经济参数，变得非常困难。只有因为这种稳定的平衡，比特币才能被认为是硬通货。如果比特币偏离了这些共识规则，它作为硬通货的价值主张就会受到严重影响。

据笔者所知，还没有出现过改变比特币货币政策的重大协调尝试。3 但即使是更简单的改变代码的一些技术规格的尝试，到目前为止也没有成功。即使是对协议的看似无害的改变也极难进行，原因是网络的分布式性质，以及需要许多不同的和敌对的各方同意那些他们不能完全理解的影响的改变，而现状的安全和久经考验的熟悉性仍然完全熟悉和可靠。比特币的现状可以被理解为一个稳定的谢林点。4 这为所有参与者提供了一个有用的激励，让他们坚持下去，而偏离它总是会有很大的损失风险。

如果比特币网络的一些成员决定改变比特币代码中的一个参数，引入一个与其他网络成员不兼容的新版本软件，其结果将是分叉，这实际上创造了两个独立的货币和网络。只要有任何成员留在旧网络上，他们就会从现有的网络基础设施、采矿设备、网络效应和名称识别中受益。为了使新的分叉成功，它需要绝大多数的用户、采矿散列功率和所有的相关的基础设施在同一时间迁移。如果它没有得到压倒性的多数，最可能的结果是这两种比特币在交易所中相互交易。如果分叉背后的人希望他们的分叉成功，他们将不得不在旧的分叉上出售他们的硬币，并希望其他人也这样做，这样它的价格就会崩溃，而新的分叉的价格就会上升，从而促使所有的采矿能力和经济网络转向新网络。但是，由于比特币运行中任何参数的变化都可能对一些网络成员产生有利影响，而牺牲其他成员的利益，所以不太可能形成共识，转向新币。更广泛地说，大多数比特币持有者持有比特币只是因为他们被其规则的自动化性质以及不受第三方指导的特点所吸引。这些人不太可能愿意冒险把对网络进行根本性改变的决定权交给一个提出新的不兼容代码库的新团体。这样的多数人是否存在是一个无意义的问题；重要的是他们有足够多的人存在，使他们总是肯定会继续使用当前的系统参数，除非他们的操作由于某种原因受到影响。

如果目前的设计没有出现这种灾难性的失败，那么可以肯定的是，会有相当比例的节点选择留在旧的实现方式上，这就自动使任何考虑进入分叉的人的选择更加安全。决定加入分叉的问题是，帮助它成功的唯一方法是在旧链上出售你的硬币。没有人愿意卖掉他们在旧网络上的币来转移到新网络上，结果发现不是所有人都转移了，新网络上的币的价值崩溃了。总而言之，除非绝大多数人愿意一起转移，否则不可能转移到有共识规则的新实施方案，而任何没有大多数人转移的转移，几乎可以肯定对每个人来说都是灾难性的。因为任何这样的转变都会让提议改变的一方对比特币的未来方向有很大的控制权，比特币持有者，这个转变需要成功，在很大程度上，他们在意识形态上反对任何这样的团体对比特币拥有权力，并且非常不可能支持这样的举措。这个群体的存在使得支持分叉对其他人来说有很大风险。这个分析可能有助于解释为什么比特币到目前为止抵制了所有试图改变它的尝试迄今为止，比特币抵制了所有对它进行重大改变的尝试。如果没有任何迫切的理由让人们放弃目前的实现方式，那么在具有对抗性利益的人们之间组织一个同步的转变的协调问题，其中许多人对不变性的概念有着强烈的兴趣，这可能是难以解决的。

例如，增加货币发行率以提高奖励矿工的硬币的编辑可能会吸引矿工，但它不会吸引目前的持有人，所以他们不太可能接受这样的建议。同样，增加比特币网络区块大小的编辑可能会使矿工受益，因为他们可以在每个区块中运行更多的交易，并可能收取更多的交易费用，使他们在采矿设备上的投资回报最大化。但这很可能不会吸引比特币的长期持有者，他们会担心更大的区块会导致区块链的规模大大增加，从而使运行一个完整的节点更加昂贵，从而使网络中的节点数量下降，使网络更加集中，从而更容易受到攻击。开发运行比特币节点的软件的编码人员无力将变化强加给任何人；他们能做的只是提出代码，而用户可以自由下载他们喜欢的任何代码和版本。任何与现有实现兼容的代码都会比任何不兼容的代码更容易被下载，因为后者只有在网络中绝大多数人也运行它时才会成功。

因此，比特币表现出极强的现状偏见。到目前为止，只有对代码的微小和无争议的改变被实施，每一次试图大幅改变网络的尝试都以巨大的失败告终，这让长期的比特币中坚力量感到高兴，他们对自己的货币最喜欢的就是它的不变性和对变化的抵制。这些尝试中最引人注目的是增加单个区块的大小以提高交易量。有几个项目聚集了一些非常知名的老牌比特币人的名字，并花了很多钱试图为该币获得宣传。 Gavin Andresen是与比特币有最公开联系的人之一，他与许多利益相关者，包括一些熟练的开发者和财大气粗的企业家一起，非常积极地推动比特币分叉为更大的区块的几次尝试。

最初，Bitcoin XT是由Andresen和一位名叫Mike Hearn的开发者在2015年6月提出的。Andresen和一位名叫Mike Hearn的开发者在2015年6月提出，目的是将一个区块的大小从1MB增加到8MB。但大多数节点拒绝更新他们的软件，宁愿留在1兆字节的区块上。赫恩随后被一个 “金融机构区块链联盟 “聘用，将区块链技术引入金融市场，并发表了一篇博文，以配合《纽约时报》对他的精彩介绍。 纽约时报该杂志称赞他拼命地试图拯救比特币，同时把比特币描绘成现在注定要失败。赫恩宣布 “比特币实验的解决”，指出交易能力的增长不足是比特币成功的致命障碍，并宣布他已经卖掉了所有的硬币。当天的比特币价格约为350美元。在接下来的两年里，价格上涨了40多倍，而他加入的 “区块链财团 “还没有产生任何实际产品。

Gavin Andresen并不气馁，立即提出了一个新的尝试，以 “比特币经典 “的名义分叉比特币，这将使区块大小提高到8兆字节。这次尝试的情况并没有好转，到2016年3月，支持它的节点数量开始减少了。然而，增加区块大小的支持者在2017年重新组合成比特币无限公司，这是一个更广泛的联盟，包括最大的比特币挖矿芯片制造商，以及一个控制着比特币网站的富人。 bitcoin.com 域名的富人，他花费了巨大的资源，试图推动更大的区块。大量的媒体炒作，对于许多在主流媒体和社交媒体上关注比特币新闻的人来说，危机感是可想而知的；然而现实是，没有人试图分叉，因为大多数节点继续运行在1MB兼容的实现上。

最后，在2017年8月，一群程序员以 “比特币现金 “的名义提出了一个新的比特币分叉，其中包括许多早期主张增加区块大小的人。比特币现金的命运生动地说明了没有共识支持的比特币分叉所带来的问题。由于大多数人选择留在原来的链上，而支持比特币的交易所和企业的经济基础设施仍然主要集中在原来的比特币上，这使得比特币的币值远远高于比特币现金的币值，比特币现金的价格持续下降，直到2017年11月达到比特币价值的5%的低点。2017年11月达到比特币价值的5%的低点。分叉不仅无法获得经济价值，还被一个严重的技术问题所困扰，使其几乎无法使用。由于新链具有与比特币相同的散列算法，矿工可以在两条链上利用他们的处理能力，并在两条链上获得奖励。但由于比特币的币值远高于比特币现金，所以比特币背后的处理能力仍然远高于比特币现金，比特币矿工可以在奖励变高时随时转向比特币现金。这让比特币现金陷入了一个不幸的两难境地：如果挖矿难度太高，那么产生区块和处理交易就会有很长的延迟。但如果难度设置得太低，硬币就会很快被挖出来，供应量也会迅速增加。这样一来，比特币现金币的供应量比比特币链的供应量增加得更快，会导致比特币现金的币值奖励很快用完，从而降低未来矿工挖矿的积极性。最有可能的是，这将不得不导致一个硬分叉，调整供应增长，以继续向矿工提供奖励。这个问题对于从比特币中分离出来的链来说是独一无二的，但对于比特币本身来说从来都是如此。比特币挖矿一直在利用其算法的最大处理能力，而且随着矿工采用更多的挖矿能力，处理能力的增加总是渐进的。但对于从比特币中分离出来的币，由于币的价值较低，难度也较低，使得该币总是容易被更有价值的链的更大的挖矿能力快速挖走。

在这次挑战比特币首要地位的分叉失败后，活跃在比特币经济领域的各家初创公司协商的另一次将区块大小翻倍的分叉尝试在11月中旬被取消，因为其发起人意识到他们极不可能就其举措达成共识，而很可能最终会产生另一种硬币和网络。比特币的中坚力量已经学会了对这种尝试耸耸肩，意识到无论产生多少炒作，任何改变比特币共识规则的尝试都会导致产生另一个比特币的模仿者，就像那些模仿比特币的附带细节但不具备其唯一重要特征：不变性的替代币。从上面的讨论中应该可以看出，比特币的优势不在于它的速度、便利性或友好的用户体验。比特币的价值来自于它有一个不可改变的货币政策正是因为没有人可以轻易改变它。任何以一群人改变比特币的规格开始的硬币，随着它的产生，可以说失去了使比特币首先具有价值的唯一属性。

比特币使用起来很直接，但几乎不可能改变。比特币是自愿的，所以没有人必须使用它，但那些想使用它的人别无选择，只能按其规则行事。以任何有意义的方式改变比特币都是不可能的，如果试图这样做，将会产生另一个无意义的山寨品，加入到已经存在的成千上万的山寨品中。比特币应该按其本来面目被接受，按其本身的条件被接受，并用于其提供的东西。就所有实际意图和目的而言，比特币是主权：它按照自己的规则运行，没有外人可以改变这些规则。甚至可以把比特币的参数看作是类似于地球、太阳、月亮或星星的旋转，这些都是我们无法控制的力量，我们应该去生活，而不是去改变。

反脆弱性

比特币是纳西姆-塔勒布(Nassim Taleb)思想的一个体现，即 反脆弱性他将其定义为从逆境和无序中获益。比特币不仅对攻击有很强的抵抗力，而且可以说它在技术和经济层面上都是反脆弱的。虽然到目前为止，杀死比特币的尝试都失败了，但许多尝试都使它变得更强大，因为最终让编码员发现了弱点并修补了它们。此外，每一次挫败对网络的攻击都是其腰带上的一个缺口，是对参与者和外界对网络安全的另一种证明和宣传。

一支由志愿软件开发者、审查者和黑客组成的全球团队，对致力于改善或加强比特币代码和网络有专业、经济和智力上的兴趣。任何在代码规范中发现的漏洞或弱点都会吸引其中一些编码者提供解决方案，进行辩论，测试，然后向网络成员提出，供其采用。到目前为止，唯一发生的变化是让网络更有效地运行的操作变化，但不是改变币的运行本质的变化。这些编码者可以拥有比特币的代币，因此有经济上的动力去努力确保比特币的发展和成功。反过来，比特币的持续成功反过来，比特币的持续成功也会给这些编码者带来经济上的回报，从而使他们能够将更多的时间和精力投入到比特币的维护中。一些致力于维护比特币的著名开发者已经从投资比特币中变得足够富有，以至于他们可以把它作为自己的主要职业，而不从任何人那里获得报酬。

在媒体报道方面，比特币似乎很好地体现了 “所有的宣传都是好的宣传 “这句格言。作为一项不容易理解的新技术，比特币总是会收到不准确的和完全敌对的媒体报道，就像许多其他技术的情况一样。该网站 99bitcoins.com 已经收集了200多篇多年来宣布比特币死亡的著名文章的例子。其中一些作者发现比特币违背了他们的世界观–通常与货币的国家理论或凯恩斯主义对货币弹性供应的重要性的信念有关–并拒绝考虑他们可能是错误的可能性。相反，他们得出结论，一定是比特币的存在是错误的，因此他们预测比特币将很快死亡。另一些人坚信比特币需要改变以维持它的成功，当他们没能让比特币以他们希望的方式改变时，他们就断定它必须死。这些人对比特币的攻击导致他们写下了关于比特币的文章，让更多的人注意到它。讣告越多，它的处理能力、交易和市场价值就越大。许多比特币持有者，包括本作者在内，只有注意到比特币被注销了多少次，以及它是如何继续成功运作的，才会意识到比特币的重要性。比特币的讣告无力阻止它，但它们似乎帮助它获得了更多的宣传，唤醒了公众的好奇心，尽管它受到所有的敌意和坏消息，但它仍在继续运作。

比特币反脆弱性的一个很好的例子是在2013年秋天，联邦调查局逮捕了据称是丝绸之路网站的所有者，该网站是一个真正自由的在线市场，允许用户在网上出售和购买任何他们想要的东西，包括非法毒品。由于比特币在公众心目中与毒品和犯罪有关，大多数分析家预测，该网站的关闭将破坏比特币的效用。当天的价格从120美元左右跌至100美元左右，但它迅速反弹，开始了非常快速的上涨，在几个月内达到每枚比特币1200美元。在写这篇文章的时候，这个价格价格再也没有下降到丝绸之路网站关闭前的水平。比特币在丝绸之路关闭后毫发无损地存活下来，表明它远不止是一种犯罪货币，在这个过程中，它从丝绸之路媒体报道的免费宣传中受益。

比特币反脆弱性的另一个例子是在2017年9月，中国政府宣布关闭所有交易比特币的中国交易所后。虽然最初的反应是恐慌，价格下跌了约40%，但仅仅几个小时后，价格就开始回升，在几个月内，价格比政府禁令前翻了一番多。虽然禁止交易所交易比特币可以被看作是通过减少其流动性来阻碍比特币的采用，但它似乎只起到了加强比特币价值主张的作用。在中国，更多的交易开始在交易所之外进行，在诸如本地比特币网爆炸性增长。可能只是中国的暂停交易造成了与预期相反的效果，因为它促使中国人长期持有他们的比特币，而不是短期交易。

比特币能扩展吗？

在写这篇文章的时候，围绕比特币的最引人注目的辩论之一是扩展问题，或增加交易容量。比特币的1兆字节区块意味着，目前的交易能力大约是每天不到50万笔交易。比特币已经接近了这些交易量，因此，在过去的几个月里，交易费已经大幅上升。一项名为Segwit的技术的实施可能会使这一日交易量翻两番，但越来越清楚的是，由于比特币的去中心化和分布式性质，在比特币区块链上能处理多少交易将是一个硬性限制。每笔比特币交易都被记录在所有的网络节点上，这些节点都被要求保留所有交易的整个账本的副本。这必然意味着记录交易的成本将远远高于任何只需要一个记录和几个备份的中心化解决方案。最有效的最有效的支付处理系统都是集中式的，有一个很好的理由：保留一个中央记录比保留几个分布式记录和担心它们同步更新要便宜，这个过程到目前为止只能通过比特币的工作证明来实现。

集中式支付解决方案，如维萨或万事达，采用了一个集中式账本，所有的交易都被投入其中，同时还有一个完全独立的备份。维萨公司每秒钟可以处理约3200笔交易，或每年1008亿笔交易。5 比特币目前的1兆字节区块每秒最多可以处理4笔交易，每天350,000笔交易，或每年约1.2亿笔交易。如果比特币要处理Visa处理的1000亿笔交易，每个区块需要大约800兆字节，这意味着每10分钟，每个比特币节点需要增加800兆字节的数据。在一年中，每个比特币节点将向其区块链添加约42兆字节的数据，或42,000千兆字节。这样一个数字完全超出了现在或可预见的未来商用计算机可能的处理能力范围。普通的消费者电脑，或普通的外部硬盘，其容量在1兆字节左右，大约相当于一个星期的交易量。从某种角度来看，值得研究一下Visa为处理这些交易而采用的计算基础设施的种类。

2013年，一份报告显示，Visa拥有一个被称为 “数字诺克斯堡 “的数据中心，包含376台服务器、277台交换机、85台路由器和42台防火墙。6 当然，Visa的集中式系统是一个单点故障，所以它采用了非常多的冗余和备用容量，以防止不可预见的情况发生，而在比特币的情况下，许多节点的存在会使每一个节点都不是关键的，所以需要较少的安全和容量。尽管如此，一个每年可以增加42兆字节数据的节点需要非常昂贵的计算机，而每天处理所有这些交易所需的网络带宽将是一个巨大的成本，对于一个分布式网络来说，这显然是不可行的复杂和昂贵。对于一个分布式网络来说，其维护成本显然过于复杂和昂贵。

全世界只有少数几个这样的中心：维萨、万事达和其他一些支付处理机构所使用的中心。如果比特币试图处理这样的容量，它不可能通过拥有成千上万个类似规模的分布式中心来与这些集中式解决方案竞争；它必须成为集中式的，只雇用几个这样的数据中心。为了使比特币保持分布式，网络上的每个节点都必须花费一些合理的费用，让成千上万的人在市面上的个人电脑上运行它，而且节点之间的数据传输必须是普通消费者带宽所能支持的规模。

无法想象比特币能在链上运行与集中式系统所能支持的相同规模的交易。这就解释了为什么交易成本在上升，而且如果网络继续增长，很可能会继续上升。比特币交易规模的最大空间可能来自链外，许多更简单的技术可以用于小额和不重要的支付。这确保了比特币的两个最重要的特性不会受到影响，因为使用广泛的处理能力是合理的：数字健全的货币和数字现金。没有其他技术可以提供这两个功能，但有许多技术可以提供低成本的小额支付和消费，而且这些选择的技术非常简单，可以用目前的银行技术相对可靠地实现。鉴于一笔交易需要1到12分钟才能收到第一次确认，比特币大规模用于商户支付甚至不是很可行。商家和客户不可能在付款上等待那么久，即使双重消费攻击的风险对一笔小的付款来说还不够大，但对收到大量交易的商家来说，就像后面关于对比特币的攻击一节中讨论的对Betcoin Dice的攻击的例子那样，它是足够大的。

对于想用比特币作为数字长期价值储存的人，或者想进行重要交易而不必通过压迫性政府的人来说，高额的交易费是一个非常值得付出的代价。用比特币储蓄就其本质而言，不需要很多交易，所以高额的交易费是值得为之付出的。而对于不能通过常规银行系统进行的交易，如人们试图将他们的钱从一个遭受通货膨胀和资本控制的国家取出来，比特币的高额交易费将是一个非常值得支付的价格。即使在目前较低的采用水平下，对数字现金和数字健全货币的需求已经将交易费用提高到无法与PayPal和信用卡等集中式解决方案竞争的地步，用于小额支付。然而，这并没有使比特币的增长停滞不前，这表明市场对比特币的需求是由其作为数字现金和数字价值存储的用途所驱动的，而不是小额数字支付。

如果比特币的受欢迎程度继续增长，有一些潜在的扩展解决方案，不涉及对比特币的结构进行任何改变，而是利用交易的结构方式来增加可能的支付数量。每个比特币交易可以包含几个输入和输出，使用一种叫做CoinJoin的技术，几个付款可以被组合到一个交易中，只需要很小的空间就可以实现几个输入和输出。这有可能将比特币的交易量提高到每天数百万次的支付，随着交易成本的提高，这越来越有可能成为一种流行的选择。

扩大比特币规模的另一种可能性是数字移动USB钱包，它可以做到物理防篡改，并可以随时检查其余额。这些USB驱动器将携带特定数量的比特币的私钥，允许持有它们的人从其中提取资金。它们可以像实物现金一样使用，每个持有者可以验证这些驱动器中的价值。由于网络上的费用一直在上升，对比特币的需求增长没有任何喘息的机会，这一点从其价格的上升可以看出，用户对交易的重视程度超过了他们所要支付的交易费用。与其说不断上涨的费用减缓了比特币的应用，不如说所发生的一切是不太重要的交易被转移到链外，而链上交易的重要性在增加。比特币最重要的使用情况，作为价值储存和不可审查的支付，非常值得交易费用。当人们购买比特币并长期持有时，一次性的小额交易费是可以预期的，而且通常与佣金和卖方的溢价相比相形见绌。和卖家的溢价相形见绌。对于希望逃避资本管制或向面临经济困难的国家汇款的人来说，考虑到比特币是唯一的选择，交易费是非常值得支付的。随着比特币应用的普及，交易费上升到足够高的程度，以至于对支付交易费的人来说很重要，将有经济压力来利用更多的上述扩展解决方案，这些解决方案可以增加交易容量，而不做损害网络规则的改变，迫使链式分裂。

除了这些可能性之外，今天大多数的比特币交易已经在链外进行了，只在链上结算。基于比特币的企业，如交易所、赌场或游戏网站，只会使用比特币的区块链进行客户存款和提款，但在他们的平台内，所有交易都记录在他们的本地数据库中，以比特币计价。由于企业数量非常多，缺乏关于在其专有平台上发生的交易的公开数据，以及比特币经济动态的快速变化，不可能对这些交易的数量做出准确估计，但保守估计，它们是在比特币区块链上进行的交易数量的10倍以上。实际上，在比特币经济的大多数交易中，比特币已经被用作储备资产。如果比特币继续增长，自然会看到链外交易的数量比链上交易的数量增加得更快。

这样的分析可能与伴随着比特币崛起的言论相矛盾，这些言论宣传比特币结束了银行和银行业。数以百万计，更不用说数十亿计的人可以直接使用比特币网络来进行他们的每一笔交易的想法是不现实的，因为这将意味着每个网络成员都需要记录其他成员的交易。随着数字的增长，这些记录会变得更大，并构成一个重要的计算负担。另一方面，比特币作为价值存储的独特属性可能会继续增加对它的需求，使得它很难作为一个纯粹的点对点网络而生存。比特币要继续发展，就必须有脱离比特币区块链处理的支付处理方案，而这样的方案正在竞争市场的磨砺中出现。

另一个重要原因是银行作为一个机构不会消失的另一个重要原因是银行保管的便利性。虽然许多比特币纯粹主义者重视能够持有自己的钱而不依赖金融机构来获取的自由，但绝大多数人不会想要这种自由，他们宁愿不把自己的钱放在自己的责任范围内，因为担心被盗或被绑架。在这些天流行的非常普遍的反银行言论中，特别是在比特币圈子里，人们很容易忘记，存款银行是一个合法的业务，世界各地的人们已经要求了几百年了。人们很乐意花钱把他们的钱安全地储存起来，这样他们只需要在身上携带少量的钱，而且面临的损失风险很小。反过来，银行卡的广泛使用代替了现金，使人们可以随时携带少量的钱，这很可能使现代社会比其他地方更安全，因为现在大多数潜在的攻击者意识到他们不可能遇到携带大量现金的受害者，而盗窃银行卡也不可能在受害者能够取消银行卡之前获得大量资金。

即使比特币网络有可能支持每天数十亿次的交易，避免了对第二层处理的需求，许多（如果不是大多数）持有大量比特币的人最终会求助于将它们保存在越来越多的比特币安全保管服务中。这是一个全新的行业，它可能会有很大的发展，为存储提供不同程度的安全和流动性的技术解决方案。无论这个行业采取什么形式，它所提供的服务和它的发展方式都将塑造未来基于比特币的银行系统的轮廓。我不预测这些服务将采取什么形式，以及它们将有什么技术能力，只是说它可能会在建立市场信誉的基础上利用加密证明机制，以便成功运作。如何实现这一目标的一种可能的技术被称为 “闪电网络”，这是一种正在开发的技术，它承诺通过允许节点在链外运行支付渠道，只使用比特币分类帐来验证有效的余额而不是转账，从而大大增加交易能力。

在2016年和2017年，随着比特币接近每日交易的最大数量，网络继续增长，这一点从以下数据可以看出第八章 . 比特币的扩展通过链上交易的价值增加，而不是通过交易数量的增加。越来越多的交易在链外进行，在处理比特币的交易所或网站上结算，把比特币变成更多的结算网络而不是直接支付网络。这并不像人们普遍认为的那样，代表着比特币脱离了作为现金的功能。虽然这个词现金是指今天用于小额消费交易的货币，但这个词的原意是指不记名工具的货币，其价值可以直接转移而不需要借助第三方的结算或责任。在十九世纪，这个词是指现金指的是中央银行的黄金储备，而现金结算是银行之间的实物黄金转移。如果这个分析是正确的，而且比特币的价值和链外交易继续增长，而链上交易没有那么多增长，那么比特币最好被理解为旧意义上的现金，类似于黄金现金储备，而不是现代意义上的现金，即用于小额交易的纸币。

总之，有很多可能性可以增加比特币交易的数量，而不需要改变比特币现有的架构，也不需要所有目前的节点运营商同时升级。规模化的解决方案将来自于节点运营商改善他们向其他网络成员发送比特币交易数据的方式。这将通过将交易连接在一起、链外交易和支付渠道来实现。链上的扩展解决方案不太可能足以满足对比特币不断增长的需求，因此第二层的解决方案可能会继续增长，导致出现一种类似于今天的银行的新型金融机构，使用加密技术，主要在网上运作。

比特币是为犯罪分子准备的吗？

从一开始，关于比特币的一个非常普遍的误解是，它将成为犯罪分子和恐怖分子的伟大货币。一长串的媒体文章已经发表，这些文章未经证实地声称恐怖分子或犯罪团伙正在使用比特币进行活动。这些文章中的许多都已经已经被收回。7 但在他们把这个想法印在许多人的脑海中之前，包括被误导的罪犯。

现实情况是，比特币的账本是全球通用且不可更改的。只要比特币还在运行，它就会保留每笔交易的记录。说比特币是匿名的是不准确的，因为它是假的。在现实生活中的身份和比特币地址之间建立联系是可能的，尽管不能保证，因此一旦身份确定，就可以完全追踪一个地址的所有交易。谈到匿名性，把比特币想成像互联网一样的匿名性是很有用的：这取决于你隐藏得如何，以及其他人看起来如何。然而，比特币的区块链让网络上的隐藏变得更加困难。处理掉一个设备、电子邮件地址或IP地址并不再使用它是很容易的，但要完全消除资金流向一个比特币地址的痕迹却很难。就其本质而言，比特币的区块链结构对于隐私来说并不理想。

所有这些都意味着，对于任何真正有受害者的犯罪，罪犯使用比特币是不可取的。比特币的假名性质意味着它的地址可以与现实世界的身份联系起来，甚至在犯罪行为发生多年后。警察，或者受害者和他们雇佣的任何调查员，很可能会找到与罪犯身份的联系，甚至在多年后。比特币的支付线索本身就是许多网上毒贩被识别和抓住的原因，因为他们被比特币完全匿名的炒作所吸引。

比特币是一种货币技术，而货币是任何时候都能被犯罪分子利用的东西。任何形式的钱都可以被犯罪分子使用，或为犯罪提供便利，但比特币的永久账本使它特别不适合于有受害者可能试图调查的犯罪。比特币在促进 “无受害人犯罪 “方面是有用的，因为没有受害人就意味着没有人试图确定 “罪犯 “的身份。在现实中，一旦人们克服了二十世纪国家的宣传，就不存在无受害人的犯罪。如果一个行为没有受害者，它就不是犯罪，不管一些自视甚高的选民或官僚愿意相信他们有特权为他人制定道德标准。为他人立法的特权。对于这些非法但完全道德的行为，比特币可能是有用的，因为没有受害者来试图追捕犯罪者。所进行的无害活动在区块链上显示为一个单独的交易，可能有许多原因。因此，人们可以预期，无受害者的犯罪，如在线赌博和逃避资本控制，会使用比特币，但谋杀和恐怖主义更可能不会。毒品交易似乎发生在比特币区块链上，尽管这可能更多的是由于成瘾者的渴望而不是正确的判断，这一点从大量被执法部门发现的比特币毒品购买者身上可以看出。虽然关于这个问题的统计数据很难找到，但我不会惊讶地发现，用比特币购买毒品远比用政府的实物货币更危险。

换句话说，比特币可能会增加个人的自由，同时不一定会让他们更容易犯罪。它不是一个值得恐惧的工具，而是一个值得拥抱的工具，是一个和平和繁荣的未来不可或缺的一部分。

有一种备受瞩目的犯罪类型确实大量使用了比特币，那就是勒索软件：一种未经授权访问计算机的方法，它对受害者的文件进行加密，只有在受害者向收件人付款（通常是比特币）的情况下才会释放它们。虽然这种形式的犯罪在比特币之前就存在，但自从比特币发明以来，它们变得更容易实施。这可以说是比特币促进犯罪的最好例子。然而，人们可以简单地理解，这些勒索软件犯罪是围绕着利用松懈的计算机安全而进行的。一家公司如果被匿名黑客锁住整个电脑系统，要求提供几千美元的比特币，那么它的问题就比这些黑客大得多。黑客的动机可能是几千美元，但对于公司的竞争对手、客户和供应商来说，获得这些数据的动机可能要高得多。实际上，比特币勒索软件所允许的是对计算机安全缺陷的检测和揭露。这个过程导致公司采取更好的安全预防措施，并使计算机安全作为一个行业得到发展。换句话说，比特币允许计算机安全市场的货币化。虽然黑客最初可以从中受益，但从长远来看，生产性企业将获得最好的安全资源。

如何杀死比特币：初学者的指南

许多比特币持有者已经形成了准宗教信仰相信比特币有能力在任何情况下都能生存。它背后的处理能力和分布在世界各地的大量节点验证交易，意味着它对变化有很强的抵抗力，并可能保持这种状态。大多数不熟悉比特币的人经常会认为它是注定要失败的，因为它将不可避免地被黑客攻击，就像所有的数字产品似乎都是如此。一旦了解了比特币的运作，就会发现 “黑 “它并不是一件简单的事。比特币还有其他几种可能的威胁。计算机安全是一个根本上难以解决的问题，因为它涉及不可预测的攻击者寻找新的攻击角度。阐明所有对比特币的潜在威胁并对其进行评估，这超出了本书的范围。8 本节只审查了一些更引人注目的威胁，以及与本书重点讨论的比特币作为健全货币最相关的威胁。

黑客攻击

比特币对攻击的抵抗力植根于三个特性：它的赤裸裸的简单性，巨大的处理能力，除了确保这个非常简单的设计的安全性外，还有分布式节点，需要对任何变化达成共识才能生效。想象一下，将美国军队的全部步兵和设备放在数字上的效果。想象一下，把美国军队的全部步兵和设备放在学校操场周围，以保护它免受入侵，你就会开始明白比特币是多么的防不胜防。

比特币的本质是一个虚拟币所有权的分类账。这些硬币只有2100万个，拥有这些硬币的地址有几百万个，每天有不超过50万个交易在这些硬币中移动。操作这样一个系统所需的计算能力是微不足道的。一台100美元的笔记本电脑就可以做到这一点，同时还可以上网冲浪。但是，比特币不在一台笔记本上运行的原因是，这样的安排需要信任笔记本的主人，同时也是一个相对简单的黑客攻击目标。

所有计算机网络的安全都依赖于使一些计算机对攻击者无法穿透，并使用这些计算机作为明确的记录。另一方面，比特币对计算机安全采取了完全不同的方法：它不屑于单独保护其任何计算机，而是在所有计算机节点都是敌对攻击者的工作假设下运行。比特币没有建立对任何网络成员的信任，而是验证他们的一切行为。这个验证过程，通过工作证明，是消耗大量的处理能力，它已被证明是非常有效的，因为它使比特币的安全依赖于蛮横的处理能力，因此，对访问或凭证的问题无能为力。如果每个人都被认为是不诚实的，那么每个人都必须付出巨大的成本来将交易提交到共同的记录中，如果他们的欺诈行为被发现，每个人都将失去这些成本。这种经济激励使得不诚实的行为变得极其昂贵，而且极不可能成功。

要黑掉比特币，从破坏交易账簿的意义上说，以欺诈方式将硬币转移到一个特定的账户，或使其无法使用，就需要一个节点向区块链发布一个无效的区块，而网络则采用它并继续在此基础上发展。因为节点检测欺诈的成本很低，而增加一个交易区块的成本却很高且持续上升，而且网络中的大多数节点都对比特币的生存有兴趣，所以这场战斗不太可能被攻击者赢得，而且随着增加区块的成本越来越高，难度也会继续增加。

在比特币的设计核心中，提交一个新的交易区块的成本和验证这些交易的有效性的成本之间存在着根本的不对称性。这意味着，虽然伪造记录在技术上是可能的，但经济上的激励因素对它是非常不利的。因此，交易的账本构成了迄今为止有效交易的无可争议的记录。

51%的攻击

51%攻击是一种利用大量hashrate产生欺诈性交易的方法，通过花费同一个硬币两次，从而使其中一个交易被取消，对接收者进行欺诈。从本质上讲，如果一个控制了很大比例的hashrate的矿工能够迅速解决工作证明问题，他可以在公有链上花费一个比特币，收到确认，同时在区块链的另一个分叉上挖掘另一个属于攻击者的相同比特币的交易。第一笔交易的收件人收到确认，但攻击者将试图利用他的处理能力使第二条链更长。如果他成功地使第二条链比第一条链长，攻击就成功了，第一笔交易的接收者将发现他们收到的硬币消失了。

攻击者能够获得的hashrate越多，他就越有可能使欺诈链比公共链更长，然后逆转他的交易并获利。虽然这在原则上听起来很简单，但在实践中却难得多。收件人等待确认的时间越长，攻击者就越不可能成功。如果收件人愿意等待六次确认，攻击成功的概率就会无限缩小。

在理论上，51%的攻击在技术上是非常可行的。但在实践中，经济上的激励措施对它是非常不利的。一个成功执行51%攻击的矿工将严重破坏任何人使用比特币的经济动机，并随之破坏对比特币代币的需求。由于比特币挖矿已经发展成为一个严重的资本密集型产业，大量投资专门用于生产硬币，矿工已经逐渐对网络的完整性有了既得的长期利益，因为他们的奖励价值取决于此。在任何已经被确认过至少一次的比特币交易中，都没有成功的双重消费攻击。

比特币最接近成功的双花攻击是在2013年，当时一个名为Betcoin Dice的比特币投注网站通过双花攻击利用大量的采矿资源盗取了1000个比特币（当时价值约为10万美元）。然而，这种攻击之所以成功，只是因为Betcoin Dice接受的是零确认的交易，使得攻击成本相对较低。如果他们接受有一次确认的交易，那么攻击就会更难完成。这也是比特币的区块链不适合大众消费者支付的另一个原因：生成一个新的区块需要1到12分钟的时间，以产生一个交易的确认。如果一个大型的支付处理商想接受承担批准零确认的支付的风险，它就会构成了一个有利可图的目标，可以利用大量的采矿资源进行协调的双重消费攻击。

总之，如果付款的接收者没有等待几个区块来确认交易的有效性，理论上是可以执行51%的攻击的。然而，在实践中，经济激励机制严重反对hashpower的所有者利用他们在这一途径的投资，因此，没有成功的51%攻击节点成员，他们已经等待了至少一个确认。

如果是出于盈利动机，51%的攻击很可能不会成功，但这样的攻击也可能是在没有盈利动机的情况下进行的，但目的是破坏比特币。一个政府或私人实体可以决定获得比特币的采矿能力，以征用大部分的比特币网络，然后继续使用该hashrate来发动连续的双重消费攻击，欺骗许多用户，破坏对网络安全的信心。然而，挖矿的经济性质对这种情况的发生有很大的影响。处理能力是一个高度竞争的全球市场，而比特币挖矿是世界上最大、最有利、增长最快的处理能力用途之一。攻击者可能会看一下征用当前51%的哈希运算能力的成本，并愿意将这一成本用于购买必要的硬件。但是，如果调动如此巨大的资源来购买比特币挖矿设备，只会导致这种设备的价格急剧上升，这将奖励目前的矿工，使他们能够更大量地投资于购买更多的挖矿设备。这也会导致矿机生产商对生产矿机的资本投资加大，这将使处理能力的成本下降，使比特币的哈希值更快增长。作为一个进入市场的局外人，攻击者一直处于不利地位，因为他自己购买的采矿设备会导致不受他控制的采矿处理能力的更快增长。反过来，在建立处理能力上花费的资源越多，攻击比特币的处理能力增长越快，攻击难度也就越大。因此，再一次，虽然在技术上是可能的，但网络的经济性使得这种攻击非常不可能成功。

攻击者，特别是一个国家，可能会试图试图通过控制现有的采矿基础设施，并以无利可图的方式使用它来攻击比特币，以破坏网络的安全。比特币的开采在地理上分布广泛，这使其成为一个具有挑战性的前景，需要世界各地的政府合作。一个更好的实施方式可能不是通过实际接管采矿设备，而是通过硬件后门征用它。

硬件后门

扰乱或破坏比特币网络的另一种可能性是通过破坏运行比特币软件的硬件，让外界可以访问。例如，进行挖矿的节点可以安装无法检测的恶意软件，让外部人员可以控制硬件。然后，当51%的攻击被发动时，这些设备可以被停用或被远程控制。

另一个例子是通过安装在用户电脑上的间谍技术，通过访问用户的私钥来获取用户的比特币。这种大规模的攻击会严重破坏人们对比特币作为一种资产的信心和对它的需求。

这两类攻击在技术上都是可行的，与前两类攻击不同的是，它们不一定要完全成功，才能造成足够的混乱，伤害比特币的声誉和需求。鉴于采矿设备的制造商只有几家，而这构成了比特币最关键的故障点之一，因此对采矿设备的这种攻击更有可能成功。然而，随着比特币采矿业的发展，它很可能开始吸引更多的硬件制造商来制造其设备，这将减少一个制造商的运作受到影响而对网络产生的灾难性影响。

对于个人电脑来说，这种风险对网络的系统性影响较小，因为全世界有几乎无限多的制造商可以接入能够访问比特币网络的设备。如果任何一个生产商被破坏了，这只是可能导致消费者转向其他生产商。此外，用户可以在离线计算机上生成他们地址的私钥，他们永远不会连接到互联网。偏执狂甚至可以在离线计算机上生成他们的地址和私钥。然后立即销毁。储存在这些虚拟私钥上的硬币将在任何形式的网络攻击中幸存。

对这些攻击特别重要的防御措施是比特币用户的无政府主义和赛博朋克倾向，这导致他们更相信验证而不是信任。比特币持有者通常比普通人更有技术能力，他们对自己使用的硬件和软件的检查非常细致。开源的同行评审文化也是对这类攻击的重要防御。鉴于网络的分布式性质，这类攻击更有可能给个人造成巨大的成本和损失，甚至可能对网络造成系统性的破坏，但很难造成网络停滞或完全摧毁对比特币的需求。现实情况是，比特币的经济激励是使其有价值的原因，而不是任何类型的硬件。任何单独的设备对比特币的运行来说都是可有可无的，可以用其他设备代替。尽管如此，如果比特币能够使其硬件供应商多样化，不使任何一个供应商具有系统重要性，那么比特币的生存和稳健性将得到加强。

互联网和基础设施的攻击

关于比特币最常见的误解之一是，可以通过关闭比特币所依赖的重要通信基础设施，或关闭互联网来关闭它。这些情况的问题在于，他们误解了比特币，好像它是传统意义上的网络，有专门的硬件和基础设施，有可以被攻击和破坏的关键点。但是，比特币是一个软件协议；它是一个内部程序，可以在分布在世界各地的数十亿台计算机中的任何一台上进行。比特币没有单点故障，在世界任何地方都没有它所依赖的单一不可缺少的硬件结构。任何运行比特币软件的计算机都可以连接到网络并在上面进行操作。在这个意义上，它与互联网相似，因为它是一个允许计算机连接在一起的协议；它不是连接它们的基础设施。传递比特币信息所需的数据量不是很大。而且是互联网流量总量的一个很小的部分。比特币不需要像互联网其他部分那样广泛的基础设施，因为它的区块链实际上只是每10分钟传输1兆字节的数据。全世界有无数的有线和无线技术来传输数据，任何一个特定的用户只需要其中一个技术在工作，就可以连接到网络。为了创造一个没有比特币用户能够连接到其他用户的世界，需要对世界的信息、数据和连接基础设施进行的那种破坏将是绝对毁灭性的。现代社会的生活在很大程度上取决于连通性，许多重要的服务和生死攸关的事务都依赖于这些通信基础设施的持续。如果开始尝试同时关闭所有的互联网基础设施，可能会对任何尝试的社会造成重大损害，同时可能无法阻止比特币的流动，因为分散的机器总是可以通过协议和加密通信相互连接。有太多的电脑和连接分布在世界各地，有太多的人在使用，任何力量都无法让它们同时停止运作。唯一可以想象的情况是，这种情况会发生在世界末日的情况下，之后就没有人再去想比特币是否在运行。在所有经常被提及的针对比特币的威胁中，我发现这是最不可信或最没有意义的。

节点成本的上升和数量的下降

与其想象未来的科幻场景，包括破坏人类的电信基础设施，徒劳地试图消除一个软件程序，不如从比特币设计的基本原理出发，对其进行更现实的威胁。比特币作为硬通货的属性，其供应量是不可篡改的，作为不可审查的数字现金，没有第三方干预的可能性，这取决于网络的共识规则仍然很难改变，特别是货币供应量。正如前面所讨论的，实现这种稳定现状的原因是，如果网络中的其他成员不转向新的共识规则，那么一个网络成员脱离当前的共识规则是非常危险的，而且可能是负面的举动。如果网络中的其他成员不转向新的共识规则，那么网络成员脱离当前的共识规则就是一个高风险且可能是负面的举动。但是，让这种举动保持高度风险和不可能的是，运行软件的节点数量足够多，它们之间的协调是不现实的。如果运行一个比特币节点的成本大幅增加，这将使越来越多的用户难以运行一个节点，因此，它将减少网络上的节点数量。一个有几十个节点的网络就不再是一个有效的去中心化的网络了，因为操作它的几个节点很有可能串通起来改变网络的规则，使之有利于自己，甚至破坏它。

在我看来，这仍然是中长期内对比特币最严重的技术威胁。目前，个人能够运行自己的节点的主要制约因素是互联网连接带宽。由于区块保持在1兆字节以下，这应该是普遍可以管理的。增加区块大小的硬分叉将导致运行节点的成本上升，并导致运行节点的数量减少。就像之前的威胁一样，虽然这在技术上是可能的，但它仍然不太可能实现，因为系统的经济激励机制不利于它，到目前为止，增加区块大小的尝试被广泛拒绝就是证明。

SHA-256哈希算法的破译

SHA-256散列函数是比特币系统运行的一个组成部分。简而言之，散列是一个将任何数据流作为输入，并使用不可逆的数学公式将其转化为固定大小的数据集（称为哈希值）的过程。换句话说，使用这个函数为任何数据生成一个哈希值是微不足道的，但不可能从哈希值中确定原始数据串。随着处理能力的提高，计算机有可能反向计算这些散列函数，这将使所有比特币地址容易被盗。

现在不可能确定这种情况是否会发生，以及何时会发生，但如果发生，它将对比特币构成非常严重的技术威胁。应对这种情况的技术手段是改用更强的加密形式，但棘手的部分是协调一个硬分叉，使网络中的大多数节点放弃旧的共识规则，转而使用新的散列函数的新规则。之前讨论的协调分叉难度的所有问题都适用于此，但这一次，因为威胁是真实的，任何选择留在旧的实现方式上的比特币持有者都会受到黑客的攻击，所以绝大多数的用户很可能会参加硬分叉。唯一有趣的问题是，这次硬分叉是否会有序进行，见证所有用户迁移到同一条链上，还是会导致该链分裂成几个使用不同加密方法的分支。虽然SHA-256加密法当然有可能被破解，但网络用户的经济动机是将其转换为更强大的算法，并一起转换为一种算法。

回归健全的货币

虽然大多数关于比特币如何失败或被摧毁的讨论都集中在技术攻击上，但攻击比特币的一个更有希望的方法是通过破坏使用比特币的经济激励。试图以前面提到的任何方式攻击或破坏比特币，都是非常不可能成功的，因为它与驱动比特币使用的经济激励相冲突。这种情况类似于试图禁止车轮或刀子。只要该技术对人们有用，禁止它的企图就会失败，因为人们会继续找到利用它的方法，不管是否合法。阻止一项技术的唯一方法不是禁止它，而是发明更好的替代品，或者消除使用它的必要性。打字机永远不可能被禁止或通过立法而不存在，但个人电脑的崛起确实有效地扼杀了它。

对比特币的需求源于世界各地的个人需要进行绕过政治控制的交易，并需要有一个抗通胀的价值储存。只要政治当局对个人转移资金施加限制和约束，只要政府的钱是容易的钱，其供应可以很容易地根据政治家的奇思妙想而扩大，对比特币的需求将继续存在，其供应增长的减少可能导致其价值随着时间的推移而升值，从而吸引越来越多的人使用它作为价值储存。

假设，如果整个世界的银行和货币系统都被19世纪末的金本位制取代，个人自由和硬通货是最重要的。假设全世界的银行和货币系统都被替换成19世纪末的金本位制，个人自由和硬通货是最重要的，对比特币的需求可能会大大减少。也许这样的举动会导致对比特币的需求大幅减少，使其价格大幅下降，对目前的持有者造成巨大伤害，增加货币的波动性，并使其倒退多年。随着波动性的增加和一个可靠的、相对稳定的硬通货国际货币标准的出现，使用比特币的动机会大大下降。在一个政府的限制和通货膨胀倾向受到金本位约束的世界里，可能就会出现这样的情况：黄金的先发优势和相对购买力的稳定性将构成比特币难以逾越的障碍，因为它剥夺了比特币用户的快速增长，从而使其无法达到足够大的规模，价格也不稳定。

然而，在实践中，全球回归健全货币和自由政府的可能性极小，因为这些概念对于全世界绝大多数的政治家和选民来说都是陌生的，他们几代人都被教育成政府对货币和道德的控制是任何社会运行的必要条件。此外，即使这样的政治和货币转型是可能的，比特币不断减少的供应增长率可能会继续使它成为一个对许多人有吸引力的投机赌注，这本身就会导致它进一步增长并获得更大的货币作用。在我的评估中，全球货币回归黄金可能是对比特币最重大的威胁，然而它既不可能发生，也不可能完全摧毁比特币。

让比特币出轨的另一种可能是通过发明一种优于比特币的新形式的健全货币。许多人似乎认为模仿比特币的其他加密货币可以实现这一点，但我坚信，没有一个模仿比特币设计的硬币可以在健全货币方面与比特币竞争，原因在本章的下一节详细讨论，主要是。比特币是唯一真正去中心化的数字货币，它自发地成长为矿工、编码员和用户之间的微妙平衡，他们都无法控制它。只有在这种设计的基础上，才有可能开发出一种因为一旦发现它是可行的，任何复制它的尝试都将是一个自上而下和中央控制的网络，永远无法摆脱其创造者的控制。

因此，当涉及到比特币的结构和技术时，任何复制它的硬币都极不可能取代比特币。一种实现数字现金和硬通货的新设计和技术可能会产生这样的竞争者，尽管在这种技术产生之前不可能预测它的出现，熟悉这些年来数字现金的问题就会明白，这不是一个容易设计的发明。

阿尔法币

虽然比特币是第一个点对点电子现金的例子，但它肯定不是最后一个。一旦中本聪的设计被公之于众，并且该货币成功地获得了价值和采用者，许多人就模仿它来生产类似的货币。 Namecoin是第一个这样的货币，它使用了比特币的代码，于2011年4月开始运作。截至2017年2月，至少有732种数字货币被创建，根据 coinmarketcap.com .

虽然人们普遍认为这些货币与比特币存在竞争关系，而且其中一种货币可能在未来超越比特币，但实际上它们与比特币没有竞争关系，因为它们永远不可能拥有使比特币作为数字现金和健全货币发挥作用的特性。为了使一个数字系统能够作为数字现金发挥作用，它必须不受任何第三方的控制；它的运作需要根据协议符合用户的意愿，任何第三方都没有可能阻止这些支付。经过多年来观察替代币的产生，似乎不可能有任何币会重现比特币利益相关者之间存在的对抗性对峙，并阻止任何一方控制其中的支付。

比特币是由一个假名的程序员设计的，他的真实身份至今不明。他将设计方案发布到一个对密码学感兴趣的计算机程序员的晦涩邮件列表中，在收到几个月的反馈后，他与已故程序员哈尔-芬尼（Hal Finney）一起推出了这个网络。他于2014年8月去世。在与芬尼进行了几天的交易并试验了该软件后，更多的成员开始加入网络进行交易和挖矿。中本聪在2010年年中以 “转向新项目 “为由消失了，此后很可能再也没有听到他的消息。9 很有可能，有大约100万个比特币被存放在一个由中本聪控制的账户中，但这些币没有移动过一次。然而，中本聪确实采取了极端谨慎的态度，以确保他不会被识别，直到今天，也没有令人信服的证据来确定谁是真正的中本聪。如果他想被识别，他就已经站出来了。如果他留下任何可能导致追踪其身份的证据，这些证据很可能已经被用于追踪。调查人员和记者对他的所有著作和通信都进行了深入的研究，但毫无结果。现在是时候了，所有参与比特币的人都不要再关心中本聪的身份问题，并接受这个问题对技术的运行并不重要，就像车轮的发明者的身份不再重要一样。

因为中本聪和芬尼已经不在了，所以比特币没有任何中央权威人物或领导人可以支配它的方向或对它的发展过程施加影响。即使是与中本聪有密切联系的加文-安德烈森（Gavin Andresen），也是比特币最容易识别的面孔之一，他在对比特币的发展方向施加影响方面屡次失败。新闻界经常引用一封电子邮件，声称是中本聪发出的最后一封电子邮件，其中说：“我已经转向其他事情了。加文和每个人都把它交给了好手”。10 Andresen曾多次试图增加比特币区块的大小，但他所有的建议都没有得到比特币公司的支持。都没有得到节点运营商的支持。

比特币继续增长，并在所有的指标中茁壮成长。第八章而任何个人或团体对它的权威已经减少到微不足道了。比特币可以被理解为一个主权的代码，因为在它之外没有任何权威可以控制它的行为。只有比特币的规则可以控制比特币，而以任何实质性的方式改变这些规则的可能性已经变得非常不切实际，因为现状的偏见继续影响着参与项目的每个人的动机。

正是比特币代码的主权，在工作证明的支持下，使其成为双重消费问题的真正有效的解决方案，并成为成功的数字现金。而正是这种不可信任性是其他数字货币所无法复制的。在比特币之后建立的任何数字货币都面临着深刻的生存危机：因为比特币已经存在，拥有更多的安全性、处理能力和成熟的用户群，任何想要使用数字现金的人都会自然而然地选择它，而不是更小、更不安全的替代品。由于复制代码生成新币几乎没有成本，而且模仿币层出不穷，除非有一个活跃的团队致力于培育它、发展它、为它编码并确保它的安全，否则没有任何一种币可能发展出任何形式的显著增长或势头。作为第一个这样的发明，比特币展示了它作为数字现金和硬通货的价值，这足以确保对它的需求不断增长，当它背后唯一的人是一个匿名的程序员，几乎没有花钱来推广它时，它就能成功。从根本上说，作为非常容易复制的山寨品，所有的替代币都没有这种现实世界需求的奢侈，必须积极建立和增加这种需求。

这就是为什么几乎所有的altcoins都有一个团队在负责；他们开始了这个项目，推销它，设计营销材料，并把新闻发布塞给媒体，就像它们是新闻一样，同时也有优势，在任何人都没有听说过这些币之前，就提前挖掘了大量的币。这些团队都是公开的个人，无论他们如何努力，都无法令人信服地证明他们没有控制货币的方向，这破坏了其他货币可能有的作为一种不能被任何第三方编辑或控制的数字现金形式的主张。换句话说，在比特币精灵出来之后出瓶子后，任何试图建立比特币替代品的人只有通过大量投资比特币才能成功，使他们有效地控制了比特币。只要有一方对数字货币拥有主权，那么这种货币就不能被理解为数字现金的一种形式，而是一种中介支付的形式，而且是非常低效的。

这就给替代货币的设计者带来了一个难题：如果没有开发人员和营销人员团队的积极管理，任何数字货币都不会在1000多种货币的海洋中吸引任何关注或资本。但如果有一个团队的积极管理、开发和营销，货币就不能令人信服地证明它不是由这些人控制的。由于一群开发人员控制着大部分的硬币、处理能力和编码技术，该货币实际上是一个中心化的货币，团队的利益决定了其发展道路。中心化的数字货币并没有错，在没有政府限制的自由市场中，我们很可能会得到这样的竞争对手。但是，采用高度繁琐和低效设计的中心化货币，其唯一的优势是消除了单点故障，这就有了深刻的、根本的错误。

对于那些以首次代币发行开始的数字货币来说，这个问题更加明显，因为首次代币发行创造了一个与投资者公开交流的高度可见的开发者群体，使整个项目实际上成为一个中心化项目。以太坊是继比特币之后市场价值最大的币种，它的试验和磨难生动地说明了这一点。

去中心化自治组织（DAO）是以太坊网络上智能合约的第一个实现。在超过1.5亿美元投资于该智能合约后，一名攻击者能够执行代码，将DAO所有资产的大约三分之一转移到他自己的账户。可以说，将这次攻击描述为盗窃是不准确的，因为所有储户都接受了他们的钱将由代码控制，而不是其他，而攻击者除了执行储户所接受的代码外，什么都没做。在DAO黑客事件之后，以太坊开发者创建了一个新的以太坊版本，在这个版本中，这个不方便的错误从未发生过，没收了攻击者的资金并将其分配给他的受害者。这种这种主观的人为管理的重新注入与将代码变成法律的目标相悖，并质疑智能合约的整个原理。

如果就处理能力而言，第二大网络可以在交易不符合开发团队利益的情况下改变其区块链记录，那么任何一个替代币真正受处理能力监管的说法是站不住脚的。货币持有量、处理能力和编程技能集中在一群人手中，他们实际上是一个企业的合伙人，这违背了采用区块链结构的整个目的。

此外，当这些私人发行的货币背后有一个可见的团队时，要预见这些货币上升到全球货币的地位是非常困难的。如果这些货币大幅升值，一小部分创造者将变得非常富有，并被赋予收取高额费用的权力，而这是现代世界中民族国家才有的角色。中央银行和国家政府将不会对这种破坏其权威的行为感到高兴。对于中央银行来说，让这种货币背后的任何一个团队摧毁它，或者以一种阻止它与国家货币竞争的方式改变它的运作，都是相对容易的。没有任何一个替代币表现出与比特币令人印象深刻的抗变化能力相近的东西，这要归功于它真正的去中心化性质和对每个人遵守现状共识规则的强烈激励。比特币只有在没有任何当局控制的情况下在互联网的荒野中成长了九年，并且非常有效地击退了一些高度协调和资金充足的改变它的运动之后，才能做出这样的声明。相比之下，altcoins拥有明确无误的友好文化，即在一个团队项目中一起工作的好人们。虽然这对一个新成立的公司来说是很好的，但对于一个想要展示对固定货币政策的可信承诺的项目来说，这是不可取的。如果任何特定的altcoin背后的团队决定改变其货币政策，这将是一个相对简单的事情。例如，以太坊对其未来的货币政策还没有一个明确的愿景，把这个问题留给社区讨论。虽然这可能对以太坊的社区精神有奇效，但这不是建立全球硬通货的方法，公平地说，以太坊并没有声称要做这个。不管是因为他们意识到了这一点，还是为了避免与政治当局发生冲突，或者作为一种营销噱头，大多数替代币不把自己作为比特币的竞争对手来推销，而是作为与比特币不同的任务来执行。

比特币的设计没有任何东西表明它适合于其他硬币所宣称的众多使用情况，而且除了比特币之外，没有任何其他硬币提供了比特币所不具备的任何差异化能力或功能。然而，他们都有一个自由交易的货币，这对他们执行一些在线应用的复杂系统来说是必不可少的。

但是，新的网络应用需要自己的去中心化货币的概念是一种绝望的天真希望，即以某种方式不解决需求不一致的问题就能在经济上获利。现实世界的企业不发行自己的货币是有原因的，那就是没有人愿意持有只能在一个企业中消费的货币。持有货币的意义在于持有可以尽可能容易花费的流动资金。持有只能在特定商家中消费的货币形式，提供的流动性非常少，没有任何作用。人们自然更愿意持有流动性强的支付手段，任何坚持用自己的自由交易货币支付的企业，只是给其潜在客户带来了明显的高成本和高风险。

即使在运营上需要某种形式的代币的企业，如游乐园或赌场，代币的价值与流动货币相比总是固定的，所以客户确切地知道他们得到的是什么，并可以进行准确的经济计算。如果这些所谓的革命性的去中心化货币提供任何现实世界的有价值的应用，它完全无法想象会用自己的自由交易货币来支付。

实际上，在研究了这个领域多年之后，我还没有发现任何一种数字货币能够提供任何有市场需求的产品或服务。被高度吹嘘的未来去中心化应用似乎从未到来，但据称对其运作至关重要的代币却继续以每月数百个的速度激增。人们不禁要问，这些革命性的货币的唯一用途是使其制造者致富。

除了比特币之外，没有任何一种硬币能够可靠地声称不受其他人的控制，因此，利用支撑比特币的极其复杂的结构的全部意义是没有意义的。抄袭比特币的设计没有任何原创性或难度抄袭比特币的设计并生产一个稍有不同的山寨版，并没有什么独创性或难度，到目前为止已有数千人这样做了。随着时间的推移，人们可以期待越来越多的这类硬币进入市场，稀释所有其他替代币的品牌。非比特币的数字货币，总的来说，是容易赚钱的。没有任何一个替代币可以考虑其自身的优点，因为它们在执行的内容上都是没有区别的，这也是比特币的执行内容，但与比特币非常不同的是，它们的供应和设计很容易被改变，而比特币的货币政策在所有意图和目的上都是固定的。

除了比特币提供的服务外，这些货币中是否有任何一种会成功地提供市场需要的服务，这还是一个悬而未决的问题，但似乎很明显的是，它们无法与比特币竞争，成为无信任的数字现金。他们都选择模仿比特币的仪式，同时假装要解决一些额外的问题，这并没有激发他们的信心，除了让他们的制造者致富之外，他们还能实现什么。对中本聪设计的数以千计的模仿也许是最真诚的奉承，但他们一直未能提供比中本聪更多的东西，这证明了他的成就是多么独特。对比特币设计的唯一有价值的补充是由有能力的无私的志愿者编码员完成的，他们为使比特币代码变得更好贡献了大量时间。许多能力较差的编码员通过用营销和无意义的流行语重新包装中本聪的设计而获得了巨大的财富，但他们都没能为其添加任何具有现实世界需求的功能。这些替代币的增长不能脱离政府轻松的资金寻找轻松的投资，在大规模的恶意投资中形成大泡沫的背景来理解。

区块链技术11

由于比特币价值的惊人上升，以及对其操作程序和技术性的难以理解，围绕比特币出现了大量的混乱。也许最持久和最引人注目的混乱是这样的概念认为作为比特币运行的一部分的机制–将交易放入区块中，然后用链子连接起来形成账本–可以以某种方式被用来解决或改善经济或社会问题，甚至 “革命 “它们，就像这些天发明的每一个新的被过度炒作的玩具一样。 “比特币并不重要，但底层的区块链技术才是有希望的”，这句话在2014年至2017年间被银行高管、记者和政客们不厌其烦地重复，他们都有一个共同点：对比特币的实际运作缺乏了解。 (见图22 .)

图22 区块链决策图。

对区块链技术的痴迷是 “货物崇拜科学 “的一个很好的例子，这是一个由物理学家理查德-费曼(Richard Feynman)推广的想法。故事是这样的：美国军方在一个岛屿上建立了飞机起降跑道，以协助军事行动。二战期间，美国军方在南太平洋的一个岛屿上建立了飞机起降跑道以协助军事行动。这些飞机通常会给岛上的当地居民带来礼物，他们曾经非常喜欢这些礼物。战争结束后，飞机不再降落在跑道上，当地人尽力把飞机和货物带回来。在绝望中，他们会模仿早已消失的军用机场地面控制员的行为，认为如果他们把一个带天线的人放在小屋里，像军用地面控制员那样点火，那么飞机就会回来，给他们带来礼物。显然，这样的策略是行不通的，因为地面控制人员的程序不是凭空创造飞机；他们只是一个复杂的技术过程的一个组成部分，从飞机的制造和离开基地开始。他们只是一个精心设计的技术过程的一个组成部分，从飞机的制造和离开基地开始，南太平洋岛民无法理解这一点。

就像这些岛民一样，吹捧区块链技术作为一个可以独立产生经济效益的过程的人，并不了解它所处的更大的过程。比特币建立账本的真实性和有效性的机制极其复杂，但它有一个明确的目的：发行货币和在线移动价值，而不需要可信的第三方。 “区块链技术”，在这种东西存在的情况下，并不是一种高效、廉价或快速的在线交易方式。与集中式解决方案相比，它实际上是非常低效和缓慢的。它是 唯一的它提供的唯一优势是消除了对第三方中介的信任。这项技术唯一可能的用途是，消除第三方中介对终端用户具有如此重要的价值，以至于可以证明增加的成本和损失的效率。而它实际上能够成功消除第三方中介的唯一过程是移动网络本身的原生代币的过程，因为区块链的代码对它之外发生的任何事情都没有综合控制。

一个比较将有助于了解比特币作为一种运行交易的方法是多么的低效。如果我们剥去去中心化、工作验证、挖矿和不可信任的外衣，运行一个中心化版本的比特币，它基本上由一个生成硬币的算法和一个每天处理约30万笔交易的硬币所有权数据库组成。这样的任务是微不足道的，任何现代的个人电脑都可以可靠地执行它们。事实上，一台普通的现成的消费类笔记本电脑可以做到每秒处理约14,000笔交易，或者在20秒内完成比特币目前的所有日常交易量。12 要处理比特币的整个年度交易量，一台个人笔记本电脑只需要两个多小时。

然而，在个人笔记本电脑上运行这种货币的问题是，它需要对笔记本电脑的主人以及笔记本电脑的安全和免受攻击的信任。为了为了使这样一个微不足道的软件系统在运行时不需要信任任何一方不欺骗交易记录或改变货币发行率，人们发现的唯一设计是比特币的去中心化点对点网络与工作证明验证。这不是一个微不足道的软件问题，计算机程序员花了几十年的时间尝试不同的设计，才找到一个可以明显实现的设计。今天，一台好的消费者笔记本电脑的哈希值约为每秒10兆哈希，而比特币网络每秒共处理约20兆哈希，或相当于2万亿台笔记本电脑。换句话说，为了消除对信任的需求，运行一个简单的货币和数据库软件的处理能力需要增加大约2万亿倍。需要这么多处理能力的不是货币和它的交易，而是使整个系统失去信任。对于任何其他的计算过程，要使用区块链技术来运行，它需要满足两个标准。

首先，权力下放的收益需要有足够的说服力来证明额外的成本。对于任何仍然需要以某种形式信任第三方来实现其任何小部分的过程来说，去中心化的额外成本是不合理的。对于在法律管辖下实施与现实世界的企业有关的合同，仍然会有与这些合同的现实世界实施有关的法律监督，可以推翻网络共识，使去中心化的额外成本毫无意义。同样的情况也适用于金融机构数据库的去中心化，这些机构在彼此之间或与客户之间的运作中仍将作为可信赖的第三方。

其次，初始过程本身需要足够简单，以确保有能力在许多节点上运行分布式账本，而不会使区块链变得太重而无法分布。随着时间的推移，这个过程不断重复，区块链的规模会越来越大，分布式节点越来越难以管理，无法持有区块链的完整副本，确保只有少数大型计算机可以操作区块链，使去中心化过时。在此注意携带账本的节点和解决工作证明的专用矿工之间的区别，这将在第八章矿工需要花费巨大的处理能力将交易提交到联合账本上，而节点只需要很少的能力来保留账本的副本，以验证矿工交易的准确性。矿工交易的准确性。这就是为什么节点可以在个人电脑上运行，而单个矿工拥有数百台个人电脑的处理能力。如果账本的运行本身变得过于复杂，节点将需要成为大型服务器而不是个人电脑，从而破坏了去中心化的可能性。

比特币区块链对每个区块的大小设置了1兆字节的限制，这限制了区块链的增长速度。这个限制允许简单的计算机能够维护和运行一个节点。如果每个区块的大小增加，或者区块链被用于更复杂的过程，如区块链爱好者所吹捧的那些，它将变得太大，无法在单个计算机上运行。将网络集中在由大型机构拥有和运营的几个大型节点上，只会破坏去中心化的全部意义。

无信任的数字现金到目前为止是区块链技术的唯一成功实施，正是因为它是一个干净和简单的技术操作过程，导致其账本随着时间的推移增长相对缓慢。这意味着成为比特币网络的成员对于世界上大部分地区的住宅电脑和连接来说是可能的。可预测的可控通货膨胀也只需要很少的处理能力，但它的去中心化和不可信任性为终端用户提供了巨大的价值，正如在第8章中解释的那样。第八章 . 今天所有其他的货币媒介都是由那些能够膨胀供应量以从增加的需求中获利的人控制的。法定货币和非贵金属都是如此，但黄金也是如此，它被中央银行大量持有，准备在市场上出售，以防止它过快升值，从而取代法定货币。自金本位制废除以来，比特币首次使世界上任何想要它的人都能轻易获得健全的货币。这种极不可能的轻量级计算负载和重度经济意义的组合，就是为什么将比特币网络的处理能力规模扩大到历史上最大网络的原因。八年来，事实证明不可能找到一个其他的用例，其价值足以证明分布在数以千计的节点成员上，同时也足够轻巧，可以实现这种分散化。

这个分析的第一个含义是任何对比特币协议的改变，增加区块链的大小，都是非常不可能通过的，不仅仅是因为前面提到的不变性的原因，还因为它可能会阻止大多数节点运营商管理运行他们自己的节点，因为他们是决定哪个软件运行的人，可以安全的假设，一个相当顽固的少数节点运营商将继续运行当前的软件，持有他们当前的比特币，使得任何升级比特币软件的尝试，实际上只是另一个毫无价值的替代币，就像已经存在的数百个其他的替代币一样。

第二个含义是，所有被吹捧为彻底改变银行或数据库技术的 “区块链技术 “应用，除了永远不会转移到现实世界的花哨演示之外，完全注定要失败，因为它们将始终是操作它们的可信第三方开展业务的一种非常低效的方式。一个专门为消除第三方中介而设计的技术，最终会对它所取代的中介机构起到任何有用的作用，这是不可能的。

有许多更容易和不那么繁琐的记录交易的方法，但这是唯一不需要可信第三方的方法。一笔交易被提交到区块链上，是因为许多验证者为了利益而竞争验证它。然而，他们中没有一个人被依赖或被信任来进行交易。相反，欺诈行为会立即被其他网络成员发现并逆转，他们有强烈的动机来确保网络的完整性。换句话说，比特币是一个完全建立在繁琐和昂贵的验证上的系统，所以它可以消除所有各方之间的任何信任或责任：它是100%的验证和0%的信任。

与很多围绕比特币的炒作相反，消除对第三方的信任并不是在商业和生活的所有方面都是一件无可置疑的好事。一旦人们了解了比特币的运作机制，很明显，转向一个不依赖任何受信任的第三方的系统是有代价的。它的优势在于个人对协议的主权，对审查制度的抵制，以及货币供应量增长和技术参数的不可改变性。缺点在于需要更大的处理能力支出来执行同样数量的的工作。除了天真的未来主义炒作之外，没有任何理由相信这是一个值得多做的权衡。很可能唯一值得进行这种权衡的地方是管理一个全球同质的超国家健全货币，这有两个重要原因。首先，运行该系统的过高成本可以通过缓慢地捕获全球货币市场的一部分而得到补偿，该市场的价值约为80万亿美元。美元的价值。第二，正如前面解释的那样，健全货币的性质恰恰在于没有人能够控制它，因此，一个可预测的不可改变的算法是唯一适合这项任务的。在思考这个问题多年后，在其他商业领域，我找不到一个类似的过程，它既重要到值得为脱媒付出额外的成本，又简单得透明，消除所有人类的自由裁量权将是一个巨大的优势。

与汽车的类比在这里很有启发。 1885年，当卡尔-本茨将内燃机添加到马车上，制造出第一辆自主动力汽车时，此举的明确目的是将马匹从马车上移开，使人们不必经常处理马的排泄物。本茨并不是想让马匹更快。给马装上沉重的金属发动机不会让它走得更快；它只会让它慢下来，同时对减少它的排泄物数量毫无帮助。同样地，正如第八章解释过，比特币网络运行所需的巨大处理能力消除了对可信第三方处理付款或决定货币供应的需要。如果第三方仍然存在，那么所有的处理能力都是一种毫无意义的电力浪费。

只有时间能证明，比特币的这种模式是否会继续流行和采用。比特币有可能发展到取代许多金融中介的地位。也有可能，比特币会停滞不前，甚至失败和消失。不能发生的是，比特币的区块链会让它专门用来取代的中介机构受益。

对于任何进行支付、交易或记录的可信第三方来说，区块链是一种极其昂贵和低效的技术利用。非比特币的区块链结合了两个世界的最坏情况：区块链的繁琐结构与可信第三方的成本和安全风险。难怪在发明八年后，区块链技术还没有在一个成功的、可投入市场的商业应用中取得突破，除了它专门为之设计的那个应用。比特币。

相反，在媒体、政府、学术界、工业界和世界经济论坛上出现了大量关于区块链技术潜力的炒作、会议和高调讨论。被炒作所诱惑的政府和机构在风险投资、研究和营销方面投入了数百万美元，但没有任何实际效果。

区块链顾问已经为股票交易、资产登记、投票和支付结算建立了原型。但它们都没有被商业化部署，因为它们比依靠既定数据库和软件堆栈的简单方法更昂贵，正如佛蒙特州政府最近的结论。13

同时，银行在应用早期技术进步为自己所用方面并没有很好的记录。当摩根大通的首席执行官杰米-戴蒙于2016年1月在达沃斯吹捧区块链技术时，他的银行的开放金融交易所接口–一项来自1997年的技术，为聚合者提供一个客户信息的中央数据库–已经瘫痪了两个月了。

相比之下，比特币网络是在中本聪提出该技术两个月后从区块链设计中诞生的。时至今日，它一直在不间断地运行，并发展到价值超过1500亿美元的比特币。区块链是电子现金问题的解决方案。因为它是有效的，所以它发展很快，而中本聪则是匿名工作，只通过电子邮件进行了约两年的沟通。它不需要投资、风险投资、会议或广告。

从这个阐述中可以看出，“区块链技术 “存在并可以用来解决任何具体问题的说法是非常值得怀疑的。将区块链结构理解为比特币及其试验网和模仿者运作的一个组成部分要准确得多。尽管如此，为了简化阐释，还是使用了区块链技术这一术语。本章的下一节探讨了最常见的本章下一节考察了区块链技术最常见的使用案例，而后一节则指出了应用区块链技术解决这些问题的主要障碍。

区块链技术的潜在应用

对区块链技术相关的初创企业和研究项目的概述得出结论，区块链的潜在应用可以分为三个主要领域。

数字支付

目前的支付清算商业机制依靠集中式的分类账来记录所有的交易和维持账户余额。实质上，交易从交易方传输一次到中介机构，检查是否有效，并相应地调整两个账户。在区块链中，交易被传输到所有网络节点，这涉及到更多的传输和更多的处理能力和时间。该交易也成为区块链的一部分，被复制到每个成员的计算机上。这比集中式清算更慢、更昂贵，这有助于解释为什么维萨和万事达每秒清算2000笔交易，而比特币最多只能清算4笔。比特币有一个区块链，不是因为它允许更快和更便宜的交易，而是因为它消除了对第三方中介的信任：交易被清算是因为节点竞争来验证它们，但没有节点需要被信任。对于第三方中介机构来说，想象他们可以通过采用一种牺牲效率和速度的技术来提高他们的业绩是不可行的，这种技术正是为了消除第三方中介机构。对于任何由中央方控制的货币，集中记录交易总是更有效率。可以清楚地看到的是，区块链支付应用将必须与区块链自己的去中心化货币，而不是与中央控制的货币。

合同

目前，合同由律师起草，由法院判决，由警察强制执行。以太坊等智能合约加密系统将合约编码到区块链中，使其自动执行，没有上诉或撤销的可能，也不在法院和警察的管辖范围之内。上诉或推翻的可能性，并且超出法院和警察的范围。 “代码就是法律 “是智能合约程序员使用的格言。这个概念的问题是，律师用来起草合同的语言被更多人理解，而智能合约起草人使用的代码语言被更多人理解。全世界可能只有几百个具有技术专长的人能够完全理解智能合约的含义，即使他们也可能错过明显的软件漏洞。即使越来越多的人精通操作这些合约所需的编程语言，根据定义，最精通的少数人将继续拥有对其他人的优势。代码能力将始终为最精通的人提供比其他人更多的战略优势。

这一切在以太坊网络上智能合约的第一个实现，即分散自治组织（DAO）中变得明显。在超过1.5亿美元投资于这个智能合约后，一个攻击者能够执行代码，将DAO所有资产的大约三分之一转移到他自己的账户。可以说，将这次攻击描述为盗窃是不准确的，因为所有储户都接受了他们的钱将由代码控制，而不是其他，而攻击者除了执行储户所接受的代码外，什么都没做。在DAO黑客事件之后，以太坊开发者创建了一个新的以太坊版本，在这个版本中，这种不方便的错误从未发生。这种主观的人为管理的重新注入，与将代码变成法律的目标相悖，并对智能合约的整个原理提出了质疑。

以太坊是处理能力仅次于比特币的第二大区块链，虽然比特币区块链不能有效回滚，但以太坊可以回滚，这意味着所有比比特币小的区块链实际上都是由运营商控制的中心化数据库。事实证明，代码并不是真正的法律，因为这些合同的运营商可以推翻合同的执行内容。智能合约没有用代码取代法院，但它们用几乎没有仲裁经验、知识或责任的软件开发人员取代了法院。随着这种分叉的影响不断被探索，法院和律师是否会继续不参与，还有待观察。

DAO是第一个，也是迄今为止区块链上智能合约的第一个也是迄今为止唯一一个复杂的应用，而且经验表明，如果有机会的话，更广泛的实施仍然是一个漫长的过程。所有其他应用目前只存在于原型中。也许在一个假设的未来，代码知识更加普遍，代码更加可预测和可靠，这样的合同可能会变得更加普遍。但是，如果操作这样的合同只是增加了处理能力的要求，同时仍然让它们受到区块链工程师的编辑、分叉和推翻，那么整个练习除了产生流行语和宣传之外没有任何作用。智能合约更有可能的未来是，它们将存在于安全的集中式计算机上，由可信的第三方操作，有能力推翻它们。这将区块链智能合约作为可编辑的现实正式化，同时减少处理能力的要求，并减少可能破坏的攻击载体。

对于实际操作的区块链，可能只会发现对简单合约的需求，其代码可以很容易地被验证和理解。在区块链上采用这种合同而不是集中式计算机系统的唯一理由是合同以某种形式利用区块链的原生货币，因为所有其他合同在没有区块链分布式系统的额外负担的情况下可以更好地执行和监督。现有的唯一有意义的区块链合约应用是用于简单的时间编程支付和多签名钱包，所有这些都是用区块链本身的货币进行的，主要是在比特币网络上。

数据库和记录管理

区块链是一个可靠的、防篡改的数据库和资产登记册，但只适用于区块链的原生货币，而且只有当货币的价值足够高，网络有足够强大的处理能力来抵御攻击的时候。对于任何其他资产，无论是实物还是数字资产，区块链的可靠性只取决于那些负责建立资产与区块链上所指资产之间联系的人。在这里，使用许可的区块链不会有任何效率或透明度的提高，因为区块链的可靠程度仅次于授予其写入权限的一方。将区块链引入该方的记录保存，只会使其更慢，同时不增加任何安全性或不变性，因为没有工作证明。对第三方的信任中介机构的信任必须保持，而运行数据库所需的处理能力和时间却在增加。用代币担保的区块链可以用作公证服务，合同或文件被散列在交易区块上，允许任何一方访问合同，并确保显示的版本是当时被散列的版本。这样的服务将为稀缺的区块空间提供一个市场，但对于没有货币的任何区块链来说是不可行的。

区块链技术的经济弊端

通过研究区块链技术的前三个潜在应用，确定了广泛采用的五个主要障碍。

1. 冗余

将每笔交易记录在网络的每个成员身上是一个成本非常高的冗余，其唯一的目的是为了消除中介。对于任何中介机构，无论是金融还是法律，在保持中介机构的同时增加这种冗余是没有意义的。一家银行没有充分的理由要与所有银行分享其所有交易的记录，一家银行也没有理由要在电力和处理能力上花费大量资源来记录其他金融机构之间的交易。这种冗余的做法增加了成本，却没有任何可以想象的好处。

2. 缩放

一个所有节点都记录所有交易的分布式网络，其共同交易账本的增长速度将是指数级的，超过网络成员的数量。分布式网络成员的存储和计算负担将远远大于相同规模的集中式网络。区块链将永远面临这种有效扩展的障碍，这也解释了为什么随着比特币开发者寻找扩展的解决方案，他们正在从纯粹的去中心化区块链模式转向让付款在第二层（如闪电网络）或区块链外的中介机构进行清算。在规模和去中心化之间有一个明显的权衡。如果区块链能够容纳更大的交易量，那么区块就需要变得更大，这将提高加入网络的成本。这将提高加入网络的成本，并导致节点的减少。网络将因此而倾向于集中化。拥有大量交易的最经济的方式是集中在一个节点。

3. 遵守法规

拥有自己货币的区块链，如比特币，与法律正交存在；几乎没有任何政府机构可以影响或改变其运作。美联储主席甚至这么说过：它根本无权监管比特币。14 在比特币网络上，大约每十分钟就会发布一个新的区块，其中包含这十分钟内的所有有效交易，除此之外没有其他。如果交易有效，就会清算，如果不有效，就不会清算，监管者没有办法推翻网络处理能力的共识。将区块链技术应用于法律或金融等受到严格监管的行业，使用比特币以外的货币，将导致监管问题和法律问题的复杂化。规章制度是为与区块链大相径庭的基础设施设计的，规则不可能轻易地适应区块链的运作，因为所有记录都分布在所有网络成员中，具有彻底的开放性。此外，区块链在具有不同监管规则的辖区内在线运行，因此很难确保遵守所有规则。

4. 不可逆性

对于由中介机构操作的支付、合同或数据库，人类或软件的错误可以通过向中介机构申诉而轻易逆转。在区块链中，事情要复杂得多。一旦一个区块被确认，新的区块被附加到它上面，就只能通过调集网络51%的处理能力来逆转它的任何交易，所有这些节点都同意同时转移到一个修正的区块链上，并希望其他49%的人不想启动自己的网络，而加入新的网络。网络越大网络越大，扭转任何错误的交易就越难。区块链技术毕竟是为了在网上复制现金交易，其中包括现金交易的不可逆转性，也没有保管中介在补救和修改中的好处。银行业务中不断出现人为和软件错误，采用区块链结构只会导致这些错误的修复成本大大增加。 DAO事件揭示了区块链上的这种逆转是多么昂贵和持久，需要数周的编码和公关活动，以使网络成员同意采用新软件。而即使在这一切之后，旧链继续存在，并带走了旧网络的大量价值和散列能力。这种损失造成了这样一种情况：以前的交易存在两种记录，一种是DAO攻击成功的，另一种是没有成功的。

如果就处理能力而言，第二大网络可以在交易不符合开发团队利益的情况下改变其区块链记录，那么任何其他区块链真正受处理能力监管的说法是不成立的。货币持有量、处理能力和编程技能集中在一群人的手中，他们是私人企业中事实上的同事，这违背了实施这种精心设计的结构的目的。

这样的逆转在比特币中是极其不现实的，也是不可能的，原因在第9章中讨论过。第九章，主要是比特币网络中的每一方都只能通过同意现有的共识规则来加入该网络。生态系统中不同成员的对抗性利益一直意味着，网络只有通过吸引愿意接受共识规则的人的自愿贡献来发展。在比特币中，共识规则是不变的，用户可以选择来去。对于其他每一个通过模仿比特币的设计而建立的区块链项目，总是有一个单一的团体负责制定系统的规则，从而有能力改变它们。比特币通过人类的行动围绕着既定的共识规则成长，而其他所有项目都是通过人类的主动设计和管理而成长的。比特币经过多年抵制改变，赢得了不可改变的声誉。没有其他区块链项目可以提出这样的要求。

一个可改变的区块链是一个在功能上毫无意义的工程诡辩：它使用复杂和昂贵的方法来清除中间人并建立不变性，但又赋予中间人推翻这种不变性的能力。功能上毫无意义的工程诡辩：它使用复杂而昂贵的通关方法来消除中介机构并建立不可更改性，但又赋予中介机构以推翻该不可更改性的能力。目前这些领域的最佳做法包含可逆性和法律及监管机构的监督，但采用的是更便宜、更快、更有效的方法。

5. 安全问题

区块链数据库的安全性完全依赖于对交易验证和工作证明的处理能力的支出。区块链技术可以最好地理解为将电力转换为可核查的无争议的所有权和交易记录。为了使这个系统安全，耗费处理能力的验证者必须以支付系统本身的货币进行补偿，以使他们的激励与网络的健康和寿命保持一致。如果以任何其他货币支付处理能力，那么区块链本质上就是由支付处理能力的人维护的私人记录。系统的安全性取决于资助矿工的中央方的安全性，但它因在共享账本上运行而受到损害，这为安全漏洞的发生提供了许多可能性。一个建立在通过处理能力验证的开放的分散系统，系统越开放，在验证上花费处理能力的网络成员数量越多，就越安全。一个依赖单点故障的集中式系统，随着能够写入区块链的网络成员数量的增加，其安全性就会降低，因为每一个新增的网络成员都是一个潜在的安全威胁。

区块链技术作为生产电子现金的机制

迄今为止，区块链技术在商业上唯一成功的应用是电子现金，特别是比特币。为区块链技术吹捧的最常见的潜在应用–支付、合同和资产登记，只有在使用区块链的去中心化货币运行的情况下才是可行的。所有没有货币的区块链都没有从原型阶段进入商业实施阶段。都没有从原型阶段进入商业实施阶段，因为它们无法在其市场上与当前的最佳实践竞争。比特币的设计在网上免费提供了9年，开发者可以复制和改进它以推出商业产品，但没有这样的产品出现。

市场测试表明，只有为了生产电子现金和没有第三方中介的支付网络，交易记录和工作证明的冗余才是合理的。电子现金的所有权和交易可以用非常少的数据量进行交流。其他需要更多数据要求的经济案例，如大规模支付和合同，在区块链模型中变得不可行的麻烦。对于任何涉及中介机构的应用，区块链将提供一个没有竞争力的解决方案。在依赖中介机构信任的行业中，不可能广泛采用区块链技术，因为仅仅是中介机构的存在，就使得与运行区块链相关的所有成本变得多余。区块链技术的任何应用只有在其运作依赖于电子现金的使用时才有商业意义，而且只有在电子现金的非中介化提供的经济利益超过了常规货币和支付渠道的使用时才有意义。

好的工程始于一个明确的问题，并试图为其找到最佳解决方案。一个最佳的解决方案不仅能解决问题，而且根据定义不包含任何不相关或多余的东西。比特币的创造者的动机是创造一个 “点对点的电子现金”，他为这个目的建立了一个设计。除了对其机制的无知，没有理由期望它适合其他功能。经过九年的时间和数以百万计的用户，可以说他的设计在生产数字现金方面取得了成功，而且不出所料，没有其他功能。这种电子现金可以有商业和数字应用，但把区块链技术作为一种技术创新本身，在各个领域的应用来讨论是没有意义的。区块链最好被理解为机器中不可或缺的齿轮，它创造了具有可预测通货膨胀的点对点电子现金。

笔记

1 关于比特币是否浪费电力的问题，其核心是对价值的基本主观性质的误解。全世界都在大量发电，以满足消费者的需求。关于这些电是否浪费的唯一判断，在于为其付费的消费者。愿意为他们的交易支付比特币网络运营成本的人，实际上是在为这种电力消耗提供资金，这意味着电力的生产是为了满足消费者的需求，并没有被浪费掉。从功能上讲，PoW是人类发明的唯一创造数字硬通货的方法。如果人们发现这值得支付，那么电力就没有被浪费。2 亚当-弗格森（Adam Ferguson）。 公民社会的历史》一文. (伦敦:T. Cadell, 1782）。3 在2012年第一次将硬币奖励减半后，一些矿工试图继续开采50个硬币奖励的区块，但这种尝试很快就被挫败了，因为节点拒绝这些矿工开采的区块，迫使他们改回原来的通货膨胀计划。4 谢林点是一种策略，个人在没有与他人沟通的情况下会使用这种策略，因为这个点看起来很自然，而且他们期望其他人也会选择这种策略。鉴于没有正式的方法来评估有多少个比特币节点，每个节点成员的谢林点是坚持现有的一套共识规则，避免投奔到新的一套。5 Visa, Inc. 一目了然。可在 https://usa.visa.com/dam/VCOM/download/corporate/media/visa-fact-sheet-Jun2015.pdf[6](#calibre_link-390)Tony Kontzer, “Visa的数据中心内部” 网络计算. 可在 http://www.networkcomputing.com/networking/inside-visas-data-center/1599285558[7](#calibre_link-391)Stein , Mara Lemos. “早晨的风险报告。通过比特币的恐怖主义融资可能被夸大了”。 华尔街日报, 2017.8 J. W. Weatherman启动了一个开放源码项目，评估对比特币网络的威胁，可以在 BTCthreats.com 9 此后，中本聪可能又发表了两篇文章。一个是否认他的真实身份是一位日裔美国工程师，真名是多里安-普伦蒂斯-中本聪，他被《新闻周刊》认定为 新闻周刊杂志认定他是真正的中本聪，所依据的证据不过是名字的巧合和对计算机的了解。另一个是对扩大比特币规模的辩论方式提出意见。目前还不清楚这些帖子是中本聪本人所为，还是有人泄露了他的账户，特别是他用来通信的电子邮件账户事实上已经泄露，这是一个众所周知的事实。10 笔者无法确定这封邮件的真实性，但这足以说明，这封邮件被广泛引用，以至于 麻省理工学院技术评论发表了一篇关于安德烈森的长篇专题文章，题为 “真正建造比特币的人”，声称安德烈森对比特币的发展比中本聪更重要。11 本节在很大程度上借鉴了我的论文。“区块链技术。它有什么用？” 发表在 银行和金融法律评论，第1期，第33.3卷，2018年。12 见Peter Geoghegan的博文，解释他如何在个人电脑上实现这一目标。可在 http://pgeoghegan.blogspot.com/2012/06/towards-14000-write-transactions-on-my.html[13](#calibre_link-397)Stan Higgins, “佛蒙特州称区块链记录保存系统成本太高”。 Coinbase.com , 2016年1月20日14 S. Russolillo, “耶伦谈比特币：美联储无权以任何方式监管它，” 华尔街日报, 2014年2月27日。

鸣谢

这份手稿极大地受益于比特币开发者David Harding的帮助、指导和技术专长，他在有效沟通复杂的技术话题方面有令人钦佩的天赋。我感谢Nassim Taleb同意为本书写序，并帮助我寻找出版商。在Wiley，我非常幸运地与一位编辑合作，他相信我的书，并推动我不懈地改进它，为此，我非常感谢Bill Falloon以及整个Wiley团队的专业精神和效率。我也感谢Rachael Churchill，感谢她彻底而快速的校对。

本书的早期草稿由一些朋友阅读，他们给了我很好的反馈，使我得以改进，对此我非常感谢。我特别感谢艾哈迈德-阿莫斯、斯特凡诺-贝尔托罗、阿夫申-比格德利、安德里亚-博托拉梅亚齐、迈克尔-伯恩、拿破仑-科尔、阿道夫-孔特雷拉斯、拉尼-盖哈、本杰明-格瓦、迈克尔-哈特尔、艾伦-克拉索夫斯基、拉塞尔-兰贝蒂、帕克-刘易斯、亚历克斯-米勒、约书亚-马泰托雷、丹尼尔-奥利弗、托马斯-谢伦、瓦伦丁-施密特、奥马尔-沙姆斯、吉米-宋、路易斯-托拉斯和哈克姆-亚辛。

这本书是我多年来学习的结果。在这期间，我很幸运地从一些非常聪明的人那里学到了很多东西。我特别感谢Tuur Demeester, Ryan Dickherber, Pete Dushenski, Michel Fahed, Akin Fernandez, Viktor Geller, Michael Goldstein, Konrad Graf, Pontus Lindblom, Mircea Popescu, Pierre Rochard, Nick Szabo, Kyle Torpey, 和 Curtis Yarvin的著作和讨论，这些都有助于我发展对比特币的理解。

本书的研究和编辑工作得益于我非常能干的研究助理Rebecca Daher、Ghida Hajj Diab、Maghy Farah、Sadim Sbeity和Racha Khayat的工作，我对他们表示非常感谢。乔治-霍尔教授慷慨地向我提供了他研究论文中的数据，我对此表示感谢。

最后，如果没有志愿者开发人员的不懈努力，这本书和Bitcoin都不可能实现，他们为协议的开发和维护奉献了自己的时间。我很感谢他们对这个项目的无私和奉献。

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萨顿，安东尼。 华尔街与布尔什维克革命，皇冠出版集团，1974年。

Szabo, Nick. 2001. 受信任的第三方是安全漏洞. 可在 NakamotoInstitute.org

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Taleb, Nassim Nicholas. 反脆弱：如何生活在一个我们不了解的世界里. 伦敦:Allen Lane, 2012.

_____. 被随机性愚弄的人。机会在生活和市场中的隐藏作用. 兰登书屋，2005年。

_____. 黑天鹅：极不可能发生的影响. 兰登书屋, 2007.

泰尔，彼得。 从零到一：创业笔记，或如何构建未来. Crown Business, 2014.

Zweig, Stefan. 昨天的世界》。一个欧洲人的回忆录. 普希金出版社, 2009.

在线资源

bitcoin.org。原始域名被中本聪用来宣布比特币，分享白皮书，并分发代码。它继续由几个贡献者运行，并作为一个良好的信息资源。

en.bitcoin.it/wiki/:一个关于比特币信息的开放性百科全书，其中包含了关于比特币的有用信息和通常最新的信息。

nakamotoinstitute.org :中本聪研究所策划了关于密码学和社会的原始文献，重点是比特币的历史和经济。它还保存着中本聪所有已知的著作的档案：比特币白皮书、他发送的电子邮件和他发表的论坛帖子。

http://lopp.net/bitcoin.html :一个优秀的、全面的、定期更新的比特币资源页面，由Jameson Lopp维护。

图表列表

图一	全球黄金库存和年度库存增长率
图2	现有库存占年产量的比例
图3	1687-2017年以银盎司计算的黄金价格
图4	中央银行官方黄金储备，吨
图5	主要国家的汇率对。一战期间的瑞士法郎。 1914年6月的汇率=1
图6	1960-2015年167种货币的广义货币平均年增长率
图7	日本、英国、美国和欧元区的广义货币年增长率
图8	英国的黄金购买力和商品批发指数，1560-1976年
图9	以黄金和美元计价的商品价格美元的价格，以对数计，1792-2016年
图10	1971-2017年以黄金计价的主要货币
图11	以美国为单位的石油价格 1861-2017年美元和黄金盎司的价格，与1971年价格的倍数相比
图12	主要经济体的国民储蓄率，1970-2016年，百分比
图13	瑞士的失业率，百分比
图14	假设区块正好每10分钟发行一次，比特币的供应量和供应增长率
图15	预计比特币和国家货币在25年内的供应量百分比增长
图16	以美元计算的比特币价格
图17	比特币网络上的年度交易
图18	平均美国比特币网络交易费的美元价值，对数尺度
图19	比特币和美元指数的每月30天波动率
图20	1980-2015年全球石油消费、生产、探明储量和储量与年产量的比率
图21	全球可用库存总量除以年产量
图22	区块链决策图

表格列表

表1	欧洲主要经济体在黄金标准下的时期
表2	第一次世界大战期间各国货币对瑞士法郎的贬值情况
表3	1960-2015年广义货币供应量年平均增长率最高的十个国家
表4	全球十大货币的广义货币供应量年平均增长百分比
表5	过去五个世纪中的冲突死亡人数
表6	比特币的供应和增长速度
表7	比特币的供应和增长率（预测值）
表8	年交易量和日均交易量
表9	所有比特币网络交易的年度美元总价值
表10	2011年9月1日至2016年9月1日期间，每美元货币市场价格的平均每日百分比变化和标准偏差

目录

比特币标准

比特币标准

中央银行的非中心化替代方案

关于作者

前言

序言

笔记

第一章 钱

笔记

第二章 原始货币

笔记

第三章 货币金属

为什么是黄金？

罗马黄金时代和衰落

拜占庭和贝赞特人

文艺复兴

美丽的年代》（La Belle Époque

笔记

第四章 政府货币

货币民族主义和自由世界的终结

战间时期

第二次世界大战和布雷顿森林体系

政府资金的跟踪记录

笔记

第五章 金钱和时间的偏好

货币通胀

储蓄和资本积累

创新。“从零到一 “与 “从一到多”

艺术的蓬勃发展

笔记

第六章 资本主义的信息系统

资本市场社会主义

商业周期和金融危机

健全的贸易基础

笔记

第七章 健全的货币和个人自由

政府应该管理货币供应吗？

不健全的货币和永久的战争

有限政府与全能政府

喷嘴

笔记

第八章 数字货币

比特币作为数字现金

供应、价值和交易

第八章的附录

笔记

第九章 比特币有什么用？

价值存储

个人主权

国际和在线结算

全球账户单位

笔记

第十章 比特币问题

比特币开采是一种浪费吗？

失控了。为什么没人能改变比特币

反脆弱性

比特币能扩展吗？

比特币是为犯罪分子准备的吗？

如何杀死比特币：初学者的指南

黑客攻击

51%的攻击

硬件后门

互联网和基础设施的攻击

节点成本的上升和数量的下降

SHA-256哈希算法的破译

回归健全的货币

阿尔法币

区块链技术11

区块链技术的潜在应用

数字支付

合同

数据库和记录管理

区块链技术的经济弊端

1. 冗余

2. 缩放

3. 遵守法规

4. 不可逆性

5. 安全问题

区块链技术作为生产电子现金的机制

第一章钱

第二章原始货币

第三章货币金属

第四章政府货币

第五章金钱和时间的偏好

第六章资本主义的信息系统

第七章健全的货币和个人自由

第八章数字货币

第九章比特币有什么用？

第十章比特币问题